2026年煤炭行业一季度业绩前瞻：筑底企稳，逐步改善

行业供需情况： 累计销量增长，用煤需求较好

煤炭供应数据——20大集团数据

中国煤炭运销协会数据，截至2026年3月30日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2439万吨，周环比减少2%，年同比减少27.8%。2026年初至3月30日，供给端，重点监 测企业煤炭累计销量63915.8万吨，同比增加5.6%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比5%、12.7%、2%。全社会煤炭库存处于低位。

煤炭供应数据——全国煤炭产量

原煤产量： 2026年1-2月: 全国产量7.6亿吨，同比减少0.3%； 山西产量2.1亿吨，同比减少2%； 陕西产量1.2亿吨，同比增长6.2%； 内蒙产量2.1亿吨，同比增长0.9%； 新疆产量0.9亿吨，同比减少4.3%； 晋陕蒙疆合计产量6.3亿吨，占全国82.5%。 煤炭开采和洗选业固定资产投资增速： 2026年1-2月煤炭开采和洗选业固定资产投资同比增加23.9%。

煤炭供应数据——全国煤炭进口

原煤进口： 2026年1-2月: 煤及褐煤进口7722万吨，同比增加1.5%； 焦煤进口1982.7万吨，同比增加5.1%； 动力煤进口5739.3万吨，同比增加0.3%。 2026年2月： 煤及褐煤进口3094万吨，同比减少9.9%； 焦煤进口807万吨，同比减少9.1%； 动力煤进口2287万吨，同比减少10.3%。

煤炭需求数据——四大行业

商品煤消费： 2026年1-2月: 全国耗煤8.4亿吨，同比增长1.8%； 电力行业5.1亿吨，同比增长1.3%； 化工行业0.8亿吨，同比增长9.1%； 建材行业0.5亿吨，同比增长2%； 钢铁行业1.1亿吨，同比增长1%。 2026年2月： 全国耗煤3.6亿吨，同比减少7.7%； 电力行业2.1亿吨，同比减少14%； 化工行业0.4亿吨，同比增长9.3%； 建材行业0.2亿吨，同比增长0.4%； 钢铁行业0.5亿吨，同比增长2%。

煤炭需求数据——电力行业

用电量：2026年1-2月，全社会用电量累计16546亿千瓦时， 同比增长6.1%。 发电量： 2026年1-2月，全社会发电量累计15718亿千瓦 时，同比增长4.1%。 其中，分品种看，1-2月份，规上工业火电、水电、核电、风 电、太阳能累计发电均保持正增。其中，规上工业火电同比增 长3.3%；规上工业水电同比增长6.8%；规上工业核电同比增长 0.8%；规上工业风电同比增长5.3%；规上工业太阳能发电同比 增长9.9%。

煤炭需求数据——钢铁行业

2026年1-2月： 生铁产量1.4亿吨，同比减少2.7%； 粗钢产量1.6亿吨，同比减少3.6%； 钢材产量2.2亿吨，同比减少1.1%； 焦炭产量0.8亿吨，同比增长1.1%；

煤炭需求数据——化工和建材行业

2026年1-3月： 甲醇耗煤4569.4万吨，同比增长11.3%； 合成氨耗煤2296.4万吨，同比增长11.6%； 化工行业耗煤9044.9万吨，同比增长9.6%。 2026年3月： 甲醇耗煤1524.6万吨，同比增长14.5%； 合成氨耗煤776.4万吨，同比增长12.7%； 化工行业耗煤3030.5万吨，同比增长11.8%。

2026年1-2月： 水泥产量1.8亿吨，同比增长6.8%； 建材行业耗煤0.5亿吨，同比增长1%。

一季度前瞻： 焦煤同比涨价，业绩有望支撑

煤炭月度价格

1.2026年1-3月均价： 动力煤（秦皇岛港）802.8元/吨，同比减少16.4元/吨，减少2%； 炼焦煤（京唐港）1682.4元/吨，同比增加238.1元/吨，增加16.5%； 无烟煤（阳泉）902.3元/吨，同比减少28.4元/吨，减少3.1%； 动力煤年度长协（秦皇岛港）682元/吨，同比减少8元/吨，减少1.2%； 炼焦煤长协价新华指数1147.2元/吨，同比减少9元/吨，减少0.8%。

2、2026年3月均价： 动力煤（秦皇岛港）848.2元/吨，同比增加66.3元/吨，增加8.5%； 炼焦煤（京唐港）1630元/吨，同比增加247.1元/吨，增加17.9%； 无烟煤（阳泉）906.8元/吨，同比增加56.8元/吨，增加6.7%； 动力煤年度长协（秦皇岛港）682元/吨，同比减少4元/吨，减少0.6%； 炼焦煤长协价新华指数1144.4元/吨，同比增加97.4元/吨，增加9.3%。

部分上市公司生产经营及业绩前瞻

部分上市公司煤炭产量情况：根据上市公司公告，1-2月，中国神华商品煤产量分别为2740、2510万吨，同比分别增长10%、下降7%； 陕西煤业煤炭产量分别为1519、1415万吨，同比分别增长6.4%、下降1.6%；中煤能源商品煤产量分别为1029、891万吨，同比分别 下降10.4%、13%；潞安环能原煤产量分别为500、420万吨，同比分别增长17.1%、下降8.7%。

价格前置1个月：25年12月-26年2月均价方面，动力煤价格同比下跌6.2%；炼焦煤价格同比上涨12%；无烟煤价格同比下跌15.4%； 动力煤长协价格同比下跌1.1%；炼焦煤长协价格同比下跌7.8%。

20大集团产量前置1个月： 25年12月-26年2月产量方面，20大集团煤炭产量同比增长0.9%；其中，动力煤产量同比下降0.5%，焦煤 产量同比增长9.3%，无烟煤产量同比增长1.8%。

业绩前瞻：参考全国煤炭产量、20大集团数据、上市公司经营数据、煤炭现货和长协价格情况、成本下行等，预计2026年一季度，动 力煤板块业绩预计同比下降5%左右；炼焦煤板块业绩预计同比基本持平；无烟煤板块业绩预计同比下降5%。

编辑：火腿肠