报告精读 - 未来智库

2025年海外宏观展望：从全球流动性宽松到新一轮复苏
- 国泰君安证券
- 2024/12/12
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在财政政策方面，预计特朗普延续“赤字经济学”思路，美国财政赤字进一步扩张。特朗普1.0时期，美国联邦政府负债年均增加2.04万亿美元;对比之下，拜登执政期间，从2021年至2023年平均每年增长174万亿美元，明显低于特朗普。
标签：流动性全球流动性
2025年展望：2025转债，水涨待船高
- 华西证券
- 2024/12/12
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回顾2024年，转债行情一波三折，固收+压力与机会并存。1-3月，权益市场在深度回调后触底反弹，背后是微观流动性的改善和基本面预期的修复。时至4-5月，正股行情开始震荡，而转债则在增量资金的支撑下平稳上涨，走出了一段独立行情。
标签：转债
2025年宏观经济及市场展望：进阶而上
- 华福证券
- 2024/12/12
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我国经济增长韧性较强，GDP走势整体较为平稳。2024年前三季度，我国国内生产总值949746亿元，按不变价格计算，前三季度GDP同比增长4.8%，比上半年放缓0.2个百分点；分季度看，我国经济一季度增长5.3%、二季度增长4.7%、三季度增长4.6%，尽管二季度和三季度增长略有波动，但整体波动幅度并不大，且均未与预期目标出现较大幅度的偏离；三季度GDP环比增长0.9%，环比增速连续九个季度正增长。
标签：宏观经济市场经济
2025年机械行业年度策略：周期成长，百花齐放
- 浙商证券
- 2024/12/12
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CME预估11月挖掘机国内外销量延续正增长。总体：CME预估2024年11月挖掘机总体销量约16900台，同比增长约13%，有望4-11月连续8个月同比正增长。国内：CME预计11月挖机内销约8600台，同比增长近15%，3-11月连续9个月同比正增长。
标签：机械
2025年全球经济和市场展望：博弈“再通胀”！
- 国泰君安证券
- 2024/12/12
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美国经济在2024年的表现，再度超出了市场预期。市场对于美国经济本身的预期，是其可能会出现一定程度的周期性放缓，并由此带来美联储开启降息进程。
标签：经济通胀博弈
2025年汽车行业投资策略：守成与创新，开启发展新阶段
- 国元证券
- 2024/12/11
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结合多个产业发展模型来看，中国汽车行业正在以新能源车为代表的主导品类进入“中流击水”阶段，一方面面对新能源车，要在竞争格局中完成守成任务，另一方面面对更长远的未来，要开启新技术、新产品的突破。守成的龙头决出与新车相关的新科技的抢先卡位，成为当前汽车产业投资的核心方向和策略。
标签：汽车
2025年万物AI面临的十大待解难题
- 长城证券
- 2024/12/11
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AIAgent崛起：11月20日，微软在Microsoftignite2024上全面推出商用AIAgents生态系统，企业用户可通过AzureAI目录访问超过1800个AI模型，用于支持各类AIAgent的部署和运行。据Gartner预测，到2028年，至少15%的日常工作决策将通过AIAgent自主做出。
标签： AI
2024年化工与新材料行业2025年度策略报告：行业持续改善，继续看好“泛科技”新材料
- 太平洋证券
- 2024/12/11
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截至2024年12月8日，上证指数年内涨幅+14.43%，沪深300指数涨幅+15.80%，深证成指涨幅+13.3%；中信基础化工指数涨幅为+3.38%，显著弱于市场；中信石油石化指数涨幅+10.24%，表现相对较好，但均跑输市场主要指数。整体而言，化工行业的表现明显滞后于市场，特别是9月底以来涨幅显著低于其他行业。
