金融市场研究 - 金融研究与金融投资 - 知识库

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基金经理研究系列报告之九十一：广发基金冯剑峰，深耕全球投资二十载，锤炼稳健成长能力圈.pdf
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- 2026/03/03
- 58
- 申万宏源研究
基金经理研究系列报告之九十一：广发基金冯剑峰，深耕全球投资二十载，锤炼稳健成长能力圈。广发基金冯剑峰：厦门大学金融学硕士，加拿大西安大略大学IVEY商学院MBA，CFA，拥有20年全球投资经验，曾于2005.8-2009.10任职Burgundy资产管理公司分析员/基金经理，2009.10-2023.2任INVESCO（景顺）精选权益团队投资总监及高级基金经理，管理70亿美金的国际股票基金组合，2023.3-2025.7任安捷国际资产管理合伙人/首席投资总监。2025.8加入广发基金，现任广发国际权益总监、广发基金国际业务部基金经理，在管广发全球科技三个月定开，规模合计10.53亿元。投资理念...
标签：基金经理基金投资
内外部催化因素叠加，看好资源品与科技两大主线.pdf
- 3积分
- 2026/03/03
- 34
- 兴业证券
内外部催化因素叠加，看好资源品与科技两大主线。截至2026年2月27日，股债性价比分位数指标在36.9%分位点，处于历史相对偏下的位置。风格轮动模型：从最新风格观点看，截至2026年2月底，由于地产增速维度偏向小盘，流动性维度看好小盘，大小盘轮动模型总体给出小盘风格占优的信号。由于美债利率下行，动量偏价值，成长价值轮动模型给出均衡的信号。成长价值轮动模型在2022年9月底以来的样本外表现优异，策略年化收益25.32%，远高于基准11.37%的年化收益，月度胜率60.6%左右。大小盘轮动模型在2022年12月30日以来的样本外表现优异。策略实现17.86%的年化收益，高于基准9.28%的年化收益...
标签：资源
资金跟踪系列之三十四：两融明显回补，北上再度流出.pdf
- 4积分
- 2026/03/03
- 33
- 国金证券
资金跟踪系列之三十四：两融明显回补，北上再度流出。宏观流动性：上周美元有所回落，中美利差“倒挂”程度继续收敛。10Y美债名义/实际利率均回落，通胀预期同样有所回落。离岸美元流动性边际有所收紧，国内银行间资金面均衡偏松，期限利差(10Y-1Y)收窄。交易热度、波动与流动性：市场交易热度有所回升，主要指数的波动率均回落。建材、钢铁、化工、传媒、石油石化等板块的交易热度均处于90%分位数以上。钢铁、军工板块的波动率处于80%分位数以上。机构调研：银行、电子、电新、计算机、军工等板块调研热度居前，家电等板块的调研热度环比仍在上升。分析师预测：全A的26/27年净利润预测分别被上...
标签：资金
高频数据扫描：中期视角下的美债与黄金.pdf
- 3积分
- 2026/03/03
- 49
- 中银国际
高频数据扫描：中期视角下的美债与黄金。美伊局势升级，黄金、美债齐涨。本周(2月27日当周)黄金、美国国债等避险资产走强，伦敦金现货价全周累计上涨约3.3%，美债10年期收益率全周累计下行11个BP。2月28日，美国和以色列联合空袭伊朗。我们仍然认为，美伊紧张局势产生脉冲式影响的可能性较高。此前，美国副总统万斯强调军事打击不会演变为长期冲突。如果本轮冲突以脉冲式影响为主，这种影响平息后，美债和黄金等避险资产价格存在回撤风险。中期视角下，沃什的“缩表+降息”政策思路可能成为美债和黄金市场的增量因素。上期周报简述了新一任美联储主席提名人沃什的政策理念（《沃什，一个准备管理货币...
