报告精读 - 未来智库

2026年计算机行业谷歌深度系列一：大模型时代开创者，引领AI商业化落地
- 兴业证券
- 2026/04/09
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谷歌：全球领先的AI平台型企业，大模型技术的开创者。谷歌成立于1998年，业务由广告及搜索拓展至谷歌云、Workspace生产力套件、以Gemini大模型为底座的人工智能平台等。
标签：计算机谷歌 AI
2026年宏观经济深度报告：周期系列（1），女王之问与周期之答
- 国信证券
- 2026/04/09
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经济学界多年来流传着一个真实的段子。2008年全球金融危机爆发后，英国女王伊丽莎白二世视察伦敦政治经济学院时，向在场顶尖经济学家发出直击灵魂的质问：“为什么当初就没有一个人注意到它（经济危机）？”
标签：宏观经济经济
2026年海内外CXO行业2025年总结：投融资复苏，景气度向好
- 国信证券
- 2026/04/09
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全球生物医药投融资呈现复苏态势。美联储于2024年9月启动降息周期，2025年累计实施三次降息操作，分别在9月、10月、12月落地，每次降息幅度均为25个基点，最终将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，全球流动性环境趋于宽松。
标签： CXO 投融资
2026年一季度全球宏观及资产配置分析展望：叙事转折点
- 国信证券
- 2026/04/09
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2012年多伦多Hinton团队的AlexNet一鸣惊人后，以深度神经网络为基础架构的大模型快速发展，实用性大幅提升。当下，AI已经能在很多场景帮助大幅提升工作效率，甚至在局部领域表现超出人类。然而，从AI的核心“三要素”看，我国在算法、算力等方面明显滞后于世界前沿水平。
标签：资产资产配置
2026年资产配置专题报告：战争、油价与黄金，历次地缘冲突下的三种范式
- 国海证券
- 2026/04/09
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战争、油价、黄金不是一条单向直线，复盘历史上原油价格大涨时期黄金的表现，样本大致可分为三类：第一类（结构性供给冲击→滞涨→黄金趋势上涨）：如果供给冲击足够大，且高油价真正沉淀为通胀失控预期，例如1973年中东第四次战争战争与石油禁运、1979年伊朗革命危机（第二次石油危机初期），黄金会从短线避险走向宏观长期趋势上涨。当然，这两段历史还叠加了布雷顿体系瓦解后黄金的再定价。第二类（短暂断供、供给可替代、消息面扰动→油金呈现短脉冲）：如果事件冲击大，但实际断供时间短、可替代，或根本没有形成持续供给中断，则油金通常只呈现短脉冲。
标签：资产配置资产黄金
2026年专题研究：供需共振，二永债能否延续强势？——二永债Q2投资策略
- 方正证券
- 2026/04/09
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今年一季度，二永收益率整体下行，利差于2月初达到年内低点。3月上旬受通胀预期影响，中长久期二永债收益率与利差也随之明显调整，至三月中下旬重返下行区间。
标签：投资投资策略
2026年电力设备行业深度报告：电新行业，储能、锂电、海风高景气，长期配置价值凸显
- 东吴证券
- 2026/04/09
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高户光率+低配储率，市场基础良好。截至25年末澳大利亚户用光伏渗透率达39%，而存量户光配储率仅10%，户储存在较大空间。
标签：电力电力设备储能
2026年Smart Beta配置系列之二：价值类指数全景图谱
- 东方证券
- 2026/04/09
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分母端——无风险利率：无风险利率预期上行期，成长板块估值承压，价值风格占优。当利率下行时，尤其是国内利率下行叠加海外联储降息，全球流动性宽松，市场容易出现流动性行情，此时成长风格占优。而当利率上行、联储加息时，流动性收紧，高估值板块受分母端贴现率影响更大以及科技企业对借贷资金利率更为敏感，成长板块承压，价值风格占优。
标签：价值
2026年银行业年报2025：对公信贷稳增，息差降幅收窄——22家上市银行2025年业绩一览
- 东北证券
- 2026/04/09
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截至2026年3月31日，A股共有22家上市银行公布2025年年报，本报告以此为样本，分析其经营表现。营收和利润增速为正，国有行和城农商行表现优于股份行。
标签：银行银行业上市银行
2026年商业航天电源行业深度报告：全球卫星星座加速组网，空间电源需求拐点将至
- 爱建证券
- 2026/04/09
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低地球轨道卫星（LEO）数据传输快，常用于卫星通信。根据卫星轨道高度范围可以将卫星分为LEO、中地球轨道卫星（MEO）、地球静止轨道卫星（GEO）和太阳同步轨道卫星（SSO）等，其中LEO距离地表高度范围较低，约为200-2000公里，周期较短，约为90-120分钟，能够进行较快的数据传输，常用于卫星通信领域。
标签：商业航天电源卫星
2026年人形机器人行业宇树科技：A股人形机器人第一股，具身智能浪潮引领者
- 中信建投证券
- 2026/04/09
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宇树科技成立于2016年，是以人形和四足机器人为核心产品，覆盖科研、消费、行业全场景，具备全栈自研能力的全球领先通用机器人企业。
标签：人形机器人机器人
2026年煤炭行业一季度业绩前瞻：筑底企稳，逐步改善
- 浙商证券
- 2026/04/09
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中国煤炭运销协会数据，截至2026年3月30日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2439万吨，周环比减少2%，年同比减少27.8%。2026年初至3月30日，供给端，重点监测企业煤炭累计销量63915.8万吨，同比增加5.6%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比5%、12.7%、2%。全社会煤炭库存处于低位。
标签：煤炭
2026年如何刻画机构和监管行为？——美债投资手册系列报告（二）
- 长江证券
- 2026/04/09
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一方面，我们首先按投资者主体分类，探究不同投资者持有债券类型分布特征。从持有主体看，美国债券市场的投资者可分为外国投资者与美国国内机构两大类。不同类型投资者在配置目标、期限选择和风险约束上存在显著差异，从而形成分层化的美债持有结构。
标签：投资手册监管美债
2026年军工行业空天有清音第6期：中国商业火箭的技术与商业范式之争——以中科宇航与蓝箭航天为例
- 长江证券
- 2026/04/09
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1、技术路线定位：液氧甲烷推进体系，可重复使用火箭为核心，全产业链布局（研制-制造-发射-回收）；2、路线选择逻辑：对标全球趋势（SpaceX），目标：低成本+高效率+可持续；3、产品体系：朱雀二号：液氧甲烷液体火箭（已商业化），朱雀三号：可重复使用火箭；蓝箭航天一步到位押注未来路线（甲烷+复用）；
标签：军工商业火箭火箭
2026年化工行业策略报告：周期拐点将至，行业景气上行
- 长城证券
- 2026/04/09
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化工行业跑赢大盘，2025年三季度以来化工行业逐步复苏。根据申银万国及上交所数据显示，截至2025年12月31日，申万基础化工行业指数收于4372.39点，2025年累计涨跌幅为36.11%，沪深300指数收于4629.94点，2025年累计涨跌幅为21.19%，基础化工行业指数跑赢大盘14.92个百分点。
标签：化工