报告精读 - 未来智库

2023年尚太科技研究报告：一体化转型成功，成本优势显著

西部证券
2023/09/26
1278

公司以石墨化业务起家，专注于石墨粉体材料的研究与生产。石家庄尚太科技股份有限公司是一家专业从事锂离子电池负极材料、金刚石碳源、石墨化焦等研发、生产加工与销售的高新技术企业。公司成立于2008年，由石墨化业务起家，凭借一体化制造的成本优势进入宁德时代负极产业链，并获得快速发展。

标签：尚太科技

2023年上声电子研究报告：汽车声学稀缺标的，拓品类+拓客户持续发力

东吴证券
2023/09/26
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全球性汽车声学产品方案供应商，致力于运用声学技术提升驾车体验。上声电子最早是成立于1975年的乡镇企业“吴县无线电元件一厂”，后于1992年由元件一厂、台湾上声合资形成上声有限，注册资本180万美元。2017年公司实现股权转让变更为内资企业，同时进行股份制改革，并于2021年4月登陆科创板上市。公司自2003年开始向海外拓展，现已融入国内外众多知名汽车制造厂同步研发体系，具备较强的国际市场竞争力。公司产品主要涵盖车载扬声器系统、车载功放及AVAS，拥有声学产品、系统方案及相关算法的研发设计能力，能够为客户提供全面的产品解决方案。

标签：上声电子汽车声学

2023年瑞玛精密研究报告：内生+外延双轮驱动，汽车舒适产品高速成长！

东吴证券
2023/09/26
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多领域精密零部件供应商，依托优质客户资源实现快速增长。瑞玛精密成立于2012年，定位于精密智能制造，是汽车、移动通讯、新能源等领域的专精特新企业，主营业务为精密金属冲压结构件、紧固件及精密模具；汽车座椅线束与通风、加热、按摩等座椅舒适系统产品，汽车空气悬挂系统总成与部件，5G通讯滤波器与天线设备，储能电池及动力电池用壳体、盖板、防爆片等产品的研发、制造及销售。

标签：瑞玛精密汽车

2023年瑞华泰研究报告：PI薄膜龙头，国产替代加速成长

国金证券
2023/09/26
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聚酰亚胺是一个非常庞大的家族，指分子结构主链中含有酰亚胺结构的高分子聚合物，高性能PI的主链大多以芳环和杂环为主要结构单元。PI具有最高的阻燃等级(UL-94)，良好的电气绝缘性能、机械性能、化学稳定性、耐老化性能、耐辐照性能、低介电损耗，且这些性能在很宽的温度范围(-269℃-400℃)内不会发生显著变化。从生产流程来看，公司的PI薄膜产品以PMDA（均苯四甲酸二酐）和ODA（二氨基二苯醚）为主要单体，在极性溶剂DMAc或DMF中聚合形成PAA树脂溶液，然后流涎成凝胶膜，经定向拉伸和亚胺化、后处理工序制成。除树脂合成外，其他工序均于万级以上洁净车间中进行。公司采用自主研发的分散技术和自动化投料系统，可实现合成的纳米级均匀分散及精确自控计量，实现树脂的合成批次质量稳定性，保障一致性供料给制膜工序。

标签：瑞华泰 PI薄膜

2023年日本便利店启示录：不断进击的711

国金证券
2023/09/26
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日本711由铃木敏文先生于1973年创立，最早为日本超市集团伊藤洋华堂旗下子公司，获得美国7-ElevenInc.独家授权在日本建设连锁便利店网络，将当时全新的便利店模式引入日本市场。铃木敏文从无到有一手缔造了711品牌，担任公司CEO长达42年，奠定了现代连锁便利店行业的基本经营范式，主导了1973年SevenElevenJapan(SEJ)的成立、1991年反向收购母公司美国7-ElevenInc.、2001年筹划成立IYBank（即后来的SevenBank）进军银行业务、2005年Seven&I集团成立等公司重大战略决策。其个人风格对公司经营理念带来深远影响，例如一以贯之的“変化への対応と基本の徹底（应对变化，夯实基础）”帮助日本711能不断随着市场环境变化推陈出新，保持市场竞争力。

