金属冶炼与加工 - 行业研究 - 知识库

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2026年黄金市场展望：金价中长期上涨逻辑未变，但波动加剧.pdf
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- 2026/02/25
- 69
- 东方金诚
2026年黄金市场展望：金价中长期上涨逻辑未变，但波动加剧。展望2026年，在黄金定价逻辑重塑及角色演进趋势下，近年支撑金价上行的基本因素仍将持续发挥作用，国际黄金价格有望上涨至6000美元/盎司。首先，2026年美联储仍处于降息周期进程中，尽管降息幅度会小于2025年，这将继续为金价提供上行动力，同时，随中期选举临近，美联储独立性将继续面临考验，也将为金价提供支撑。此外，沃什提名美联储主席候选人引发市场对美元流动性收缩的担忧，但从政治、经济、市场各方面约束条件来看，其提名及最终当选可能导致美元流动性宽松预期的修正，但短期内难以改变宽松交易的趋势。其次，2026年美国债务可持续压力将进一步上升...
标签：黄金黄金市场
金属及材料行业地缘视角下的有色投资研究系列报告（1）：铜，正在被地缘政治重新定价.pdf
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- 2026/02/14
- 156
- 招商证券
金属及材料行业地缘视角下的有色投资研究系列报告（1）：铜，正在被地缘政治重新定价。事件：2026年2月4日，特朗普政府在华盛顿特区举办首届“关键矿产部长级会议”。会议由美国务卿鲁比奥主持，美国副总统万斯、财长贝森特、内政部长伯格姆、能源部长赖特、美国贸易代表格里尔以及来自54个国家或地区的代表出席，其中包括欧盟、加拿大、日本、韩国、英国、德国、法国等盟伴国家，以及巴西、刚果（金）、阿根廷等矿产资源富集国。铜供需格局变化：新兴产业兴起与铜矿供应低增长周期的错位。1）电动化智能化拉动铜消费。铜是优秀的导体，全球能源转型、Ai发展提出更高电力需求、美国制造业回流、欧美电网重建...
标签：金属地缘政治
重估有色：产业趋势与金融属性双击.pdf
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- 2026/02/14
- 92
- 中银证券
重估有色：产业趋势与金融属性双击。2026年有色行业有望呈现金融属性与产业趋势共振带来的重估机遇。配置上，工业金属与战略小金属为矛，贵金属为盾。从轮动到共振，双轮驱动下有色有望迎来重估新机遇。2025年，有色金属行业整体运行呈现供需错配与宏观宽松共振下的结构性上行态势，板块以显著的超额收益成为市场焦点。从全年的轮动节奏来看，呈现出贵金属先行，小金属接力，工业金属冲刺的轮动脉络。进入2026年，随着市场进入牛市第二阶段——盈利驱动上涨阶段，在“反内卷”和扩内需驱动下，国内再通胀叙事强化，有色金属的强周期属性有望体现，主要的支撑逻辑来自金融属性与产业...
标签：金融
2026年钴行业策略：地缘格局引机遇，供减需增价格望新高.pdf
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- 2026/02/12
- 84
- 东方证券
2026年钴行业策略：地缘格局引机遇，供减需增价格望新高。2025年是钴行业的重大政策转折年，刚果（金）配额制的落地彻底扭转了市场对“钴行业供给过剩，价格将持续低迷”的认知。由于核心产区供应节奏受到行政手段的强力约束，2026年全球钴市将延续自2025年形成的由阶段性过剩向绝对短缺切换的趋势，供需格局进一步收紧。是为商品价格高位延续，有望再创新高的一年。给端配额硬约束，全球钴市从供给过剩转短缺。刚果（金）作为全球76%钴产量的核心供应国，2026-2027年每年出口总配额锁定9.66万金属吨，较2024年供应量缩减55%，叠加印尼湿法镍伴生钴增量有限、手采矿供应回升乏力...
标签：钴
中国有色金属行业展望，2026年2月.pdf
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- 2026/02/11
- 141
- 中诚信国际
中国有色金属行业展望，2026年2月。在矿端供应偏紧、需求韧性较强的背景下，预计2026年有色金属行业保持较高景气度，全球财政与货币政策调整、贸易摩擦、地缘政治等因素将对行业发展形成扰动，基本金属价格中枢存在上行或高位震荡预期；加工费低迷、行业竞争加剧令冶炼加工环节承压，行业利润将进一步向资源自给率高、成本控制能力强的企业集中，整体信用水平保持稳定。中国有色金属行业展望为维持稳定，中诚信国际认为未来12~18个月行业总体信用质量不会发生重大变化。中诚信国际观察到，2025年以来，在矿端供应偏紧、下游需求改善的背景下，铜、铝价格中枢上移，铅价宽幅震荡，而国内锌价因新产能集中释放、需求端增长乏力有...
