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铝行业专题报告：铝，面向未来的金属.pdf
- 18积分
- 2024/11/18
- 21941
- 国海证券
铝行业专题报告：铝，面向未来的金属。原料端不是电解铝生产瓶颈，中国进口集中度提高增加价格波动性。全球铝土矿储量丰富，但分布集中，主要分布在几内亚、越南、澳大利亚、巴西等国家，2023年合计占全球铝土矿储量的65%。其中几内亚以高品位、大规模的铝土矿资源而闻名，是近几年全球铝土矿产量增量的主要来源。据ResearchandMarkets预计，2023-2030年全球铝土矿产量年均复合增速为1.1%，铝土矿增量贡献看几内亚、澳大利亚和印尼，未来印尼或重新放开铝土矿出口禁令。中国是全球氧化铝产量的重要贡献国，但2023年铝土矿和氧化铝储量仅占全球的2%，铝土矿对外依存度逐年提高，保供风险有所提升。中...
标签：铝金属
铜行业深度报告：供需视角，历史新高或是起点，看好未来长期表现.pdf
- 6积分
- 2024/11/14
- 9608
- 甬兴证券
铜行业深度报告：供需视角，历史新高或是起点，看好未来长期表现。铜2024M1-M10复盘：多因素作用下，铜价创历史新高。宏观、供需多因素作用下，铜价于5月创下历史新高。回顾今年铜价走势，可分为四个阶段：年初-3月初横盘震荡、3月初-5月中旬持续走高、5月中旬-8月初震荡回调、8月初以来高位震荡。供给端：供给端扰动持续发生，未来铜矿增量有限铜矿方面，供给扰动持续发生，2024年M1-M8全球铜矿产出约1487.40万吨，同比2023年同期增长1.97%（低于2023年10月份ICSG预测的3.7%），增速不及预期。电解铜（原生+再生）方面：原料供应紧张，粗炼/精炼费下行至2019年以来低位，电解...
标签：铜新能源发电
A股有色金属行业2024年三季报业绩回顾：业绩增速小有波动，行业向好趋势不改.pdf
- 5积分
- 2024/11/08
- 4629
- 中国银河证券
A股有色金属行业2024年三季报业绩回顾：业绩增速小有波动，行业向好趋势不改。2024Q3A股有色金属行业业绩增速放缓，但行业向好趋势不改，前三季度行业累积业绩增速在202204后首次转正:2024年第三季度国内经济复苏的势头放缓，作为有色金属行业主要下游的房地产市场仍旧下行，主要的有色金属品种铜铝等大宗商品均出现累库的现象,这使三季度的有色金属价格由二季度的上涨势头转为下跌。而三季度中下旬美国经济就业数据超预期下滑，加剧了市场对美国经济衰退的担忧，使有色金属价格进一步下跌。202403有色金属价格中枢的下降，使A股有色金属行业上市公司整体业绩环比有所下滑，单季度业绩同比增速放缓。但在基数效应...
标签：有色金属金属
有色金属行业2024Q3总结：Q3盈利环比回落，国内外宏观即将共振.pdf
- 5积分
- 2024/11/08
- 4106
- 民生证券
有色金属行业2024Q3总结：Q3盈利环比回落，国内外宏观即将共振。2024年以来二级市场有色板块整体情况。从二级市场来看，2024年至今（截至2024年10月31日），有色金属板块整体涨幅为6.87%，板块排第7；其中2024Q3下跌1.52%，位列第13；2024年Q1-Q3，有色金属上涨16.32%，板块排名第5。细分板块中，2024年至今黄金和铜板块表现优于有色其他板块。板块盈利来看：2024Q3总体盈利环比回落。①贵金属：2024Q3黄金价格同比增长28.4%，环比上涨5.87%，贵金属板块归母净利润同比增长55.70%，环比减少5.42亿元。②基本金属：2024Q3铝/铜/锌价分别...
标签：有色金属盈利环比
氧化铝行业分析：供给扰动短期难解，价格高位有望延续.pdf
- 5积分
- 2024/11/08
- 2380
- 德邦证券
氧化铝行业分析：供给扰动短期难解，价格高位有望延续。氧化铝供应主要来自中国，进口铝土矿供不应求，限制氧化铝供应。根据SMM数据，2023年全球氧化铝产量1.4亿吨，中国2023年氧化铝产量8200万吨，占全球产量的58.57%。国内氧化铝竞争格局集中，前十大企业占全国产量86.47%。我国铝土矿严重依赖进口，2024年9月进口铝矾土已经进入到严重供不应求阶段，供需平衡达-258.84万吨。铝矾土是氧化铝的重要原材料，铝矾土一旦发生紧缺，将限制氧化铝产能释放。2023年，我国河南、山西两地的铝土矿产量下滑，目前仍未恢复到下降前的高位。最大进口国几内亚2024年7-9月铝土矿出港量有明显下降，预计...
