报告精读 - 未来智库

2023年伊之密研究报告：高成长性的模压设备龙头，注塑与压铸双赛道成长

东方证券
2023/09/27
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伊之密创始于2002年，并于2015年上市，成立注塑机、压铸机、橡胶注射成型机、高速包装系统、机器人自动化集成系统等多个事业部。公司主要产品为高分子材料模压注射成型设备和轻合金模压成型设备，产品广泛应用于家用电器、汽车、医疗器械、包装、3C产品等行业领域。专注主业，产品线持续丰富。2002年成立时推出节能注塑机产品，并于2004年成立压铸机事业部，2009年成立橡胶机事业部。2011年，公司成功收购美国HPM并成立北美研发中心。随后公司分别在2013年和2014年成立高速包装系统事业部和机器人自动化系统事业部，完成了公司产品体系的构建。公司在2015年上市之后，开始不断推动生产基地的扩建和海外的事业布局，相继成立了伊之精密机械（印度）有限公司、德国伊之密研发中心、伊之密越南子公司、伊之密德国公司和巴西公司。公司未来也将持续丰富产品线、不断扩张海外业务和专注于提升研发实力。

标签：伊之密压铸模压设备

2023年阳谷华泰研究报告：需求回暖景气势起，多点开花成长可期

招商证券
2023/09/27
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公司是全球橡胶助剂产品序列最齐全的供应商之一，防焦剂CTP份额全球第一。2000，山东阳谷华泰有机化工厂完成改制，公司成立；2005年，公司CTP年产量达到5000吨，促进剂NS年产量达到6000吨；2009年，万吨橡胶防焦剂CTP生产线建设项目竣工，并顺利试车投产；2010年，公司在深交所成功挂牌；2012年，公司全资子公司——山东戴瑞克新材料有限公司募投项目顺利投产；2013年，开发并生产硫化促进剂TBSI和均匀剂；2014年，氧气氧化法合成促进剂NS生产线试车成功；2015年，开发并生产促进剂DTDC；2019年，连续法不溶性硫磺试车成功，随后逐步展开对硅烷偶联剂、新型粘合促进剂HMMM等产品的研究；2022年，全资子公司——山东特硅新材料有限公司正式成立。二十余年的研发与生产，公司形成了包括防焦剂CTP、促进剂NS、促进剂CBS、不溶性硫磺、微晶石蜡、胶母粒、均匀剂等多项橡胶助剂产品在内的布局，成为全球橡胶助剂产品序列最齐全的供应商之一，同时，公司主导产品防焦剂CTP产销量约占全球60%以上的市场份额，是当之无愧的全球防焦剂CTP龙头。

标签：阳谷华泰

2023年新消费的五大确定势能

广发证券
2023/09/27
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“新”消费具备产业趋势“确定性”，近年来我国呈现内需拉动型经济特征，消费是经济增长重要拉动力，而新消费是消费产业的确定性发展趋势，其需求端受益人口结构、收入结构、消费结构转型，供给端受益技术迭代与国家战略导向支持，体现为五个“新”转型趋势，即：（1）新消费群体（新老龄人口/Z世代/新中等收入群体/新女性），（2）新方式（线上/虚拟），（3）新时间（夜经济/跨时区），（4）新空间（多元社交场景），（5）新观念（精神需求/国产、国潮/绿色环保）。

标签：新消费

2023年新能源汽车行业专题研究：快充乘风而上，辐射千亿市场

华泰研究
2023/09/27
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2013，智能手机快充元年；2023，智能EV快充元年。复盘智能手机的发展，2013年高通推出QuickCharge1.0，将手机充电速度提升40%，解锁手机快充体验，随后OPPO（VOOC）、华为（FCP/SCP）、魅族（SupermCharge）均相继推出快充方案，助力智能手机持续渗透。国内新能源汽车快充车型自2021年起陆续发布，2023年或迎大规模量产，目前已发布的800V快充车型超25款，补能效率上，路特斯Type132、广汽AIONV车型已实现10分钟内充满5-80%SOC，小鹏G9/G6、极狐阿尔法S实现充电10分钟续航200km，进入补能百公里阵营，理想MEGA、合创V09同等充电时间可续航400km，带动电动车补能体验升级，可与燃油车分庭抗礼。

