生活与办公用品 - 企业研究 - 知识库

家联科技（301193）研究报告：三大需求高升，塑料餐饮具绝对龙头.pdf

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2022/08/24
376
平安证券

家联科技（301193）研究报告：三大需求高升，塑料餐饮具绝对龙头。主营日用塑料制品，海内外客户均为头部品牌：公司深耕日用塑料制品领域，主要产品包括餐饮具、耐用性家居用品、生物全降解材料制品等，广泛应用于家居、快消、餐饮、航空等领域，国外客户主要为大型连锁超市及餐饮连锁，如Walmart、宜家、Kroger等；国内客户主要为大型连锁餐饮品牌，包括KFC、必胜客、蜜雪冰城、喜茶等知名品牌。公司迎来收入爆发+利润修复：2022年公司爆发式增长路径开启，2022年上半年实现收入9.95亿元，同比增长71.76%；归母净利润0.8亿元，同比增长138.20%；Q2单季度归母净利润同比增加198.88%...

标签：家联科技餐饮塑料

周大福（1929.HK）研究报告：百年品牌底蕴深厚，渠道下沉发展焕新.pdf

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2022/08/24
800
东吴证券

周大福（1929.HK）研究报告：百年品牌底蕴深厚，渠道下沉发展焕新。百年黄金珠宝品牌，历史悠久，文化底蕴深厚：周大福成立于1929年，在品牌力、产品力、渠道网络、工艺设计等多领域领先行业，成长为中国内地及港澳黄金珠宝行业的龙头，2022财年，公司实现主营业务收入989亿港币，同比+41%，实现归母净利润67.1亿港币，同比+11%。品牌力：黄金产品多次引领行业发展潮流，品牌认知度高：黄金产品正是周大福的优势品类，周大福在这个品类有较强的文化底蕴和产品特色，供应链优势突出，产品运营打法成熟，多次引领行业发展潮流，如率先推出古法金引领消费趋势等，品牌经历了时间的沉淀，消费者认可度高，在2022年...

标签：周大福

爱玛科技（603529）研究报告：歇马凭云宿，扬帆截海行.pdf

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2022/08/24
293
浙商证券

爱玛科技（603529）研究报告：歇马凭云宿，扬帆截海行。行业竞争格局持续优化，龙头引领“高端化”“新国标”长期促进行业产品力提升&结构升级。随着行业竞争格局的改善，供给端逐步对客群多样化需求的深入挖掘，需求端对产品安全和驾驶安全的重视，行业整体呈现高端化、品牌化、差异化的发展趋势。爱玛科技不断推出有“时尚”外观、“科技”内涵的爆款产品，角逐中高端市场，截止21年，爱玛中高端引擎max系列占销量比重达21.33%，有望实现产品结构不断优化升级。渠道结构优化、终端门店升级加码，品牌优势加速市占...

标签：爱玛科技

中国黄金（600916）研究报告：央企背景黄金珠宝龙头，布局培育钻产业链.pdf

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2022/08/20
369
国金证券

中国黄金（600916）研究报告：央企背景黄金珠宝龙头，布局培育钻产业链。背靠央企的黄金全产业链龙头，混改引入各界股东、发挥产业协同。公司实控人国务院国资委，第一大股东中国黄金集团共持股41.16%。2017年混改引入各界股东，京东/中信银行等七家战略投资方合计持股24.5%，30个省级代理商持股8.31%，三个员工持股平台持股3.75%，背靠央企经营稳健，2021/1H22收入508/253亿元、+50%/-4.8%，归母净利7.9/4.4亿元、+59%/9%，1H22疫情影响收入同降，金价上行毛利率上行、净利同增。投资类产品规模全国第一，7月美国通胀见顶回落支撑金价上行，利好金条销量&am...

标签：中国黄金黄金珠宝珠宝黄金

水羊股份（300740）研究报告：自有+代理品牌双轮驱动，争做中国美妆领头羊.pdf

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2022/08/18
447
华安证券

水羊股份（300740）研究报告：自有+代理品牌双轮驱动，争做中国美妆领头羊。御泥坊品牌自2006年诞生，随着互联网的快速发展，公司充分受益了互联网早期的流量红利，实现了营收高增。并逐步成立了小迷糊、大水滴、御等品牌。此外，逐渐加大对代理业务的投入，公司与强生建立战略合作关系，并与城野医生、芬兰国民护肤品牌Lumene等超30个国际品牌达成业务合作，形成“自主品牌+代理业务”双轮驱动的格局。2020年，公司自有品牌和代理业务快速增长，叠加公司对品类和渠道的调整，公司营收同比+54%，归母净利润同比+415%，业绩增长重回快车道。2021年在疫情影响下，公司仍保持了较快的...

