-
高通专题研究报告：5G时代，何去何从
- 中信证券
- 2021/11/19
- 1151
经历长时间震荡后，2019年4月至今，高通股价累计涨幅超过一倍，业绩显著改善为主要驱动因素，并体现在：华为芯片受阻&苹果纠纷和解带来公司手机芯片业务竞争格局显著改善，5G周期驱动手机芯片ASP稳步上行，从手机到IOT、汽车等领域多元化努力不断落地等。就短期、中期而言，我们继续乐观看待高通的业绩、股价表现，主要缘于：1）全球智能手机芯片市场双寡头（高通、联发科）的稳定格局，叠加5G手机占比提升，料驱动高通手机芯片ASP持续稳步提升；2）基带+RFEE整合&捆绑销售策略、完善的产品线，料推动公司RFEE业务持续保持快速增长，手机领域技术积累向IOT、汽车领域的平移&复制，亦将不断打开公司中长期成长空间；3）QTL模式虽受争议，但短期亦较难被撼动，预计中期仍将保持个位数复合增速等。
标签： 5G 手机芯片 IOT 智能汽车 -
教育行业研究：政策导向明晰，高教职教前途明朗
- 国盛证券
- 2021/11/19
- 429
2021年教育行业政策频出，整体市场表现低迷。2021年教育行业重磅政策频出：民办学历教育方面，5月《民促法实施条例》正式稿落地，民办高教政策不确定性基本解除；职业教育领域，4月全国职业教育大会召开，10月中办、国办印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，对学历类职业教育延续明确利好；K12培训板块，7月“双减”政策落地，对学科类培训进行严格监管。政策扰动下，2021年教育行业相关标的市场表现低迷。
标签： 教育 职业教育 职业培训 技能培训 -
餐饮连锁行业研究：连锁化大势所趋，细分赛道特征各异
- 国联证券
- 2021/11/19
- 668
截至2019年，中国餐饮市场规模为4.67万亿元，受疫情影响，2020年，餐饮收入降至3.95万亿元，但2020年，中国餐饮行业CR100仅为7.8%，连锁化率17%，远低于发达国家50%左右水平，随着大众餐饮时代到来，供给侧边际改善，源头整合供应链+冷链运输+央厨建设+资本投入，中国餐饮连锁化基础正在铺就，有望助力企业规模化扩张。
标签： 餐饮 连锁餐饮 快餐 火锅 酒馆 -
mRNA疫苗行业研究：新冠疫情持续，加强针与高效疫苗需求提升
- 中银证券
- 2021/11/19
- 460
新冠疫情已持续将近两年，人们以前所未有的速度研发出疫苗、药品，但是期间病毒不断变异升级，削弱疫苗的效力，甚至顽强地挺过第一轮疫苗的有效保护期。本报告回顾了mRNA疫苗截止目前在疫情中的表现，并对其未来的发展进行前瞻性分析。
标签： 疫苗 药品 医疗设备 新冠疫情 mRNA疫苗 -
娱乐传媒行业研究及投资策略：积极拥抱四大赛道
- 招商证券
- 2021/11/19
- 332
2021年5G建设进一步提速，VRAR平台生态逐步完善，展望明年，云游戏有望成为率先落地的应用场景，NFT等元宇宙相关技术服务持续发展，影视内容将在政策引导下宣扬“正能量”价值观。
标签： 娱乐 传媒 影视 元宇宙 云游戏 -
能源与环保行业研究及2022年投资策略报告
- 中信建投证券
- 2021/11/19
- 378
我国当前碳排放主要来自电力及工业部门，煤炭消耗导致的碳排放占比高达79.8%，未来电力部门将通过改变电源结构持续降碳。我们预期2030年我国一次能源消费总量达峰，峰值为58.78亿吨标煤。此后一次能源消费逐步下降，非化石能源占一次能源比重快速提升，至2060年占比超过80%。在此基础上，我们预测未来新能源装机占比将快速提升，2020-2030年风电、光伏有望分别维持年化3900、9000万千瓦的装机增速，2060年风电及光伏装机占比有望超过70%。
标签： 能源 环保 碳排放 电力 煤炭 新能源 光伏 -
半导体清洗设备行业研究：芯片良率的重要保障，国产替代正当时
- 安信证券
