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华峰测控研究报告：模拟IC国产化受益者，叠加高端SoC测试机可见性改善；上调评级至买入.pdf
- 5积分
- 2025/06/19
- 277
- 瑞银
华峰测控研究报告：模拟IC国产化受益者，叠加高端SoC测试机可见性改善；上调评级至买入。在这段时间股价回撤之后，我们认为公司的盈利成长性（2026-28年预期盈利CAGR为26%）并未反映在目前股价中（华峰目前股价对应28x2026EEPS）。我们将评级从中性上调至买入，并将目标价调升至165.00元。我们现在对华峰的看法更为乐观，主要由于我们预计1）由于国产替代加速和下游终端需求改善，现有产品（传统的模拟芯片测试机STS8200/STS8300）需求变好，以及2）新产品（高端SoC测试机STS8600）爬升快于预期。因此，我们将2026-28年盈利预测上调20-28%（较万得一致2026/2...
标签：华峰测控模拟IC SoC测试机
中国移动研究报告：国内稀缺核心资产，高分红高股息价值凸显.pdf
- 5积分
- 2025/06/19
- 287
- 中泰证券
中国移动研究报告：国内稀缺核心资产，高分红高股息价值凸显。公司是全球网络规模第一、客户规模第一、收入规模第一的通信信息服务商。2023年，公司营业收入首次突破万亿元，成为全球收入规模第一的通信运营商。截至2024年12月，公司移动客户总数达到10.04亿户，客户规模亦位居全球第一。近年来，公司持续稳健经营：2023/2024/2025Q1年，实现营业收入10093.09/10407.59/2637.6亿元，同比增长7.69%/3.1%/0.02%。实现净利润1317.66/1383.73/306.31亿元，同比增长5.03%/5.00%/3.45%。公司主营业务范围涵盖个人、家庭、政企以及新兴...
标签：中国移动核心资产国内
舜宇光学科技研究报告：加载智驾、XR与机器视觉，光学舰队再启航.pdf
- 6积分
- 2025/06/18
- 314
- 申万宏源
舜宇光学科技研究报告：加载智驾、XR与机器视觉，光学舰队再启航。舜宇光学1984年创立，专注光电50年，已成为全球领先的综合光学零件及产品制造商，是“从乡镇企业向现代化生产迈进的典范”。近20年来，坚持“名配角“战略，深耕8大应用。“财散人聚，共同创造”，舜宇光学与员工共享成长收益，高管持股低于10%。舜宇光学三类产品：1）光学零组件：包括玻璃/塑料镜片、平面光学产品、手机镜头、车载镜头、安防监控镜头及其他各种镜头；2）光电产品：主要包括手机摄像模组、3D光电模组、车载模组及其他光电模组；3）光学仪器：主要包括显微镜、光学...
标签：舜宇光学科技智驾 XR 机器视觉
水晶光电研究报告：光学积淀，AR领航.pdf
- 5积分
- 2025/06/18
- 123
- 民生证券
水晶光电研究报告：光学积淀，AR领航。光学老兵，多元产业布局。水晶光电成立于2002年，作为光学细分领域的龙头企业，下游布局设计手机、AR眼镜等消费电子和智能车，致力于成为全球卓越的一站式光学解决方案专家。目前公司已构建光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子（AR+）、反光材料五大业务板块，2024年营收占比分别为45.94%/39.38%/2.06%/4.78%/6.27%，产品矩阵布局完善，静待下游放量。消费电子为压舱石，微棱镜+滤光片助力成长。受益于消费电子市场复苏，及苹果等客户端侧AI创新趋势，微棱镜及滤光片等核心器件有望迎来增长。公司微棱镜业务于23年6月成功实现量产，伴随大...
标签：水晶光电光学 AR
虹软科技研究报告：AI视觉算法头部厂商，新场景打开营收新增量.pdf
- 6积分
- 2025/06/17
- 209
- 国信证券
虹软科技研究报告：AI视觉算法头部厂商，新场景打开营收新增量。战略定位：视觉算法创新应用，人工智能驱动增长。虹软科技股份有限公司创立于1994年，2019年登陆科创板。公司专注于计算机视觉算法领域，核心业务覆盖智能手机、智能驾驶、AIoT三大方向。公司总部位于中国杭州，为三星、小米、OPPO等企业提供智能手机影像增强算法，为长安、吉利等车企提供车载视觉系统VisDrive，并通过PhotoStudioAI平台为电商提供智能商拍解决方案。在AR眼镜、机器人视觉等新兴领域，其多模态交互技术与雷鸟等合作伙伴共同推动行业创新。视觉算法：技术复用驱动商业落地，纯软产品维持高毛利率。虹软科技凭借长期以来在...
