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一文总览高端纯电品牌极氪的IPO。上市方案：极氪2024年5月10日于纽交所上市，募集资金4.41亿美元，估值51.99亿美元。本次发行2.1亿普通股，发行后总股本为24.76亿股，本次公开发行占总股份8.48%。

基本情况：高端纯电动汽车细分市场定位清晰，股权集中、团队研发人员比例高。公开发行后，极氪实控人董事长李书福持股比例78.8%，极氪高级管理人员合计持股82.8%。

主营业务：汇集吉利集团下优质资产，以高端纯电汽车销售为主，主营业务涉及电池、电机等电动车核心零部件研发和制造以及相关研发服务。极氪持有瑞典研究中心（CEVT）与宁波威睿电动汽车技术公司等优质资产，与全球领先战略伙伴如Waymo/Moblieye/宁德时代进行多元化合作。截至2024年5月，极氪产品已推出6款车型，价格区间覆盖18.98-78.90万元，产品矩阵涵盖轿车、SUV、MPV多种车身形式，可满足舒适家用、商务接待等多种用车需求。极氪在智能电动核心技术领域坚持自主研发，包含整车SEA浩瀚架构、电子电气ZEEA2.0E/E架构、DCU控制架构、ZEEKR OS操作系统。针对纯电汽车里程焦虑，极氪提供以下三方面解决方案：家庭充电解决方案、道路充电解决方案和移动充电服务。极氪坚持构建DTC销售网络，由ZEEKR中心(26家)、ZEEKR空间(240家) 、ZEEKR交付中心(31家) 、ZEEKR之家(45家)组成 。

空间和格局：极氪在高端纯电汽车细分市场具有较强竞争力；持续进军欧洲及其他海外市场。极氪旗下产品定位高端纯电市场：定价近30万元的ZEEKR 001在4个月内实现1万辆总交付量，成为中国中高端EV市场有史以来交付速度最快车型之一，2023年交付量为7.59万辆，位列高端EV车型第一；定价近50万元的ZEEKR 009年销1.95万辆，位列中国EV高端车型前十名；ZEEKR X跻身2023年售价15-30万元的EV销量前十名。极氪加速进入欧洲及其他海外市场，2023年下半年，首批欧版极氪001、极氪X发往欧洲，最终完成全年超4000辆的海外销量。2024年，极氪出海欧洲的版图将增加至8个国家，计划2026年进入大部分西欧地区，并同步进入东南亚、中东、南美等新兴市场，预计在50个国家开展销售业务。

财务和预测：预计极氪未来销量与营收持续增加。2023年极氪营收517亿元，毛利率13.3%，净亏损放大至83.5亿元；单车营收43.5万元，同业领先。预测极氪2024年-2026年销量分别为21、30.8、36.5万辆，考虑受行业价格战影响及日趋激烈的竞争环境，单车平均收入ASP相比于2023年有所下滑，假设为25万元，对应2024年-2026年极氪品牌车辆营收分别为525、770、912.5亿元。吉利汽车高端品牌极氪在电动化、智能化、国际化战略进展顺利，汽车销量及盈利能力稳步增长，我们看好公司未来发展。