标签：水羊股份美妆

晨光股份（603899）研究报告：从他山之石看晨光股份传统业务的成长动力.pdf

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2022/08/16
411
国信证券

晨光股份（603899）研究报告：从他山之石看晨光股份传统业务的成长动力。公司概况：传统核心业务稳健发展，新业务提升较快。公司创立至今30余年，持续转型升级，目前是全球最大的综合文具制造商之一，传统核心业务包括文具的研产销，占总收入的五成；新业务主要是零售大店和办公直销业务，成长较为迅猛。公司财务表现出色，业绩稳健快速增长，盈利能力较强。行业概况：集中度提升，量价提升空间充足。文具产品高频、低价、受众广的消费属性，文化办公用品行业零售规模超过4000亿，行业集中度低于海外发达国家，近年较快提升，具备孕育行业巨头的条件。近年来，随着人口增长放缓和消费升级，文具单价和人均消费量的增长是驱动行业增长...

标签：晨光股份

浙江自然（605080）研究报告：聚焦户外充气床垫，打造环保露营龙头.pdf

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2022/08/16
430
华金证券

浙江自然（605080）研究报告：聚焦户外充气床垫，打造环保露营龙头。主打充气床垫的户外龙头，ODM深度绑定优质客户：公司主营充气床垫、户外箱包、头枕坐垫等户外运动用品，聚焦户外床垫领域近30年，凭借强大的设计能力面向欧美进行侧重ODM的代工直销，与全球知名零售商、品牌商如迪卡侬、SEATOSUMMIT、Kathmandu、INTERSPORT、REI、历德超市等建立了长期稳定的合作关系，深度参与客户产品研发和市场洞察，构筑起深厚的客户资源壁垒。多年紧抓成熟的欧美市场，随着本土发展业务加码：公司收入约8成源于海外，疫情后稍减，2021年取得境外收入6.72亿元/+48.58%，占比79.8%/...

标签：浙江自然充气床垫床垫露营

潮宏基（002345）研究报告：时尚珠宝品牌扩张成果逐步兑现，向上弹性充足.pdf

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2022/08/09
229
东亚前海证券

潮宏基（002345）研究报告：时尚珠宝品牌扩张成果逐步兑现，向上弹性充足。珠宝消费“人货场”的重构正在进行中，时尚珠宝大有可为。横向比较行业集中度，2020年中国珠宝品牌CR10约25%，相比居民文化传统及消费习惯相似的中国香港（56%）、日本市场（49%），我国珠宝品牌集中度长期仍有较大提升空间，且近两年疫情背景下，行业尾部出清加速。从供给端来看，本土传统珠宝品牌多数溢价能力较低，年轻品牌依托差异化定位与产品设计创新、品牌打造提升溢价能力；需求方面，终端消费时尚化、年轻化趋势突显，出于悦己需求选购黄金珠宝越来越普遍，产品应用场景拓宽至自我奖赏、祈福开运、纪念人生高光...

标签：潮宏基珠宝时尚

周大福（1929.HK）研究报告：百年品牌底蕴深厚，渠道下沉发展焕新.pdf

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2022/08/09
291
东吴证券

周大福（1929.HK）研究报告：百年品牌底蕴深厚，渠道下沉发展焕新。百年黄金珠宝品牌，历史悠久，文化底蕴深厚：周大福成立于1929年，在品牌力、产品力、渠道网络、工艺设计等多领域领先行业，成长为中国内地及港澳黄金珠宝行业的龙头，2022财年，公司实现主营业务收入989亿港币，同比+41%，实现归母净利润67.1亿港币，同比+11%。品牌力：黄金产品多次引领行业发展潮流，品牌认知度高：黄金产品正是周大福的优势品类，周大福在这个品类有较强的文化底蕴和产品特色，供应链优势突出，产品运营打法成熟，多次引领行业发展潮流，如率先推出古法金引领消费趋势等，品牌经历了时间的沉淀，消费者认可度高，在2022年...

标签：周大福

慕思股份（001323）研究报告：渠道厚积薄发，品牌运筹制胜，大睡眠龙头乘风破浪.pdf

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2022/08/08
605
招商证券

慕思股份（001323）研究报告：渠道厚积薄发，品牌运筹制胜，大睡眠龙头乘风破浪。慕思股份：中高端床垫领军品牌，渠道全面，品牌领先。慕思品牌创立于2004年，专业从事整套健康睡眠系统的研发、生产和销售。公司旗下拥有七大主品牌，构建了完整的中高端及年轻时尚品牌矩阵，主要产品包括中高端床垫、床架和床品。经过近二十年的精耕细作，公司建立了系统而全面的销售网络，现拥有1,900余家经销商和4,900余家专卖店，覆盖国内500余个城市和全球20多个国家或地区，慕思床垫在国内市场排名第一。21年公司实现营业收入64.81亿元，同比增长45.56%。行业：床垫软体赛道优质，龙头份额持续集中，睡眠经济提供新蓝...