标签：化工新材料
2025年建筑、周期建材年度策略：财政扩张、供给侧优化下国内景气有望改善，出海机遇可期
- 东吴证券
- 2024/12/11
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2024年国内宏观经济运行平稳，呈现消费恢复、投资平稳、出口有韧性的特点，但基建地产链实物需求受投资结构变化、下游资金紧张等因素影响表现偏弱。
标签：建材建筑
2025年资产配置展望：以质换量，从商品表现来看周期与资产配置
- 东海证券
- 2024/12/11
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商品价格与通胀相关，而CPI和PPI的运行周期属于落后指标，生产者对大宗商品价格更加敏感，商品的价格见底往往是经济复苏的标志。商品价格和库存周期又可能反作用于宏观经济周期；大宗商品往往在经济过热和滞胀时期中表现较优。
标签：资产配置资产商品
2024年电子行业专题报告：端侧强智能揭开序幕，半导体AI需求真实且强劲
- 长城证券
- 2024/12/11
- 872
纵观历史50年，五次半导体市场规模迅猛成长均伴随爆款电子产品的普及。自1976年起，全球半导体市场历经了5次迅猛成长，分别由台式电脑（1983~1980s末）、笔记本电脑（1992~2000）、功能机（2004~2007）、4G智能手机及可穿戴设备（2010~2018）和5G手机（2021~2022）这5类爆款电子产品的普及推动。
标签：电子半导体 AI
2024年环保行业2025年度投资策略：纲举目张，节能减排
- 华福证券
- 2024/12/11
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根据申万环保指数，1-3Q24，环保行业137家上市公司中，实现归母净利润同比增长的有48家，另有6家公司扭亏为盈；有47家公司归母净利润同比下降，另有14家出现亏损、22家持续亏损。3Q24，实现归母净利润同比增长的有49家，另有6家公司扭亏为盈；有39家公司归母净利润同比下降，另有15家出现亏损、28家持续亏损。
标签：环保节能减排节能减排
2024年妙可蓝多研究报告：蒙牛协同更上层楼，奶酪龙头再启新篇
- 东吴证券
- 2024/12/11
- 1825
前瞻布局，积极加码，区域乳企成为奶酪龙头。公司创始人柴琇于2001年创立广泽乳业，作为区域乳企，企业前期聚焦液态奶业务。2007年公司与法国保健然集团开展奶酪业务合作，逐步积累奶酪生产和运营经验。
标签：妙可蓝多奶酪
2024年浙江医药研究报告：维生素E行业高景气有望持续，创新药蓄势待发
- 长城证券
- 2024/12/11
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全球维生素行业龙头之一。浙江医药股份有限公司成立于1997年5月，1999年10月在上海证券交易所成功上市。公司的发展历程始终伴随着新产品的创新研发，从维生素E、生物素到辅酶Q10，公司在脂溶性维生素领域不断拓宽品类；在医药板块，开发并持续深耕盐酸万古霉素、达托霉素等多种耐药抗生素品种，产品，在创新药方面，已实现创新药奈诺沙星上市，管线在研有ARX-788、ARX-305等ADC品种。经过多年的发展壮大，公司已经建立了涵盖脂溶性维生素、类维生素、喹诺酮类抗生素和抗耐药抗生素等系列产品的专业化、规模化生产体系，成长为中国维生素、抗耐药抗生素以及喹诺酮类抗生素行业的龙头之一。
标签：浙江医药创新药维生素E
2024年风电行业分析：从激进降本到提质增效，风电产业的可持续发展
- 长城证券
- 2024/12/11
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政策引导性强：电价补贴和风电消纳塑造“平价”之前的产业周期；每个五年末都将并网容量推上一个台阶；季节节奏性强：工程属性强，新增并网多集中于下半年，其中12月份占全年新增装机总容量的40-50%；阶跃发展新高：历经“抢装潮”后短暂蛰伏，2023年再创新高；“风电平价”穿越周期，凸显成长；2024年预计再创新高：中电联预计2024年新增并网风光装机容量为3.3亿千瓦，我们预计其中风电为85-90GW。
标签：风电可持续发展