- 2021/11/19
- 1279
清洗步骤是芯片良率的重要保障，单片成为先进制程清洗设备的主流发展趋势：为了最大限度降低杂质对芯片良率的影响，在实际生产过程中不仅需要确保高效的单次清洗，还需要在几乎所有的制程前后都进行频繁的清洗，清洗贯穿硅片制造、晶圆制造、芯片封装各环节。根据清洗的介质不同，清洗技术可以分为湿法清洗和干法清洗两种，湿法清洗技术是目前市场上的主流清洗方法。根据结构，清洗设备主要包括单片清洗设备、槽式清洗设备、批式旋转喷淋清洗设备和洗刷器等，单片清洗具备良率高的优点，槽式清洗具备效率高的优点，单片清洗在先进工艺中逐步取代槽式清洗成为主流。根据东京电子的预测，预计未来单片清洗将占据主要份额。
标签： 半导体 清洗设备 晶圆制造 硅片 半导体设备 芯片 -
中小盘年度投资策略报告：关注生物燃料大赛道
- 中信建投证券
- 2021/11/19
- 551
2021年中小市值公司跑赢大盘。在2020年市场认为“中小盘公司将长期被边缘化”时，我们提出2016年以来中小盘的不良表现主要有两方面的原因：中小盘前期高估值的消化、并购重组爆发带来商誉减值，站在2020年的时间点看，这两个因素都已经大幅缓解。我们选取中证1000作为小盘公司的代表，沪深300作为大盘公司的代表，在2016-2020年中证1000连续跑输沪深300，2021年出现反转。
标签： 生物燃料 半导体 生物柴油 -
证券行业深度报告：海外财富管理发展路径给我国的启示
- 信达证券
- 2021/11/19
- 318
经纪业务贡献弹性渐弱，财富管理转型是行业共识。佣金率持续走低，经纪业务业绩贡献弹性持续渐弱是证券行业寻找变革直接原因。经纪业务客户粘性差、部均收入和人均效能低，一直压制板块估值。财富管理业务收入由客户数、客均AUM和管理费率决定，稳定性更高。财富管理业务收益率高，是传统经纪业务的60倍以上，通常可通过协同业务体系带来多元化收入。此外，券商在权益资产方面优势明显，议价能力强，可通过优质产品与服务提升客户粘性，财富管理转型已达成行业共识。
标签： 证券 A股 财富管理 -
化工行业120页深度研究及投资策略：周期、龙头与新材料
- 中信建投证券
- 2021/11/19
- 490
投资策略之周期篇：双碳重塑行业格局，关注景气高持续性板块当前大多数产品线价格已经处于相对高位，全球原油价格也已站上80美元/桶关口。我们认为宜主要关注供需两端配合的景气高持续性板块：从供给而言，“双碳”战略为高耗行业再上供给锁链，即使景气高涨行业也难有产能扩张；从需求而言，传统需求或有承压，但新兴需求也在不断崛起，为部分传统板块提供支撑。我们首推确定性高、持续性长的细分子行业：农化（农药、农肥）而言，全球农产品周期未尽，且农药板块受到转基因商业化长逻辑支撑、草甘膦、草铵膦等最为受益；纯碱：22年前全国产能难有增量，光伏玻璃密集投产支撑需求；天然气：全球供应持续紧张，寒冬助推价格上涨。电石-PVC/PVA:电石或将持续受到强大开工压力，下游PVC、BDO需求保持增长，供需或持续趋紧；工业硅：行业供给或迎紧箍咒，下游需求则有望在光伏、有机硅引领下维持双位数增长；
标签： 化工 新材料 纯碱 农药 光伏玻璃 -
双十一购物节研究报告：平台差异化特色凸显，品牌竞争日益激烈
- 国元证券
- 2021/11/19
- 735
2021年双十一期间全网综合电商GMV达9523亿元，同比增长13.33%，增速较2020年下降33.19pcts。双十一当天全网GMV为3146亿元，同比减少5.5%，预售期大促使得销售额分流明显；天猫市占率仍为第一，2021年双十一当天占整体销售额的比例为58%，同比下降1.1pcts，销售额呈分散化趋势。从全年看，对比618与双11期间全网销售数据，双十一仍是全年销售额最高的大促活动，但618与双11的GMV比值从2020年的0.54提升至2021年的0.61，618地位逐步提升。（若无特别说明，2021年双十一期间指10月31日20:00至11月11日24:00；2020年双十一期间指11月1日0:00至11月11日24:00；618期间指6月1日0:00-6月18日24:00）。
