2024年一文总览高端纯电品牌极氪的IPO

一、上市方案：极氪纽交所上市募集资金4.41亿美元，估值51.99亿美元

极氪2024年5月10日于纽交所上市。本次上市共发行 2.1亿股普通股，每份ADS代表十股普通股，即2100 万份ADS，发行后总股本为24.76亿股，本次公开发 行占总股份8.48%。 首 次 公 开 发 行 价 为 每 A D S 2 1 . 0 美 元 ， 募 集 资 金 共 4.41亿美元，估值51.99亿美元（行使超额配股权之 前）。若承销商行使超额配售权，发行规模将扩大至 2415万份ADS，募资约5.07亿美元。 募集资金约45%将用于研发更先进的纯电动汽车技术 与扩大产品组合；约45%将用于销售、营销及扩大服 务与充电网络；约10%将用于一般企业用途，包括营 运资金需求，以支持业务运营。 上市首日，极氪开盘价格26美元，报收价格28.26美 元，涨幅34.57%，总市值69.97亿美元。 截 至 2 0 2 4 年 5 月 1 0 日 ， 共 2 0 亿 股 普 通 股 ， 126,470,585股pre-A系列优先股和139,375,669 股A系列优先股已发行和流通。

二、基本情况：高端纯电动汽车细分市场定位清晰，股权集中、团队研发人员比例高

公司基本情况：股权架构

氪架构按海内外分为不同主体。海外主体中：第一层主体为注册于开曼群岛的极氪智能科技控股公司；第二层主体为此公司100%控股的注册于维尔京群岛的极氪创新有限公司(BVI)；第三层主体为BVI 100%持股的极氪香港公司。境内主体中：极氪香港公司100%控股浙江极氪智能科技有限公司；此公司在国内有多家全资持股子公司，包括浙江极氪汽车研究开发有限公司、浙江极氪汽车销售有限公司、浙江极氪智行科技服务有限公司，以及极氪汽车(上海)有限公司；该上海公司收购宁波Viridi 51%股权。

现有股东和第三方投资者在此次发行中认购并获得承销商分配的ADS合计1428.57万份，其中：吉利汽车持有ADS为1290.1万份，Mobileye持有ADS为47.62万份，CATL持有ADS90.86万份。

极氪基本情况：管理团队及高管持股

公司高级管理人员均拥有深厚学术/技术背景，且相关领域经验丰富；研发型员工占比较高。 公开发行后，截至2024年5月10日，极氪实控人董事长李书福持股比例78.8%，极氪高级管理人员合计持股82.8%。

极氪基本情况：员工结构

截至2024年5月10日，极氪员工主要集中于中国和欧洲，其中中国占据绝大部分，占比95.3%。 极氪研发人员占比较高。截至2024年5月10日，中国研发人员占总人数40.3%，海外研发人员占总人数4.3%。

三、主营业务：收入以汽车销售为主，主营业务涉及纯电动汽车、电池及相关研发服务

主营业务：高端电动汽车生产商

截至2024年5月，极氪公司产品已推出6款车型，包括极氪001、001FR 、007、009、009光辉版、X以及已经发布的极氪MIX，价格区间从18.98-78.90万元，覆盖轿车、SUV、MPV多种应用场景，并为部分车型设计特别款，扩大了原有车型的目标市场，例如定位高性能的极氪001FR和定位更加豪华的极氪009光辉版，丰富的产品能够满足舒适家用、商务接待等多种用车需求。

极氪是吉利控股集团旗下的高端电动汽车品牌。自2021年成立以来，专注于纯电动汽车领域，采用的SEA浩瀚架构可满足各种车型、各种级别的造车需求。目前极氪的产品矩阵不断丰富：ZEEKR001以及性能版001FR定义为五座掀背车，第一款CLTC续航里程超过1000公里的BEV车型；ZEEKR 009是基于纯电动平台的六座高端MPV；ZEEKR X为紧凑型SUV车型；ZEEKR 007为极氪首款纯电轿车；ZEEKRMix在2024年北京车展发布，采用行业首个“贯通式电动对开门”设计与浩瀚-M架构。

极氪重点技术布局

整车及电子电气架构：SEA和ZEEA 2.0 E/E架构。可实现自动驾驶、连接性、电气化和智能移动。DCU控制架构：用少至四个DCU来控制整车，分别是自动驾驶单元、驾驶舱单元、底盘单元和电驱动单元。降低了与软件开发和生产相关的成本，通过FOTA不断提升车辆性能。据极氪招股说明书，未来计划推出ZEEA3.0。

Z E E KR O S：运行在E / E架构上的专有分布式B E V操作系统。Z E E KR O S运行在许多主流内核上，例如Linux和QNX。利用网络诊断和管理、服务增强、安全管理和电源管理，ZEEKR OS实现了内核、服务和车规级应用，如座舱服务、自动驾驶和能源服务之间的无缝连接，从而保证了车辆运行的安全、可靠、准确。2023年12月，推出ZEEKR OS 5.1。

