能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

许昌智能研究报告：光伏消纳矛盾凸显，配电侧+用电侧建设带来增长机遇.pdf

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2024/08/06
1060
开源证券

许昌智能研究报告：光伏消纳矛盾凸显，配电侧+用电侧建设带来增长机遇。光伏消纳矛盾凸显，驱动我国新一轮配电侧+用电侧建设新周期来临。中国分布式光伏增长迅速，但是由于光伏发电的不可控和不稳定性导致衍生弃电增加成本，2023-2024上半年多省市发布光伏接入容量预警，未来有望从配电侧+用电侧打开光伏的消纳空间。配电侧：通过配电网智能化升级提升弹性自适应能力和对光伏的就地消纳能力，预计国家电网与南方电网在“十四五”期间合计投资3万亿元以上，配电网建设将被列为工作重点；此外，采用整村、整县并网汇流也有望提高电网承载能力。用电侧：储能是电力系统中的关键一环，电化学储能为主的新型储能...

标签：光伏

运达股份研究报告：跻身一线梯队，海外业务正在起量.pdf

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2024/08/02
925
招商证券

运达股份研究报告：跻身一线梯队，海外业务正在起量。运达股份是行业内积淀最深厚的公司之一，管理层多数为业务背景出身，行业积累比较深厚。过去，公司放弃短期利益，专注技术品牌积累，在行业技术变革期凭借扎实的基本素质跻身一线梯队。公司通过与央企的出海合作，已具备出海的基本条件，2023年公司新增1.345GW海外订单。海外市场的盈利回报可能显著好于国内，公司海外业务有望带来较好的回报。同时，国内市场的风电招标量超预期，且价格有望企稳。综上，我们预计公司经营情况有望积极改善。长期耕耘，积累较深厚。公司于2001年成立，前身为浙江省机电设计研究院风能研究所,2019年4月公司在创业板上市。公司实控股东为机...

标签：运达股份出海风电

国能日新研究报告：创新业务开启成长新篇章，持续受益电改红利.pdf

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2024/08/02
12649
中信建投证券

国能日新研究报告：创新业务开启成长新篇章，持续受益电改红利。“双碳”背景下，新型电力系统加快构建，新能源消纳、并网催生市场有望持续保持高景气。公司作为功率预测领域龙头，服务电站数保持领先，带动公司“源”端业务稳健增长。此外，公司立足功率预测，延伸拓展虚拟电厂、微电网、储能及电力交易等创新业务，随着电力体制改革持续推进，公司有望通过创新业务承接电改带来的时代红利。功率预测行业龙头，优势卡位新型电力系统国能日新2011年以风电功率预测起家，已在光伏、风电等多领域实现业务落地。截至2023年年底，公司服务的新能源电站数量已增至3590家，服务电站数较2...

标签：国能日新双碳新型电力系统功率预测

艾罗能源研究报告：新产品与新市场逐步起量，经营态势将开始恢复.pdf

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2024/08/02
855
招商证券

艾罗能源研究报告：新产品与新市场逐步起量，经营态势将开始恢复。公司是分布式光伏储能系统及产品制造商，长期专注于储能与光伏逆变器领域。过去几年公司聚焦推广其一体机与高压型户储产品，把握了欧洲户储行业爆发的大机会。2023年下半年以来，户储行业开始去库，多数户储公司都面临出货量与价格的双重压力。在此期间，公司一方面积极拓展产品门类、储备增长点；另一方面，加强欧洲之外区域的市场开拓。我们分析，公司后续的经营情况可能会逐步恢复。公司简介。公司成立于2012年，主营为储能系统及光伏逆变器产品，公司过去战略清晰，定位欧洲高端户储。针对2022年欧洲地缘冲突背景下的巨大户储需求，公司将产能及资源向欧洲市场集...

标签：艾罗能源新产品经营态势

淮河能源研究报告：电厂低成本高成长，淮南煤电一体先锋.pdf

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2024/07/31
866
中泰证券

淮河能源研究报告：电厂低成本高成长，淮南煤电一体先锋。“煤电+物流”为主导的安徽省属公司：公司前身为芜湖港储运股份有限公司，经过多年变革，主营业务覆盖物流贸易、煤炭、电力和铁路运输等领域，其中煤炭、电力和铁路运输是公司主要的盈利来源。2023年物流贸易、电力、煤炭和铁路运输业务营业收入占比分别67%、22%、7%和3%，毛利润占比分别8%、33%、28%和24%。坑口电厂优势突出，高成长值得期待。1）坑口电厂实现长协覆盖，火电竞争优势突出。淮河能源上游拥有1座600万吨优质动力煤矿井（丁集矿，600万吨/年），下游布局五座火电电厂，合计装机容量达到4910MW，权益装机...