标签：氧化铝铝土矿
有色金属行业三季报总结：资源端企业盈利能力继续提升.pdf
- 5积分
- 2024/11/04
- 2005
- 国金证券
有色金属行业三季报总结：资源端企业盈利能力继续提升。
标签：有色金属资源端企业
稀土行业研究：新老动力共振，反转大幕拉开.pdf
- 6积分
- 2024/10/28
- 9411
- 国泰君安证券
稀土行业研究：新老动力共振，反转大幕拉开。稀土供给：国内整合0]&海外放量缓慢,供给刚性强化。23年以来国内稀土产业整合加速，当前中国稀土集团和北方稀土合计的开采指标占比达100%，供给格局显著优化。从国内稀土配额来看，2024年内第一批、第二批矿产品配额合计270,000吨，同比增长5.9%，增速较2023年下降16个百分点，国内配额供给增速大幅放缓，亦反应国内供给整合成效明显。海外方面，我们统计的海外在建稀土矿山数目多但进展缓慢，预计未来2-3年内实际增量仍有限。新老动力共振，稀土行业错配反转拉开序幕。市场此前预期未来随着新能源汽车、风电等核心需求动力增速的放缓，稀土市场需求面临增...
标签：稀土
金属新材料行业之商业航天专题报告：星辰大海，“材艺”相随.pdf
- 14积分
- 2024/10/28
- 2497
- 中航证券
金属新材料行业之商业航天专题报告：星辰大海，“材艺”相随。商业航天火箭发射频次加速抬升:商业航天作为新一轮科技革命和产业变革的重要代表技术，具备极高的战略意义和商业价值。海外来看，SpaceX“星链”计划快速推进，我国火箭发射频次、有效载荷及其他关键技术指标均有待提升,这背后便需要更强大的产业力量来助推，因此我国商业航天的发展肩负战略性使命，近年来也出台了一系列相关支持政策。由于商业航天产业具备反应快、周期短、性价比高等特点，在火箭发射提速、市场迅速扩张的背景下,火箭制造市场规模有望日益增长,相关的材料及工艺革新有望成为推动火箭制造环节升级迭代的...
标签：金属新材料商业航天
黄金价格复盘：2001~2011年.pdf
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- 2024/10/21
- 4750
- 华西证券
黄金价格复盘：2001~2011年。2001-2011多重因素叠加，黄金迎来十年牛市。2001年，全球经济相对平稳，但互联网泡沫破裂和911事件，全球局势变得不稳定，推动了避险资产的需求。2002年后黄金价格开始持续上涨。背后因素包括美元疲软、通货膨胀担忧增加，以及中东战争引发的地缘政治风险。此外在这一时期，美国的布什减税政策与较高的财政赤字，导致全球投资者对美元资产的信心有所动摇，部分资金流向黄金。2003年，伊拉克战争爆发，战争期间石油等大宗商品价格持续上涨，通胀叠加战争期间的避险预期开启黄金长牛。2008年全球金融危机爆发，股票市场和其他风险资产的剧烈波动。美联储和其他主要央行为应对危机...
标签：黄金黄金价格
氧化铝专题报告：2020~2024氧化铝历年行情回顾.pdf
- 7积分
- 2024/10/18
- 5457
- 招商期货
氧化铝专题报告：2020~2024氧化铝历年行情回顾。2020年氧化铝价格呈现宽幅震荡的走势。一季度氧化铝价格经历先涨后跌的过程，下跌时间短但幅度较大。二季度氧化铝价格呈现上升趋势，但由于市场并未出现强利好因素，价格小幅上升的同时，伴随着一定的波动性。三季度氧化铝价格呈现出涨跌互现的局势，但涨跌幅度均有一定程度的缩窄。四季度氧化铝价格出现稳中有跌的趋势，国内氧化铝市场表现相对平淡。
标签：氧化铝电解铝
有色金属行业专题报告：全球电建新周期，拉动铜铝硅钢消费高增长.pdf
- 6积分
- 2024/10/15
- 6824
- 招商证券
有色金属行业专题报告：全球电建新周期，拉动铜铝硅钢消费高增长。欧美电力设施进入更新换代周期、东南亚城镇化建设、全球电气化智能化发展以及包括中东国家在内的全球加速部署清洁能源等拉动全球性电力建设浪潮，这将拉动铜铝硅钢的需求。根据我们测算，2030年全球电力对铜铝硅钢需求较2023年分别增115.8%、102.2%、89.4%，年复合增速分别11.6%、10.6%、9.6%。全球电建新周期：新兴经济体的电力需求随着经济发展而持续增长。欧美发达国家电网陈旧，停电等问题不断出现，由于制造业回流以及数据中心、新能源汽车等产业电动化智能化发展，电建投资将会进入新一轮增长期。IEA预测，2024年开始全球电...
