-
美的集团深度研究：价值链重塑精进效率，能力圈外移驱动成长
- 华安证券
- 2021/11/02
- 4827
美的集团经过52年发展，已成为一家集智能家居事业群、机电事业群、暖通与楼宇事业部、机器人及自动化事业部、数字化创新业务五大板块为一体的全球化科技集团，产品及服务惠及全球200多个国家和地区约4亿用户。2020年，公司实现营收2857亿元，归母净利润272亿元，位居全球家电行业之首。
标签： 智能家居 家电 电器 工业机器人 新能源汽车 美的集团 -
阿里巴巴专题报告：从科技到服务，从信息技术到数字技术
- 西南证券
- 2021/11/02
- 739
投资逻辑：1）电商内容化提高用户体验，下沉拓新成效显著：商家端推出降本举措，在简化流程、反哺商家和精细化服务三个方面进行优化，提升商家活跃度；用户端持续在淘特进行补贴，加码闲鱼及淘宝直播投入，平台运营重心转向内容化，以逛逛为核心建立内容+电商闭环，改善用户使用体验，拉新效果显著；2）阿里云头部客户优势领先，持续夯实C端中腰部客户，横向扩展政企业务。ToC端阿里云推进云钉一体，通过低代码开发有效触达用户，C端开始贡献业绩。ToB端发力政企业务，加码区域性投入覆盖中小B端，B端支撑业绩增量；3）利润率短期承压，中长期逐步实现回升：公司整体费用率改善，未来电商业务销售费用率趋于稳定，阿里云在规模效应和运营效率提升下，云计算盈利释放有望加快利润率回升。
标签： 数字技术 电商 数字经济 云计算 信息技术 阿里巴巴 -
钢铁行业深度报告：从美日钢铁发展史看我国钢铁业的现状和未来
- 招商证券
- 2021/11/02
- 1320
美国固定资产投资强相关于粗钢表观消费量，高速城市化有效带动钢铁需求。结合美国钢铁行业发展情况，强力支撑基础设施建设和建筑更新改造的固定资产投资与钢铁需求相关系数达到0.53。20世纪开始至50年代末美国城市化高速发展阶段，城市基础设施建设带来了较强的用钢需求，1900年至1959年粗钢产量复合增速达到4.8%，直至1990年以来，城市化成熟时期对钢铁需求的拉动有所削弱。美国制造业借助上个世纪40年代末的战争红利快速发展，制造业黄金年代对美国钢铁需求产生了较强的支撑作用，但21世纪以来负担系数的抬升导致投资放缓、消费疲弱，对钢铁需求产生了一定的抑制作用。
标签： 钢铁 固定资产 建筑 制造业 -
三七互娱专题报告：全球化提速带来机遇
- 浙商证券
- 2021/11/02
- 524
今年以来三七的全球化进程显著提速，《Puzzles&Survival》有效突破欧美市场，海外营收占比达到27%。从按区域到按赛道品类发行的策略转变下，海外业务将持续保持高速发展。此外，卡牌游戏《斗罗大陆：魂师对决》有望成为常青树产品贡献稳定流水，公司已步入产品利润释放周期，期待业绩超预期。
标签： 游戏 云游戏 手游 三七互娱 -
SiC产业深度报告：价格迎来甜蜜点，SiC应用驶入快车道
- 国盛证券
- 2021/11/02
- 602
技术进步，产品迭代结构持续优化。自Wolfpseed在2011年推出业内首款SiCMOSFET以来，过去十年受限于SiC电力电子器件价格、晶圆质量、工艺技术等限制，始终没有被下游大规模广泛使用。当前在技术层面，SiC衬底位错密度下降，SiC功率晶体设计不断迭代，产品性能，可靠性持续提升；主流晶圆尺寸由4英寸向6英寸过渡，领先厂商已经在大力扩产8英寸，主流产品从SiC二极管转变为SiCMOSFET。
标签： 电子器件 汽车电子 功率器件 SiC -
重庆啤酒专题报告：高端化逻辑兑现，各品牌加速布局
- 光大证券
- 2021/11/02
- 408
