报告精读 - 未来智库

2024年电子行业专题研究：Gemini 1.5Sora预示AI模型迭代加速，高速通信驱动PCB成长
- 国金证券
- 2024/02/20
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PCB作为电子元器件之母，行业升级主要由下游电子终端产品的变化驱动，观察行业近年来的发展情况，我们发现高速通信成为了驱动PCB行业发展的重要力量，从2018~2019年5G带动的高频无线和高速有线应用场景发展，再到2020~2023年的服务器升级和AI基建扩容，高速通信成为了继PC、智能手机之后带动PCB行业在新的一轮周期快速增长的主要因素，数据上体现在2018~2022年有线通信和服务器领域PCB产值复合增速显著高于其他细分领域，分别达到6.2%和11.1%。
标签：电子通信 PCB
2024年度机械行业投资策略：稳中求进，守正出奇
- 上海证券
- 2024/02/20
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截至2023年12月31日，机械指数跑赢大盘：截至12月31日，上证指数报收2974.93点，年初至今跌幅为3.70%；深证成指报收9524.69点，跌幅为13.54%；沪深300报收3431.11点，跌幅为11.38%；创业板指1891.37点，跌幅为19.41%；机械行业指数报收5982.40点，跌幅为0.16%，在30个行业中排名第12位。
标签：机械
2024年从Amer Sports IPO看运动用品行业发展：把握需求细分化的时代脉搏
- 浙商证券
- 2024/02/20
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AmerSports发展史：烟草业务出身，80年代后专注运动赛道业务发展，持续并购，打造以户外、越野、滑雪、球类运动为核心优势的优质品牌矩阵。1950年成立于芬兰，1980年开始专注运动赛道，通过持续并购，成为全球知名专业运动品牌集团，旗下品牌在户外、滑雪、网球、棒球等专业运动享有盛誉。
标签： IPO 运动用品
2024年面向中国企业“新大航海”时代的投资方法论：产业全球竞争力总论，未来3年大盘成长的投资胜负手！
- 国投证券
- 2024/02/20
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学术研究显示，经济体对外投资行为与其所处经济发展阶段有显著关联。基于国际生产折衷理论，约翰·邓宁于80年代所发布的论文中详细阐述了不同发展阶段经济体直接投资行为的差异，并提出投资发展周期理论（IDP理论）。
标签：投资方法论竞争力
2024年国泰集团研究报告：江西民爆一体化龙头，军工新材料成长空间广阔
- 中信建投
- 2024/02/19
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公司成立于2006年，17年来公司持续开展江西省民爆资产的整合计划，积极延伸产业链，同时收购公司拓展非民爆业务。2006年12月8日，军工资产、江钨有限、鑫安化工以货币出资共同发起设立江西国泰民爆器材股份有限公司，公司在组建之初即明确了逐步整合各发起人名下民爆资产的计划，2006年-2012年，公司陆续收购了发起人名下多个民爆资产，为适应公司业务规模的变化，突出公司集团化管理模式，形成紧密的集团公司架构，公司更名为江西国泰民爆集团股份有限公司。2016年，公司成功在上海证券交易所主板上市，上市后公司继续收购江西省内民爆公司，开展产业链延伸工作，持续完善民爆产业布局，2019年完成全省民爆生产企业整体上市。此外，公司还积极拓展非民爆业务，收购公司开展军工新材料、轨交自动化及信息化业务，拓展公司产业版图。
标签：军工新材料
2024年宏观经济专题：美联储停止缩表的五节点与三阶段
- 华创证券
- 2024/02/19
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准备金是美联储当前“地板系统”货币政策框架的核心。何为“地板系统”？根据货币金融学的理论，货币市场利率（美国为联邦基金利率EFFR）由准备金供给与需求曲线均衡时得到，准备金供给曲线可简单理解为美联储提供的流动性规模，因此供给曲线为垂直的，可以以美联储资产负债表中的准备金余额来观测。准备金需求曲线为商业银行对准备金的需求，需求曲线向右下方倾斜：当准备金供给规模较小的，货币市场利率对准备金供给曲线的移动较为敏感，美联储可以通过公开市场操作小规模调整货币供给以调控利率；当准备金供给规模较大（量化宽松）时，需求曲线接近水平，货币市场利率对准备金供给曲线的移动十分不敏感，因此美联储需要通过设置利率走廊（联邦基金目标利率区间）实现对市场利率的控制（这一机制被称为充足准备金环境中的“地板系统”框架）。
标签：宏观经济美联储
2024年鸿智科技研究报告：智慧生活小家电领军者，厨师机新品及自主品牌为看点
- 开源证券
- 2024/02/19
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鸿智科技的产品按应用方向可以分为厨房小家电和生活小家电，其中，厨房小家电主要为电饭煲、慢炖锅、压力锅及烘烤产品等，为目前收入的主要来源；生活小家电主要为电热器及加湿器等，是近年来基于自身研发生产优势和下游客户需求横向拓展的产品品类。压力锅与慢炖锅近五年营收规模有小幅度收缩，电饭煲规模有所增加，近五年年复合增长率为13.65%。2023H1各个产品的营收占比来看，电饭煲营收占比维持较高比例，76.40%；其次为慢炖锅占比19.55%、压力锅占比2.75%，烘烤产品和电热水壶、零配件等其他主营业务的整体销售规模较小，营收占比不足1%。
标签：智慧生活鸿智科技
2024年化工行业策略：“弱复苏”关注“确定性”
- 中泰证券
- 2024/02/19