标签：日本便利店

2023年人形机器人行业专题报告：人形机器人究竟需要怎样的AI模型？

广发证券
2023/09/26
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研发能学习了解这个世界并能操控其中物体与世界进行交互的人形机器人，一直是机器人领域最重要且至今尚未完成的挑战。在劳动力人口持续下降的背景下，人形机器人产业前景广阔。根据中国电子学会编写的《中国机器人产业发展报告（2022年）》测算，2022年全球服务机器人市场规模达到217亿美元。预计2024年，全球服务机器人市场规模将有望增长到290亿美元，中国机器人市场规模将达到174亿美元，五年年均增长率达到22%。

标签：人形机器人 AI

2023年人工智能行业专题策略：盘科技浪潮风至之处，展人工智能未来新篇

光大证券
2023/09/26
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人工智能浪潮贡献了美股今年以来的主要涨幅。在美国疲弱的经济基本面以及衰退阴影下，美股今年以来仍取得上涨，纳斯达克指数表现尤佳，这主要归功于人工智能公司的贡献。从美股三大指数可以看出，截至2023年9月15日，纳斯达克指数上涨超30%，标普500涨幅超15%，道琼斯指数涨幅有限。这主要因为纳斯达克指数中人工智能科技股占有更高的权重。如果去除人工智能龙头公司，标普500实际上表现黯淡。

标签：人工智能

2023年强力新材研究报告：光刻胶原料主业成熟发展，半导体领域再应用创新第二增长

华鑫证券
2023/09/25
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常州强力电子新材料股份有限公司成立于2000年，前身是常州市强力化工有限公司，2011年更名为常州强力电子新材料股份有限公司。2015年公司于深交所创业板上市。公司是一家以应用研究为导向，立足于产品自主研发创新的高新技术企业，专业从事电子材料领域各类光刻胶专用电子化学品的研发、生产和销售及相关贸易业务。公司主要产品为光刻胶专用化学品，分为光刻胶用光引发剂（包括光增感剂、光致产酸剂等）和光刻胶树脂两大系列。公司的产品按照应用领域分类，主要有印制电路板（PCB）光刻胶专用化学品（光引发剂和树脂）、液晶显示器（LCD）光刻胶光引发剂、半导体光刻胶光引发剂及其他用途光引发剂四大类。

标签：强力新材光刻胶半导体

2023年芒果超媒研究报告：优质内容为内核，台网一体打造优势

国金证券
2023/09/25
1885

公司是以融合发展为特色、掌握全渠道与内容生态完整核心产业链的国有新媒体公司，拥有国内全行业领先的台网融合优势，旗下湖南卫视及芒果TV双轮驱动，依托新媒体平台芒果TV与传统媒体湖南卫视双平台驱动，围绕互联网上下游打造全产业链，实现内容生态闭环。上游主要包括艺人经纪以及综艺、影视制作业务，中游依托强大的内容自制能力和优质内容产品矩阵，通过互联网视频平台多渠道进行内容运营分发；下游围绕芒果系内容IP开展分类改编开发、线下实景娱乐衍生，并以内容为基础形成以“视频+内容+电商”为核心的视频内容电商模式，实现线上线下多渠道衍生变现。产业链各环节之间具有较强的协同互补性，形成了媒体融合背景下一体共生、独具特色的芒果全产业链生态护城河。

标签：芒果超媒

2023年老凤祥研究报告：内部治理持续优化，经营活力加速释放

信达证券
2023/09/25
1845

公司以珠宝首饰的设计、生产、销售为核心业务，珠宝首饰占历年公司约80%的营收、90%以上的毛利。珠宝业务主体上海老凤祥有限（公司合计持股78.01%）2022年占公司营收总额的99.45%，利润总额的94.71%；23H1占公司营收总额的99.35%，利润总额的91.85%。复盘上海老凤祥有限的历史业绩，其营收增速在2003-2016年略快于行业增速（公司、行业2002-2016CAGR分别为28%、24%），2017年以来持续快于行业（2016-2022CAGR分别为12%、0.1%）。净利增速在2003-2016年显著快于收入增速（净利、收入CAGR分别为44%、28%），2017-2022年略慢于营收增速（CAGR分别为9%、12%），总体表现强势。2022年，欧睿统计的老凤祥公司在国内珠宝市场终端零售规模市占率7.9%，2017年以来呈持续提升趋势，2013年以来与周大福一起稳定在前2名，较其他品牌保有显著优势。

