金属冶炼与加工 - 行业研究 - 知识库

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有色金属行业分析：海外补库预期提升，国内稀土价格上行.pdf
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- 2025/05/19
- 2529
- 中泰证券
有色金属行业分析：海外补库预期提升，国内稀土价格上行。行情回顾：本周小金属价格走势分化，电池级碳酸锂下跌0.78%，电池级氢氧化锂现货价格下跌1.08%，锂精矿价格下跌1.8%；MB钴（标准级）环比下跌0.63%，金属钴价格持平；稀土方面，氧化镨钕价格上涨2.60%、氧化镝价格下跌0.61%；SHFE锡价环比上涨2.01%，LME锡环比上涨0.74%；锑锭价格下跌4.71%，氧化锑价格下跌3.90%。锂：价格延续弱势。本周广期所碳酸锂期货指数环比下跌1.9%，收于6.18万元/吨；现货端，国内电池级碳酸锂价格为6.40万元/吨，环比下跌0.78%；电池级氢氧化锂价格为6.84万元/吨，环比下跌...
标签：有色金属稀土
钢铁行业经济运营分析专题：减产提质，内生动能新周期.pdf
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- 2025/05/16
- 5638
- 中国银河证券
钢铁行业经济运营分析专题：减产提质，内生动能新周期。今年以来制铁板块涨幅前，表现强于大盘，板材、特制等表现相对较好。今年以来，钢铁板块涨幅为1.35%，行业涨幅居前。根据三级子行业总市值加权数据来看，板材、特钢等子板块涨幅居前，分别上涨7.579、4.14%。截止2025Q1，伴随钢铁行业产量调控改善行业格局，宏观政策不断提振内需，钢铁行业利润有望持续修复，带来行业增长有望边际改善。持续推进产能置换+减产提质，内生动能良性循环，有望打开产业新周期。钢铁行业政策聚焦产业高质量发展,有望加速钢铁行业落后产能出清和集中度提升，倒逼中国钢铁企业加速绿色转型与高端化突围。截止25年3月，从价格方面来看，...
标签：钢铁钢铁行业经济
有色金属行业2024年年报及2025年一季报综述：贵金属主升浪带动业绩大增，工业金属静待需求复苏.pdf
- 4积分
- 2025/05/15
- 2450
- 华龙证券
有色金属行业2024年年报及2025年一季报综述：贵金属主升浪带动业绩大增，工业金属静待需求复苏。2024年，以金、铜为代表的主要金属品类价格显著上涨，带动相关上市公司整体业绩增长。其中，贵金属价格较2023年增长20%以上，主要上市公司量价齐升，同时经营水平稳步提升、降本增效成果显著，贵金属上市公司归母净利润增速超过40%。铜、铝价格分别同比上涨7.89%、7.53%，铅、锌价格跌、涨互现，工业金属上市公司归母净利润同比增长超30%，弹性较大。能源金属方面，电池级碳酸锂和氢氧化锂价格跌超60%，行业上市公司归母净利润下滑97.88%，行业盈利水平仍在筑底中。多因素共同催化，2024年贵金属迎...
标签：有色金属贵金属工业金属
铝行业专题报告：供给受限，铝价弹性可期.pdf
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- 2025/05/14
- 4518
- 广发证券
铝行业专题报告：供给受限，铝价弹性可期。全球原铝：全球产能增量有限，区域供给矛盾或加剧。2017年以来，中国推进电解铝供给侧改革，限制国内产能新增，海外受成本、环保压力、地缘风险拖累，产能增长缓慢。据美国地质调查局，截至2024年，全球电解铝产能达7840万吨，2018-2024年全球电解铝产能CAGR仅为0.3%。我们预计2025-2027年全球电解铝产量增速放缓，中性假设下，2025-2027年CAGR约1%。中国原铝：产能已达上限，产量提升空间有限。据同花顺，截至2025年3月，国内电解铝建成产能达4517万吨，已达4500万吨产能天花板，产能已达刚性上限，预计25年国内电解铝产量增速创...