标签： 电商 网购 零售 -
证券行业深度报告：财富管理新浪潮已至，掘金券商时不我待
- 安信证券
- 2021/11/19
- 546
财富管理新浪潮已至。在经济高速增长推动下，我国社会财富20年翻15倍，成为全球第二大财富管理市场。当下时点，资金端的扩容以及产品端重心的转移，双向推动了本轮财富管理发展浪潮的来临。
标签： 证券 券商 A股 财富管理 -
2022年度宏观策略展望：赢己赢彼的稳增长
- 华创证券
- 2021/11/19
- 1193
资本市场宏观策略年报的写作就像是根据假设去解出投资题目的过程。假设不变的年份，解题思路比较固定，往往是通过增长物价（分子端）、金融（分母端）、风险提示（风险偏好的扰动）三大项的惯例判断来完成投资周期和大类资产看法，随后寻找结构性指示信号去捕捉具体风格或行业的投资机会。比如我们领先市场于2020年8月提出PPI-CPI剪刀差向上引领顺周期年度级别大行情、2021年5月率先提示下半年是类滞胀交易环境等，认真踏实做题，一般不会错的太惨。但有些年份，假设可能发生了变化——比如有重大政策逻辑的变化，一切经济和投资的演变都将囊括于这个假设的巨伞之下，假设不更新，可能题目怎么解都是错的。
标签： 资本市场 宏观策略 贸易 -
2022年投资策略报告：风正好扬帆
- 中信建投证券
- 2021/11/19
- 503
全球经济过高点。2022年，海外复苏仍将延续，但区域、行业、人群间分化很难系统缓解，叠加财政刺激和货币宽松开始退出，复苏力度将弱于今年，复苏模式仍呈现非均衡特征。我国出口能否守住份额、中美关系是否延续改善、货币政策能否抵御冲击，将成为海外影响国内的核心线索，我们对此谨慎乐观。
标签： 投资策略 宏观经济 货币政策 基建投资 房地产投资 -
顺丰控股研究报告：盈利核心仍可优化，国际业务值得关注
- 中泰证券
- 2021/11/19
- 898
核心观点：顺丰当前处于产能投放爬坡期，配臵价值已经显现。时效件业务仍是目前顺丰的盈利核心，在量、价和成本三方面存在不断优化的空间。而在顺丰第二曲线的新业务中，国际业务是当下应关注的重点。
标签： 物流 快递 电商 顺丰控股
- 相关标签
- 相关专题
- 热门文档
- 热门文章
- 本年热门
- 本季热门
- 本月热门
- 1 关于2025年国民经济和社会发展计划执行情况与2026年国民经济和社会发展计划草案的报告——2026年3月5日在第十四届全国人民.pdf
- 2 中国网络视听协会：中国网络视听发展研究报告（2026） .pdf
- 3 市场监管局：2025直播电商行业发展白皮书.pdf
- 4 中国新就业形态研究中心-2025中国蓝领群体就业研究报告.pdf
- 5 房地产行业第8_9周周报（2026年2月14日_2026年2月27日）：26年春节新房成交量低于23_25年，二手房成交量高于23_25年；上海优化限购、公积金和房产税政策.pdf
- 6 中国股票策略：中国最佳商业模式研究（第二版）.pdf
- 7 互联网行业：第57次中国互联网络发展状况统计报告.pdf
- 8 腾讯研究院-从超级个体到超级团队：AI时代组织变革的涌现路径.pdf
- 9 2026年政府工作报告.pdf
- 10 中国2026年展望：探索新动能.pdf
- 1 兰花科创-600123-优质无烟煤龙头，煤化一体静待周期反转与技改红利释放.pdf
- 2 机械设备行业：拥抱科技，重视AI为主线的设备及硬件等投资机会.pdf
- 3 TGV玻璃基板行业动态报告：玻璃基板崛起，赋能先进封装.pdf
- 4 电力设备行业跟踪周报：锂电储能业绩亮眼、拓展AI第二增长曲线.pdf
- 5 玻璃基封装行业专题：玻璃基板有望成为先进封装新平台.pdf