标签：新能源汽车快充

2023年芯动联科研究报告：高性能MEMS传感引领者，新领域发展机会丰富

华西证券
2023/09/27
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芯动联科成立于2012年，一直专注于高性能MEMS惯性传感器件研发、测试、销售，在半导体和微机械经验积累深厚，已经成为国内少数稳定量产高性能MEMS惯性传感的公司。公司的惯性传感产品主要包括MEMS陀螺仪和MEMS加速度计，而且经过下游模组和系统厂商的开发与集成，可以成为适用于不同领域的惯性系统；目前产品可广泛应用于高端工业、无人系统、高可靠等领域。2021年，公司入选工信部第三批“专精特新小巨人”企业名单；2022年，公司入选安徽省制造业单项冠军培育企业名单，荣获安徽省“专精特新”企业50强称号。

标签：芯动联科 MEMS

2023年显示驱动芯片行业研究：面板国产化最后一公里

华金证券
2023/09/26
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面板产业加速转移，驱动IC全产业链配套发力：近年来国内面板产业链日益成熟，产业加速转移至国内，而驱动IC作为面板产业链最关键的环节，设计、制造与封测配套环节均依然处于起步阶段。具体数据看：（1）LCD面板，中国大陆LCD面板环节占比超60%，但在DDI设计环节占比低于25%，封测环节比例则更低；与中国大陆情况完全相反，中国台湾在面板环节占比较低，而DDI设计和封测环节占比较高，均超过50%；(2)OLED面板，韩国在OLED面板各个环节具备充分的话语权，OLED面板占比超70%，中国台湾则配套韩国供应链在封测环节占比超过50%，中国大陆OLED面板环节占比超25%，而在DDI设计以及封测环节占比则较低。面板产业链环节中，面板厂决定了显示驱动IC的需求，而晶圆代工厂的产能则代表了供给，我们认为随着LCD与LOED面板国产化率的逐年提升，有望加速国内驱动IC全产业链的配套以匹配其需求，预计各环节国产化率与面板环节匹配。

标签：显示驱动驱动芯片

2023年同享科技研究报告：光伏焊带领军企业，N型新品加速放量

东吴证券
2023/09/26
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深耕光伏焊带行业，为行业领先企业。公司专注于高性能光伏焊带的研发、生产、销售，主要产品包括互连焊带和汇流焊带。公司拥有多年光伏产业辅料从业经历，主要为大型光伏行业电池组件厂商提供焊带原料。公司于2017年首次推出低电阻高效焊带，2018年实现MBB圆形焊带、叠片组件焊带量产，于2019年自主研发光伏电池链接导电胶，2021年于北交所上市。公司股权集中，结构清晰稳定。截至2023年6月30日，苏州同友投资管理合伙企业持股49.97%，同亨香港有限公司持有公司13.52%股权；陆利斌与其妻子周冬菊为共同实际控制人，直接及间接持股合计约53.9%，公司股权较为集中。

标签：同享科技光伏焊带

2023年同仁堂分析报告：百年御药，后疫情时代再创新辉煌

中信证券
2023/09/26
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发展历史悠久，业务规模逐渐扩大。同仁堂品牌创始于1669年（清康熙八年），至今已有三百五十余年的悠久历史。1723年同仁堂开始为宫廷供寿御药，利用皇族的支持扩大影响力。1954年同仁堂第一批公私合营改造，隶属于北京市药材公司，1955年建立了全国第一家中药片剂生产厂──同仁堂中药提炼厂，开创了中药西制、剂型改革的先河。1992年，中国北京同仁堂集团公司正式成立，1997年北京同仁堂股份有限公司成立并在上交所上市，2001和2013年分别成立了同仁堂科技和同仁堂国药，并且在香港联交所上市。公司自2020年开始新一轮的营销改革，并响应国家号召开展国企行动改革。我们认为，公司经历几百年发展奠定坚实基础，已有的业务规模不断拓展，在后疫情时代公司的营收状况逐渐回升。

标签：同仁堂

2023年同程旅行研究报告：优质资源及ITA模式助力复苏，深耕产业链赋能及细分需求匹配

中信建投证券
2023/09/26
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同程网络由吴志祥先生等人于2004年3月在江苏成立，初期以“同程旅游”名称运营并专注于旅游行业B2B服务提供商，以“网上名片”这个B2B平台做到了国内名片销售前列。2006-2008年同程网络将战略重心转移至提供在线旅游服务，包括航空票务和住宿预订，2009~2011年间，同程先后切入酒店、机票预订业务中，并最终确定了门票作为主要发展业务。腾讯借2012年以来的数轮投资成为同程网络的股东，携程于2014年4月通过投资成为同程网络的股东。