标签：虹软科技 AI视觉 AI
胜宏科技研究报告：高端PCB领先企业，深度受益AIPCB量价升级.pdf
- 6积分
- 2025/06/17
- 453
- 方正证券
胜宏科技研究报告：高端PCB领先企业，深度受益AIPCB量价升级。内资PCB领先企业，2025Q1利润增长339%。公司从事高精密度印制线路板的研发、生产和销售，主要产品覆盖刚性电路板、柔性电路板全系列，产品在AI算力、AI机器人、无人驾驶、虚拟现实等领域取得领先优势。2024年公司实现营业收入107.3亿元，同比增长35.3%，2019-2024年营收CAGR达22.5%，实现归母净利润11.5亿元，同比增长72.0%，2019-2024年归母净利润CAGR达20.0%；2025年Q1实现营业收入43.1亿元，同比增长80.3%，实现归母净利润9.2亿元，同比增长339.2%。PCB行业稳定...
标签：胜宏科技 PCB AI
亚翔集成研究报告：优质半导体洁净室龙头，海外大单持续兑现.pdf
- 5积分
- 2025/06/17
- 177
- 国盛证券
亚翔集成研究报告：优质半导体洁净室龙头，海外大单持续兑现。台资半导体洁净室龙头，业务底蕴深厚。公司为国内最早涉足大型芯片厂无尘室工程的厂商之一，其母公司亚翔工程成立于1978年，1995年起投入IC晶圆厂及TFT-LCD领域，为台湾首家取得8寸晶圆厂工程建造的厂商，2002年为拓展大陆市场成立公司前身亚翔有限，业务底蕴深厚。2016年亚翔工程分拆子公司于大陆上市，当前母公司业务集中于台湾地区，内地及海外业务均交由亚翔集成承接，以品牌优势赋能公司业务开拓。洁净室建造技术领先，下游优质客户资源丰富。高等级洁净室对微粒控制、气流稳定性、震动抑制等要求较高，技术难度大，仅少数龙头具备承接能力。公司拥有...
标签：亚翔集成半导体洁净室
华大九天研究报告：“自研+并购”铸就国产EDA龙头崛起之路.pdf
- 6积分
- 2025/06/16
- 366
- 东方证券
华大九天研究报告：“自研+并购”铸就国产EDA龙头崛起之路。华大九天作为国产EDA行业的先驱与领军企业，在技术积累、市场布局及发展潜力等方面展现出显著优势。公司是国内最早从事EDA研发的企业之一，初始团队参与设计中国首款自主知识产权EDA工具“熊猫ICCAD系统”。公司于2022年在创业板上市，2024年成为中国电子控股子公司。目前，华大九天是国内唯一提供模拟电路和射频电路设计全流程EDA工具系统的本土企业，平板显示电路设计全流程EDA工具系统全球领先。同时，公司在数字电路设计、晶圆制造、先进封装、3DIC设计等领域的EDA工具也各具优势。公司技...
标签：华大九天 EDA 并购
康冠科技研究报告：智能显示领军者，多元业务驱动增长新势能.pdf
- 5积分
- 2025/06/16
- 92
- 华源证券
康冠科技研究报告：智能显示领军者，多元业务驱动增长新势能。智能显示龙头企业，产品多元且技术积淀深厚。康冠科技作为集研发、设计、生产及销售为一体的智能显示产品制造商，构建了丰富的产品矩阵，覆盖“AI+办公”“AI+教育”“AI+医疗”“AI+娱乐”等多个关键场景，公司技术沉淀深厚，2024年获得“国家制造业单项冠军企业”“国家级绿色工厂”等称号。业务模式以代工为主，同时开拓“KTC”“皓丽Horion”&l...
标签：康冠科技
兆易创新研究报告：乘AI端侧时代东风，国产存储龙头多条线蓄势待发.pdf
- 5积分
- 2025/06/16
- 259
- 国海证券
兆易创新研究报告：乘AI端侧时代东风，国产存储龙头多条线蓄势待发。深耕存储与MCU领域，兆易创新产品品类加速拓宽。兆易创新成立于2005年，2008年公司成功推出国内第一颗SPINORFlash，2013年公司推出中国首颗ArmCortex-M内核32位通用MCU，同年推出第一款SPINANDFlash，2015年公司自主设计国内首颗NANDFlash且成功量产，2020年公司实现24nmSLCNANDFlash量产，同年推出全国产化24nmSPINANDFlash，2021年公司推出GD32L233系列全新低功耗MCU，同年成立汽车产品部，2022年公司发布首款基于Cortex-M33内核的...
