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  • 科士达（002518）研究报告：数据中心+新能源双轮驱动，UPS老牌厂商再启征程.pdf

    • 6积分
    • 2022/02/21
    • 645
    • 安信证券

    科士达（002518）研究报告：数据中心+新能源双轮驱动，UPS老牌厂商再启征程。科士达为国内UPS老牌厂商，全面布局数据中心及新能源领域。公司为最早进入数据中心产品及解决方案领域的国内企业之一，2010年上市后凭借在电力电子技术上的长期积累切入新能源领域，现已形成“数据中心+新能源”双轮驱动的业务布局。公司长期以来经营稳健，2010-2020年归母净利润复合增速达14.4%，且财务状况健康，在手现金充沛，资产负债率保持较低水平。新型信息基础设施建设加速，公司数据中心业务稳步发展。信息基础设施是“新基建”的重要组成部分，在稳增长与数字化转型的双重...

    标签： 科士达 数据中心 新能源 UPS

  • 新点软件（688232）研究报告：智慧招采、智慧政务、数字建筑三轮驱动.pdf

    • 5积分
    • 2022/02/21
    • 820
    • 华泰证券

    公司业务围绕智慧招采、智慧政务、数字建筑等业务领域，为各级政府部门、大型集团企业及相关行业单位提供从规划咨询、应用软件与智能设备研发、实施交付到持续运营维护的全方位服务，三大业务或将共同驱动公司收入增长。此外，公司具备产品化基因，从数字建筑不断拓展产品领域，产品化程度较高，盈利能力有望稳定提升，预计2021-2023年公司EPS分别为1.52/2.11/2.77元。分部估值法，2022年预计数字建筑收入6.4亿元，可比公司平均22E8.5xPS(wind)，给予8.5xPS，2022年预计其他业务净利润6.1亿元，可比公司平均22E26xPE(Wind)，给予2022E26xPE，对应目标价6...

    标签： 智慧招采 智慧政务 数字建筑 新点软件

  • 网络安全行业之天融信（002212）研究报告：防火墙市场王者，积极布局新场景.pdf

    • 5积分
    • 2022/02/19
    • 383
    • 国元证券

    天融信科技集团股份有限公司于1995年成立，并与南洋股份于2017年完成重组交易实现上市。作为国内领先的网络安全、大数据与云服务提供商，公司连续21年稳居国内防火墙市场首位。2017-2021年，公司网络安全业务营业收入快速增长，CAGR达32.20%，同时，营业利润和经营性现金流量净额表现良好。2021年，网络安全业务实现收入35.41亿元，同比增长25.03%，剔除同天科技的影响，实现收入35.02亿元，同比增长44.23%；新增订单金额同比增长48.09%；网络安全业务研发费用同比增长47.54%。

    标签： 网络安全 防火墙 天融信

  • 半导体芯片行业之安路科技（688107）研究报告：快速崛起的国内FPGA龙头.pdf

    • 5积分
    • 2022/02/18
    • 445
    • 国海证券

    FPGA下游应用广泛，国内2025年市场规模或达332亿元。FPGA是半定制化、可编程的集成电路，具备高度灵活性，下游主要应用于通信、工业等领域，二者合计占比超七成。国内FPGA市场规模全球占比约为38%，是FPGA主要的消费国。

    标签： FPGA 芯片 安路科技

  • 电子陶瓷行业之三环集团（300408）研究报告：MLCC打开成长空间.pdf

    • 6积分
    • 2022/02/18
    • 891
    • 华安证券

    三环集团成立于1970年，主要从事电子陶瓷类电子元件及基础材料的研发、生产和销售。成立以来，公司对标国外先进同行，不断研发生产新产品，例如陶瓷基片、光通讯用陶瓷部件、MLCC、燃料电池隔膜板、陶瓷封装基座等，从单一的电阻产品发展为多元化产品结构。公司连续32年入选中国电子元件协会评选的中国电子元件百强企业，并在2019年荣获中国电子元件行业百强综合实力第九名。

