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智能音频SoC芯片行业之恒玄科技（688608）研究报告：身处TWS洪流，仰望AIoT星空.pdf
- 6积分
- 2022/02/10
- 467
- 长江证券
公司作为全球领域优秀半导体设计厂商，其主要产品为智能音频SoC芯片，下游终端主要为智能蓝牙耳机、Type-C耳机、智能音箱等智能音频终端。公司客户面十分广泛，手机厂商主要客户为华为、小米、OPPO、三星等，专业音频厂商客户包括哈曼、SONY、Skullcandy等知名客户，此外也与互联网巨头谷歌、阿里、百度等公司形成合作关系。过去几年，得益于安卓厂商Type-C耳机的快速渗透以及TWS耳机的爆发式增长，公司所处行业迎来快速增长，同时公司在下游客户的产品拓展顺利，进入多家品牌客户供应链。在行业发展初期的前瞻卡位，使得公司能够充分享受行业快速增长红利，驱动其营收以及利润高速增长。
标签：智能音频 SoC AIoT 芯片恒玄科技 TWS
中国移动（600941）分析报告：数字经济时代，大象起舞.pdf
- 5积分
- 2022/02/10
- 209
- 国金证券
从人口红利到信息红利，中国移动有望再次“大象起舞”。无论从规模指标还是盈利指标看，中国移动均位于全球一流运营商之列。公司共拥有移动用户近10亿户，有线宽带用户近2.5亿户，均位于全球第一。公司EBITDA率、净利润率常年保持在30%/15%以上水平，全球领先。过去二十年，中国移动最大的成功，在于“网络为王”的2G时代和“内容为王”的4G时代建设了全球最大的2G/4G网络，收获了人口红利和流量红利。数字经济时代未来十年，是ICT产业从“内容为王”走向“智能为王”的转型期。公司依托“用户+网络+渠道+服务”等核心优势，通过构建“云+数据”的能力，有望实现商业模式从“管道+流量”向“连接+算力+能力...
标签：数字经济中国移动
赤子城科技（9911.HK）投资价值分析报告：社交产品全球破圈，游戏业务稳步延伸.pdf
- 5积分
- 2022/02/10
- 368
- 光大证券
公司是中国最早期的出海互联网平台之一，“社交+游戏”双轮驱动。公司2013年以来持续聚焦海外市场，2016年开始深耕开放式社交赛道，通过构建产品矩阵满足全球17-35岁年轻群体社交需求；2020年公司逐步退出广告业务，实施“流量+”战略，积极拓展精品化游戏。受业务转型影响，截至2021H1，公司营收已达人民币10.38亿元，同比增长高达590.8%，其中以社交为代表的增值业务贡献总收入的79.1%。未来随着精品游戏应用落地，营收有望进一步增长。
标签：赤子城科技游戏
半导体行业之闻泰科技（600745）研究报告：车规半导体龙头，乘风新能源汽车时代.pdf
- 6积分
- 2022/02/09
- 573
- 东亚前海证券
ODM+IDM双龙头，上下游协同效应显现。公司作为消费电子ODM龙头企业，2020年完成收购全球半导体IDM龙头厂商安世半导体，进军半导体领域。2021年公司收购广州得尔塔，布局光学模组领域，业务涵盖“上游半导体+中游模组+下游终端”的全产业链，资源整合下协同效应显现。
标签：半导体新能源汽车汽车闻泰科技
水务信息化行业之和达科技（688296）研究报告：数据流赋能数字化转型，以数据流换水流，铸就水务信息化之龙.pdf
- 5积分
- 2022/02/09
- 603
- 东兴证券
深耕布局20年的智慧节水信息化的领军企业。和达科技将物联网、大数据、边缘计算等新一代信息技术应用于水务信息化行业，覆盖从咨询、设计、建设、运维和托管服务等的全业务链，目前已拥有覆盖水务管理全业务流程的软件系统和智能感传终端，并建立核心生态圈，逐渐形成“软件平台驱动+智能硬件配套”齐头并进的经营模式。纵览过往成长，2018-2020年营收同比增速分别为32%/45%/54%，归母净利润同比增速分别为-43%/147%/141%，技术产品和市场拓展巩固公司在智慧节水信息化行业的龙头地位。
标签：水务信息化数字化转型和达科技
功率半导体行业只士兰微（600460）研究报告：内资功率IDM大厂，步入黄金发展阶段.pdf
- 6积分
- 2022/02/09
- 484
- 东北证券
士兰微是内资功率IDM大厂。公司成立于1997年，经过20多年的发展，从纯芯片设计公司发展成为IDM龙头：公司于2001年设立杭州士兰集成电路有限公司引入5、6寸晶圆产线进入晶圆制造环节，于2004年进入高亮度LED芯片制造业务，2009年进入LED封装业务，2010年进入功率模块封装业务，2016年起公司与大基金签订协议共同推动8寸晶圆产线建设，2017年公司规划在厦门建设两条12寸特色工艺晶圆生产线及一条4&6寸兼容的化合物半导体器件生产线，2020年12寸特色工艺芯片生产线在厦门海沧正式投产。
标签：士兰微功率半导体 IDM
微型逆变器行业只禾迈股份（688032）分析报告：微逆新星，潜力巨大.pdf
- 5积分
- 2022/02/09
- 498
- 中信证券
公司概况：组件级电力电子技术专家，主打微型逆变器产品。公司成立于2012年，长期深耕组件级电力电子（MLPE）领域，主要从事微型逆变器等电力变换设备和电气成套设备相关产品的研发、制造与销售业务，双轮驱动凸显协同优势。2021Q1-3公司实现营业收入5.07亿元（+65.9%YoY），归母净利润为1.22亿元（+86.0%YoY），公司预计全年业绩有望增至1.8~2.15亿元（+72.9%~+106.5%YoY），业绩成长加速。
标签：微型逆变器禾迈股份
中国移动（600941）研究报告：全球领先运营商，估值有望修复.pdf