标签：淮河能源煤电电厂

兖煤澳大利亚研究报告：优质澳洲煤企，经营稳健，成长可期.pdf

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2024/07/31
833
华泰证券

兖煤澳大利亚研究报告：优质澳洲煤企，经营稳健，成长可期。兖煤澳大利亚是澳大利亚第一大纯煤炭生产商，2023年权益商品煤产量占澳大利亚总产量8%，生产成本低于当地可比公司，在公司产量逐渐恢复及海外煤炭价格中枢上行的预期下，2025年公司盈利有望提升，且公司现金流和资产负债表稳健，高分红比例有望延续，同时在海外煤炭资产并购机遇下具备外延扩张的可能。煤质优秀有溢价，成本低于行业可比公司兖煤澳大利亚全部资产位于澳大利亚煤炭主产区，澳大利亚以盛产优质高卡动力煤及炼焦煤著称，尤其是高卡动力煤相对国内煤价有一定溢价。受通胀影响，澳大利亚煤炭可比公司平均现金成本2021-23年上涨24%至87美元/吨，公司虽...

标签：兖煤澳大利亚澳洲煤企电力需求

骆驼股份研究报告：沙漠行舟，海外或加速突破.pdf

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2024/07/31
753
开源证券

骆驼股份研究报告：沙漠行舟，海外或加速突破。国内铅酸电池龙头，出海与低压锂电贡献新增量，分红稳步提升有安全边际。低压电池在汽车前装市场上不可或缺，由于铅酸电池需要定期更换，后装市场具有一定的消费属性。公司是国内低压铅酸电池龙头，2022年骆驼股份在国内前装配套的市场份额为49%，后装更换市场份额为30%。未来增量看：（1）海外市场：2023年公司成立国际事业部，目前海外已有500万KVAH产能。我们测算海外后装市场空间是国内的4-5倍，有望成为公司第二增长曲线；（2）低压锂电前装：2023年累计获得了35个项目定点，公司低压锂电业务有望随着下游车型起量实现快速扭亏；（3）低压铅酸后装：在国内拥...

标签：骆驼股份铅酸电池低压锂电

中国广核研究报告：稳定成长的核电龙头，红利资产属性渐显.pdf

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2024/07/30
699
浙商证券

中国广核研究报告：稳定成长的核电龙头，红利资产属性渐显。核电双寡头之一，稳定成长的稀缺标的。公司为中广核集团旗下核能发电的唯一平台，截至2023年底公司共管理9个核电基地，27台在运核电机组与11台已核准及在建核电机组（其中包含公司控股股东委托公司管理的6台机组），对应装机容量分别为30,568兆瓦和13,246兆瓦，占全国在运及在建核电总装机容量的43.48%，总体规模居国内首位。受益于核电核准审批常态化，近年机组核准大幅提速。2021年初政府工作报告提出“在确保安全的前提下积极有序发展核电”，系我国多年来首次采用“积极”的表述明确提及核电，此...

标签：中国广核核电

龙源电力研究报告：龙腾于海同风起，绿色溢价壮本源.pdf

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2024/07/30
753
太平洋证券

龙源电力研究报告：龙腾于海同风起，绿色溢价壮本源。背靠国家能源集团，风电资产持续注入。公司控股股东为国家能源集团，公司回A上市时集团承诺注入风电资产，有望持续获得优质资产注入。公司在国内和海外均有领先的自主开发、自主建设、自主运营经验。我们认为，随着公司优质资产持续注入与优质项目的开发、建设，公司新增装机有望持续高速增长，成长有望进入高速通道。政策正加速扩容绿证交易，绿色溢价有望提高单位收入当前可再生能源面临市场化交易比例持续提升以及现货价格持续承压的困境，同时消纳压力也导致弃风弃光率波动加剧；顶层设计拟借用绿色溢价覆盖消纳成本与可再生能源应享有的理论溢价，我们认为，随着政策加速扩容绿证交易，...

标签：龙源电力风电绿色溢价

德业股份研究报告：亚非拉光储爆发，领军者行稳致远.pdf

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2024/07/25
1167
平安证券

德业股份研究报告：亚非拉光储爆发，领军者行稳致远。户用光储赛道头部玩家，新兴市场实力突出。德业股份成立于2000年，2021年4月于上交所主板上市。公司业务涵盖新能源和家电两大板块，新能源产品主要包括储能逆变器、光伏组串式逆变器和微型逆变器，以及储能电池；家电产品主要包括热交换器和除湿机。公司全面覆盖储能、组串、微型逆变器产品矩阵，是行业内少见的实现三类产品协同增长的逆变器企业；户用储能逆变器为公司竞争力较强的产品之一，在东南亚、南非等新兴市场实力突出。2023年，公司实现营收74.80亿元，同比增长26%；归母净利润17.91亿元，同比增长18%。2024年第一季度，公司实现营收18.8亿元...

