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房地产行业2022年投资策略：快周转的异化、式微与行业新生
- 国信证券
- 2021/11/20
- 335
房地产行业2022年投资策略：快周转的异化、式微与行业新生。2021年的房地产行业完全称得上跌宕起伏：1.信用事件频发，覆盖大中小型房企，行业整体信用大幅下降；2.景气度倒“V”反转，三季度急转直下；3.二次土拍中土地市场“一夜入冬”；4.利润表继续恶化。
标签： 房地产 投资策略 二手房 物业服务 -
元宇宙会员专题研究报告：未来的未来
- 国海证券
- 2021/11/20
- 709
元宇宙寄托了人类对自由探索理想虚拟世界的美好愿景，其部分功能和应用可能得到阶段性实现，但其终极形态尚未达成共识，元宇宙最终会是人类得以自在生活其中的第二乐园，还是如《黑客帝国》Matrix一样的反乌托邦世界？本篇专题报告，依托目前的发展阶段和特征，试图对相关核心问题进行拆解、梳理与展望，主要包括：如何理解元宇宙？理想的元宇宙有何关键特征？通往元宇宙需要怎样的技术底座和制度体系？当前的技术发展现状距离元宇宙有多远？如何看待元宇宙产业链机会？巨头的布局情况如何？
标签： 元宇宙 虚拟世界 物联网 区块链 -
一文看懂万达商管招股书：全球商管龙头，经营效率领跑行业
- 国泰君安证券
- 2021/11/20
- 1534
中国商业物业市场规模持续增加，在管商业广场数量和在管建筑面积稳定增长。2020年在管商业广场总数为2.1万家，2015-2020年CAGR为9.0%；预计到2025年进一步增加到2.8万家，2020-2025年CAGR为6.2%。2020年在管零售商业物业总建筑面积为8.3亿平方米，2015-2020年CAGR为9.4%；预计到2025年达11.6亿平方米，2020-2025年CAGR为6.9%。2020年面积超过20万平方米的零售商业物业在管建筑面积为5.7亿平方米，2015-2020年CAGR11.7%，到2025年预计达8.3亿平方米，2020-2025年CAGR为7.9%。
标签： 物业管理 物业服务 -
CPI专题分析报告：2022年，CPI的转向之年
- 信达证券
- 2021/11/20
- 3561
CPI近月预测方法：“高频+环比”法。第一步，对食品项的二级分类环比数据进行预测。其中，CPI中的重点食品项，即畜肉、鲜菜、鲜果，均可使用有效的高频指标帮助跟踪。第二步，交通通信CPI中的交通工具用燃料项与居住CPI中的水电燃料项均受到原油价格的影响，因此可以根据国际油价对这两个二级分项进行预判。第三步，其他分项使用“环比均值法”进行预测，并根据春节因素调整。第四步，对各项的预测结果加权平均得到CPI的环比预测值。
标签： CPI 宏观经济 交通工具 原油 猪肉 -
小米集团研究报告：造车以外，利润更值得期待
- 国盛证券
- 2021/11/19
- 865
三年后的小米：手机登顶、汽车下线。小米是国内智能硬件佼佼者：1）手机：小米2021Q2以约17%的市占率成为全球手机出货第二名。2）物联网：截至2021Q2小米AIoT平台已连接IoT设备数达3.75亿台。3）智能汽车：小米启动造车项目，也启动了其第三增长引擎。我们预计至2024年左右，小米有望达成手机市占率全球第一，也将实现其智能汽车的量产下线。
标签： AIoT 物联网 手机 智能汽车 小米集团 -
和而泰研究报告：深耕智能控制器二十载，切入汽车电子领域
- 财信证券
- 2021/11/19
- 1054
深耕二十载，成就公司智能控制器双龙头之一。得益于整个智能控制器行业的快速成长和公司的业务拓展，公司上市以来营收一直保持正增长，近十年营收/归母净利润复合增速分别为26.90%和25.15%。公司业务也由家电智能控制器与电动工具智能控制器拓展到汽车电子控制器，铖昌科技射频芯片对公司盈利做出贡献。
标签： 智能控制器 汽车电子 射频芯片 电动工具 智能家电 汽车 和而泰 -
诺唯赞研究报告：分子类生物试剂领航人，多元化布局探索新市场
- 太平洋证券
- 2021/11/19
- 978
我国生物科研试剂2019年市场规模为约136亿元；其中分子类试剂市场规模约69亿元，预计2024年将达124亿元（2019-2024年CAGR为12.3%）。外企市占率高（ThermoFisher、Qiagen、Takara、Bio-rad占比超过40%），可替代空间大。诺唯赞等国产企业突破抗体与分子酶等关键技术，解决上游核心原材料“卡脖子”难题，并基于高性价比+优质服务等优势，有望实现进口替代。
标签： 诺唯赞 生物试剂 分子试剂 抗体 创新药 -
澜起科技研究报告：DDR5世代扬帆起航，高速互联打开成长新空间
- 光大证券
- 2021/11/19
- 1159