- 5积分
- 2022/02/09
- 208
- 浙商证券
公司移动通信网络规模全球最大，是全球最大移动业务运营商和用户最多的家庭业务运营商；2020年净利率/EBITDA率14.2%/37.1%，盈利能力全球领先。
标签：运营商中国移动
中国移动（600941）分析报告：怎么看中国移动的α？.pdf
- 6积分
- 2022/02/08
- 782
- 中信证券
中国移动是全球运营商龙头，拥有全球最大的通信网络，移动和宽带用户数居全球第一。中国移动核心竞争力凸显，从产业视角看，公司作为全球运营商龙头，地位稳固，用户规模与网络资源具备显著优势；从财务视角看，公司盈利能力出众，新兴业务发展良好，ARPU值持续提升，长期成长可期；从估值视角看，公司优质资产加成，现金流充沛，当前估值仍处历史低位，投资价值凸显。我们认为中国移动是兼具科技与消费属性的优质核心资产，5G时代增长逻辑重构，极具配置价值。我们分别给予中国移动A股和港股2022年1.3倍和1.0倍PB，分别对应目标价75元和70港元，维持“买入”评级。
标签：通信中国移动
芯原股份（688521）研究报告：全球领先IP服务商，多层次沉淀铸造成长.pdf
- 6积分
- 2022/02/08
- 577
- 长江证券
芯原股份是一家依托自主半导体IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的、同时兼具深厚积累与赛道稀缺性的优质企业。公司深耕IP与芯片设计代工业务多年，独创性打造芯片设计平台即服务模式，有效利用IP的复用性，可实现短时间内打造出从定义到测试封装完成的芯片产品，可以为芯片设计公司、IDM厂商、系统厂商和大型互联网公司等各种客户提供高效、经济的综合解决方案。
标签：芯原股份 IP
工业软件行业之中望软件（688083）研究报告：鉴往知来系列深度之中望软件：心怀霄汉，逐日追风.pdf
- 5积分
- 2022/02/08
- 134
- 长江证券
一家企业的胜出取决于文化、战略、基因、管理等多种因素，持续不断的进化能力是科技企业不断前进的重要驱动力。中望软件于1998年在广州注册成立，当前已成为国内最大的国产2D/3DCAD供应商，并仍在持续不断的高速成长。深远的战略眼光确保了公司投入产出比的最大化，强大的抗压能力与对技术的执着追求加强了公司持续投入的确定性，与各行业龙头的紧密合作使投入转化效率大幅提升，上述三点使中望软件持续进化的能力得到证明，而公司核心高管团队的稳定，则使公司特性得以长久保持。
标签：中望软件工业软件
智能音频SoC龙头恒玄科技（688608）研究报告：迎产品升级红利.pdf
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- 2022/02/08
- 493
- 华泰证券
恒玄科技是国内领先的智能音频SoC设计公司，凭借在低功耗蓝牙音频等方面的技术优势，其产品广泛应用于华为、三星、SONY等品牌客户。公司抓住了TWS耳机市场发展的机遇，2018-2020年收入CAGR达79.3%。我们认为市场成长、技术积累和客户资源将成为公司成长的核心逻辑。我们预计2021/22/23年公司EPS为3.42/5.55/8.76元。考虑到公司中长期在技术、客户、产品的优势，参考设计可比公司40x22EPE，给予60x22EPE，对应目标价333元，首次覆盖给予“买入”评级。
标签：智能音频 SoC 恒玄科技
泓禧科技（871857）研究报告：高精度电子线+微型扬声器双翼齐展，电子消费品前景广阔.pdf
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- 2022/02/08
- 401
- 安信证券
深耕笔电线束领域超十年，归母净利润CAGR达36%。泓禧科技成立于2010年，2017年挂牌新三板，公司主要产品有高精度电子线组件（2020年占比85%）以及微型扬声器（占比15%），主要用于笔记本电脑为主的消费电子领域。公司过去五年营收CAGR达25%，2020年营收达4.36亿元，同比增长39%。归母净利润2020年为3791万元，同比增长33%，过去四年净利润CAGR达35.8%。
标签：泓禧科技电子线扬声器
数据中心行业之数据港（603881）研究报告：机柜储备稳步攀升，EBITDA持续增长.pdf
- 6积分
- 2022/02/08
- 563
- 安信证券
运营规模稳步提升，项目储备丰富。公司深度绑定互联网头部大客户，截至2021年数据港已连续11年为大客户提供双十一数据中心运维保障服务。运营规模方面，2021年上半年公司新增具备运营条件的自建数据中心6个，截止2021年中期，数据港累计已建成及已运营数据中心31个，IT负载合计约325.12兆瓦（MW），折算成5千瓦（KW）标准机柜约65,024个。项目储备方面，根据已有公告公司目前储备有上海闵行、河北怀来、河北廊坊等大型项目，项目储备丰富。
标签：数据中心数据港
中国移动（600941）专题研究：巨龙回归，再启征程.pdf
- 5积分
- 2022/02/08
- 79
- 长江证券
公司管理层在电信行业及大型央企履历丰富，内部持续推进国企改革，治理主体权责边界厘清，落地项目分红等中长期激励政策。2020年6月发布股权激励，2022年1月，完成A股发行，引入战投，治理及管理效率持续改善。1月4日，公告计划回购不超过20.5亿H股（占H股比例达10%），回购力度较大。1月23日，公告集团计划斥资30亿元-50亿元增持公司A股。
标签：中国移动

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