行业高端化逻辑兑现，各企业加速布局：随着啤酒市场进入存量时代，行业竞争格局趋于稳定，企业诉求逐步从市场份额转为利润。产品结构升级成为企业获取利润增量的新突破口，啤酒行业已进入高端化转型时期。通过复盘美国啤酒市场的高端化转型，我们发现，随着消费升级、消费者的需求愈加多元化，需要多品牌组合来吸引更多消费者，品牌竞争已成为实现高端化的重要路径。
标签： 啤酒 重庆啤酒 -
A股策略聚焦：坚守低位价值，布局中期蓝筹
- 中信证券
- 2021/11/02
- 201
11月起A股将开启中期蓝筹回归行情，相对成长的高预期和周期的高基数，低位价值板块行情趋势更明确。首先，总体弱于预期的A股三季报披露已结束，显示盈利修复放缓，结构上，周期板块盈利规模已经筑顶，低位价值板块景气正在筑底。其次，近期散点疫情压制基本面预期，但考虑密接人数规模和涉及区域经济规模，预计其对经济的实际影响弱于三季度；同时，逆周期政策密集落地，奠定经济中期修复基础，国内经济四季度运行优于三季度。
标签： 宏观经济 期货 煤炭 基金 -
用友网络专题研究报告：云化、智能化、平台化
- 中国银河证券
- 2021/11/02
- 1104
公司专注多年企业级服务领域，产品线扩容提升竞争优势。用友网络专注企业级服务领域，深耕ERP软件30年，产品线在国内市场占有率常年保持第一。公司近年来进入战略3.0阶段，发布YonBIP、NCCloud、U9Cloud等多款云产品，产品线丰富，能够满足不同规模、不同行业客户需求。用友YonBIP商业创新平台，赋能下游企业数字化转型与产业互联，服务模式逐步从云产品模式向云平台模式转型。
标签： 用友网络 网络 软件 数字化转型 数据安全 云服务 -
食品饮料板块三季报总结：龙头稳健，分化凸显
- 国泰君安证券
- 2021/11/02
- 198
2021Q3食品饮料板块整体平稳增长，白酒优于大众品。2021Q1-3板块收入7415亿元、同比+12%，净利润1275亿元、同比+11.7%，收入增速同比+5pct、利润增速同比+0.3pct。其中21Q3单季度板块实现收入2406亿元、同比+6%，净利润381亿元、同比+4%，单Q3收入增速同比降6pct、环比降1pct，净利润增速同比降16pct、环比提升1.5pct。白酒业绩增速高于大众品，高端次高端白酒持续景气，Q3收入和利润增速环比有所放缓主要受季度间基数影响；大众品仍受到较高基数、成本上涨、消费复苏缓慢等影响，利润端有所承压。
标签： 食品 饮料 白酒 啤酒 肉制品 -
社会服务行业2021年三季报总结与四季度展望
- 国泰君安证券
- 2021/11/02
- 278
通常三季度为旅游消费旺季，但受南京疫情影响，除去特殊情况（中青旅非景区收入大幅增长、广州酒家三季度为月饼销售旺季）各行业收入较二季度环比均有下滑。利润恢复放缓，自然景区和旅行社亏损。机构对免税、酒店、出境游减仓，对餐饮、人文景区加仓。
标签： 社会服务 酒店 免税品 -
机械行业三季报综述：围绕景气赛道，深挖板块性机会
- 中信建投证券
- 2021/11/02
- 332
机械行业涨幅较为居前，Q3业绩增长边际走弱，降本增效继续：截止三季报披露完毕，1-10月机械板块整体涨幅28.15%，位居28个A股行业第10位，表现相对较好。2021Q1-3，机械整体实现营业总收入16,084.70亿元，同比增长30.32%；归母净利润1,246.87亿元，同比增长33.79%，快速增长的一个重要原因是下游比如光伏、半导体、锂电等处于快速产能扩张进程中，还有很多下游持续进行自动化智能化产线升级，这些分别带动专用设备、通用设备的快速增长。分季度来看，2021Q3，机械整体无论是营业收入还是归母净利润增速继续环比回落，这主要是因为受原材料价格上涨的直接和间接影响，Q3行业景气度边际减弱。
标签： 机械 机械设备 光伏设备 锂电设备 工业机器人 半导体设备 -
医药行业三季报综述：几家欢乐几家愁
- 中信建投证券
- 2021/11/02
- 245