标签：同程旅行资源

2023年度中国汽车保值率排行榜

汽车之家
2023/09/26
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由汽车之家发布了《2023年度中国汽车保值率排行榜》这篇报告。我将以图表的形式介绍一下，如果有兴趣了解更多相关的内容，请下载原报告阅读。该报告主要分为四个部分：（1）保值率排行榜研究；（2）保值率综合比较；（3）燃油车保值率排行榜；（4）新能源保值率排行榜。

标签：汽车

2023年特种气体行业分析：高端制造关键品，自主国产待突围

广发证券
2023/09/26
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工业气体用于工业生产制造流程，可分为大宗气体和特种气体。工业气体指在工业流程中使用、常温常压下呈气态的产品，用途多样且涵盖类型广泛，涉及冶金、石油、化工、机械、电子等工业行业。按制备和应用类型分，工业气体可分为大宗气体和特种气体。其中大宗气体的纯度要求一般低于5N，产销量规模较大，包括氧、氮、氩等空分气体以及乙炔、二氧化碳等合成气体，面向钢铁、石化、机械等多元下游。

标签：特种气体

2023年顺丰同城分析报告：拥抱行业红利，看好长期潜力释放

华安证券
2023/09/26
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公司目前形成了以同城配送服务为基本盘，最后一公里配送服务为第二增长曲线的业务布局。顺丰同城凭借着独特的自身定位以及全场景化的业务布局，使自身在即配市场中得以迅速发展。2022年公司收入达102.7亿元（yoy+26%）,23H收入录得57.6亿元（yoy+24%），在这其中，同城配送服务一直贡献了公司收入来源的主要部分，22年该业务录得收入65.5亿元（yoy+28.7%），占总收入比重约64%；23H该业务收入录得33.9亿元（yoy+15.7%），占总收入比重约59%。此外，随着公司与顺丰控股在末端的协同日益渐增，最后一公里配送收入出现迅速增长，收入占比持续提升至23H的41.1%（yoy+58.9%），构建了公司业务收入来源的第二增长曲线。

标签：顺丰同城

2023年数据仓库深度分析：从Snowflake快速崛起深度解析数仓竞争要素

招商证券
2023/09/26
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回顾数据库70年发展历程，行业顺应需求变化持续演化。根据我们大数据系列第一篇《筚路蓝缕，星火燎原——大数据系列（一）：数据库深度复盘与展望》对数据库行业发展的详细梳理：数据库的诞生可追溯至20世纪60年代，其主要使命为存储、查询及管理数据，当前正处于以关系型数据库与非关系型数据库并行发展的时代。关系型数据库占据主导地位，在企业ERP、CRM等核心业务领域被广泛应用。非关系型数据库，包括文档数据库、图形数据库、时序数据库等，在金融反欺诈、智能制造等特定应用场景具有很好的适配性。

标签：数据仓库

2023年生猪养殖行业专题研究：猪周期的学习效应与演变趋势

华泰研究
2023/09/26
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生猪价格具有周期性：2006年以来，我国共经历4轮比较完整的猪周期，历次周期持续时间一般为3-4年，上行期与下行期的长度不确定。2021年以来的周期虽然没有叠加明显的影响因素，但震荡幅度依然很高，我们认为是受到非瘟的长期影响，母猪质量出现下滑，从而使得实际产能出现了较大幅度的波动。拉长时间来看，猪价中枢不断上移，我们认为主要受到成本抬升的影响，每轮周期亏损出清的产能都有一个亏损幅度的阈值，随着成本的上升，行业所能接受的最低猪价也越来越高，从而抬升了猪价波动中枢。

标签：生猪养殖

2023年射频行业专题报告：射频国产化迈向纵深，供应格局优化进行时

华金证券
2023/09/26
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射频前端是手机实现通信功能的核心器件，从2G、3G、4G走向5G时代，一方面由于手机通信制式从针对地区和运营商的特定设计向“全球通”设计转变，另一方面由于射频前端模块中主要组件的用量增加，推动了射频前端单机价值量的增长。根据YoleDevelopment的统计与预测，2022年移动终端射频前端市场为192亿美元，到2028年有望达到269亿美元，2022-2028年年均复合增长率将达到5.8%。其中发射端模组市场规模预计122亿美元，接收端模组预计45亿美元，分立滤波器预计30亿美元，分立传导开关预计9亿美元，天线开关预计19亿美元，分立低噪声放大器预计12亿美元。

标签：射频