标签：有色金属金属
有色金属新材料行业2026年度策略报告.pdf
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- 2026/02/10
- 156
- 华源证券
有色金属新材料行业2026年度策略报告。根据IMF10月份报告，2026年全球经济增长预计为3.1%，经济前景面临的风险仍然偏向下行。IMF预计全球经济增速将从2024年的3.3%下降到2025年的3.2%和2026年的3.1%，其中发达经济体的增速约为1.6%，新兴市场和发展中经济体则略高于4%。2025年上半年的最新数据显示经济活动强劲。亚洲经济体的通胀率处于低位，而美国的通胀率保持稳定。然而，这种明显的韧性似乎在很大程度上源于暂时性因素，例如贸易和投资的前置效应以及库存管理战略，而非源于稳健的基本面。随着这些因素消退，数据开始显示出更为疲软的经济状态。前置效应正在消失，劳动力市场正在减弱...
标签：有色金属金属新材料新材料
2026年有色金属行业趋势展望：资源博弈与科技革命加速格局重塑，战略资源价值攀升.pdf
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- 2026/02/10
- 128
- 五矿证券
2026年有色金属行业趋势展望：资源博弈与科技革命加速格局重塑，战略资源价值攀升。2025年受到关税和美联储降息预期的波动，以及地缘环境下战略金属政策等影响，有色金属价格除铅、中重稀土基本出现普涨。大类涨跌幅来看，贵金属涨幅居前（＞100%），小金属涨幅（≈78%，分化明显），工业金属（≈30%）。具体品种来看，2025年钨价涨幅领先达到343%，COMEX黄金白银分别上涨81%、178%；铜、锡上涨51%、67%，氧化镨钕涨幅达到97%，氧化镝跌幅较大。
标签：有色金属金属
钢铁行业展望：在压力中寻找新平衡.pdf
- 3积分
- 2026/02/10
- 100
- 中诚信国际
钢铁行业展望：在压力中寻找新平衡。预计2026年，在“结构升级、成本缓释”的正面驱动与“供需矛盾、价格压制”的负面约束交织影响下，钢铁行业将呈现底部趋稳、脆弱修复态势，行业信用风险整体可控，但需关注个体分化加剧态势下业绩持续亏损、财务和资金管理能力偏弱的企业信用风险释放。中国钢铁行业展望维持稳定弱化。中诚信国际认为未来12~18个月行业总体信用质量将有所弱化，但仍高于“负面”状态的水平。中诚信国际预计，2026年在产能过剩持续、需求总量承压、钢材价格压制而供需结构优化升级、原燃料成本压力缓释等多空因素并存博弈下，钢铁行业经...
标签：钢铁钢铁行业
金属包装行业：从海外金属包装发展复盘看行业价值重构机遇，整合创造双寡头格局，优质结构提升利润率.pdf
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- 2026/02/10
- 94
- 华安证券
金属包装行业：从海外金属包装发展复盘看行业价值重构机遇，整合创造双寡头格局，优质结构提升利润率。金属包装是我国包装工业的重要组成部分，其产值约占我国包装工业的10%左右。根据中国包装联合会数据，2023年，我国包装行业规模以上企业10632家，累计完成营业收入11,539.06亿元，累计完成利润总额601.97亿元；其中金属包装容器及材料制造完成累计主营业务收入1505.62亿元(占13.05%)，完成累计利润总额71.72亿元(占11.91%)，利润率为4.76%。
标签：金属包装金属
中国黄金行业展望，2026年2月.pdf
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- 2026/02/09
- 90
- 中诚信国际
中国黄金行业展望，2026年2月。预计2026年，在地缘政治风险加剧、美元信用走弱、美联储货币政策和财政政策不确定性尚存的背景下，黄金避险需求对价格的影响更为显著，黄金价格有望进一步上升。黄金企业盈利及获现能力亦将随金价的提升而增强，收并购及探矿增储带来的资金需求及存货对资金的占用可能进一步推升债务规模，但考虑到黄金金融属性，行业信用风险处于很低水平。中国黄金行业展望由稳定调整为稳定提升，中诚信国际认为未来12~18个月行业总体信用质量较上一年“稳定”状态有所提升，但尚未达到“正面”状态的水平。中诚信国际观察到，2025年以来，关税摩擦、美元信用...
