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宏观经济专题报告：美国通胀是“暂时的”吗？
- 中信证券
- 2021/10/15
- 482
2021年4月起，美国通胀持续超预期走高。后续来看，本轮通胀的驱动因素中，供给瓶颈可能仍将持续，政策宽松助推的通胀可能在明年年中有所缓解，房价造成的通胀或将持续一年左右，工资增长带来的通胀压力或将逐步消散。后续美国高通胀或将持续到明年年中，此后逐步回落，到2022年底，核心PCE或将回落至美联储2%的目标水平附近。
标签： 宏观经济 美国通胀 美联储 -
万里扬专题报告：变速器龙头，布局混动系统迎二次增长
- 开源证券
- 2021/10/15
- 684
公司是国内自动变速器龙头企业，产品覆盖商用车、乘用车两大市场。CVT产品乘用车市场占有率超过10%，高端轻卡变速器市场份额超过60%。公司DHT混动系统落地在即，有望迎来二次增长。我们预计2021-2023年公司营收为68.04/79.07/100.72亿元，归母净利润为6.95/8.55/11.35亿元，EPS为0.52/0.64/0.85元/股，对应当前股价PE为20.5/16.6/12.5倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。
标签： 万里扬 变速器 自动变速器 汽车零部件 电动汽车 -
三达膜专题报告：工业膜分离专家，攻守兼备多领域发展
- 国联证券
- 2021/10/15
- 860
公司自成立起即立足于将膜工艺应用于工业分离领域，目前在食品饮料、医药化工、生物发酵、冶金石化等多领域拥有与头部厂商的合作案例；在维生素C、7-ACA抗生素、苏氨酸等细分领域的市占率分别达到63%、42%和53%左右。盐湖提锂是公司工业分离业务扩展出的新兴领域，相比传统领域具有更大的利润空间。随着锂价上升、盐湖提锂扩产项目增加，我们看好公司未来的业绩表现。
标签： 盐湖提锂 三达膜 -
广和通专题报告：深耕高价值高成长赛道，模组白马蓄势待发
- 信达证券
- 2021/10/15
- 386
公司是全球领先的物联网模组优质企业，深耕物联网黄金赛道，成长空间大。公司成立于1999年，是全球领先的物联网无线通信解决方案和无线模组供应商。公司主要产品包括2G、3G、4G、5G、NB-IOT的无线通信模块以及基于其行业应用的通信解决方案，通过集成到各类物联网设备使其实现数据的互联互通和智能化。公司高度重视5G技术的研发，提前进行技术储备，推出多项5G相关产品，助力5G应用落地。
标签： 广和通 物联网 无线通信 通信 通信设备 -
西部超导深度报告：高端钛合金领跑者，超导业务全球领先
- 中航证券
- 2021/10/15
- 1042
公司主营产品为高端钛合金、高性能高温合金和超导材料，是我国航空用钛合金棒丝材的主要研发生产基地，是目前国内唯一实现超导线材商业化生产的企业，也是国际上唯一的低温超导全流程企业。目前钛合金产品为公司核心业绩贡献点，90%偏军工领域尤其是航空产品，在超导材料赛道上一枝独秀，同时尽管目前高温合金业务体量占比较小，但未来增长空间广阔。募投项目未来几年的陆续投产将助力公司突破产能瓶颈，提高核心竞争力，打开公司未来中长期成长空间。
标签： 西部超导 钛合金 高温合金 超导材料 钛材 -
新冠口服药物及其CDMO投资机遇专题分析报告
- 国金证券
- 2021/10/15
- 766
医药行业专题报告：看好新冠治疗药物前景及其CDMO投资机遇。海外新冠疫情反复，疫苗/治疗性药物需求大：全球来看疫苗接种水平低，病毒变异速度较快，局部国家和地区的新冠疫情反复。疫苗/治疗性药物需求大，市场前景广阔。治疗性药物主要包括中和抗体和口服新冠药物等。中和抗体治疗效果明显，市场潜力大：中和抗体，通过特异性地结合S蛋白，阻断病毒与宿主细胞受体ACE2蛋白，抑制病毒感染正常细胞。多个中和抗体在临床试验中展现了良好的治疗效果（明显改善患者症状，有效降低住院及死亡风险），陆续获得了FDA的批准。除了已经获批的几款中和抗体外，还有大量中和抗体处于不同的在研阶段。
标签： 疫苗 CDMO 新冠口服药 -
电力传输行业专题研究：GIL优势显著前景广阔，双线成长静待花开
- 开源证券
- 2021/10/15
- 916
GIL作为一种地下输电方式，具备安全可靠、高效、集约、智能等优点，相对于架空线和地下电缆在性能上有显著优势，近30年来运行稳定。GIL起源于上世纪七十年代，目前处于第三技术阶段，环保水平不断提升。同时全球领先的苏通GIL管廊的成功投运也标志着我国GIL在多项技术和工程化落地上实现了赶超。用途来看，GIL目前主要用途包括三大类：城区架空线入地改造、长距离大容量输电和极端环境保障电力供应。未来随着GIL技术的持续进步和成本的持续下降，GIL的应用场景将持续拓展，逐步打开市场需求。
标签： 电力 电网 电缆 -
瑞可达专题报告：连接器优质供应商，通信+新能源车双赛道共振
- 国信证券
- 2021/10/15
- 505
瑞可达是国内连接器的优质供应商，创始人出身于四川华丰，行业经验丰富。公司具备光、电、微波连接器产品能力，目前主要应用于通信与新能源汽车两大领域，产品获得中兴通讯、爱立信、T公司、蔚来、宁德时代等国内外领先客户的认可。受核心领域驱动，近年来公司业绩实现高速增长，盈利能力较强。
