化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

轮胎行业-森麒麟（002984）研究报告：高端化、智能化、全球化驱动成长.pdf

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2022/03/22
496
华泰证券

轮胎行业-森麒麟（002984）研究报告：高端化、智能化、全球化驱动成长。全球轮胎市场进入成熟期，中国势力异军突起。2020年全球轮胎行业销量超过1500亿元，销量约16亿条，行业已经进入成熟期（全球轮胎8年销量CAGR（2012-2019）为2.3%），格局以欧美巨头寡头垄断为主，CR10长期超过60%。近年来，随着国内轮胎企业综合实力不断增强，中国轮胎企业异军突起，2020年，全球轮胎75强中中国内地上榜企业30个，较2010年提升6个。国内方面，行业洗牌加速，政策推动落后产能退出，大企业内外并举加速扩产，市场集中度有望进一步提升。至暗时刻已过，国内轮胎行业迎来拐点。2021年，国内轮胎行...

标签：轮胎森麒麟

长远锂科（688779）研究报告：高镍布局一体化扩张，技术工艺原料筑成本优势.pdf

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2022/03/22
385
华安证券

长远锂科（688779）研究报告：高镍布局一体化扩张，技术工艺原料筑成本优势。长远锂科脱胎于中国五矿集团，定位集团新能源材料的核心单位。背靠实控人中国五矿资源优势，目前已形成以三元正极为主，钴酸锂正极和球镍为辅的业务格局，拥有麓谷、铜官、高新三大生产基地。产品结构优化，高镍占比不断提升，绑定头部客户，拓展海外。补贴影响减弱后，市场竞争造就车厂电池厂合理选择，不同材料特性对应不同应用领域从而决定了材料占比变化，高镍三元和磷酸铁锂并行发展。公司紧跟趋势，从钴酸锂快速切换到三元正极，2017-2020年三元正极营收占比从42%提至85%；更进一步积极布局高镍三元，产品结构逐步优化，预计2021年高镍...

标签：长远锂科

中触媒（688267）研究报告：分子筛催化剂国内领先，新品打开成长空间.pdf

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2022/03/22
839
国泰君安证券

中触媒（688267）研究报告：分子筛催化剂国内领先，新品打开成长空间。公司催化剂产品种类多，用途广泛，拥有高端的技术以及关键原料配套，处于国内行业领先。随着国内外环保政策趋严，拉动脱硝催化剂需求；另HPPO催化剂等新品订单持续释放，打开成长空间。我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.75/1.42/2.02，增速分别为43%/90%/43%，目标价格为66.63元（对应2022年47倍PE）。分子筛催化剂市场大，公司与BASF深度合作快速成长。分子筛催化剂全球需求较大，2021年全球消费量达34.1万吨，中国消费量为10.2万吨。公司凭借技术优势与BASF深度合作，成为其亚太地区脱...

标签：分子筛催化剂中触媒分子筛

人造草坪行业龙头共创草坪（605099）研究报告：无出其右，龙头稳健成长.pdf

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2022/03/22
519
东吴证券

人造草坪行业龙头共创草坪（605099）研究报告：无出其右，龙头稳健成长。人造草坪行业龙头，连续九年产销规模全球第一。公司主要从事人造草坪的研发、生产和销售，截至2020年产能突破9000万平方米，产品远销全球120个国家和地区，铺设面积超过3亿平米。公司雄厚的技术实力、良好的供应能力和优异的产品质量获得市场高度认可，根据AMIConsulting，公司自2011年起连续九年产销规模位列全球第一，2019年以销量计市占率达到15%。2016-2020年公司收入CAGR为14.25%，2020年境外休闲草收入占比为69%，贡献最主要的收入增量。

标签：共创草坪人造草坪人造草

中兵红箭（000519）研究报告：培育钻石+工业金刚石，智能弹药龙头军民品双驱动.pdf

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2022/03/22
775
浙商证券

中兵红箭（000519）研究报告：培育钻石+工业金刚石，智能弹药龙头军民品双驱动。主营超硬材料、特种装备及汽车产品，2021H1收入占比47%、40%、13%公司是中国兵器工业集团下属核心特种装备及超硬材料上市平台，是我国智能弹药重点型号供应商，也是全球工业金刚石和培育钻石龙头。两次资产注入打造公司核心业务。2013年公司并购中南钻石，2015年并购6家子公司实现弹药资产注入，至此公司开始进入超硬材料+防务产品的双轨发展阶段。利润改善明显，后期有望双轮驱动：公司公告预计2021年归母净利润4.5-4.9亿元，同比增长64%-78%，超硬材料快速放量增厚公司利润；随着特种装备收入订单增长及定价机...