标签：兆易创新 AI端侧存储
盛视科技研究报告：港口信息化景气度回暖，积极发力机器人业务.pdf
- 5积分
- 2025/06/16
- 124
- 广发证券
盛视科技研究报告：港口信息化景气度回暖，积极发力机器人业务。口岸信息化龙头，业绩反转可期。公司主营业务为提供智慧口岸查验系统整体解决方案及其智能产品，包括陆路口岸、水运口岸、航空口岸，业务涵盖边检和海关等出入境旅客、货物及交通运输工具的智能通关查验和智能监管等系统。口岸信息化属于典型的利基市场，在总体市场规模相对不大、定制化程度高、资质及品牌壁垒高等多重因素共振之下，科技大厂涉足有限，竞争烈度较低。公司为口岸信息化板块龙头，根据华经产业研究院统计数据测算得2022年公司市占率约为15%。财政发力、积极出海等多因素共振，驱动公司主业持续回暖。①中国出入境人员此前受疫情影响规模大幅减少，出境人员规...
标签：盛视科技港口信息化
胜宏科技研究报告：全球AI PCB龙头，深度受益GPU+ASIC需求提升.pdf
- 5积分
- 2025/06/16
- 302
- 国盛证券
胜宏科技研究报告：全球AIPCB龙头，深度受益GPU+ASIC需求提升。海外CSP持续加码AI投资，GPU+ASIC需求强劲。25Q1海外四大CSP合计资本开支为711亿美元，同比增长64%，展望2025年，meta上调2025年全年资本支出为640-720亿美元，亚马逊持续加大AI领域投入，2025年资本开支预计为1000亿美元，海外云厂AI服务器及相关投资依旧强劲，推理端需求爆发进一步拉动算力芯片市场空间，从芯片端来看，英伟达GB200NVL已向终端客户交付，主要超大规模客户每周各部署近1000个NVL72机架，GB300量产在即。ASIC方面，北美CSP加速自研ASIC布局，定制化需求火...
标签：胜宏科技 AI PCB GPU+ASIC
黑芝麻智能研究报告：黑芝麻智能有望打破高通对CDC芯片的垄断.pdf
- 4积分
- 2025/06/13
- 312
- 国泰君安证券
黑芝麻智能研究报告：黑芝麻智能有望打破高通对CDC芯片的垄断。目前，公司面临与半导体研发相关的高成本，但也拥有优异的经营杠杆。收入增长取决于三项业务发展：1）C1200系列在短期内成功拓展到集成座舱和ADAS市场；2）能够快速量产125-1000TOPSA2000系列并获得设计订单，从而实现中期收入增长；3）公司能够继续将其下一代SoCs（预计2028年量产）工艺改进到5-3nm，从而实现可持续的收入。我们认为，鉴于其高质量的产品和与客户的牢固关系，业务发展1)和2)的可能性较大。近期而言，我们预计C1200系列将在规模可观的座舱域控制器（“CDC”）市场获得显著的市场...
标签：黑芝麻芯片
泛微网络研究报告：协同办公龙头，AI Agent打开第二成长曲线.pdf
- 5积分
- 2025/06/13
- 194
- 信达证券
泛微网络研究报告：协同办公龙头，AIAgent打开第二成长曲线。核心看点：①AIAgent广泛快速落地，为公司打开第二成长曲线。②协同办公内容几乎涵盖ERP以外的所有企业管理类软件，行业空间大；随着企业发展，会持续有企业管理软件的新建和改造需求，行业持续增长性好。③公司作为行业龙头，在产品研发和市场覆盖上均具备优势，市占率有望持续提升。④信创使得客户换新需求加速释放，且有利于公司市占率进一步提升。公司简介：泛微网络是国内协同管理软件行业龙头，在全国拥有80000多家用户，覆盖87个细分行业，拥有广泛的客户实践积淀。公司的主要产品包括：1）面向大中型客户群体的数智化运营平台（e-cology）；...
标签：泛微网络协同办公 AI
聚光科技研究研究：行业龙头底蕴深厚，轻装上阵拐点已至.pdf
- 5积分
- 2025/06/12
- 147
- 太平洋证券
聚光科技研究研究：行业龙头底蕴深厚，轻装上阵拐点已至。国产高端仪器领军企业——轻装上阵，业绩转增。聚光科技（杭州）股份有限公司成立于2002年，总部位于中国杭州，是一家以高端仪器装备产品技术为核心的高科技平台型企业。从产品布局上来看，公司始终坚持致力于高端分析仪器的研制、产业化与创新应用，持续构建了“4+X”多对多业务布局，在智慧工业、智慧环境、智慧实验室与生命科学四大板块的基础上培育孵化新的技术平台和应用公司，形成了创新的多个技术平台、多个客户群、多个应用场景交叉支撑的业务模式。历史上公司营收及净利润波动较大。2023年开始，公司坚持以保障现金...
标签：聚光科技

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