极氪品牌充电解决方案由以下三方面构成：家庭充电解决方案、道路充电解决方案和移动充电服务。据极氪招股说明书，1）家庭充电解决方案：即插即充的家庭充电解决方案采用7kW/11kW/20kW充电桩，安装在客户的停车位上；功能包括远程发动机启动、车辆自动充电、家庭成员共享车辆控制和自动故障检测等。截至2023年12月31日，已有7.5万名客户选择安装。2）道路充电解决方案：包括由ZEEKR Power运营的充电站；截至2023年12月31日，ZEEKR动力运营的充电站共882座，其中超级充电站436座，超级充电站330座，轻型充电站116座，覆盖国内超130座城市；ZEEKR APP上第三方充电站超5.4万个，充电桩约61万个，覆盖国内超340个城市。Ultra充电站：提供高达600kW的充电器。极氪是中国最早使用专有液冷技术的公司之一，该技术允许充电时间较传统充电技术缩短约60%至75%。超级充电站&轻型充电站：使用安装了240kW充电器和20kW的轻型充电器的超级充电站和轻型充电站。3）充电车队：全天候提供一对一的路上充电服务。覆盖中国40多个城市，包括自有和外包。

极氪直销和服务模式

构建DTC销售网络，由ZEEKR中心、ZEEKR空间、ZEEKR交付中心、ZEEKR之家组成，据极氪招股说明书：

Z E E K R 中 心 ： 销 售 和 服 务 网 络 中 的 关 键 接 触 点 。 每 个 ZEEKR中心通常占用300平方米至600平方米。截至2023 年 1 2 月 3 1 日 ， 中 国 有 2 4 个 Z E E K R 中 心 ， 在 海 外 有 2 个 ZEEKR中心。 ZEEKR空间：试用产品和技术，及举办活动。通常在商业区 占用100平方米至300平方米。截至2023年12月31日，中国 有240个ZEEKR空间，包含42个快闪ZEEKR空间（比常规 ZEEKR空间门店具有更灵活的租赁条款，有助于接触到扩大 的客户群）。 ZEEKR交付中心：进行产品交付。截至2023年12月31日， 我们在中国有31个ZEEKR交付中心，其中大部分位于城市商 业中心以外的大面积设施，以允许车辆存储和同步交付。 ZEEKR之家：在中国不同城市的汽车经销商店铺所在区域。 利用集群效应，提供一站式体验。截至2023年12月31日，中 国有45个ZEEKR之家。

四、空间和格局：新能源汽车中EV市场空间不断扩大，极氪具有较强竞争力

新能源汽车空间：全球与中国市场规模不断提升

中国已成为全球最大的纯电乘用车市场。2019年-2023年全球纯电乘用车销量从149万辆增长至1040万辆，CAGR=62.3%，其中，中国在2023年贡献了全球纯电乘用车市场60.4%销量。据Frost &Sullivan预测，2028年全球纯电乘用车市场将达到2691万辆，预计2024年-2028年CAGR=19.4%。

中国高端纯电乘用车预计是中国纯电乘用车市场增长最快的细分领域。中国纯电乘用车市场按价格区间可进一步划分为三个细分市场：售价15万元以下的入门级EV、售价15-30万元之间的中高端EV以及售价在30万元以上的高端EV。2019-2023年，中国高端EV销量从7.13万辆增长至46.94万辆，CAGR达60.2%。据Frost& Sullivan预测，2028年中国高端EV销量有望增长至261万辆，预计2024年-2028年CAGR=40.6%。

在自主高端品牌竞争中，极氪产品销量处于前列

中国高端EV市场的主要竞争者来自传统主机厂和纯EV新势力公司。高端EV的竞争集中在产品、品牌知名度和用户体验等关键因素上，其中产品因素包含造型、特性、价格、质量和可靠性等维度考量。 2023年，ZEEKR 001成为中国销量畅销的高端EV车型，2023年交付量为7.59万辆。定价近50万元的ZEEKR 009年销1.95万辆，位列中国EV高端车型前十名。 ZEEKR X作为2023年4月上市的电动紧凑型SUV车型，在2023年7月至2023年12月期间，跻身售价在15-30万元的销量前十名。

在国内主要高端EV车型中，ZEEKR 001不仅在空间、驾驶性能、车载配置等基本车辆属性表现良好，在语音识别、城市道路领航辅助驾驶等智能化领域功能齐全，使得ZEEKR 001在中国高端EV市场竞争力较强。自2021年10月首次交付以来，ZEEKR 001在4个月内实现了1万辆的总交付量，成为中国中高端及高端EV市场有史以来交付速度最快的EV车型之一。

报告节选：

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