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从苹果产业链看新能源汽车产业行情演绎
- 国泰君安证券
- 2021/11/02
- 572
苹果产业链行情走势经历了估值抬升、业绩驱动以及渗透率饱和下的估值回落三大阶段。今年以来，我国新能源车产业链个股估值抬升放缓，业绩快速爆发，行情的核心驱动由估值抬升向业绩增长切换，未来板块个股走势分化将有所加大，技术创新能力较强的高成长性赛道个股以及具备多赛道拓展能力的个股有望走出独立行情。
标签： 新能源汽车 电解液 正极材料 负极材料 新能源 汽车 -
光伏硅料产业分析：“拥硅为王”再现，平价时代硅料逻辑重塑
- 国金证券
- 2021/11/02
- 359
光伏平价时代需求向上弹性十足，中短期硅料供给决定装机上限：随着光伏持续降本提效、而化石能源发电因燃料短缺成本大幅上升，光伏相对优势持续扩大；平价后光伏摆脱补贴依赖和规划束缚，终端需求将具备极强的向上弹性，并呈现出对成本承受力的持续提升，中短期光伏新增装机量将基本由供给瓶颈环节产能决定。2021年全球多晶硅产量约57万吨，按在建产能释放节奏，预计2022年新增产量约22~27万吨，合计可满足约260~280GW组件生产需求，同比增加35-45%，硅料仍大概率以供应链瓶颈的角色决定2022年光伏新增装机上限，并继续摄取显著的超额利润。
标签： 光伏 硅料 硅片 能源 能耗双控 多晶硅 -
北方华创深度解析：半导体设备先锋，构筑泛半导体平台
- 浙商证券
- 2021/11/02
- 805
北方华创内生外延打造泛半导体平台，IC、LED、面板、光伏等泛半导体领域全覆盖，IC制造设备中涵盖刻蚀、镀膜、炉管、清洗等众多前道核心工艺设备。当前国内晶圆厂处于加速扩产阶段同时半导体设备国产化率逐步提升，国产设备商迎来发展良机。北方华创2021前三季度营收和净利润实现同比高增长，合同负债和存货季度环比持续提升，彰显在手订单充足，积极募资扩产拥抱行业高景气。
标签： 半导体 半导体设备 面板 LED 光伏 电子元器件 北方华创 -
智能汽车产业链专题报告：智能座舱大风已起，座舱软件全面受益
- 国泰君安证券
- 2021/11/02
- 1248
智能座舱功能不断演进，渗透率快速提升。E/E架构由分布式向集中式演进，反映在座舱域，即在同一颗SOC上，虚拟支持丰富的应用和操作系统，车载显示屏大屏化、联屏化趋势明显。目前智能座舱渗透率正快速上升，HUD、IVI等模块尤甚；同时，高阶功能模块渗透率仍有较大提升空间。
标签： 智能汽车 智能驾驶 自动驾驶 智能座舱 汽车芯片 汽车 -
食品饮料行业研究与投资策略：关注细分龙头成长
- 光大证券
- 2021/11/02
- 350
食品饮料行业研究与投资策略：关注细分龙头成长。2021年年初至今，食品饮料板块呈现一定幅度回调。截至2021年10月20日收盘，食品饮料指数（申万一级子行业）跌幅12.03%，在行业指数中排名第24。截至10月20日，板块估值水平（PETTM）较年初下降21.71%。业绩方面，2021年Q1/Q2板块营收同比增长23.59%/7.50%，归母净利润同比增长26.75%/3.87%。细分板块来看，2021年初至今各子板块均有下滑，除食品综合和调味品外其余板块估值水平均有回落，21Q1多数板块收入及归母净利润增长较为显著，21Q2白酒板块表现相对突出。
标签： 食品 饮料 食品饮料 -
德勤旅游行业研究：旅游业的未来
- 德勤
- 2021/10/31
- 991
旅游行业正在经历前所未见的变局，一波又一波的新冠疫情在一步一步推动着行业转型，而这些变化和趋势将如何最终影响行业未来的方向，目前还未尽可知。本报告藉此机会，尝试反思行业未来，尤其是多种不确定性对行业价值链的潜在影响，在此基础上，不仅对全球旅游行业未来发展情境做出了自己的判断，还提出了行业玩家的应对之策。
标签： 旅游 休闲度假 远程办公 德勤 旅游业 -
游戏游艺设备龙头华立科技专题研究报告
- 上海证券
- 2021/10/31
- 1114
公司深耕游戏游艺行业多年，是国内游戏游艺设备龙头，自成立以来业绩增长稳健，产业链布局逐渐完善。近年来推出“奥特曼”、“宝可梦”系列产品，将卡牌玩法与游艺机相结合，有望成为业绩增长新支柱。
标签： 游艺设备 游戏 动漫 华立科技 -
固收专题报告：衍生工具在“固收+”时代的重要作用
- 中信证券
- 2021/10/31
- 1405
“固收+”产品以其收益优势和风险可控越来越受到各类资产管理机构和投资者的关注。一方面低利率的环境可能长期维持，另一方面“资管新规”的过渡期临近结束，“固收+”产品在未来的需求依然呈现不断增加的趋势。场外和场内的衍生工具以其多样的投资方法、精准的风险控制和丰富的收益来源逐渐成为“固收+”产品重要的投资工具。本文讨论了“固收+”产品的主要特征，也结合这些特征，分析了衍生工具与在“固收+”时代的重要作用。
标签： 固收 资管 可转债 券商 -
模组新锐美格智能专题报告：“智能模组+网联汽车+FWA”共振
- 信达证券