    标签： 三环集团 电子陶瓷 MLCC

  • 电极箔行业龙头海星股份（603115）研究报告：长期增长趋势明确.pdf

    • 5积分
    • 2022/02/18
    • 511
    • 华西证券

    公司自成立以来不断完善电极箔核心技术，有效满足下游铝电解电容器产品需求。公司16年营业收入为7.56亿元，20年营业收入12.19亿元，年复合增长率约为12.69%。2021年，由于新能源和光伏等下游行业的高景气度以及国内厂商市场份额整体提高，21Q3营收达到12.14亿元，接近20年全年的收入，同比增长39.16%。公司21Q3归母净利润达到1.59亿元，同比提升74.94%。根据公司业绩预告显示，预计21年全年净利润将达2.18-2.22亿元。

    标签： 海星股份 电极箔

  • 图片交易行业之视觉中国（000681）研究报告：数字藏品业务国内外持续推进，自有版权资产有望价值重估.pdf

    • 5积分
    • 2022/02/18
    • 491
    • 中信建投证券

    Corbis图片首次上线公司国内数字藏品平台，自有版权获全额收入。2月14日海外历史图片库Corbis中的作品《火车站的情侣》首次上线公司国内的数字藏品平台“元视觉”，该作品摄于二战期间底特律中央火车站。Corbis图片库是公司完全自有版权，销售收入无需向第三方分成，公司将获取全额销售收入。

    标签： 视觉中国 数字藏品

  • 软件中间件行业之宝兰德（688058）研究报告：国内中间件领先者，行业迎突破机遇.pdf

    • 5积分
    • 2022/02/17
    • 614
    • 华创证券

    IBM、Oracle引领国际中间件市场，国内企业加速追赶海外大厂。中间件是连接应用程序和操作系统的桥梁，是软件的核心技术之一。国际中间件市场当中，IBM、Oracle占据了1/3的市场份额。IBM中间件品牌WebSphere上世纪末先发入局，利用APM延伸产品价值；Oracle中间件则依托JavaEE建立底层开发优势，旗下拥有全球领先的WebLogic与Fusion系列产品。国内中间件市场百亿规模左右，仍由外商主导，但国内厂商近年间不断扩张市场份额。

    标签： 宝兰德 软件

  • 半导体MCU行业之兆易创新（603986）研究报告.pdf

    • 6积分
    • 2022/02/17
    • 1119
    • 中信证券

    MCU芯片国内龙头，受益行业高景气和国产替代。全球MCU市场规模达160亿美元（ICInsights，2021），当前芯片供需景气度持续。2021年公司在中国CortexMCU市场的销售额排名第三，受益缺芯背景下国产替代趋势，有望持续提升市场份额。

    标签： 半导体 MCU 兆易创新

  • 半导体行业之东微半导（688261）研究报告：国内高压MOSFET龙头，创新IGBT结构拓宽产品线.pdf

    • 6积分
    • 2022/02/17
    • 1218
    • 招商证券

    东微半导作为国内高压超结MOS龙头，全球高压MOS市占率高达8.6%。在充电桩/5G基站电源/车载OBC等下游领域高速放量推动下，未来高压超结MOS市场将迎来高速成长。产能端来看，公司受益于华虹12英寸功率产能扩充，并积极拓展DBHitek和广州粤芯等晶圆厂，同时新品超级硅MOS和创新结构IGBT开始逐步放量，未来成长空间有望进一步打开。