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GDP：国内修复，美强欧弱。根据Wind，截至2023年9月，中国、美国、欧元区、印度、巴西GDP增速当季同比分别为4.9%、2.9%、0.0%、7.6%、2.0%，较年初分别+0.40pct、+1.28pct、-1.30pct、+1.58pct、-2.26pct。整体看，美印走势偏强、欧元区经济相对疲软，国内呈现“弱修复”的态势。根据IMF的预测，2023年中国、美国、欧元区的GDP增速预期分别为5.0%、2.1%、0.7%。
标签：化工
2024年吉贝尔研究报告：多元化疾病领域布局特色品种的创新药企，未来可期
- 国元证券
- 2024/02/19
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江苏吉贝尔药业股份有限公司成立于2001年，于2020年5月18日正式登陆科创板（证券代码：688566.SH），是一家以创新药为主的医药高新技术企业。公司于2007年利可君相关专利获中国发明专利授权，2009年获得尼群洛尔片新药证书和生产批件，现已形成了以升白药物利可君片、复方抗高血压一类新药尼群洛尔片等多元产品系列。目前，公司已拥有28件发明专利授权，其中美国专利3件，欧洲专利2件。取得了6个新药证书，6个高新技术产品，2个国家重点新产品。
标签：新药吉贝尔
2024年江海股份研究报告：打造多电容平台，期待新品类放量
- 国金证券
- 2024/02/19
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公司专注铝电解电容60余年，工控电容领域领先企业。公司是全球电力电子应用领域品种最齐全的电容器公司，以铝电解电容为基石，深耕铝电解电容行业60余年，行业地位领先。公司产品可应用于家用电器、数字音响、工业控制、航空航天等多个领域，目前与松下、LG、格力、美的等多家行业领军企业都达成了合作关系。
标签：江海股份
2024年金雷股份研究报告：风电锻造主轴龙头，加码铸造开辟第二增长曲线
- 华福证券
- 2024/02/19
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风电主轴行业绝对龙头，定增加码大兆瓦铸件产能开辟第二增长曲线。金雷科技股份有限公司（简称金雷股份）主营风电主轴及各类大型铸锻件，主要产品包括风电锻造主轴、铸造主轴和自由锻件。公司的前身为莱芜市龙磊物资有限公司，主要从事钢材贸易；2006年正式成立公司进军风电主轴行业；2015年登陆创业板上市。2016年，公司的10000T压机、精工车间投产，建成了行业内首条全封闭、恒温恒湿、自动涂装生产线；2019年，公司的精铸车间投产，具备了全流程的生产制造能力；2020年，铸造线投产，使公司发展驶入了“锻造产品+铸造产品”的双车道；2021年，8000支铸锻件项目完工，实现了铸造主轴的全流程生产。2022年，公司的铸件产品开始批量交付，贡献收入，同时公司定增募投17.5亿元，投资建设海上风电核心部件数字化制造项目一期，加码大兆瓦铸件产能（主要是铸造主轴产能，其次还有少量轮毂、底座、轴承座等铸件零部件产能），打造第二增长曲线。经过10余年的深耕，公司已经是风电主轴行业的全球TOP1厂商，2022年的市占率达到31%。
标签：金雷股份风电
2024年钧达股份研究报告：产能+技术双轮驱动，量利齐升领跑N型时代
- 财通证券
- 2024/02/19
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以汽车饰件起家，借道捷泰转型光伏。海南钧达新能源科技股份有限公司（下称钧达股份），成立于2003年，并于2017年在深交所上市，公司原有主营业务为汽车塑料内外饰件的研产销，业务涵盖汽车仪表板、保险杠、门护板、配集成等。2020年以来受新冠疫情冲击，汽车消费需求锐减，汽车零部件行业低迷，致使公司汽车饰件业务出现较大亏损。2021年公司通过现金支付和协议转让共收购捷泰科技51%股权，正式进军高景气的光伏行业。2022年6月公司将表现乏力、持续亏损的汽车饰件业务置出，并于同年7月完成对上饶捷泰剩余49%股权的收购，此时公司100%控股捷泰科技。随后更名为“海南钧达新能源科技股份有限公司”，至此钧达股份借助全资子公司捷泰科技实现主营业务彻底转型，全面聚焦光伏电池主业，成为集光伏电池研发、生产及销售于一体的新能源企业。
标签：钧达股份
2024年康师傅控股研究报告：高分红消费龙头，长期稳增长
- 广发证券
- 2024/02/19
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2022年我国方便面行业收入1262.5亿元，2011-2022年复合增长4.3%。根据彭博，2011-2022年我国方便面行业收入从798.3亿元提升至1262.5亿元，复合增速达4.3%。2020年受疫情囤货影响，方便面销量暴涨；2022年受原材料成本上升，方便面行业出现十年来首次联动提价。因此，为了更加真实地判断销量与均价的趋势，我们选取2011-2019年分析方便面的销量与均价变化。2011-2019年，方便面销量复合增速-0.3%，均价复合增速2.4%。
标签：康师傅控股
2024年计算机行业专题报告：AI浪潮，海外日新月异，国内奋力追赶
- 方正证券
- 2024/02/19
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智能计算为人工智能革命的基础：1）智算中心赋予程序能理解、会思考、有效辅助的能力；2）算力网络建设赋予万物智能，助力各行业数智化转型走向纵深；3）多维协同计算构建模拟、还原、增强物理世界的能力。
标签：计算机 AI
2024年日本咖啡行业启示录之供给篇：连锁咖啡的竞争与终局
- 国金证券
- 2024/02/19
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在《日本咖啡行业启示录-需求篇》中我们对日本咖啡行业需求端的变化进行了深入复盘，对日本咖啡量增和品类演变背后的规律具备了全面的认知。随着日本四次咖啡浪潮的发展，日本咖啡单人饮用量从最早的忽略不计，成长到全民每周平均10杯的水平。
标签：日本咖啡