剔除疫情影响，医药上市公司整体营收、利润稳健增长。2021年Q1-3，医药上市公司平均收入、归母净利润、扣非归母净利润分别同比增长15.73%、26.71%、27.82%。为剔除疫情的影响，我们计算19-21年前三季度的复合增速，医药上市公司收入和扣非净利润增速分别为10.25%和27.99%。费用方面，销售管理费用增速低于收入增速、财务费用负增长。
标签： 创新药 生物制药 生物药 医疗设备 医疗器械 医药 -
商贸零售业三季报综述：复苏之路一波三折，黄金珠宝相对景气
- 国泰君安证券
- 2021/11/02
- 352
9月疫情受控，服务消费环比明显改善。服务消费环比明显复苏，但需求趋势仍显平淡疫情受控，服务消费明显复苏，商品零售亦受益；但较高基数下，相比无疫情影响的7月依然环比放缓。
标签： 商贸 零售 黄金 珠宝 超市 -
赛轮轮胎专题报告：边际改善已至，2022重回快车道
- 信达证券
- 2021/11/02
- 391
在国际化的道路上发足狂奔。2021年2季度以来，轮胎行业受到海运和双反影响承压已是不争事实，但海运对于持续发力国际化，出口占比超70%的赛轮理论上是压力更大的，但2-3季度，尽管确实受到海运影响利润承压，但3季度收入已超玲珑、连续两个2季度利润为上市轮胎企业最高，更说明国际化的重要性。公司的国际化做得好，已经不是停留在由中国出口，而是将海外市场、海外生产布局做得更好。
标签： 轮胎 汽车零部件 橡胶 赛轮轮胎 -
A股策略报告：坚定“高端制造业”，布局“困境反转”
- 安信证券
- 2021/11/02
- 417
Q3全部A股归母净利润累计同比增速为25.73%，环比H1下降18.34pct；全A（非金融石油石化）同比增速为33.70%，环比H1下降20.98pct，三季报单季度A股存在小幅负增长。从年化增速的角度来看，全部A股Q3年化2019年复合增长率为8.57%，较中报8.80%略降0.23pct；全A非为15.17%，较中报略降1.23pct，则基本保持平稳。我们认为受去年下半年较高基数以及今年成本冲击进一步加剧，三季报A股基本面较中报出现环比下滑。从
标签： 高端制造 光伏 石油 石化 有色金属 钢铁
- 相关标签
- 相关专题
- 热门文档
- 热门文章
- 本年热门
- 本季热门
- 本月热门
- 1 关于2025年国民经济和社会发展计划执行情况与2026年国民经济和社会发展计划草案的报告——2026年3月5日在第十四届全国人民.pdf
- 2 中国网络视听协会：中国网络视听发展研究报告（2026） .pdf
- 3 市场监管局：2025直播电商行业发展白皮书.pdf
- 4 中国新就业形态研究中心-2025中国蓝领群体就业研究报告.pdf
- 5 房地产行业第8_9周周报（2026年2月14日_2026年2月27日）：26年春节新房成交量低于23_25年，二手房成交量高于23_25年；上海优化限购、公积金和房产税政策.pdf
- 6 中国股票策略：中国最佳商业模式研究（第二版）.pdf
- 7 互联网行业：第57次中国互联网络发展状况统计报告.pdf
- 8 腾讯研究院-从超级个体到超级团队：AI时代组织变革的涌现路径.pdf
- 9 2026年政府工作报告.pdf
- 10 中国2026年展望：探索新动能.pdf
- 1 兰花科创-600123-优质无烟煤龙头，煤化一体静待周期反转与技改红利释放.pdf
- 2 机械设备行业：拥抱科技，重视AI为主线的设备及硬件等投资机会.pdf
- 3 TGV玻璃基板行业动态报告：玻璃基板崛起，赋能先进封装.pdf
- 4 电力设备行业跟踪周报：锂电储能业绩亮眼、拓展AI第二增长曲线.pdf
- 5 玻璃基封装行业专题：玻璃基板有望成为先进封装新平台.pdf
- 6 投资策略-激光通信行业深度：行业现状、终端结构、市场规模及相关公司深度梳理.pdf