标签：中兵红箭培育钻石工业金刚石金刚石钻石智能弹药

中国化学（601117）深度报告：工程与实业协同发展，新材料带来大机遇.pdf

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2022/03/21
437
国海证券

中国化学（601117）深度报告：工程与实业协同发展，新材料带来大机遇。公司是化学工程领域国家队，可提供从研发设计到施工运营的全过程服务，近年来业绩持续增长。公司实际控制人为国务院国资委，公司是化学工程领域国家队，继承了原国家化工部所属的多数设计院与施工建设公司，参与建设了国内多数基础化工、煤化工、石油化工等项目。近年来，公司坚持多元化发展战略，业务范围逐步由化工工程扩展至环境治理、基础设施等领域，并通过创新驱动大力开拓实业及新材料业务、现代服务业等。2017年以来公司业绩迎来持续增长，营业收入从2017年的585.71亿元增加到2020年的1099.95亿元，年复合增长率达23.42%；归母...

标签：中国化学新材料

当升科技（300073）研究报告：高镍三元正极材料龙头行稳致远.pdf

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2022/03/21
679
方正证券

当升科技（300073）研究报告：高镍三元正极材料龙头行稳致远。新能源车劢力电池产业链全球共鸣。国内补贴持续弱化，消费崛起，欧盟碳排放趋严，美国补贴加码，全球新能源车销量有望保持高增长。特斯拉等造车新势力不传统巨头激烈碰撞，加速行业发展不整合。我国锂申池产业链中优质公司立足国内，加速供应全球产业链。从劢力申池类型来看，高镍三元不铁锂申池兯振，新型申池有望提速。随着续航里程癿增加，单车带申量保持增长，预计到2025年，全球劢力申池需求量1600WGh左史，全球高镍正极材料癿需求量预计超过160万吨。上游锂、镍、钴等资源均在正极材料中，因此正极材料成本在申池成本中占比最高。

标签：高镍三元正极材料当升科技

防水材料行业之东方雨虹（002271）研究报告：多角度看东方雨虹（002271.SZ）系列报告之二：渠道变革，续写成长.pdf

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2022/03/21
975
中信证券

防水材料行业之东方雨虹（002271）研究报告：多角度看东方雨虹（002271.SZ）系列报告之二：渠道变革，续写成长。空间：非核心城市、非房市场。1）2021年公司在防水材料行业市占率10-15%，我们判断区域之间分化较大，公司在北京、上海、深圳等分子公司所在地市占率较高，在三四线城市市占率低，主要源自于在原有三大区考核的组织架构下，公司渠道下沉力度不足，对低线城市项目投标的参与度不够。2）防水材料的需求除了来自市场较为关注的开发商开发的房屋，还来自于非开发商住房（如保障性住房）、公共建筑、工商业建筑、新旧基建工程、既有建筑修缮等。若将以上来自开发商房屋之外的需求统称为“非房需求”（即非房地...

标签：防水材料东方雨虹

玲珑轮胎（601966）研究报告：配套、零售、国际化三管齐下，打造国产轮胎品牌.pdf

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2022/03/19
571
国海证券

玲珑轮胎（601966）研究报告：配套、零售、国际化三管齐下，打造国产轮胎品牌。轮胎行业核心的壁垒在于品牌，打造品牌的关键在高质量的产品、强有力的渠道、高端车型配套。玲珑轮胎研发费用位列国内轮胎上市企业首位，为高质量产品提供研发支持；率先在国内开展新零售模式，赋能销售渠道；乘用车配套为国产轮胎龙头，高端车型持续突破；公司朝着成为全球一流轮胎企业的目标持续前进。当前，受到海运费和原材料价格上涨的冲击，轮胎行业整体景气处于底部，玲珑轮胎率先在欧洲布局，破局关税和海运难题，国内市场坚守配套，同时，勇于向中高端零售突破，待行业反转公司有望加速成长。

标签：轮胎玲珑轮胎

赛轮轮胎（601058）研究报告：东南亚基地高增长，“液体黄金”显实力.pdf

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2022/03/19
617
国海证券

赛轮轮胎（601058）研究报告：东南亚基地高增长，“液体黄金”显实力。国产轮胎企业通过国际化布局规避关税壁垒，实现全球范围内的市占率提升，这是过去几年国产轮胎企业业绩增长的主要逻辑，赛轮轮胎通过东南亚基地快速的产能扩张，实现了利润的大幅提升，在美国双反背景下，赛轮轮胎在越南和柬埔寨的布局进一步强化了优势，有望实现加速成长。同时，公司注重研发，公司在工程胎领域的持续投入将迎来收获期，液体黄金轮胎有望提升国产轮胎在技术方面的知名度，带来轮胎行业的技术变革。