标签：老凤祥内部治理经营

2023年浪潮信息研究报告：聚焦“云+AI”，算力龙头迎来新发展

中泰证券
2023/09/25
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浪潮信息是全球领先的云计算、大数据以及IT基础架构产品、方案及服务提供商。公司践行创新驱动的发展战略，为客户提供更先进的云计算、大数据、人工智能、边缘计算等各类创新产品和解决方案，在算力方面，通过场景优化设计形成了丰富的产品线，涵盖计算型、存储型、多节点、关键应用、整机柜等各类服务器，支持全场景高效计算；算法层面，推出巨量模型业务，探索通用智能前沿，普惠AI产业发展；存储方面，推出多种类型的高端存储产品；发展智算中心操作系统，支持多元异构和云边协同；积极参与开放计算技术创新，加快全球计算生态的开放融合进程；落实绿色可持续的发展理念，全面布局液冷，推动数据中心建设和运行模式的升级，提高数据中心的能源利用水平，降低碳排放。

标签：浪潮信息 AI

2023年科思股份研究报告：个护原料抢占市场，防晒剂龙头成长前景向好

财通证券
2023/09/25
1288

公司深耕日用化学品原料领域，逐步成长为综合日用化学品原料供应商。公司成立于2000年4月，成立初期立足于合成香料业务领域。第一个生产基地位于安徽省宿迁市，主要致力于香精和香料原料的生产。经过近十年的积累和成长，公司具备了一定的技术实力和资本积累，并将经营方向扩展到防晒剂产品的研发、生产及销售。2010年成立全资子公司安徽圣诺贝，致力于防晒剂产品研发。圣诺贝工厂按照原料药GMP标准建设运行，并通过了美国FDA现场审计。

标签：科思股份防晒剂个护

2023年科技行业专题：中央科技委，突破卡脖子，迈向新征程

中信证券
2023/09/25
2342

新一轮党和国家机构改革组建中央科技委，加强党中央对科技工作的集中统一领导。2023年3月16日，中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》（以下简称“改革方案”），宣布组建中央科技委员会，这是对党的二十大报告“完善党中央对科技工作统一领导的体制，健全新型举国体制”的重要落实。作为党中央的决策议事协调机构，中央科技委的职能主要在于两个方面，一是研究，即研究审议国家科技发展重大战略、重大规划、重大政策，研究确定国家战略科技任务和重大科研项目；二是统筹，统筹推进国家创新体系建设和科技体制改革，统筹解决科技领域战略性、方向性、全局性重大问题，统筹布局国家实验室等战略科技力量，统筹协调军民科技融合发展等。

标签：科技

2023年柯力传感研究报告：力传感器企业再出发，平台化转型

华泰研究
2023/09/25
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深耕应变式传感器，积极布局物联网产业链。柯力传感主营业务一方面为研制、生产和销售应变式传感器、仪表等元器件，2022年生产337万只传感器，22万台仪表，连续14年国内称重传感器市场占有率第一；另一方面提供干粉砂浆第三方系统服务、不停车检测系统、建筑机械物联网、港机及海洋工程装备物联网、起重机械物联网、畜牧业、智能物流、环保设备等工业物联网系统解决方案。在深耕主业的同时，公司加快对外投资，并且积极布局光学、电量、气体等多物理量传感器，积极打造“第二增长曲线”。

标签：柯力传感传感器

2023年金固股份研究报告：阿凡达车轮放量在即，打开第二成长曲线

安信证券
2023/09/25
1119

国内汽车钢轮龙头，深耕车轮轻量化技术。浙江金固股份有限公司成立于1996年，2010年在深交所上市，2012年收购美国赫斯工业进入车轮设备制造领域，2013年开始布局汽车后市场业务，2018年与阿里巴巴、江苏康众合资成立新康众实现优势互补，同年自主独立研发的阿凡达低碳车轮首发成功，并于2020年实现量产，之后不断拓展阿凡达生产线，至今形成包括阿凡达低碳车轮、乘用车车轮、无内胎卡/客车车轮、拖车车轮、农用车车轮在内的多条业务产线。截至2022年底，公司合计产能约1300万只，其中阿凡达低碳车轮生产线2条，产能200万只。

标签：金固股份汽车钢轮