标签：铝
金属行业2024年年报及2025年一季报综述：贵金属表现亮眼，中重稀土价格上涨.pdf
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- 2025/05/14
- 3788
- 渤海证券
金属行业2024年年报及2025年一季报综述：贵金属表现亮眼，中重稀土价格上涨。钢铁整体看：2024年钢铁行业盈利压力较大，行业归母净利同比下跌131.74%，行业整体处于亏损状态；2025年Q1行业归母净利同比增长549.88%，行业业绩大幅好转。分子板块：（1）冶钢原料：板块24年归母净利同比下降38.56%，25年Q1同比下降29.03%，板块业绩未见明显好转；价格方面，24年矿价整体震荡下行，25年Q1受缩减粗钢产量预期等因素影响价格依旧走弱。（2）普钢：板块24年整体业绩亏损，而在25年Q1实现盈利，业绩好转；价格方面，24年钢价整体波动下行，25年Q1受需求和美国关税问题影响依旧偏...
标签：金属贵金属稀土
有色金属行业分析：全球制造业PMI走弱，基本金属偏弱运行.pdf
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- 2025/05/13
- 3639
- 中泰证券
有色金属行业分析：全球制造业PMI走弱，基本金属偏弱运行。行情回顾：基本面格局不同，工业金属价格涨跌不一。1）工业金属价格涨跌不一：LME铜、铝、铅、锌本周涨跌幅为0.9%、-0.6%、2.4%、1.8%；SHFE铜、铝、铅、锌的涨跌幅为0.3%、-1.6%、-0.2%、-1.1%。2）本周有色行业指数跑赢市场：申万有色金属指数收于4695.15点，环比上涨1.99%，跑赢上证综指0.07个百分点。金属新材料、小金属、能源金属、贵金属和工业金属的涨跌幅分别为5.46%、4.74%、2.42%、1.31%、0.88%。宏观“三因素”总结：4月经济动能拐点已现。1）中国因素...
标签：有色金属金属基本金属制造业 PMI
有色金属行业分析：海外中重稀土价格大幅上行.pdf
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- 2025/05/12
- 3457
- 中泰证券
有色金属行业分析：海外中重稀土价格大幅上行。行情回顾：本周小金属价格走势分化，电池级碳酸锂下跌3.73%，电池级氢氧化锂现货价格下跌2.05%，锂精矿价格下跌6.2%；MB钴（标准级）环比上涨0.47%，金属钴价格下跌1.41%；稀土方面，氧化镨钕价格上涨2.42%、氧化镝价格上涨3.13%；SHFE锡价环比下跌0.29%，LME锡环比上涨1.71%；锑锭价格持稳，氧化锑价格下跌1.44%。新能源需求： 1）光伏板块：2025年1-3月国内光伏新增装机59.71GW，同比增长31%。 2）新能源汽车板块：中国，根据中汽协，3月全国新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123...
标签：有色金属稀土
金属及金属新材料行业：小金属，未来金属的繁荣周期.pdf
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- 2025/05/09
- 5906
- 广发证券
金属及金属新材料行业：小金属，未来金属的繁荣周期。小金属：未来关键资源，中国钨、铋、镓、锗、锑、钼等小金属产量占比全球领先。小金属广泛应用于新兴产业，长期战略意义日益提升，各国将大多数小金属列为关键矿产。就目前全球关键资源种类来看，中美资源、需求双强，俄印资源强于需求，南美、非洲、澳洲资源远强于需求，日韩英法德需求远强于资源。中国钨、铋、镓、锗、锑、钼等小金属产量占比全球领先。需求：全球能源转型带来稳定增量，地缘扰动重塑产业链并提振国防需求，中国未来产业有望建立超长周期需求。能源转型是全球主要国家长期目标，风电、光伏等新能源建设有望带来长期增量需求（钼、钴、锑等），俄乌战争加速欧洲绿色化转型进...
标签：金属金属新材料
钢铁行业2024年年报及2025年一季报总结：提振内需+严控产量，钢材供需格局“柳暗花明”.pdf
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- 2025/05/09
- 1905
- 民生证券
钢铁行业2024年年报及2025年一季报总结：提振内需+严控产量，钢材供需格局“柳暗花明”。2024年钢铁板块小幅上涨，25Q1涨幅靠前。2024年钢材需求承压，钢材价格跌幅大于原料，钢企利润再度受损，影响钢铁板块表现，SW钢铁上涨6.56%，在申万行业中排名第25。2025Q1，随着钢铁行业限制供给预期增强，宏观政策提振内需，行业利润开始修复，需求复苏预期逐步增强，SW钢铁上涨10.24%，在申万行业中排名第5。25Q1钢铁板块盈利能力同环比提升，钢铁板块表现强于大盘。25Q1同比来看，归母净利润普钢扭亏为盈，特钢上升10.44%；环比来看，归母净利润普钢扭亏为盈，特...
