能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

骄成超声研究报告：超声波技术平台型企业，多领域布局迎来突破.pdf

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2025/10/23
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山西证券

骄成超声研究报告：超声波技术平台型企业，多领域布局迎来突破。本土超声波技术平台型企业，业务迎来多点开花。公司2007年成立以来聚焦超声波技术应用推广，下游场景包括动力电池、半导体、汽车、轮胎等。2025年上半年实现收入3.23亿元，同比增长32.50%；2025年上半年实现归母净利润0.58亿元，同比大幅增长。公司连续两年研发费用率超过20%，技术突破下带来业务多点开花。锂电业务受益于下游复苏以及技术变革。目前公司锂电业务主要系动力电池多层极耳焊接，单GWh需求金额在100万以上，绑定宁德时代、比亚迪等国内一线动力电池厂商，终端需求提升以及海外扩产背景下相关业务迎来复苏，公司积极拥抱动力电池新...

标签：骄成超声超声波

长虹能源研究报告：锂电回暖+海外布局+半固态量产+机器人，多点开花增长潜力深厚.pdf

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2025/10/20
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开源证券

长虹能源研究报告：锂电回暖+海外布局+半固态量产+机器人，多点开花增长潜力深厚。锂电毛利贡献率2025H1升至36%，国内外持续加码碱电、锂电产能2025H1受益于锂电原材料价格趋于稳定、市场需求逐步恢复，锂电业务营收占比上升至48.35%。毛利贡献占比持续提升，2024-2025H1分别为28.11%、35.96%。截至2025H1的在建工程为2.80亿元，其中两大重要项目合计2.13亿元，分别为泰国子公司厂房1416万元、三杰四期工程1.99亿元。2024年7月，泰国公司完成公司注册；12月，项目举行奠基仪式，海外建厂有序推进。截至2025年6月，泰国工厂厂房封顶。2024年6月，湖南聚和...

标签：长虹能源锂电机器人

华电新能研究报告：中国华电新能源整合平台，风光核电共助业绩增长.pdf

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2025/10/20
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中信建投证券

华电新能研究报告：中国华电新能源整合平台，风光核电共助业绩增长。公司系中国华电集团新能源最终整合平台，近年来，公司新能源装机维持较高增速。截至2025年6月末，公司控股发电项目装机容量为8213.75万千瓦，较去年同期增加2811.1万千瓦，其中，风电3554.22万千瓦，太阳能发电4559.53万千瓦。此外，公司参股福清及三门核电项目，权益装机规模为285.36万千瓦。目前，公司在手新能源项目资源丰富，重点开发西北清洁能源基地项目、东部海上风电项目，装机规模有望持续增长。电价方面，受平价项目增加的影响，公司上网电价整体呈下行趋势。伴随136号文的出台，新能源全面入市交易，各地陆续出台136号...

标签：新能源电新核电能源

兖矿能源报告：煤炭钼矿交相辉映，扩能成长兼具红利.pdf

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2025/10/17
699
方正证券

兖矿能源报告：煤炭钼矿交相辉映，扩能成长兼具红利。兖矿能源是华北地区煤炭龙头，布局了山东、陕蒙、澳洲三大煤炭基地，也是我国唯一一家拥有较大体量海外资源的煤炭企业，于2004年通过收购澳大利亚澳斯达煤矿并创立兖煤澳大利亚，正式进军海外煤炭市场。2023-2025年公司接连收购集团鲁西矿业、新疆能化以及西北矿业，煤炭资产不断增厚，也由此得到市场关注。兖矿能源最受市场关注的是产能增长。2021年公司编制《兖矿能源发展战略纲要》，对公司未来5至10年发展蓝图进行系统性规划与展望。根据《发展纲要》，公司计划到2030年煤炭产量规模达到3亿吨/年，因此公司坚持推进山东（本部）、陕蒙、澳洲三大煤炭基地建设，...

标签：兖矿能源煤炭能源钼

宝丰能源研究报告：煤制烯烃龙头企业，内蒙项目投产打开成长空间.pdf

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2025/10/11
608
山西证券

宝丰能源研究报告：煤制烯烃龙头企业，内蒙项目投产打开成长空间。煤制烯烃龙头企业，内蒙项目投产打开成长空间。公司有烯烃、焦化、精细化工产品三大业务板块。根据中国石油和化学工业联合会发布的《现代煤化工行业2024年运行分析》，截至2024年末国内煤制烯烃总产能1342万吨/年，公司产能占全国煤制烯烃产能约23.8%，公司单位产品成本、单位产品能耗行业领先。2023年3月，公司内蒙烯烃项目开工建设，2025年4月300万吨烯烃项目全部投产，聚烯烃产能提升一倍以上，打开成长空间。煤制烯烃成本优势显著，公司优势大于同行。从聚烯烃产能结构看，油制烯烃仍为国内聚烯烃主要生产路线。聚烯烃油制、煤制与PDH工艺...