标签：有色金属电建铜铝硅钢
黄金价格复盘系列3：1991~2001年.pdf
- 5积分
- 2024/10/09
- 4170
- 华西证券
黄金价格复盘系列3：1991~2001年。1991-2001美国经济“黄金十年”阶段，黄金已成昨日资产，央行纷纷开启黄金抛售，金价低位窄幅震荡下行。海湾战争结束后，美国经济逐步从1980年代末期的滞胀和衰退中复苏，美联储实行宽松的货币政策，全球经济形势好转，股票市场吸引力增强，黄金价格逐渐下跌，美元在外汇市场中的强势表现也压制了黄金价格。1996年起，美国科技股大涨，纳斯达克指数进入显著上升阶段，投资者更加青睐股市，1997年亚洲金融危机之后，尽管市场出现了动荡，但科技股仍然受到追捧，黄金的吸引力继续下降。此外，全球多国央行，尤其是欧洲的央行，在此期间抛售了大量黄金储备...
标签：黄金价格
黄金珠宝行业分析报告：饰品化趋势演绎，新周期龙头革新.pdf
- 6积分
- 2024/09/30
- 4583
- 浙商证券
黄金珠宝行业分析报告：饰品化趋势演绎，新周期龙头革新。3月以来金价新高并宽幅震荡，终端消费和经销备货意愿弱，板块10X出头的估值已反映市场对行业的预期。动销承压：今年年初以来上海金价已上涨24.5%，金价快速上涨和高波动性导致消费者观望情绪较重，黄金首饰消费乏力。估值低位：4月以来板块持续下行，目前头部珠宝公司市盈率普遍在10X左右，估值处于历史低位，反映了市场对于黄金珠宝消费疲软的预期。龙头公司表现分化，小克重替代大克重+渠道回报率下降+工艺变革和审美觉醒共振，高溢价产品逆势增长，行业从渠道驱动转向产品和运营驱动。行业分化：①投资需求旺盛。投资金条和黄金回购业务快速增长，但毛利率较低，增收但...
标签：黄金珠宝饰品化
锡行业分析报告：半导体景气复苏，锡供需格局持续向好.pdf
- 4积分
- 2024/09/29
- 3879
- 国元证券
锡行业分析报告：半导体景气复苏，锡供需格局持续向好。供给端：全球锡矿集中，锡资源供给放缓。锡精矿方面，近10年全球锡矿年平均产量约30万吨，集中于亚洲、非洲、南美洲地区。受去年8月缅甸佤邦禁矿政策影响，2024年4月以来中国矿端进口大幅下滑，供应收缩逐步兑现；刚果（金）主要矿山为Alphamin公司旗下的Bisie锡矿，MpamaSouth预计2024年有5000-6000吨增量。中国是世界上锡资源最丰富的国家之一，集中分布在云南、广西、湖南、内蒙古等地，云南个旧和广西大厂是世界级的超大型锡矿床。精锡方面，2023年全球精锡产量37万吨（同比-2.6%），2024年上半年产量17万吨（同比-6...
标签：锡半导体
有色金属与新材料专题报告：主要央行全面转向宽松，重回软着陆可期.pdf
- 5积分
- 2024/09/27
- 5207
- 中信期货
有色金属与新材料专题报告：主要央行全面转向宽松，重回软着陆可期。6-8月伴随着经济数据持续走弱，投资者一度反复交易衰退预期，但真实数据未明显见到衰退。随着美联储和中国央行先后加入宽松的货币政策，我们认为这对提振宏观经济有帮助，也对改善潜在衰退预期有帮助，但扭转衰退预期和重新回归软着陆还需要接下来经济数据持续好转来支撑。不过，相比于7/8月，我们认为当前积极的因素在增多，重回软着陆仍可期待。在有色品种供需持续改善的背景下，一旦宏观预期改善，那么有色价格向上的弹性将增强。我们认为供应端硬约束或者供需改善的品种存在不错的低吸做多机会，比如：铜、锡和锌等，新能源品种镍、工业硅和碳酸锂仍偏弱；结构上来看...
标签：有色金属新材料

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