- 6 投资策略-激光通信行业深度：行业现状、终端结构、市场规模及相关公司深度梳理.pdf
- 7 锐翔智能-920178-北交所首次覆盖报告：FPC整线“小巨人”深度绑定头部客户，向光模块固晶机设备延伸成长边界.pdf
- 8 房地产行业专题报告：城市更新推动高质量发展.pdf
- 9 纺服行业周报：运动品牌Q2流水放缓，安踏、361度表现韧性强.pdf
- 10 产业深度：生根与重构——2026年全球人工智能技术、政策、产业与投融资趋势全景洞察报告.pdf
- 1 腾讯研究院-FDE模式行业观察与实践：前线共创，双向赋能.pdf
- 2 青眼情报-中国女性私处科学护理行业白皮书：科学适配，私护有道.pdf
- 3 育娲人口智库：中国百年历史人口报告2026.pdf
- 4 九思行研：2026年中国液流电池行业发展现状与前景分析报告.pdf
- 5 全国OPC发展观察报告2026-新华社中国经济信息社.pdf
- 6 消费再卷县域烟火气里掘金-2026县域经济消费报告-尼尔森IQ.pdf
- 7 2026抗体偶联药物行业图谱-清华五道口.pdf
- 8 清华大学：2026算法推动下新大众文艺发展研究报告.pdf
- 9 中汽协：2026年7月汽车工业产销报告.pdf
- 10 高聘人才智库抢占AI新生代-2026年名校生求职招聘洞察报告-陌陌.pdf
- 本年热门
- 本季热门
- 本月热门
- 1 2026年莱特光电公司深度报告：“一核双擎”打造中国电子材料领军企业
- 2 2025年医药行业2026年度策略报告：创新药产业链景气度持续提升
- 3 2026年大族激光公司研究报告：PCB消费电子利好有望助力2025_27年盈利持续增长
- 4 2026年分众传媒公司深度报告：基本盘稳固，格局优化+“碰一碰”开启成长新周期
- 5 2026年春季港股及海外中资股投资策略：分化与回归
- 6 2026年航空行业夏航季民航时刻计划详解：稳中求进，国内控总量、国际促复苏
- 7 2026年全球人工智能技术、政策、产业与投融资趋势全景洞察
- 8 2026年中银香港公司研究报告：高股息护航，财富与出海共促成长
- 9 2026年春季A股投资策略：为第二阶段上涨蓄力，时代资产不退场
- 10 2026年固收增厚产品系列报告之一：可转债基金的再定位与再解析
- 1 2026年全球人工智能技术、政策、产业与投融资趋势全景洞察
- 2 2026年6月人形机器人行业月报：资本化提速与量产渐近
- 3 2026年8月A股策略：否极泰来蓄势进攻，科技修复与业绩高增方向并重
- 4 2026年7月A股量化择时：AI识图聚焦半导体与芯片赛道
- 5 氧化锆断供与HBM瓶颈：全球产业趋势跟踪周报（2026年6月29日）
- 6 2026年中期医药生物行业投资策略：AI新药加速推进
- 7 恒生科技指数2026年6月复盘及7月走势展望
- 8 2026年7月A股回调归因与底部布局策略分析
- 9 2026年A股中报业绩预告点评：全A盈利延续改善，结构性景气主导
- 10 宁德时代发布钠电储能方案，7月中国电池排产环比增长
- 1 2026年碳酸锂供需缺口扩大与价格景气延续分析
- 2 2026年7月A股资金面全景：ETF逆势净流入与交易脉冲探底
- 3 2026年8月港股投资策略：全球震荡下的逆势上涨与AI硬件验证
- 4 2026年8月人工智能产业资本开支验证与交易逻辑转向投资回报
- 5 2026年中报季医药生物行业跟踪：创新药商业化兑现与估值重塑
- 6 2026年8月半导体投资策略：聚焦国产算力链与模拟功率板块
- 7 2026年8月煤炭行业周报：焦煤现货大涨与动力煤高位震荡
- 8 2026年8月第二周A股流动性周报：ETF流出与南下回暖
- 9 2026年算力租赁行业深度：供需格局、商业模式与Token工厂
- 10 A股2026年9月策略：反弹延续先攻后守配置AI算力与出海
