报告精读 - 未来智库

2025年宏观利率债年度策略：不预设，顺势而为
- 平安证券
- 2024/12/12
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24年居民消费支撑经济表现，美国处于“软着陆”路径中。结构上，高利率压制下住房消费仍旧低迷，住房通胀回落；但服务业景气度提升、服务类通胀有黏性，整体通胀回落较为平缓。
标签：利率债利率宏观利率
2024年医药行业创新链专题研究：生命科学服务板块或周期见底
- 华创证券
- 2024/12/12
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不同于光伏、新能源、半导体等垂直产业链，医药行业多以横向细分为主。但伴随着2018-2020年CXO公司密集上市，2020-2022年Biotech、生命科学服务公司密集上市，医药内部的“垂直产业链”逐渐浮现。创新链从上游提供仪器设备、试剂、耗材的生命科学服务到中游提供研发生产外包的CXO到下游的创新药是一脉相承。
标签：医药生命科学生命科学服务
2024年环保行业2025年度策略：资源循环多点开花，化债助力业绩修复
- 国盛证券
- 2024/12/12
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景气度整体跟随大盘波动，估值处于合理水平。截至2024年12月3日，SW环保工程与服务Ⅲ近一年涨幅为6.8%，跑输上证综指4.9%，跑输创业板指10.8%，涨幅位于全行业中下游。2024年9月末以来，环保估值有较明显回升，当前环保（申万）指数PETTM（收盘价2024/12/3）为23.3，处于历史55.4%分位点。
标签：环保资源循环
2024年乐歌股份研究报告：智能家居与海外仓双轮驱动，品牌渠道协同发展
- 甬兴证券
- 2024/12/12
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乐歌股份成立于2002年，2017年12月于深交所创业板挂牌上市，主营业务以线性驱动为核心的健康办公及智能家居产品，目前已成为智能升降家居领军企业，拥有国内自主品牌“乐歌”与海外自主品牌“Flexispot”，核心品类如智能升降桌在海内外电商平台均居行业领导地位，现产品已逐渐拓展至智能电动床、电动功能沙发、健身运动椅等。随着公司业务规模的不断扩大，在运营自用海外仓的基础上，公司延伸布局了跨境电商公共海外仓业务，专注于中大件产品跨境物流服务，可为客户提供一件代发、FBA转运、仓储配送、售后托管、增值服务等全流程一站式跨境物流创新服务，截至2024年三季度，公司在全球部署19个公共海外仓，总仓储面积约62.11万平方米，已服务926家跨境电商企业。
标签：乐歌股份智能家居
2024年互联网及文娱行业2025年投资策略：把握AI发展主旋律，紧跟文娱行业新风向
- 国元国际
- 2024/12/12
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互联网板块近期表现波动较大。展望2025年，短期内港股将处于估值底部盘整状态，由于宏观环境不确定性高，市场博弈状态将持续。从资金流向来看，目前南向资金仍在持续加码港股资讯科技行业。
标签：互联网 AI 文娱
2025年全球经济展望：非常道，大不同
- 民银证券
- 2024/12/12
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疫情与地缘政治冲突开启20年代初百年未有之大变局。自疫情消退以来，全球经济显著分化，美国经济凭借人工智能等高科技的引领一枝独秀，奔赴星辰大海；欧亚大陆陷入动荡之中，俄乌危机和中东乱局致使众多国家的经济增长遭遇了严峻挑战，移民潮与难民问题接连不断，政治光谱左右极化。
标签：经济经济展望
2025年电力行业年度策略：收官之年电改踏入新阶段，新旧能源发展前景与机遇
- 长城证券
- 2024/12/12
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公用事业板块2024年初至11月末涨跌幅：2024年年初至今（11.30）申万公用事业行业指数上涨7.81%，低亍上证指数4.00个百分点，低亍沪深300指数6.33个百分点，低亍创业板指9.77个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第16。
标签：电力能源
2025年传媒互联网行业年度策略：冬去春来，包容并蓄
- 长城证券
- 2024/12/12
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三季报披露完毕，传媒行业业绩受内容供给等因素影响整体业绩较为平淡。24Q1-3传媒行业实现收入3668.58亿元，同比增长0.53%，基本持平；实现归母净利润233.46亿元，同比下降32.58%。
标签：传媒互联网传媒互联网
2025年大宗和通胀展望：不断延后的再通胀
- 中信建投证券
- 2024/12/12
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观察中国消费物价，重要的是考察两块内容，核心CPI和猪肉价格。2024年核心CPI下行幅度偏快，触及历史低位。今年核心CPI快速下滑，10月中国核心CPI放缓至0.2%，若用市场化租金变动调整自有住房的消费成本，调整后核心CPI回落至-0.5%，低于统计局直接公布数据（0.1%）。
标签：通胀
2024年稳健医疗研究报告：消费+医疗双轮驱动，经营拐点向上
- 华泰证券
- 2024/12/12
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消费+医疗双轮驱动，品牌+产品+渠道体系完备。公司前身由李建全先生于1991年创办，2020年9月于深交所上市，时至今日，已从单一的医用耗材生产企业发展成为定位“医疗+消费品”双板块协同发展的大健康企业。
标签：稳健医疗医疗
2024年光伏玻璃行业2025年投资策略：穿越周期，龙头企业强者恒强
- 国元国际
- 2024/12/12
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2024年10月30日，工信部印发《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》，删除上一版光伏玻璃产线可不制定产能置换方案，增加鼓励光伏压延玻璃项目通过产能置换予以建设，预计在一定程度上有助缓解光伏玻璃的供给压力。
标签：光伏玻璃光伏玻璃
2024年城市燃气行业2025年投资策略：行业回暖稳增长，毛差提升高分红
- 国元国际
- 2024/12/12
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2023年，全国天然气表观消费量3945.3亿立方米，同比增长7.6%；2024年1-10月，全国天然气表观消费量3537.2亿立方米，同比增长9.9%，其中10月，全国天然气表观消费量353.4亿立方米，同比增长10.9%。据国家能源局预测，预计2024年我国天然气消费量4,200亿～4,250亿立方米，同比增长6.5%～7.7%。对比2022年消费增速-1.7%，天然气消费重回较快增长态势。
标签：燃气
连锁企业组织能力研究报告（2024）
- 中国连锁经营协会
- 2024/12/12
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由连锁企业组织能力研究报告（2024）发布了《连锁企业组织能力研究报告（2024）》这篇报告。以下是对该报告的部分摘录，完整内容请获取原文查看。目前民营企业普遍缺乏传承机制，影响企业的可持续发展，传承机制需要提前5-10年进行规划、设计和实施。
标签：连锁企业
2025年燃气行业年度策略：全球格局更替供给或更为宽松，促价差理顺、需求放量
- 东吴证券
- 2024/12/12
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2021年四季度以来，国外气价在疫情带来的供需错配、俄乌冲突等影响下剧烈波动，欧洲的能源制裁举措带来气价高涨局面，欧洲成为全球天然气贸易价格的“引擎”。2023年，随欧洲主动削减消费量、加大其他地区的进口，欧洲天然气价受俄乌冲突的影响基本消化，气价回落。
标签：燃气
2025年农林牧渔行业年度策略：供给效率革命，行业格局优化
- 国泰君安证券
- 2024/12/12
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猪价有支撑。1)出栏:低能繁增速和PSY效率平稳对猪价有支撑，2024年养殖效率同比上升幅度
标签：农林牧渔