上传文档 申请认证
热点搜索：
筛选
时间选择：
页码选择：
定价类型：
文档性质：
文档周期：
语言类型：

  • 财务基本面解析（二）：财务报表重构_利润表.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/30
    • 207
    • 银河证券

    财务基本面解析（二）：财务报表重构_利润表。利润表重构已有研究和处理框架。IASB对于收益表按照经营性和金融性进行了划分。对于经营性大类又区分为日常经营性和投资性两个类别。对于其它综合收益也分为金融性和经营性等，列报的方式上没有于前面对应的项目合并汇总。Penman给出利润表重构与IASB类似，但是从综合收益出发，在重构利润表之前对股东权益变动表进行了重构，主要是处理其它综合收益项目，以及隐蔽的非清洁盈余划分处理等。利润表重构处理。参照已有研究，本文对利润表重构为三个部分：经营利润、其它经营利润、金融性利润（净融资费用）。这里分析一般企业，金融企业相关的科目不做处理。不同于Penman从综合收...

    标签： 财务 财务报表 利润

  • 财富管理行业思考系列之二：保险资金配置行为回顾与展望.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/29
    • 146
    • 中信建投证券

    财富管理行业思考系列之二：保险资金配置行为回顾与展望。近年来保险资金配置行为对资本市场走势影响愈发显著，各类机构投资者均高度关注保险资金后续配置动向，本文认为保险资金近年来资产配置行为背后的核心主线是在寻找负债端资金特征与资产端配置环境的下一个均衡，并将近年来险资配置行为总结为五大趋势。展望来看，固收投资方面预计仍以期限匹配为核心主线，配置与交易协同发力；权益投资方面对公开权益配置比例仍有提升空间，高股息与新质生产力预计为主要配置方向。近年来保险资金配置行为对资本市场走势影响愈发显著，各类机构投资者均高度关注保险资金后续的配置动向。本文认为保险资金近年来资产配置行为背后的核心主线是在寻找负债端...

    标签： 财富管理 资金配置 保险

  • 银行业2026年度投资策略：核心业务压力缓解，在红利韧性中捕捉周期弹性.pdf

    • 9积分
    • 2025/12/29
    • 45
    • 东海证券

    银行业2026年度投资策略：核心业务压力缓解，在红利韧性中捕捉周期弹性。红利行情底色仍存，但逻辑向确定性收敛。（1）虽然利率下行遇阻，但银行股息率相较10年期国债收益率的溢价仍处于高位，资产配置视角仍具备显著的相对优势。（2）重点领域风险化解与资本夯实筑牢风险底线，银行分红连续性和稳定性体现的类债资产属性仍有效。（3）政策资本市场支撑力度较大，长线配置型需求与ETF的被动流入是中长期趋势。（4）在利率下行遇阻、资本市场改善的背景下，资产荒明显缓解，红利行情将告别普涨，市场将更加重视确定性。大型银行由于资产质量更稳健、资本缓冲更充裕，其分红意愿与能力的可预见性更强。经营压力预计缓解，周期弹性有望...

    标签： 银行 银行业

  • 证券行业2026年投资展望：政策助力叠加整合提速，行业景气度有望加速提升.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/29
    • 60
    • 东兴证券

    证券行业2026年投资展望：政策助力叠加整合提速，行业景气度有望加速提升。全球地缘事件、中美关税问题等矛盾频出，国内资本市场受到直接冲击，证券板块亦承压。截至2025年12月19日，上证综指、上证50、沪深300和申万二级证券指数年内涨幅分别为16.07%、11.90%、16.09%和2.39%，证券板块表现全面跑输市场核心宽基指数。板块内上涨下跌个数比为27:23，首尾涨幅相差近120个百分点。展望2026年，更加纷繁错杂的国内外宏观环境大概率仍将对国内资本市场产生持续性影响，其中利率、汇率、流动性的影响首当其冲。随着“9.24”一揽子政策及后续政策的影响被实体经济和...

    标签： 证券

  • 金融工程深度：基于宏观指标的大小盘轮动策略.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/29
    • 68
    • 湘财证券

    金融工程深度：基于宏观指标的大小盘轮动策略。大小盘策略轮动概述本篇报告明确了A股市场“大盘”（以沪深300为代表）与“小盘”（以中证2000为代表）两类风格在风险收益特征上的显著差异：小盘股弹性大、波动高，大盘股稳健性强、防御性好。报告指出，大小盘轮动本质上是宏观经济状态在股市风格上的映射，而宏观指标是连接“实体经济-市场资金-个股定价”的核心纽带。其经济逻辑主要围绕三个维度展开：经济增长类指标（如GDP、PMI）：决定企业盈利的确定性与弹性，经济复苏期利好小盘，繁荣滞胀与衰退期利好大盘；流动性类指标（如M2、利率）：影响...

