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  • 纺织服饰行业2025中期策略：关注功能性服饰、珠宝龙头，优选具备增量业务个股.pdf

    • 5积分
    • 2025/07/08
    • 195
    • 国盛证券

    纺织服饰行业2025中期策略：关注功能性服饰、珠宝龙头，优选具备增量业务个股。2025年H2期待服饰珠宝需求稳健复苏，关注产品/渠道层面的新趋势。2025年1~5月服装鞋帽针纺织品类零售额同比增长3.3%，金银珠宝类零售额同比增长12.3%。展望2025H2，我们判断市场需求较为平稳，考虑基数效应预计居民服装珠宝需求复苏趋势有望延续。当前消费需求也在呈现新的特点：1）产品端：多样化需正在逐步显现，运动鞋服板块跑步和户外等功能性品类增长优异，面对金价高企的态势，具备差异化特性的古法金产品热度越来越高；2）渠道端：服饰行业门店数量平稳，零售管理和优化成为增长抓手，品牌商积极优化运营并为消费者提供更...

    标签： 纺织服饰 功能性服饰 珠宝

  • 轻纺行业2025年中期策略报告：高情绪消费，真需求造浪.pdf

    • 5积分
    • 2025/07/07
    • 149
    • 平安证券

    轻纺行业2025年中期策略报告：高情绪消费，真需求造浪。行业回顾：年初以来，轻工及纺服行业年涨跌幅排位基本居中。年初以来，轻工及纺服行业年涨跌幅排位居中。2025年年初至今（2025年7月2日），纺服板块涨跌幅+5.02%，轻工板块涨跌幅为+6.25%，同期沪深300指数涨跌幅为+0.84%；在申万31个一级子行业中，纺服板块位居第14位，轻工制造板块位居第17位。下半年展望：精神消费或将延续。随着时代的发展，我国已从生产型社会步入消费型社会，消费的目的不再只是为了实用，商品赋予的情绪价值及情感链接同样重要。根据MobTech《2024年情绪消费人群洞察报告》，Z世代消费偏好于自我个性、放松治...

    标签： 轻纺 高情绪消费

  • 纺织服装行业2025年中期策略报告：补贴助力消费回暖，关注关税未来变化.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/27
    • 221
    • 长城证券

    纺织服装行业2025年中期策略报告：补贴助力消费回暖，关注关税未来变化。各地加大消费补贴政策，线上线下补贴打通，以旧换新政策效应加快释放，有望持续激发消费市场活力，促进终端需求持续释放。同时，伴随降低存量贷款利率、推动户外运动发展等利好政策不断出台，品牌服饰、家居家纺的终端消费需求有望逐步回升，龙头企业有望率先受益。今年618节奏迈向“长周期+强波段”模式，缩短决策周期，促销规则全面简化，从“促销套路”到“透明直降”，伴随国补＋平台补贴双轮驱动，共同激发消费活力。今年618期间，综合电商销售总额同比增长15%。全球贸易摩擦...

    标签： 纺织服装 补贴 关税

  • 轻工纺服行业2025年中期策略：内需弱复苏，泛娱乐玩具景气向上.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/17
    • 140
    • 东兴证券

    轻工纺服行业2025年中期策略：内需弱复苏，泛娱乐玩具景气向上。家居板块：1）内销龙头关注股息率：2024年家居需求整体存在压力，随着4季度国补的逐步落地，家居销售改善。从地产角度看，销售数据24年承压，24Q4有所改善，但2025年3-4月数据再度同比下行；竣工数据自24年以来持续同比下行，我们预计其作为后置数据仍将承压，压制家居自然需求。2025年以旧换新补贴额度翻倍，有望提振需求且助力龙头企业提升份额。家居重点公司业绩端仍存压力，考虑到25Q2基数降低，业绩有韧性。重点公司PE普遍在15倍以内且具备较高分红意愿，股息率已全部超过3%，我们认为在国补填补家居需求低谷的背景下，龙头公司具备配...