全球内存接口芯片领军者，多元布局打造平台型企业：澜起科技为全球第一大内存接口芯片供应商，2018年全球市占率达到45%，公司拥有从DDR2至DDR4全系列内存接口芯片产品，并获得英特尔和三星战略入股，产品技术获得产业链巨头背书。公司从消费电子芯片起家，聚焦服务器芯片实现平台化转型，目前产品包括内存接口芯片、PCIeRetimer芯片、服务器CPU和混合安全内存模组等，未来成长空间巨大。
标签： 内存接口芯片 服务器 消费电子 处理器 计算机 人工智能芯片 澜起科技 -
谷歌专题研究：在线广告稳健增长，云计算、自动驾驶布局未来
- 中信证券
- 2021/11/19
- 662
过去十五年，谷歌股价累计涨幅超过15x，主要缘于在线搜索领域的持续聚焦&创新，叠加在线视频、云计算等新业务的不断拓展。作为全球市值TOP3科技巨头，短期在线广告业务成长性、中长期云计算、自动驾驶等新业务的潜在空间等，为当前市场关注的焦点。我们持续看好公司短期、中长期投资机会：1）短期，缘于自身平台技术优化带来的广告ROI提升、YouTube等广告库存资源的释出等，我们判断2022年公司在线广告业务中期仍有望维持收入双位数复合增速；2）中长期，务实的市场策略+差异化产品定位驱动云计算业务有望继续保持40%以上收入增速，且亏损率不断收窄，谷歌Waymo持续引领全球高阶自动驾驶市场，商用窗口不断临近。公司当前股价对应2021-2023年PE为29/27/23x，我们持续看好公司的配置价值。
标签： 云计算 自动驾驶 电商 物联网 谷歌 -
存储与MCU双龙头企业兆易创新研究报告
- 中国银河证券
- 2021/11/19
- 663
公司是国内储存与MCU双龙头，已形成闭环业务布局公司专注储存与控制芯片设计，主要产品包括NORflash、NANDFlash、DRAM利基型存储以及MCU芯片、指纹识别芯片等，其中在多项业务上已成为国内龙头。2019年收购思立微，公司切入传感赛道。至此公司形成了“存储+控制+传感”系统性战略布局，为打造一体化解决方案并进军物联网市场做好了充分准备。
标签： 兆易创新 存储器 MCU 传感器 -
航发动力研究报告：长坡厚雪赛道，未来10年市场超7500亿
- 国信证券
- 2021/11/19
- 1215
航发动力作为我国航发产业链链长，集成我国主要航发主机厂资源，地位稀缺。航发动力各主机厂基本垄断主要核心零部件制造，配套主要单元体及系统，整机交付并维修我国几乎全部主力在役在研航发型号。
标签： 航空装备 航空零部件 军工 航发动力 -
电动两轮车行业研究：两轮车开启新周期，龙头量价齐升
- 东兴证券
- 2021/11/19
- 1239
电动两轮车具有刚性需求，行业受新国标影响，2021-2024年为存量替换高峰期。电动两轮车的功能性和适用性是介于人力电踏车和汽车之间，具有载重量大，舒适度高、性价比高的特点，具有刚需属性。当前行业渗透率较高，以存量更新为主。新国标落地后，一二线城市强制执行，我们预计未来4年行业迎来存量替换高峰期，叠加共享单车和即时物流需求增长，我们预计2021-2024年分别对应5000-6000万台换车需求（2019年行业3600万台产量）。同时，我们认为共享电单车受地区政策限制，对品牌商冲击有限。
标签： 电动两轮车 电踏车 共享单车 物流 锂电池 -
盛美上海研究报告：清洗设备龙头，多产品线布局建立平台化优势
- 招商证券
- 2021/11/19
- 972
盛美上海是我国清洗设备行业龙头，单片清洗设备导入国内外主流晶圆厂，公司基于湿法技术推出电镀和先进封装产品线，外延拓展干法技术布局立式炉管。经过多年深耕，先进封装、电镀和炉管类等产品将在2022-2023年迎来快速放量。
标签： 清洗设备 半导体 电镀设备 盛美上海 -
美团深度报告：创新业务持续优化，多线并举强化用户心智
- 德邦证券
- 2021/11/19
- 3155
美团创新业务高收入占比+长期战略投入反映高战略重要性，但关于创新业务的经营数据和运营情况仍有待发掘，本报告旨在拆分业务运营情况和梳理业务发展逻辑，并结合市场竞争格局对业务估值进行分析。
标签： 美团 共享单车 社区电商 网约车 外卖 -
珀莱雅研究报告：国货大单品时代开启，公司品牌价值绽放终可期
- 中国银河证券
- 2021/11/19
- 2881
公司系国内优秀化妆品品牌商，正处于高速发展阶段。公司自2003年成立始终专注于护肤品、彩妆品等女性美容化妆品业务，相继推出了“珀莱雅”“彩棠”“科瑞肤”等自有品牌，覆盖多元化需求；2012-2017年专注于渠道建设，大力发展线上；2019年步入高速发展时期，推行“大单品战略”，品牌开始向中高端化转型升级，至2020年总营收年复合增速提升至28.15%，营收规模近40亿元。
标签： 化妆品 护肤品 彩妆 美容 电商 珀莱雅
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