标签：黄金
铷铯行业深度（Ⅲ）：钙钛矿电池渗透率提升及太空光伏发展将推动铷盐市场进入结构性扩张新周期.pdf
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- 2026/02/06
- 150
- 东兴证券
铷铯行业深度（Ⅲ）：钙钛矿电池渗透率提升及太空光伏发展将推动铷盐市场进入结构性扩张新周期。钙钛矿太阳能电池（PSCs）是利用钙钛矿型材料作为吸光层的新型化合物薄膜太阳能电池。钙钛矿是一类自然产生的陶瓷氧化物，最早发现于钙钛矿石中的钛酸钙化合物中，并因此而得名。钙钛矿主要在碱性岩中产生，偶尔也会出现在蚀变的辉石岩中，常与钛磁铁矿共生。相较传统晶硅电池，钙钛矿电池具有低成本、高效率、轻量化、可弯曲、高效的弱光特性等多重优势。稳定性制约钙钛矿电池产业化发展，铷铯盐或成为钙钛矿量产的关键因子。由于铷铯具备优异的光电性能、强化学活性、易离子化，两者可作为钙钛矿电池的ABX3结构中A离子的添加材料，显著提...
标签：钙钛矿光伏铷
金属行业2月投资策略展望：资金情绪逐步回落，关注节后需求验证.pdf
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- 2026/02/04
- 79
- 渤海证券
金属行业2月投资策略展望：资金情绪逐步回落，关注节后需求验证。行业数据钢铁：2月受春节假期影响，钢铁行业或延续淡季行情，钢铁需求将弱势运行，企业生产也将随之收缩，钢铁价格或呈现小幅震荡态势。铜：资金情绪逐步回落，考虑到2月春节假期，供需两端生产活动均将受到影响，库存将延续积累，关注节后需求验证情况以及地缘局势变化。铝：氧化铝方面，几内亚铝土矿供应充足，春节前氧化铝库存或逐步积累。若春节后氧化铝厂减产和电解铝厂复产情况较好，氧化铝价格或受到支撑。电解铝方面，春节前资金情绪逐步回落，关注春节后需求修复情况以及海外地缘局势变化。黄金：经历1月末和2月初金价快速下跌后，短期金价的波动性将加剧。我们认为...
标签：金属
研报头条：黄金大跌，后续如何看.pdf
- 24积分
- 2026/02/04
- 69
- 慧博智能投研
研报头条：黄金大跌，后续如何看。2026年以来，黄金、白银等贵金属经历了急涨与急跌的“过山车”行情。黄金与白银为何大跌？首先，我们认为大跌的最主要的原因来自于前期的非理性超涨。
标签：黄金
钴锂有色金属行业研究框架：供需预期双向扭转，价格再启新周期.pdf
- 6积分
- 2026/02/03
- 133
- 东方证券
钴锂有色金属行业研究框架：供需预期双向扭转，价格再启新周期。锂：需求预期修复再启补库周期，供应扰动持续带来中期缺口。（1）在供给端，非洲锂辉石项目加速投建、南美盐湖产能释放稳定，中国锂资源合规化管理推动锂云母阶段性供给收缩，全球增量呈现“短期扰动频繁、长期增速有限”的结构特征。（2）在需求端，储能已成为新能源汽车高速增长后中期内的第二增长极，同时固态电池的商业化潜力也打开单位耗锂强度提升空间。（3）2025年下半年开始，国内江西供应扰动+下游需求强劲与补库共振，锂价于底部再平衡后进入上行阶段，2026-2027年或维持紧缺格局。锂相关公司股价先行。钴：主权国家出口配额主...
标签：有色金属钴锂
2026年有色金属及新材料行业投资策略报告：供给约束叠加需求变化，多种金属价值面临重塑.pdf
- 6积分
- 2026/02/02
- 125
- 国元证券
2026年有色金属及新材料行业投资策略报告：供给约束叠加需求变化，多种金属价值面临重塑。行业估值处于高性价比投资阶段，行业有望持续发力截至2025年12月31日，申万有色金属指数年内累计涨幅达94.73%，在31个申万一级行业中，排名第1位，沪深300全年累计涨幅达17.66%，跑赢沪深300指数77.07pct。整体来看，今年有色金属板块主要受国际局势及供给格局变化影响，部分金属价格持续新高。全球格局变化，有色金属行业景气度持续当前，中美等主要大国间的战略竞争持续深化，上游金属资源已成为双方博弈的关键领域之一。此背景下，预计未来几年中美在关税、贸易、金融等领域的摩擦将持续，对金属产业链的稳定...
标签：新材料有色金属金属

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