标签： 瑞可达 连接器 汽车连接器 通信 新能源车 -
宝信软件专题报告：温故知新鉴宝信，五维价值释龙头
- 华安证券
- 2021/10/15
- 954
宝信软件作为国内钢铁信息化、工业软件、IDC和工业互联网平台等多个领域的龙头企业，资源禀赋好、经营稳健、执行力强、把握趋势精准、横纵拓展能力突出，未来成长具有高度确定性。考虑到公司过去的发展经历跨越度、当前的业务布局复杂度和未来的横纵扩张能见度，我们尝试从更高维度系统诠释投资宝信的确定性机会，以产业维度、集团维度、公司维度、产品维度和成长维度的五大价值来拆解宝信的投资价值。
标签： 工业软件 工业互联网 智能装备 宝信软件 -
药石科技专题报告：创新型分子砌块龙头，CDMO打开长期增长空间
- 信达证券
- 2021/10/15
- 855
分子砌块渗透药物研发全产业链，2024年市场规模有望681亿元。分子砌块是用于设计和构建药物活性物质的小分子化合物，属于底层结构化合物，具有种类丰富、结构新颖的特点。新药研发企业出于缩短新药研发时间、专业化分工和降低经济成本等多方面的原因，一般会通过外购和外包研发的方式从市场上得到需要的药物分子砌块。在全球医药研发行业稳步增长的情况下，药物分子砌块研发和生产行业具备了良好的发展前景，据哈佛医学院健康政策系RichardG.Frank估计，全球医药研发支出中有30%用于药物分子砌块的购买和外包，估算全球药物分子砌块的市场规模到2024年为681亿美元，市场潜力可观。
标签： 药物研发 生物健康 CDMO 药石科技 -
行业监管对腾讯的影响专题研究：从重构升级到全面实践
- 光大证券
- 2021/10/15
- 1102
互联网产业自身发展是推动监管演化的根本性力量，中国互联网行业强监管周期开始。监管旨在推动平台经济为高质量发展和高品质生活服务，引导平台承担社会和经济义务，而非颠覆平台经济，主要措施集中在内容和意识形态、市场行为、网络空间安全三方面。
标签： 互联网 游戏 反垄断 网络安全 -
电广传媒专题报告：投资与文旅双驱动，昔日传媒第一股的发展升级
- 信达证券
- 2021/10/15
- 3068
轻装上阵，聚焦优势方向。电广传媒是最早以传媒业务登陆A股的公司，过去以广告和有线网络为主业，营收占比约70-90%。2020年公司以部分有线网络公司股权出资参与设立中国广电网络股份有限公司，有线业务不再纳入公司合并报表，公司明确了“文旅+投资”的战略发展方向。公司新任董事长文旅板块经验丰富并极具创新意识。此外，公司有线传媒业务出表，公司包袱减轻大半。员工人数从去年开始不断精减，运营成本降低、运作效率将逐渐提升。
标签： 投资 文旅 传媒 旅游 电广传媒 -
北斗导航产业链深度研究：民品关注下游应用，军品关注技术优势
- 中国银河证券
- 2021/10/15
- 1359
北斗三号开通全系统服务，与二号相比实现全面提升。与全球其他导航系统对比，北斗三号系统兼具稳定性和顶尖的技术指标于一身，实现通导一体化设计，拥有独特的短报文能力。2020年全球已有超过60%的终端支持北斗系统，预计未来渗透率会继续提高，完全体的北斗导航系统将占据重要地位。此外，三号系统实现了100%自主可控，全球服务可用性99%以上，定位精度从10m提升至2.5-5m，性能与系统稳定性双双升级。北三实现多系统兼容，工作频段增加B2a波段，与世界其他GNSS接轨共享频段，有助于提升北斗全球渗透率。
标签： 北斗导航 军品 卫星导航 军工 北斗导航 -
浙商证券深度解析：深耕浙江厚积薄发，财富管理初露峥嵘
- 信达证券
- 2021/10/15
- 428
立足浙江，深耕长三角，向第一梯队迈进。公司总部位于浙江杭州，实控人是浙江省交通投资集团，浙商证券是集团金融板块下唯一上市公司。公司管理层多来自于监管和国企，风控合规把控能力强。浙江省经济发达，上市公司和高净值客户资源丰富，公司多年以来深耕浙江及长三角，区位优势较为显著。目前公司多项业务位列行业20名以内，近年来公司通过IPO、定增、可转债等多渠道补充运营资金，支持公司业务向第一梯队迈进。
标签： 科创板 投资 A股 财富管理 浙商证券 -
韦尔股份专题报告：国内CIS设计龙头，手机、汽车和安防等多点突破
- 平安证券
- 2021/10/15
- 418
收购豪威和思比科，打造国内COMS图像传感器龙头：公司最早从电子分销和分立器件设计起家，逐步通过外延并购补强在芯片设计领域的实力。2019年，公司收购了国内COMS图像传感器设计企业——北京豪威科技、思比科，公司也凭借此次收购一跃成为国内CIS设计龙头。此次收购除了带来了上市公司的芯片设计能力提升和产品宽度扩大外，两家子公司还为上市公司带来了大量新增优质客户，涵盖了手机、汽车、安防以及医疗多个领域。此外，公司还在推进一些其他的并购，但主要还是集中在芯片设计领域，如新思的TDDI亚洲业务等。整体来看，公司的半导体设计主业框架较为清晰，主要为CMOS图像传感器（CIS）、模拟芯片和功率器件设计。收购之后，公司收入和业绩均实现了高增长，毛利率持续上升。
标签： 图像传感器 CIS 汽车 韦尔股份
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