标签：美债黄金
二级市场收益率和利差周度全跟踪：关注避险情绪影响和波段性机会.pdf
- 9积分
- 2026年第09周：02/23-03/01
- 33
- 兴业证券
二级市场收益率和利差周度全跟踪：关注避险情绪影响和波段性机会。节后信用债有止盈情绪反映，信用债小幅波动调整。往后看，考虑近期海外地缘政治风险加剧对于大类资产的影响，后市整体避险情绪或提升。叠加当前资金面较为稳定，一方面建议继续持有3年左右下沉普信债，另一方面二永债可适度拉久期至5年附近，做好波段操作和流动性管理。
标签：市场
北交所新股月度巡礼（2026年2月）：2月新股首日涨幅均值140％，网上申购资金平均超8000亿元.pdf
- 4积分
- 2026年第09周：02/23-03/01
- 53
- 华源证券
北交所新股月度巡礼（2026年2月）：2月新股首日涨幅均值140％，网上申购资金平均超8000亿元。发行情况：2026年2月有3家公司上市，募资额7亿元；2026年2月北交所IPO节奏维持较快态势，预计后续IPO或延续该节奏。首日涨幅：2025年北交所IPO首日平均涨幅达到368%，较2024年显著提升。2026年2月3家新上市公司，首日平均涨幅达140%，环比有所下降，整体有所降温。申购热度：从网上申购资金来看，2025年平均达6624亿元，而2026年2月平均超8000亿元、维持高位。网上中签率维持较低位，2026年2月均值为0.0246%，打新竞争日益激烈，北交所新股稀缺性进...
标签：北交所
量化分析：三月行情展望.pdf
- 6积分
- 2026/03/03
- 42
- 长江证券
量化分析：三月行情展望。以各行业指数至今为止高点出现的时间看，电信业务和金属材料及矿业仍未刷新一月底二月初出现的高点，但Wind全A和Wind全A等权已在周五创下本轮行情以来的新高，同样在二月底创下新高的行业主要为周期行业，且均为本轮行情以来涨幅位于中段或偏后的行业。
标签：量化
量化大类资产跟踪：市场波动加剧，贵金属持续领涨大类资产.pdf
- 4积分
- 2026/03/03
- 28
- 中银证券
量化大类资产跟踪：市场波动加剧，贵金属持续领涨大类资产。股票市场概览本周A股市场整体上涨，港股市场整体上涨，美股市场普遍上涨，其他海外权益市场普遍上涨。A股风格与拥挤度本周风格指数普遍上涨；红利较成长占优，小盘较大盘占优，微盘股较基金重仓占优，动量较反转占优。风格拥挤度与配置性价比：成长vs红利：相对拥挤度及超额净值近期处于历史较高位置，需注意成长风格的配置风险。小盘vs大盘：相对拥挤度及超额净值均未处于历史高位，小盘风格当前具有较高的配置性价比。微盘股vs中证800：相对拥挤度及超额净值持续处于历史高位，需注意微盘股风格的配置风险。A股行情跟踪量价综合行情：本周领涨的行业为钢铁、有色金属、基...
标签：贵金属资产
债券月度策略思考：两会前瞻与美伊冲突如何影响债市.pdf
- 5积分
- 2026年第09周：02/23-03/01
- 45
- 华创证券
债券月度策略思考：两会前瞻与美伊冲突如何影响债市。一、两会前瞻：目标或维持“5%”，政策力度预计持稳1、地方两会GDP、社零、固投增速目标多有下调，开局之年更强调优化结构与高质量，总体目标更加务实。预计2026年经济目标或继续设定在5%左右。2、政策力度上，考虑地方目标设定较温和，宏观政策力度或持稳，边际变化将小于2025年。财政赤字维持4%，政府债供给增量或较2025年减少，货币或延续前期表述，宽松仍有空间但短期落地概率偏小。3、两会后债市季节性如何？1）资金方面，两会前资金条件总体平稳，两会后有所分化，除2019、2020年外，其他年份多有下行。2）债市方面，两会前...
标签：债券债市
26年3月利率债月报：两会后债市怎么走？.pdf
- 3积分
- 2026年第09周：02/23-03/01
- 61
- 平安证券
26年3月利率债月报：两会后债市怎么走？海外风险情绪回落，国内债市突破关键点位。2月，海外关于AI颠覆效应的担忧升温，美股持续调整，美债的对冲和避险属性凸显，美债利率曲线牛平。国内跨春节央行投放积极，资金面虽有一定波动但整体平稳，在央行加码呵护流动性、银行负债端充裕、配置盘助推和交易盘接棒的背景下，春节前债市延续强势行情，节后有所回调。全月来看，国债收益率曲线上表现最好的是5Y-7Y这类配置盘青睐品种，以及超长债这类有利差优势的品种。机构行为方面，配置盘略有回落：大型银行国债配置力度环比减弱，保险配债规模和久期基本在季节性水平，理财受春节错月影响配债规模回落；交易盘方面，中小行降久期、基金拉久...