标签：宝丰能源煤制烯烃能源烯烃

京能清洁能源研究报告：首都燃气发电龙头，高股息清洁能源发电商.pdf

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2025/10/10
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国证国际

京能清洁能源研究报告：首都燃气发电龙头，高股息清洁能源发电商。公司持有优质可再生能源项目，持续拓展新型战略新兴项目及市场区域。风电、光伏等可再生能源装机增长是公司业绩增长的动力。2020-24年公司风力/光伏板块的经营利润CAGR达27.9%/9.4%。2024年风电/光伏发电贡献公司经营利润48%/28%。公司在绿电领域深耕多年，持有优质项目资源，在建及储备项目装机超12GW，资源储备充裕。公司重视战略新兴项目拓展，把握绿电进京、大基地项目、抽水蓄能及海上风电等方向落地优质项目。公司进入新区域市场，拓展全国布局。预期公司绿电板块业务持续增长，从而推动公司整体业绩稳步提升。京能清洁能源是首都燃...

标签：清洁能源燃气发电

中国石油研究报告：坚守长期主义深化改革转型，打造穿越周期的油气全产业链巨头.pdf

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2025/10/09
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光大证券

中国石油研究报告：坚守长期主义深化改革转型，打造穿越周期的油气全产业链巨头。新时代中国石油坚守长期主义，一体化全产业链彰显经营韧性。2022年以来外部环境波动剧烈，中国石油坚守长期主义不动摇，对内深化改革聚焦效益提升，抵御外部风险能力明显增强。2025H1布伦特原油均价同比-15.1%，中国石油归母净利润同比-5.2%，归母净利润跌幅显著低于油价跌幅。中国石油2023年以来的单季度当期业绩水平高于历史油价水平接近时期，在油价下行期的业绩韧性凸显。从PEG和PB-ROE两个视角，中国石油相较海外巨头被显著低估。公司油气两大产业链高效运行，转型升级不断加速，有望实现长期穿越周期的成长。上游业务增量...

标签：石油油气

甘肃能源研究报告：甘肃国资旗下核心电力平台，火水风光多元化协同发展.pdf

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2025/09/25
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信达证券

甘肃能源研究报告：甘肃国资旗下核心电力平台，火水风光多元化协同发展。甘肃能源为省属龙头电力平台，火水风光多种电源共同发展。甘肃能源的控股股东为甘肃省电力投资集团，是甘肃省内第二大发电主体和省属龙头上市公司，体内火水风光多种电源共同发展。截至2025H1，公司在运控股装机合计753.97万千瓦，其中火电/水电/风电/光伏控股装机分别为400/170.02/110.35/73.6万千瓦。清洁能源为基筑底利润，火电注入大幅提高业绩。分板块来看，公司清洁能源板块经营稳健增长，2019-2023年公司营收自22.68亿元增至26.41亿元，CAGR为3.88%；归母净利自4.23亿元增长至5.21亿元，...

标签：能源电力

太阳能行业分析：光伏“反内卷”值得期待，多管齐下行业迎布局机遇.pdf

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2025/09/22
589
国泰海通证券

太阳能行业分析：光伏“反内卷”值得期待，多管齐下行业迎布局机遇。防止“内卷式”竞争，光伏板块是重点行业。光伏作为我国“新三样”的行业之一，在碳中和的大背景下，长期发展前景广阔，对外出口占比也较高，由于阶段性的供需矛盾，价格处于持续承压的状态。对此，国家高度重视，持续推进反内卷的工作推进。25年8月，六部门联合召开光伏座谈会，光伏制造和发电企业参会，部署进一步规范光伏产业竞争秩序的工作。我们认为，国家整治内卷式竞争的力度在不断加强，多部门参与表明政策重视的程度较高，相关法律的修订也将为反内卷提供强有力的保障。多管齐下，光伏行...

标签：太阳能光伏

陕西能源研究报告：成长性煤电一体化企业，兼具分红潜力.pdf

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2025/09/19
417
华福证券

陕西能源研究报告：成长性煤电一体化企业，兼具分红潜力。背靠陕投集团，大型煤电一体化龙头企业公司依托陕西及西北煤炭资源优势，实施煤电一体化战略，并开展热电联产及综合利用业务。分业务板块看，电力、煤炭业务为主，热力业务为辅，2024年电力、煤炭、热力收入分别为76%/21%/2%，毛利润占比分别为65%/35%/-1%。煤炭业务：优质煤矿资源，具备长期产能注入空间公司煤炭产品主要为动力煤和化工用煤，内部电厂消耗和外部销售双线并行，根据煤价变化灵活调配，以实现利润最大化。2024年公司核定煤炭产能为3000万吨/年，其中在产2400万吨/年、在建600万吨/年，另有1000万吨/年产能处于前期筹建阶...