    标签： 轻工纺服 泛娱乐玩具

  • 纺织服装行业2025年中期策略：挖掘外贸新航道与内需alpha.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/28
    • 284
    • 国泰海通证券

    纺织服装行业2025年中期策略：挖掘外贸新航道与内需alpha。

    标签： 纺织服装 外贸

  • 2025年纺织服装行业春季投资策略：内需回升重要线索，新质生产力日益涌现.pdf

    • 5积分
    • 2025/03/12
    • 274
    • 申万宏源

    2025年纺织服装行业春季投资策略：内需回升重要线索，新质生产力日益涌现。复盘25年初(1/1~3/7)，SW纺织服饰指数0.4%，相对申万全A下跌4.3%。24Q4末纺服基金重仓市值环比略有提升，但仍低配，华利/海澜/伟星/安踏获基金配置靠前，童装/家纺/港股获较大加仓。服装家纺：强有力内需政策提振消费，内需回升是25年重要做多线索，优质国牌即将开启困境反转细分垂类运动，当前是低渗透率，未来高空间：运动零售24H2筑底回升，25年1-2月延续复苏，随零售回暖、库存改善，有望驱动利润率上行，推荐【滔搏/波司登/安踏体育】，建议关注【李宁/361度】折扣业态，消费板块内稀缺的高景气共振方向：国内...

    标签： 纺织服装 服装家纺 纺织制造

  • 2025年纺织服饰行业年度策略：制造红利持续，新兴品牌消费涌现.pdf

    • 6积分
    • 2025/01/17
    • 406
    • 甬兴证券

    2025年纺织服饰行业年度策略：制造红利持续，新兴品牌消费涌现。24年基本面回顾：行业内需保持韧性，外需稳健增长。2024年随着扩内需促消费政策落地显效，消费市场总体保持稳定增长态势，1-11月限额以上服装/鞋帽/针纺织品类零售额达13073亿元，同比+0.4%。其中，受大促催化5月和10月服装品类提速明显，分别同比+4.4%和+8.0%，Q3表现较为平淡，11月同比数据回落主要是受“双十一”促销前移、上年同期基数较高等短期因素影响，合并10月与11月数据来看，服装销售呈增长态势，同比平均+4.33%。我们认为，促销费政策及大促活动对消费数据有正向反馈和提振作用，后续随...

    标签： 纺织服饰 新兴品牌

  • 纺织服饰行业2025年度策略：优选份额提升、拓客户、扩品类纺织制造商，政策助力服饰需求复苏.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/07
    • 273
    • 山西证券

    纺织服饰行业2025年度策略：优选份额提升、拓客户、扩品类纺织制造商，政策助力服饰需求复苏。行业基本面回顾：国内消费弱势复苏，我国及越南纺服出口向好。国内方面，2024年10月，消费者信心指数为86.90，环比回升1.20，超过2024年5月份水平。分品类看，体育/娱乐用品表现稳健，2024年1-11月，限额以上纺织服装、体育/娱乐用品零售同比增长0.4%/10.5%。分渠道看，2024年1-11月，百货店、品牌专卖店零售额同比下降2.9%、0.7%，实物商品网上零售额同比增长6.8%，近年来线上渠道增速虽然进一步放缓，但表现好于线下门店。海外方面，美国服装及服饰店销售自2023H2以来，保持...

    标签： 纺织服饰 纺织制造

  • 纺织服饰行业2025年度投资策略：关注新局势下的内外需变化，静待消费需求修复.pdf

    • 5积分
    • 2025/01/02
    • 184
    • 华源证券

    纺织服饰行业2025年度投资策略：关注新局势下的内外需变化，静待消费需求修复。2024行业发展回顾；2025行业机会梳理。

    标签： 纺织服饰 纺织制造

  • 纺织服装行业2025年度投资策略：首选竞争格局优化方向，关注提振消费高弹性机会.pdf

    • 16积分
    • 2024/12/31
    • 305
    • 国信证券

    纺织服装行业2025年度投资策略：首选竞争格局优化方向，关注提振消费高弹性机会。2024年回顾：品牌业绩承压、制造产销两旺，纺服指数跑输大盘。主线一：消费政策托底，把握细分成长性机会与复苏高弹性潜力。一、运动户外产品增长稳健，部分细分赛道高景气：跑步、网球、羽毛球、登山滑雪等运动景气度高，同时伴随户外旅游热，对应的跑鞋、网球鞋服、羽毛球鞋服、冲锋衣、防晒服、滑雪鞋服产品销售快速增长。从行业增长趋势来看：1）跑步：跑步运动和跑鞋虽然已有较大规模，但热度仍持续提升；从竞争格局看，马拉松比赛国产跑鞋穿着率提升，国产品牌市场认可度和市场份额提升。2）细分热门赛道：后疫情时代，运动场景逐渐向户外拓展，网...