标签：德业股份亚非拉光储

2024年版英国石油公司能源展望.pdf

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2024/07/24
1028
英国石油公司能源展望

2024年版英国石油公司能源展望。近年来的全球发展和事件突出了全球能源系统和我们这些在其中工作的人所面临的巨大挑战。尽管政府的气候雄心和行动显著增加，以及对低碳能源投资的快速增长，但碳排放仍在继续上升。事实上，除了新冠肺炎导致的2020年秋季碳排放量外，自2015年巴黎气候目标达成一致以来，碳排放量每年都在上升。碳排放的预算正在耗尽。世界正处于能源转型的“能源增加”阶段，它正在消耗越来越多的低碳能源和化石燃料。能源的历史见证了过去几个“能源补充”阶段，例如，随着世界从使用木材作为主要能源，煤炭的迅速增加煤炭来源，后来石油急剧增加，取代煤炭成为主要...

标签：英国石油公司能源

甘肃能源研究报告：“水风光”并济，火电注入迎重估.pdf

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2024/07/24
736
华泰证券

甘肃能源研究报告：“水风光”并济，火电注入迎重估。公司系甘肃电投集团旗下唯一上市平台，截至2023年底控股水电/新能源装机170/184万千瓦。2023年公司新能源度电净利润高达0.15元，短期降幅或相对可控；折旧到期层面，我们测算存量水电2031年较2023年有望释放度电净利1.8分。常乐公司在役4GW+在建2GW煤电即将注入，2023年度电净利7分，比肩煤电一体化公司盈利水平，我们测算仅考虑发股购买常乐资产情况下有望增厚公司2024-2026年EPS15%/15%/12%。火电注入后公司“水火风光”并济，有望迎来盈利估值双升。存量水电利润修复...

标签：甘肃能源火电水电

明阳电气研究报告：景气度无虞，新能源变压器龙头蓄势待发.pdf

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2024/07/23
898
方正证券

明阳电气研究报告：景气度无虞，新能源变压器龙头蓄势待发。（一）风光下游确定性叠加出海景气度驱动。22年公司变压器及箱式变电站在风电、太阳能领域分别占有约27.25%、15.20%的市场份额，位于行业前列；新能源赛道带来高盈利能力，对比同行，明阳电气变压器的毛利率高于同行，主要是由于公司变压器出货主要为海风干变，海风赛道对相关技术参数要求更高，盈利能力强劲。出海景气度不改，公司间接出海持续推进。海外国家积极推动新能源转型，电网设施老龄化问题亟待解决，国内企业迎来出海新机，通过梳理海外供需对比，我们判断供需缺口仍在，景气度无需质疑。公司逐步全球布局。（二）竞争格局上：35kV以下竞争激烈，新能源领...

标签：能源电气变压器

佛燃能源研究报告：稳健高股息标的，多元能源业务开花.pdf

5积分
2024/07/23
677
广发证券

佛燃能源研究报告：稳健高股息标的，多元能源业务开花。佛山市优质城燃运营商，近五年业绩CAGR达18%。公司深耕城燃业务超30年，佛山市内外共获取13个区域的管道燃气特许经营权。城燃业务销气量快速增长，且供应链业务积极推进，带动18-23年营收由50.94亿元增长至255.38亿元（CAGR=38%），归母净利润由3.62亿元增长至8.44亿元（CAGR=18%）。近年来业绩稳健，23年ROE-加权达14.9%（同比+1.4ptc），现金流充裕保障分红，近五年分红率保持在65%，按24年预计股息测算当前股息率超过5%。需求增长城燃放量，顺价执行盈利反弹。23年天然气消费量恢复稳定增长，公司燃气销...

标签：佛燃能源多元能源城燃运营商

宁德时代研究报告：动力电池龙头优势稳固，储能开启加速发展新篇章.pdf

6积分
2024/07/22
17096
国信证券

宁德时代研究报告：动力电池龙头优势稳固，储能开启加速发展新篇章。公司连续七年蝉联全球动力电池榜首位置。公司是全球领先的锂电池生产企业，主营产品包括动力电池、储能电池、锂电池材料等。公司成立于2011年，前身是全球消费电池领先企业ATL的动力电池事业部。2017年公司登顶全球动力电池出货量排行榜，自此稳居榜首，2023年公司全球动力电池市占率达到36.8%。公司自2021年开始连续位列全球储能电池排行榜第一位，2023年市占率达到40%。动力与储能电池需求稳步增长，领先企业强者恒强。新能源车市场方面，电动化趋势下动力电池需求持续增加，我们预计2024年全球动力电池需求为1002GWh，2027年...

标签：宁德时代动力电池储能