- 2021/10/31
- 581
公司是全球领先的无线通信模组及解决方案提供商。公司专注于为全球客户提供以MeiGLink品牌为核心的标准M2M/智能安卓无线通信模组、物联网解决方案、技术开发服务及云平台系统化解决方案。公司的无线通信模组产品均由公司自主设计和研发、以公司自有品牌MeiGLink在国内及海外公开市场进行销售，产品涵盖智能安卓模组、M2M数传模组、FWA终端三大产品类型，聚焦智能网联车、4G/5GFWA连接、以新零售和智慧金融为代表的物联网泛连接三大赛道。
标签： 网联汽车 无线通信 物联网 智慧金融 汽车 美格智能 -
金禾实业专题报告：传统化工转型甜味剂，布局甜味剂产业链
- 国信证券
- 2021/10/31
- 1181
公司始建于1974年，2006年设立股份制公司，2011年在深交所上市。从化肥厂成功转型为全球甜味剂龙头企业。公司主营业务包括食品添加剂和传统化工产品。公司三氯蔗糖、安赛蜜和甲乙基麦芽酚产能位居全球首位。规划定远循环经济产业园项目，覆盖甜味剂原料糠醛、双乙烯酮、氯化亚砜产能，建设医药中间体和香精香料产能，为业务拓展做好战略配置。目前公司0.5万吨甲乙基麦芽酚和定远一期1万吨糠醛、4万吨氯化亚砜产能等项目在建，二期项目积极推进中。
标签： 食品添加剂 化工产品 香精香料 甜味剂 金禾实业 -
泛半导体长晶设备龙头晶盛机电专题报告：碳化硅打开成长新曲线
- 德邦证券
- 2021/10/31
- 1505
全行业单晶炉市占率约70%，2015-2020年归母净利CAGR52.2%。公司主营晶体生长、制造设备，覆盖光伏、半导体、蓝宝石等领域，配套智能工厂解决方案。公司2020年收入38.1亿元，五年CAGR45.3%；归母净利润8.6亿元，五年CAGR52.2%，21年前三季归母净利润预计10.7-11.8亿元，同比超105%。公司以研发创新驱动盈利，近五年平均研发投入占收入比重约7.0%，毛利率均值37.8%，净利率均值20.2%，受益大尺寸等技术迭代，盈利能力不断提升。
标签： 半导体 蓝宝石 光伏 碳化硅 晶盛机电 -
中国能建专题报告：新型电力开路人，回A开启新征程
- 华泰证券
- 2021/10/31
- 521
公司是全国能源建设龙头，21年9月28日通过吸收换股合并葛洲坝实现A股上市，成为第五家A+H上市建筑工程央企，融资渠道得到拓宽。我们认为在双碳目标及能源转型大背景下，1）公司在电力工程建设上的优势明显，市场份额有望稳步提升；2）依托全产业链的布局以及资金、资源优势，进军新能源运营有望给公司带来新的成长空间。我们预计21-23年公司归母净利润增速为16.7%/15.9%/16.3%，EPS为0.19/0.22/0.25元。可比公司22年PE均值为13x（Wind一致预期），我们认可公司能源建设龙头地位，给予公司22年13xPE，目标价2.86元，首次覆盖“买入”评级。
标签： 能源 新能源 电力工程 水电 核电 中国能建 -
信号链模拟芯片领军企业思瑞浦专题报告
- 招商证券
- 2021/10/31
- 966
思瑞浦主营模拟芯片产品，产品进入一线通信设备商供应链，立足信号链芯片产品品类扩张，同时向电源管理芯片领域拓展，电源管理芯片新品逐渐贡献营收，另外，当下产能紧张局面亦加速了模拟芯片的国产替代进程，作为国内领先模拟厂商有望深度受益。我们看好公司从信号链向电源管理延伸下的长线成长趋势，鉴于半导体当前较高估值水位，首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。
标签： 芯片 信号链 信号链模拟芯片 模拟芯片 思瑞浦 -
铝行业研究报告：再生铝保级利用，前途光明龙头可期
- 东方证券
- 2021/10/31
- 1411
我国再生铝行业即将进入快速发展期，至2025年我国的再生铝产量将达到1150万吨，年均复合增长9%。在“双碳”政策背景下，我国电解铝产能的“天花板”愈加稳固，铝材新增供给或将依赖再生铝。我国未来几年有望迎来废铝回收的阶段性高峰，我国的再生铝产量到2025年将达到1150万吨，年均复合增长9%。
标签： 铝 再生铝 铝材 -
医药mRNA行业深度报告：mRNA技术大有可为
- 国信证券
- 2021/10/31
- 1367
Delta突变株由于其高传染性，给全球抗疫带来了不确定性。新冠疫苗采取多技术路径饱和式研发策略，mRNA、腺病毒载体、全病毒灭活、重组蛋白等四条技术路径累计10余款产品成功商业化。变异株增强传播性的同时，还削弱了疫苗保护力，需要在广泛接种高保护力疫苗的同时坚持非药物干预手段。高收入国家已启动加强免疫，中低收入国家首轮免疫需求仍未充分满足，新冠疫苗供需拐点未达到。短期关注加强针和国际化；长期视角回归产品和技术，新冠疫情使得mRNA疫苗等前沿技术加速验证并大规模使用，除新冠外，其他传染病、肿瘤免疫、抗体和蛋白替代治疗等领域也有巨大应用潜力等待发掘。
标签： 医药 mRNA 重组蛋白 疫苗 抗体
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