标签：煤电能源

广州发展研究报告：综合能源龙头，成长与分红双引擎.pdf

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2025/09/08
307
华泰证券

广州发展研究报告：综合能源龙头，成长与分红双引擎。火电产能释放，容量电价托底，气电盈利弹性显著火电增量项目投产，增城旺隆气电、珠江电厂首台机组有望于2026/2027年投产，气电装机增长39%至326万千瓦、煤电装机重回314万千瓦。容量电价保障，2025年8月广东省气电容量电价率先提升，我们预计2025-2027年公司煤电/气电的容量收入占比有望从6%/9%增至10%/16%；电量电价下行有限，广东2025年年度长协电价接近地板价，为盈利提供“安全垫”。我们预计2025年火电点火价差同比小幅下降、2026-2027年保持平稳。我们预计2025-2027年公司火电毛利先...

标签：广州发展能源

时代新材研究报告：风电景气领航，新材料平台启成长.pdf

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2025/09/04
323
国金证券

时代新材研究报告：风电景气领航，新材料平台启成长。公司作为新材料平台龙头，新基地近两年陆续达产，迈入业绩成长期。风电业务受益装机高景气下的量价齐升，将带来高利润弹性；新材料业务贡献新兴成长；其他板块业务稳健增长。风电叶片龙头，行业高景气下迎量价齐升，贡献业绩高弹性。风电需求高景气，我们预计25-27年，国内陆风装机规模将达到100/95/100GW，同比+23/-5/5.3%;海风将达到10/15/20GW，同比+78/50/33%。中国巨石发布复价函，对全系列风电纱复价15%~20%，上游原材料涨价带动了叶片提价，公司作为国内第二的叶片龙头，盈利涨幅或超预期。此外，公司稳步推进“...

标签：时代新材风电

中创新航研究报告：动储发力出货高增，盈利改善拐点明确.pdf

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2025/09/01
276
东吴证券

中创新航研究报告：动储发力出货高增，盈利改善拐点明确。深耕动力电池及储能系统，业绩持续高增。中创新航是国内动力电池及储能系统企业，深耕行业十余年，动力电池装机量稳居全球前四、国内前三。公司20-24年营收CAGR达77%，净利润CAGR约227%，24年储能业务收入同比大增72%，成为核心增长引擎。技术层面，公司布局全产业链专利，覆盖5C超充、高锰铁锂、半固态电池等前沿领域，客户涵盖小鹏、广汽、吉利等头部车企。产能方面，国内布局合肥、武汉、成都、江门、眉山等重点基地建设，海外布局葡萄牙、泰国基地，25年拟斥资12亿元控股传感器企业苏奥传感，强化产业链协同。动力+储能双轮驱动，公司成长动能强劲。...

标签：中创新航

浙富控股研究报告：充分受益抽蓄和核电行业景气度，危废资源化业务有望受益8部门三年专项行动.pdf

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2025/09/01
130
中邮证券

浙富控股研究报告：充分受益抽蓄和核电行业景气度，危废资源化业务有望受益8部门三年专项行动。公司是中国三大水电设备制造商之一和最大的民营清洁能源装备制造企业、国内最大的危废环保处理的上市企业、“华龙一号”核反应堆控制棒驱动机构及四代核电快堆核主泵供应商。从生产小型水电设备的“三产公司”起家，扎根实业，2020年进入危废处置和资源化领域，稳健的现金流为水电设备和核电设备业务提供了研发强度支持，2024年研发费用9.4亿元（2019年为0.5亿元），水电设备700-800m水头水轮机、高功率抽蓄机组等等均可制造，同时核电设备业务已承接和交付了国内外17...

标签：浙富控股核电

新筑股份研究报告：蜀道集团旗下上市平台，重组聚焦清洁能源发电.pdf

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2025/09/01
95
华源证券

新筑股份研究报告：蜀道集团旗下上市平台，重组聚焦清洁能源发电。控股股东为蜀道集团，拟收购资产转型清洁能源发电平台。新筑股份为蜀道集团旗下五大上市平台之一，当前主营业务包括轨道交通、桥梁功能部件和光伏发电三大业务，其中光伏发电业务由控股子公司晟天新能源运营。拟收购蜀道清洁能源集团，聚焦清洁能源发电业务。2025年6月10日，新筑股份发布重大资产出售、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟剥离磁浮与桥梁功能部件业务并收购蜀道清洁能源60%股权，未来新筑股份将聚焦于清洁能源发电业务，形成“水风光储”一体化布局，蜀道集团有望在资源获取、交能融合、矿电融合等方...

标签：新筑股份清洁能源