    标签： 金融 金融工程

  • 证券行业2026年度投资策略：掘金财富管理与国际业务，打造差异化发展一流投行.pdf

    • 11积分
    • 2025/12/29
    • 71
    • 东海证券

    证券行业2026年度投资策略：掘金财富管理与国际业务，打造差异化发展一流投行。财富管理：把握市场情绪升温下的业务契机。当前，我国个人可投资资产规模已突破300亿元，在市场利率持续下行，理财产品竞争力减弱的背景下，存款搬家加速推进，非银机构存款激增，资金加速流向权益市场。一方面，个人投资者参与热情高涨，新开户规模可观，在去年高基数压力下，今年进一步增长8%；另一方面，公募基金改革陆续落地，系统性重构行业生态，多维度政策催化引导中长期资金入市提速，个人和机构端参与热情均有所升温。在此机遇下，券商可从产品端发力，借ETF东风，发挥估值基金销售优势；也可从服务端升级，围绕“专业化、场景化、...

    标签： 证券 财富管理 投行

  • 金融工程专题报告：如何克服因子表现的截面差异，分域训练在深度学习情景下的尝试.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/29
    • 45
    • 国泰海通证券

    金融工程专题报告：如何克服因子表现的截面差异，分域训练在深度学习情景下的尝试。在深度学习场景下进行分域训练尝试，在一定程度上可以增强因子表现更好的中小市值股票选股能力，对于大市值股票选股能力甚至有一定程度削弱。选取不同的Loss函数，深度学习因子表现会有显著差异：从不同Loss函数表现来看，MAE表现显著弱于MSE或者IC，尽管从理论上来看，以收益率取Rank的MAE作为Loss函数可以最大程度照顾不同历史收益分布的股票表现，但从单因子表现来看，无论在全市场还是在不同的指数成分中，多空收益与多头收益均显著弱于其他Loss函数。整体而言，偏中小盘的500、1000增强组合，以不取Rank的IC、...

    标签： 金融工程 金融

  • 银行业与上轮财富管理发展期的比较分析：本轮财富管理特点与金融机构，分化、分层与匹配.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/29
    • 77
    • 中泰证券

    银行业与上轮财富管理发展期的比较分析：本轮财富管理特点与金融机构，分化、分层与匹配。核心观点：本轮财富管理市场（2025-2026）与上一轮（2020-2021）的财富管理对比：1、相同点：资金宽松下的资产荒；产业主线引资金流向；居民资产迁移。慢牛行情可持续；2、不同点：本轮财富管理端（资金来源）的分层分化加大，不同客群的风险偏好会分层和固化，这不同于以往；本轮资产端分化更大。3、财富管理机构核心竞争力是匹配，本轮资产端和财富管理端都是分层与分化，金融机构由“卖方销售”向“买方投顾”转型，行业竞争从规模驱动转向精准匹配与长期服务能力。4、投资建议...

    标签： 银行 银行业 金融机构 财富管理 金融

  • 银行业2026年度投资策略：经营周期与配置价值的再平衡.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/29
    • 103
    • 长江证券

    银行业2026年度投资策略：经营周期与配置价值的再平衡。风险底线牢固是银行股估值修复的基础银行股的估值周期围绕经营周期波动，2023年以来本轮经营周期的特征是宏观环境承压，银行息差大幅收窄，但通过扩表、政策托底重大风险、债券交易等方式维持业绩稳定。2026年市场预期息差企稳，资产质量总体稳定，但零售和房地产承压，在此情形下银行的业绩维持平稳，但ROE仍有下行压力，强监管、高质量发展是“十五五”金融工作的主线。因此银行股仍处于确立风险底线的进程中，稳定的配置价值主导估值修复。从长期角度，金融供给侧改革加速，合并浪潮下银行业牌照数量加速收缩，牌照整合过程中任务与扩张机遇并存...

    标签： 银行 银行业

  • 非银金融行业：迎接非银“开门红”.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/29
    • 62
    • 中信建投证券

    非银金融行业：迎接非银“开门红”。证券：本周成交量环比较节前一周小幅回升，同比保持增长，仍然维持高位。保险：利率企稳回升有望带动估值修复，寿险看好2026年开门红新单增速超预期，财险看好非车险“报行合一”带动承保利润较快增长。香港市场及港交所观点：美联储降息背景下，港股市场流动性宽松，关注非银板块向上弹性。多元金融观点：消费金融行业处于政策红利+技术红利的驱动期。证券：本周成交量环比较节前一周小幅回升，同比保持增长，仍然维持高位。当前“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱...