    标签： 半导体 MOSFET IGBT 东微半导

  • 泛微网络（603039）研究报告：企业级服务入口，基于OA的产品扩张.pdf

    • 5积分
    • 2022/02/17
    • 469
    • 华泰证券

    泛微网络专注于协同管理和移动办公软件产品的研发、销售及相关服务，帮助组织构建统一的数字化办公平台。我们认为，泛微在企业级服务市场占据了企业级服务市场非常好的入口，已经逐步体现出产品化能力与产品拓展能力，未来跨企业业务流程扩展、跨用户领域的扩展有望逐步体现。我们预计2021-2023年公司收入分别为20.09、26.70、35.12亿元，EPS分别为1.17、1.54、2.06元，参考可比公司2022年平均估值51.9xPE（Wind），给予2022E51.9xPE，对应目标价80.16元。首次覆盖，给予“买入”评级。

    标签： OA 泛微网络

  • 光力科技（300480）研究报告：半导体划片机国产替代领头羊.pdf

    • 6积分
    • 2022/02/17
    • 816
    • 国海证券

    切割是封装环节关键步骤，下游扩产助推划片机市场快速成长。封装主要实现对芯片的保护和电信号的对外连接，VLSI数据显示2018年贴片机、划片机、引线机在封装设备的价值量分别为30%、28%、23%，是最主要的封装设备种类，划片机用于晶圆的划片、分割或开槽等微细加工，其切割的质量与效率直接影响到芯片的质量和生产成本，划片机种类主要分为砂轮划片机与激光划片机，其中刀片切割（砂轮）为主流切割工艺。根据SEMI数据，2021年全球封装设备市场规模为69.9亿美元，2015-2021年的复合增长率达18%，预计2022年将继续增长至72.9亿美元，对应2022年划片机的市场空间约为20.4亿美元，我国封装...

    标签： 半导体 半导体划片机 光力科技

  • 用友网络（600588）研究报告：乘“云”踏“智”，产业互联领导者.pdf

    • 5积分
    • 2022/02/17
    • 407
    • 申港证券

    行业龙头，产品线布局完善。公司长期专注并持续领航企业软件与企业服务市场33年，产品可以满足不同体量企业的需求，包括聚焦企业内部资环的云ERP和专注于外部资源的YonBIP商业创新平台，随着3.0战略实施，公司正式开启云转型。用友通过生态战略，以标准化产品为基础，融合优质生态伙伴产品，形成联合解决方案，实现项目交付。

    标签： 用友网络

  • 通信基带芯片行业之翱捷科技（688220）研究报告.pdf

    • 6积分
    • 2022/02/17
    • 522
    • 华泰证券

    翱捷科技是国内领先的拥有全制式蜂窝基带芯片及多协议非蜂窝物联网芯片设计与供货能力的芯片设计企业，各类芯片应用于物联网以及消费电子市场，2018-2020年收入CAGR为134.1%。我们看好公司在物联网市场份额的持续提升，未来有望进一步拓展至更高壁垒的可穿戴以及手机领域，预计21/22/23年收入为21.38/35.08/50.05亿元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价141元，考虑公司作为蜂窝基带通信芯片厂商的稀缺性，以行业Wind一致预期均值15.3倍22PS为基础给10.0%的溢价，对应16.8倍22PS。

    标签： 通信基带芯片 芯片 翱捷科技

  • 三旺通信（688618）研究报告：工业通信小巨人，迎来加速发展期.pdf

    • 5积分
    • 2022/02/16
    • 427
    • 国信证券

    公司主营产品为工业互联网通信设备，包括工业以太网交换机、嵌入式模块、设备联网产品、工业无线产品。产品覆盖轨道交通、电力新能源、智慧城市、智能制造等领域。作为小而美的工业通信设备商具有较高盈利水平。2017-2021Q3年公司长期毛利率均维持在60%以上，净利率超25%。公司核心工业交换机产品国内品牌排名第二，亚洲市场占有3.5%。公司领先布局TSN、5G等新技术，将受益于新技术产品价值量提升所带来的增长。公司2020年以来在研发费用、员工人数、固定资产等方面加大投入，2022年募投项目落地后产能有望翻倍，为业绩加速做好准备。

    标签： 三旺通信
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