    标签： 纺织服装 家纺 投资策略

  • 2025年纺织服饰行业投资策略：政策发力看好内需复苏，户外冰雪需求提振.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/17
    • 188
    • 申万宏源

    2025年纺织服饰行业投资策略：政策发力看好内需复苏，户外冰雪需求提振。复盘24年：2024/1/1~12/12，SW纺织服饰绝对收益3.1%，PE（TTM）已回落至过去5年29%的分位，三季度A股纺服基金重仓市值有所下降，但港股运动、优质制造持仓增加。服装家纺：政策提振消费，市场预期更加乐观，25年看好消费复苏，三大主线值得关注！户外冰雪需求高涨：11月6日，国务院办公厅印发《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》，目标2030年冰雪市场总规模1.5万亿元，亚冬会在即与政策共振，万亿市场可期！关注户外冰雪产业链受益标的：安踏体育、波司登、361度、报喜鸟、三夫户外、探路者、浙江...

    标签： 纺织服饰 户外 投资策略

  • 纺织服装行业2025年投资策略：政策呵护助力消费复苏，优质制造产能扩张.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/16
    • 197
    • 兴业证券

    纺织服装行业2025年投资策略：政策呵护助力消费复苏，优质制造产能扩张。纺服板块小幅下跌，主流制造品种保持强势，小市值品种表现活跃。2024年初至11月25日沪深300涨幅12%，纺织服装下跌5.7%，分子板块，品牌服饰/纺织制造板块分别同比-3.9%/-8.0%（算术平均法），微盘500指数小幅下跌2.65%。纺服中的小品种活跃。9月后品牌服饰走势相比纺服制造强，内需复苏预期、冰雪运动、家纺补贴等事件主导10-11月纺服板块走势。策略一：10月社零服装数据好转，运动赛道（包含户外、冰雪）仍在向上趋势，看好相关标的优先提升估值。根据久谦数据监测，10月运动服饰线下同店普遍增速好于Q3，头部运动...

    标签： 纺织服装 优质制造 投资策略

  • 纺服行业2025年投资策略：纺服制造良机拨云见日，运动服饰聚焦扭转机遇.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/12
    • 280
    • 国元国际

    纺服行业2025年投资策略：纺服制造良机拨云见日，运动服饰聚焦扭转机遇。012024年回顾：宏观数据；02 2024年回顾：板块行情；03 2025年投资策略一：上游纺服制造良机拨云见日；04 2025年投资策略二：终端品牌服饰聚焦扭转机遇。

    标签： 纺服 纺服制造 运动服饰

  • 纺织服饰行业2025年度策略：关注品牌复苏，优选制造龙头.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/09
    • 338
    • 国盛证券

    纺织服饰行业2025年度策略：关注品牌复苏，优选制造龙头。消费需求走弱导致服饰公司业绩承压，当前运营相对平稳，我们预计2025年在波动中复苏。2024年1~10月我国服装鞋帽针纺类零售额累计同比+1.1%，表现弱于消费整体（同期社零总额同比+3.5%），考虑各公司库存、折扣相对稳健，若消费信心有所恢复，我们认为2025年有望迎来复苏，从节奏上来看，2025Q1基数相对较高（2024Q1为冷冬且春节较晚），后续有望逐季改善。消费分层、理性消费成为重要趋势背景下，产品功能性溢价凸显，渠道表现差异化明显，前期受损渠道在复苏中或能带来更大的业绩弹性。服饰制造2024年行业整体需求向上，2025年龙头供...

    标签： 纺织服饰 品牌复苏 年度策略

  • 品牌服饰&纺织制造行业2025年度策略：政策提振信心，分化中寻觅机遇.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/06
    • 247
    • 国泰君安证券

    品牌服饰&纺织制造行业2025年度策略：政策提振信心，分化中寻觅机遇。

    标签： 品牌服饰 纺织制造 年度策略
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