标签：慕思股份睡眠

珀莱雅（603605）研究报告：产品差异化定位，渠道前瞻性布局.pdf

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2022/08/08
783
招商证券

珀莱雅（603605）研究报告：产品差异化定位，渠道前瞻性布局。复盘珀莱雅的品牌成长之路，可见其品牌之所以能在竞争日益激烈的美妆行业实现突围，主要原因可以归因于两点：一是产品端的差异化定位，与海外原料供应商建立技术合作，围绕大单品打造产品矩阵，扩大品类、功效及价格带；二是渠道端的前瞻性布局，早期抓住CS渠道红利打造大众品牌，随后布局线上渠道运营，线上线下双运营，快速抢占先发优势。珀莱雅618销售数据表现亮眼，同比增速超80%，一跃成为美妆榜单第一国牌。2022年618美妆行业整体销售表现相对平缓。珀莱雅却逆势实现高增长，根据魔镜数据统计，珀莱雅天猫销售额5.69亿元，同比增长83.5%，销售排...

标签：珀莱雅

顾家家居（603816）研究报告：三驾马车持续推进大家居战略布局.pdf

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2022/08/04
796
德邦证券

顾家家居（603816）研究报告：三驾马车持续推进大家居战略布局。软体家具龙头，大家居产品战略布局，业绩增长强劲。公司始于家族式沙发厂，历近四十载，已成软体家具龙头。公司品牌持续完善，从软体定制到整装家居，积极布局“大家居”战略。2022Q1公司实现营收45.4亿元，同比+20%，2012-2021年营收CAGR达27.1%，2022Q1归母净利润4.4亿元，同比+15.1%，2012-2021净利润CAGR达21.1%。软体家具行业增长稳健，行业集中度仍较分散，多重需求助推行业规模持续增加，龙头份额有望持续提升。2021年全球软体家具消费规模达690亿美元，2010-...

标签：顾家家居家居

居然之家（000785）研究报告：加盟推动门店持续扩张，打造泛家居消费链服务全覆盖.pdf

5积分
2022/08/01
399
光大证券

居然之家（000785）研究报告：加盟推动门店持续扩张，打造泛家居消费链服务全覆盖。发迹北京，成就家居卖场领先者。居然之家于1999年在北京成立，经过20余年的发展，已经成为泛家居行业的领先者，业务涵盖家居卖场业务、家居产品销售业务、装修设计业务、商超业务以及贷款保理业务等。截至2021年末，居然之家在全国拥有421个家居卖场门店，2021年GMV达到1040.3亿元。除了家居卖场业务，居然之家还为消费者提供家居消费链条上的配套服务，为消费者带来“一站式”的家居消费体验。加盟模式驱动门店扩张，新零售理念打开增长空间。加盟店为公司的主要拓店手段。截至2021年末的421家...

标签：居然之家家居

慕思股份（001323）研究报告：睡眠经济引领者，正循环逻辑下的成长新阶段.pdf

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2022/07/29
556
国金证券

慕思股份（001323）研究报告：睡眠经济引领者，正循环逻辑下的成长新阶段。中高端定位清晰，床垫龙头地位稳固：公司品牌创立于2004年，主营床垫、床架等品类，定位中高端市场。21年公司营收/归母净利为64.8/6.9亿元，分别同比增长45.6%/28.0%，CAGR3分别为26.7%/46.9%。经过多年品牌及渠道打造，根据我们测算，21年公司床垫市场份额8.6%，稳固第一，且对标海外成熟市场，份额提升潜力大。并且依托强大的上下游话语权及自身优异运营，整体周转、现金流均明显优于行业。此外，根据公司披露，22年H1预计营收/归母净利中值为30.5/3.3亿元，分别同比+8.5%/+1.2%。以品...

标签：慕思股份睡眠睡眠经济

迪阿股份（301177）研究报告：专注婚恋钻饰赛道，独特内涵助力品牌突围.pdf

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2022/07/27
333
安信证券

迪阿股份（301177）研究报告：专注婚恋钻饰赛道，独特内涵助力品牌突围。有别于市场的观点：部分投资者认为：结婚率下降与低复购模式背景下，DR未来发展天花板有限。我们认为，未来DR的增长驱动力在于：（1）渗透率&客单价双升将弥补结婚率下降；（2）消费场景衍生&消费品类拓宽提升产品复购率。迪阿股份：专注婚恋钻饰赛道，成长势头强劲。（1）发展历程：脱胎营销咨询公司，2011年业务领域转向珠宝行业同时更名为“深圳市戴瑞珠宝有限公司”，2019年变更为迪阿股份，并于2021年12月成功上市。（2）股权结构：高度集中，高管团队营销经验丰富。（3）经营情况：优化开店...

标签：迪阿股份钻饰