- 7 锐翔智能-920178-北交所首次覆盖报告：FPC整线“小巨人”深度绑定头部客户，向光模块固晶机设备延伸成长边界.pdf
- 8 房地产行业专题报告：城市更新推动高质量发展.pdf
- 9 纺服行业周报：运动品牌Q2流水放缓，安踏、361度表现韧性强.pdf
- 10 产业深度：生根与重构——2026年全球人工智能技术、政策、产业与投融资趋势全景洞察报告.pdf
- 1 腾讯研究院-FDE模式行业观察与实践：前线共创，双向赋能.pdf
- 2 青眼情报-中国女性私处科学护理行业白皮书：科学适配，私护有道.pdf
- 3 育娲人口智库：中国百年历史人口报告2026.pdf
- 4 九思行研：2026年中国液流电池行业发展现状与前景分析报告.pdf
- 5 全国OPC发展观察报告2026-新华社中国经济信息社.pdf
- 6 消费再卷县域烟火气里掘金-2026县域经济消费报告-尼尔森IQ.pdf
- 7 2026抗体偶联药物行业图谱-清华五道口.pdf
- 8 清华大学：2026算法推动下新大众文艺发展研究报告.pdf
- 9 中汽协：2026年7月汽车工业产销报告.pdf
- 10 高聘人才智库抢占AI新生代-2026年名校生求职招聘洞察报告-陌陌.pdf
- 本年热门
- 本季热门
- 本月热门
- 1 2026年莱特光电公司深度报告：“一核双擎”打造中国电子材料领军企业
- 2 2025年医药行业2026年度策略报告：创新药产业链景气度持续提升
- 3 2026年大族激光公司研究报告：PCB消费电子利好有望助力2025_27年盈利持续增长
- 4 2026年分众传媒公司深度报告：基本盘稳固，格局优化+“碰一碰”开启成长新周期
- 5 2026年春季港股及海外中资股投资策略：分化与回归
- 6 2026年航空行业夏航季民航时刻计划详解：稳中求进，国内控总量、国际促复苏
- 7 2026年全球人工智能技术、政策、产业与投融资趋势全景洞察
- 8 2026年中银香港公司研究报告：高股息护航，财富与出海共促成长
- 9 2026年春季A股投资策略：为第二阶段上涨蓄力，时代资产不退场
- 10 2026年固收增厚产品系列报告之一：可转债基金的再定位与再解析
- 1 2026年全球人工智能技术、政策、产业与投融资趋势全景洞察
- 2 2026年6月人形机器人行业月报：资本化提速与量产渐近
- 3 2026年8月A股策略：否极泰来蓄势进攻，科技修复与业绩高增方向并重
- 4 2026年7月A股量化择时：AI识图聚焦半导体与芯片赛道
- 5 氧化锆断供与HBM瓶颈：全球产业趋势跟踪周报（2026年6月29日）
- 6 2026年中期医药生物行业投资策略：AI新药加速推进
- 7 恒生科技指数2026年6月复盘及7月走势展望
- 8 2026年7月A股回调归因与底部布局策略分析
- 9 2026年A股中报业绩预告点评：全A盈利延续改善，结构性景气主导
- 10 宁德时代发布钠电储能方案，7月中国电池排产环比增长
- 1 2026年碳酸锂供需缺口扩大与价格景气延续分析
- 2 2026年7月A股资金面全景：ETF逆势净流入与交易脉冲探底
- 3 2026年8月港股投资策略：全球震荡下的逆势上涨与AI硬件验证
- 4 2026年8月人工智能产业资本开支验证与交易逻辑转向投资回报
- 5 2026年中报季医药生物行业跟踪：创新药商业化兑现与估值重塑
- 6 2026年8月半导体投资策略：聚焦国产算力链与模拟功率板块
- 7 2026年8月煤炭行业周报：焦煤现货大涨与动力煤高位震荡
- 8 2026年8月第二周A股流动性周报：ETF流出与南下回暖
- 9 2026年算力租赁行业深度：供需格局、商业模式与Token工厂
- 10 A股2026年9月策略：反弹延续先攻后守配置AI算力与出海