标签：利率利率债债市
流动性周观察3月第1期：两融资金回补，ETF资金流出.pdf
- 4积分
- 2026年第09周：02/23-03/01
- 43
- 中信建投证券
流动性周观察3月第1期：两融资金回补，ETF资金流出。核心观点：微观资金面方面，新成立偏股型基金14.5亿份，股票型ETF资金净流入-362.4亿元，其中双创和中证500ETF净流出均超过70亿元，新能源和高端制造相关ETF净流入分别约15亿元；两融资金净流入784.6亿元，交易额占比10.0%，环比有所上行，流入较多的行业主要有：电子、有色金属、电力设备；四季度保险资金运用余额增长1.02万亿元，人身险公司股票基金配比15.26%，财产险公司股票基金配比14.53%；南向资金净流入59.0亿元，今年以来净流入1421亿元。宏观流动性R007利率1.57%，较前一周变动22.7BP；DR007...
标签：流动性 ETF 融资
地缘加剧，资源科技——A股2026年3月观点及配置建议.pdf
- 6积分
- 2026/03/02
- 88
- 招商证券
地缘加剧，资源科技——A股2026年3月观点及配置建议。展望3月，指数空间受限，结构行情为主。3月即将召开两会以及披露十五五规划，市场也会围绕政策预期和落地方向交易。地缘成为影响A股最重要的边际变量，美伊局势走向将会影响后续大宗商品走势和全球宏观逻辑，此外中美之间的沟通交流也是重要事件，市场风格会更加均衡，中小盘可能继续占优，顺周期涨价扩散和AI硬件扩散依然是核心主线。大势研判和核心逻辑：展望3月，指数仍在前期高点附近震荡。由于前期监管释放降温信号和ETF大幅流出，市场不再选择进攻权重股。核心指数在未来一段时间将以震荡为主。政策方面，3月将召开两会，公布全年经济目标和相...
标签： A股资源
负债行为跟踪：ETF资金流出放缓，杠杆资金再度积聚.pdf
- 8积分
- 2026/03/02
- 111
- 中泰证券
负债行为跟踪：ETF资金流出放缓，杠杆资金再度积聚。春节后第一周，A股市场放量上涨。指数总体表现较好，但科技有所缩圈，并未跑赢大盘指数。本周负债行为特点：1、节后两融资金活跃度上升，且两融余额上升。1）两融交易额比重回升，从春节前9.40%升至10.18%，重回近三年“AVG+1STD”位置。两融余额由节前的2.64万亿升至2.65万亿，节后两融余额持续回升。2）节后宽基指数两融大幅流入，上证综指日均融资净买入119亿元，沪深300日均融资净买入86亿元。3）分行业，各行业以加杠杆为主，其中非银、银行、有色、钢铁、国防军工加杠杆幅度较大。4）个股层面，各市值梯度个股均加...
标签：负债 ETF
港股市场策略展望：如何看待港股持续疲软？.pdf
- 3积分
- 2026/03/02
- 51
- 广发证券
港股市场策略展望：如何看待港股持续疲软？春节后港股有春季躁动吗？数据上看，港股在春节后-两会期间效果不明显。过去15年内，恒生指数在春节后-两会上涨概率仅约46.7%。人民币汇率升值利好港股吗？过去人民币汇率与港股走势高度正相关，根源在于共同受中国经济基本面驱动，当PMI扩张时，外资流入港股与汇率升值同步发生。但本轮人民币走强由外部因素被动推升，而国内PMI显示内需仍未明显修复，导致汇率升值无法像过去那样通过盈利预期改善来提振港股，二者走势出现背离。也进一步印证了外资流入港股的核心变量是基本面预期，而非汇率本身。节后港股为何跑输？（1）三月即将迎来解禁小高峰：11年年中、15年下半年、19年3...
标签：港股市场策略
北交所消费服务产业跟踪第五十三期：国内多个氨基酸品种价格上涨，关注氨基酸原料药“小巨人”无锡晶海.pdf
- 3积分
- 2026/03/02
- 55
- 华源证券
北交所消费服务产业跟踪第五十三期：国内多个氨基酸品种价格上涨，关注氨基酸原料药“小巨人”无锡晶海。中国氨基酸市场多个氨基酸品类主流报价上涨，欧洲市场多数品类维持小幅涨势。根据秣宝网公众号（数据更新至2026/2/27），目前国内蛋氨酸主流市场报价18.8-19.2元/kg，蛋氨酸市场主流厂家报价上调，有厂家停报停签，终端询单积极，少量按需签单，秣宝网预计短期内蛋氨酸价格或略微上涨；目前国内苏氨酸市场主流报价7.4-7.8元/kg，苏氨酸市场厂家报价上涨，出口报价也涨至950-980美元/吨，下游用户观望情绪浓厚，维持按需采买，秣宝网预计短期内苏氨酸价格或稳中偏强；目前国...
标签：北交所氨基酸原料药消费

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