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A股年度复盘：以史为鉴，复盘2011H2，转型的代价
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- 2021/03/07
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- 申万宏源证券
券商集体看多2011H2，可“交谊舞”不再有效。2010年以来，资本市场的涨跌很大程度上取决于“经济-政策”交谊舞。以此为基础，卖方分析师看多2011H2的核心逻辑可被概括为：通胀拐头向下+稳经济优先级上升=政策转向—>估值修复。然而除了通胀，剩下的都猜错了。实际的组合是：增长质量>增长速度=政策不转向—>估值继续下行。看错的背后：告别黄金时代，选择一条新的道路。2011年是中国加入WTO的十周年，持续多年的出口高增+金融危机后外需疲弱，全球化的红利已经所剩无几。另一方面，持续上涨的房价作为一种副产品，导致了越来越多的社会问题。出口、投资两架马车先后失速，经济转型成了唯一选择。当时的投资者看到...
标签： 股市 复盘 A股 -
宏观研究：海外流动性有扰动，估值分化快速收敛
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- 2021/03/07
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- 方正证券
全球宏观流动性。美联储2月后两周资产购买力度有所加大，近期美联储多位官员强调收益率上涨不会导致过早收紧政策，2月26日G20财长与央行行长视频会议同样指出各国不应过早退出相关政策支持。全球银行间流劢性保持宽松，TED利差和各期限LIBOR保持低位。2月中下旬以来发达经济体收益率均快速抬升，美债一度超过1.5%，利率抬升基本由实际利率上涨贡献。美元指数震荡抬升，站上91点。国内宏观流动性。从量上来看，央行节后公开市场操作延续紧平衡的趋势，两周公开市场操作净回笼3550亿，逆回购操作保持在100-200亿的规模，呈现小额高频的特点。3月16日MLF将到期1000亿元，上半年维持低位。从价上来看，短...
标签： 流动性 估值 投资策略 宏观经济 -
数字资产期权新手入门手册.pdf
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- 2020/05/19
- 717
- 其他
数字资产期权新手入门手册.
标签： 期权 -
贝莱德（BlackRock）：2026年私募市场展望报告（英文版）.pdf
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- 2025/11/26
- 110
- 贝莱德
在全球经济形势不断变化的情况下，作为世界首都的纽约正在寻求自身的韧性。在应对诸多紧迫挑战与把握各种机遇的过程中，私人市场发挥着关键作用。到2026年，私人市场有望重新定义政府与企业建设基础设施的方式、企业获取增长资金的途径，以及投资者构建多元化投资组合的方法。在美国，由于企业合并、退市，以及越来越多的企业选择保持私有状态，上市国内企业的数量已从20世纪90年代中期的8,000家下降至如今的4,500家以下。
标签： 私募
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