    标签： 非银金融 金融行业 金融

  • 银行业2026年年度投资策略报告：银行2026，银行牛，未走远.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/27
    • 59
    • 东北证券

    银行业2026年年度投资策略报告：银行2026，银行牛，未走远。展望2026年，真实利率高居不下，制约内生信贷需求是主要特征之一。从居民部门看，无论以按揭贷款利率还是以全口径的个人贷款利率为基准，用CPI调整后的真实利率均呈现上行迹象。这解释了为何在住房支出占可支配收入比例下行的背景下，社零增速仍然持续走弱。从企业部门看，用一般企业贷款利率经过PPI调整得到的真实利率也未看到下行迹象。此外，企业资本开支占营收比例也持续下行。因此，展望2026年，我们认为企业和居民的内生需求难以引致信贷增速回暖。从不同的数据样本看，地方国有企业的长期贷款增长明显好于一般民营企业和央企。这一特征将延续。（1）地方...

    标签： 银行 银行业

  • 非银金融行业：私募股权投资市场月报（2025年11月）.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/27
    • 114
    • 中信建投证券

    非银金融行业：私募股权投资市场月报（2025年11月）。11月份，宏观经济指标总体平稳。地方政策方面，天津、陕西、浙江、广东四省加速数字经济与人工智能产业创新应用。募资端，11月私募股权投资基金募资目标规模同比、环比均有所下滑。投资端，非上市企业共发生融资事件940起，同比+35.06%，涉及交易金额435.57亿元，同比-28.83%，环比-34.14%。退出端方面，11月共有278个投资退出事件，同比+6.11%，环比-58.26%。宏观回顾：11月份，宏观经济指标总体平稳。居民消费价格同比上涨0.7%，社会消费品零售总额同比+4.0%。规模以上工业增加值同比实际增长4.8%，环比上月增长...

    标签： 非银金融 金融行业 私募股权 股权投资

  • 金工深度研究：A股择时之技术打分体系.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/27
    • 105
    • 华泰证券

    金工深度研究：A股择时之技术打分体系。充分挖掘技术面信息刻画市场状态，形成打分体系并构建择时策略本文旨在充分挖掘技术面信息刻画市场状态，基于对当前市场状态的理解，形成对未来的打分观点。首先，将“市场状态”这一模糊的概念，细分到价格、量能、波动、趋势、拥挤等几个具体的维度，然后在各个维度内部，共筛选出10个有效的市场观测指标；其次，将10个指标的信号等权投票后，形成【-1~1】之间的综合打分体系，帮助投资者直观、及时的观测和理解市场，打分结果蕴含对市场后续运行的多空强弱观点；最后，基于技术打分构建多空择时策略，在A股大部分宽基指数上均有较好的择时能力。刻画市场状态的五个维...

    标签： A股

  • 证券行业券商2026年投资策略：ROE处于上升通道，板块行情虽迟但到.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/26
    • 149
    • 方正证券

    证券行业券商2026年投资策略：ROE处于上升通道，板块行情虽迟但到。新一轮居民存款搬家启动，夯实市场慢牛基础本轮居民存款搬家尚处于起步阶段。居民存款增速-M2增速从23年10月高点6.1%收缩至25年10月1.5%，但尚未转负。低利率环境+权益市场赚钱效应形成，成为新一轮居民存款搬家周期主要驱动。在长端利率下行与房地产投资景气度偏弱的大环境下，此前居民重点配置的地产、存款等收益率持续下行；25年来权益市场上行，有望成为本轮居民存款搬家主要方向。复盘近二十年居民存款搬家周期变化，当前居民资金入市仍有较大空间。历轮居民存款搬家周期中，居民存款搬家往往伴随牛市启动，而居民存款入场将进一步驱动股市赚...

    标签： 证券 券商 ROE

  • 银河金工可转债定价模型系列研究：条件特征神经网络对转债蒙特卡洛定价模型的改进.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/26
    • 174
    • 银河证券

    银河金工可转债定价模型系列研究：条件特征神经网络对转债蒙特卡洛定价模型的改进。蒙特卡洛转债定价模型存在耗时长、不可微等问题：前篇报告中我们构建了蒙特卡洛转债定价模型，从模型假设、模拟方法、参数设置、代码实现等多方面对传统转债定价模型进行了改进，相比传统模型有效提高了定价精度、充分体现了赎回下修等附加条款对转债定价的影响，但仍存在耗时长、方差大、不可微等问题，无法满足高频交易或大规模资产负债管理对转债定价“实时、可微、批量”的要求，因此我们引入深度学习模型对转债定价做进一步改进。构建条件MLP转债定价模型，“中心样本+局部扰动”数据增强策略扩充样本...

    标签： 定价 可转债 神经网络 网络
  • 相关标签
  • 相关专题
换一批
换一批
热门下载
  • 全部热门
  • 本年热门
  • 本季热门
地址：芜湖市弋江区金鹰世界中心13楼 电话：0553-3812901 客服微信：vzkoo123 邮箱：service@vzkoo.com
Copyright © 2020-2025 未来智库 保留所有权利. 皖ICP备17004731号-2 皖公网安备34020702000480号
扫码关注微信公众号
扫码进入微信小程序
分享至