标签：赛轮轮胎

天宜上佳（688033）研究报告：致力于打造新材料创新平台，多维度布局中长期业务增长.pdf

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2022/03/18
274
中国银河证券

天宜上佳（688033）研究报告：致力于打造新材料创新平台，多维度布局中长期业务增长。稳固闸片业务地位，突破碳碳复材领域。天宜上佳是国内领先的高铁动车组用粉末冶金闸片供应商，近年依靠自身在新材料方面的技术积累及前瞻布局，逐步进军航空航天、新能源、国防装备等多应用领域，已形成粉末冶金闸片及合成闸片/闸瓦、树脂基碳纤维复合材料制品、碳碳/碳陶复合材料制品、航空大型金属结构件加工等四大业务板块。

标签：新材料天宜上佳

聚氨酯合成革行业龙头安利股份（300218）研究报告：锲而不舍，PU革龙头迎来光明前景.pdf

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2022/03/17
508
兴业证券

聚氨酯合成革行业龙头安利股份（300218）研究报告：锲而不舍，PU革龙头迎来光明前景。生态功能性聚氨酯合成革行业龙头，拐点期到来。公司主要研发生产生态功能性聚氨酯合成革，主要应用于功能鞋材、沙发家居、电子产品、汽车内饰、体育装备、工程装饰等领域。2015年前受行业红利，公司高速发展。2015年后，受行业边际递减影响，公司收入及利润增速均放缓。2021年公司客户结构改善，陆续与苹果、耐克、比亚迪等大客户合作，利润加速提升，业绩改善明显。

标签：聚氨酯合成革安利股份

防水材料行业之东方雨虹（002271）研究报告：锐意进取，穿越周期.pdf

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2022/03/17
610
华泰证券

防水材料行业之东方雨虹（002271）研究报告：锐意进取，穿越周期。我们将公司上市以来发展分为5阶段：1）08-10年基建“四万亿”投资高峰托底地产危机，公司以重点项目直销为主打造口碑，收入快速增长；2）11-13年基建与地产投资景气共振，公司快速布局工渠，通过标准化防水施工打开扩张堵点；3）14-15年地产弱势并复苏，公司首次组织架构调整并打开多元化/零售渠道扩张；4）16-18年地产先强后弱，房企集中度加速提升和精装修趋势兴起，迎来集采黄金时期；5）19年至今地产进入三道红线/房住不炒时代，公司一体化公司改革迎来渠道下沉加速时期，彰显龙头利润韧性。

标签：东方雨虹防水材料

除草剂行业之利尔化学（002258）研究报告：草铵膦及氯代吡啶类除草剂双龙头.pdf

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2022/03/16
998
国信证券

除草剂行业之利尔化学（002258）研究报告：草铵膦及氯代吡啶类除草剂双龙头。公司是草铵膦及氯代吡啶类除草剂双龙头。利尔化学是国内最大的氯代吡啶类除草剂系列农药产品研发及生产基地，以及国内最大规模的草铵膦原药生产企业。目前公司农药原药产品主要包括草铵膦、毕克草、毒莠定、氟草烟等，其中草铵膦原药产能1.54万吨，在全球、国内的市占率分别为30%、50%-60%，毕克草原药国内市占率60%左右、毒莠定原药50%-60%、氟草烟原药20%-30%、绿草定原药达到90%以上。公司已具备原药设计产能4.86万吨/年（在建1200吨/年）、制剂4.38万吨/年。

标签：草铵膦氯代吡啶除草剂利尔化学

天宜上佳（688033）研究报告：致力于打造新材料创新平台，多维度布局中长期业务增长.pdf

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2022/03/16
226
中国银河证券

天宜上佳（688033）研究报告：致力于打造新材料创新平台，多维度布局中长期业务增长。稳固闸片业务地位，突破碳碳复材领域。天宜上佳是国内领先的高铁动车组用粉末冶金闸片供应商，近年依靠自身在新材料方面的技术积累及前瞻布局，逐步进军航空航天、新能源、国防装备等多应用领域，已形成粉末冶金闸片及合成闸片/闸瓦、树脂基碳纤维复合材料制品、碳碳/碳陶复合材料制品、航空大型金属结构件加工等四大业务板块。

标签：新材料天宜上佳