标签：钢铁行业钢材钢铁
有色金属行业2024年报及2025一季报点评报告：避险情绪提振贵金属价格，小金属战略性凸显.pdf
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- 2025/05/09
- 1984
- 华福证券
有色金属行业2024年报及2025一季报点评报告：避险情绪提振贵金属价格，小金属战略性凸显。贵金属：黄金涨幅明显，中长期配置价值仍在。特朗普在关税问题和解雇美联储主席鲍威尔问题上出现摇摆，美国4月非农及一季度GDP走弱引发市场对经济衰退担忧，金价表现走弱。关税升级以及贸易政策不确定性加剧，可能会进一步削弱短期和长期增长前景。美元实际利率下行将支撑贵金属长期价格趋势。短期而言，美“对等关税”的潜在风险及不确定性引发市场避险情绪支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。工业金属：供...
标签：有色金属贵金属小金属
有色金属行业2024年&2025Q1总结：盈利继续改善，风物长宜放眼量.pdf
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- 2025/05/08
- 1817
- 民生证券
有色金属行业2024年&2025Q1总结：盈利继续改善，风物长宜放眼量。2025Q1有色板块股价表现优秀，业绩同环比均有较大程度增长。从二级市场来看：2024年有色金属涨跌幅为+14.86%，板块排名第19；2025年年初至今，有色金属上涨11.33%，板块排名第4，有色金属板块走强。细分板块中，2024年至今金属新材料、黄金板块表现优于其他板块。从业绩来看，2024年有色板块营收和成本小幅增长，但营业收入增速大于成本增速，毛利率略有提升，2025Q1毛利率同环比均明显提升。2024年有色板块归母净利润同比上升3.23%，2025Q1有色板块归母净利润同比上升68.55%，环比上升40...
标签：有色金属金属
金属及金属新材料行业2024年报及2025年1季报总结：贵金属、工业金属板块业绩强劲.pdf
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- 2025/05/08
- 1893
- 广发证券
金属及金属新材料行业2024年报及2025年1季报总结：贵金属、工业金属板块业绩强劲。金属价格上行带来板块业绩改善。有色金属板块2024年总营收33967亿元，同比变动5.4%，归母净利1334亿元，同比变动1.8%，ROE9.8%，同比变动-0.7PCT；25Q1，总营收8246亿元，同比变动8.0%，归母净利431亿元，同比变动69.3%。工业金属：龙头带动铜铝板块业绩改善。（1）铜：洛阳钼业等铜矿龙头企业量价齐升带动24年及25Q1铜板块盈利改善，均创2019年以来历史同期新高，铜板块24年归母净利616亿元，同比变动34.1%，ROE15.1%，同比变动1.8PCT；25Q1归母净利1...
标签：金属金属新材料新材料工业金属贵金属
有色金属行业2025年一季度机构配置综述：Q1持仓回升，Q2内需为锚.pdf
- 5积分
- 2025/05/08
- 1718
- 国泰海通证券
有色金属行业2025年一季度机构配置综述：Q1持仓回升，Q2内需为锚。2025Q1有色板块跑赢大盘，归母净利润大幅上涨。从二级市场来看：2025Q1年有色金属涨幅为12.0%，板块排名第一，跑赢沪深300指数13.2个百分点；细分板块中，工业金属和贵金属板块表现持续优于有色板块。2025Q1有色金属营业收入同比增长8.2%，高于营业成本同比增速（5.9%），盈利能力提升。2025Q1归母净利润同比大幅上涨72.3%，环比上涨39.5%。与此同时，板块毛利率自2019Q4逐步上升，2025Q1板块资产负债率维持在较低水平（49.7%）细分板块来看：2025Q1贵金属表现最佳。①贵金属：2025Q...
标签：有色金属贵金属
有色金属行业24及25Q1财报总结：多品种盈利改善，贵金属板块业绩释放可期.pdf
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- 2025/05/07
- 1528
- 方正证券
有色金属行业24及25Q1财报总结：多品种盈利改善，贵金属板块业绩释放可期。贵金属：2024年及25Q1，受益于金价上涨，权益板块业绩显著增长。2024年统计样本的贵金属公司合计营收2392亿元，同比+25%；合计归母净利润165亿元，同比+58%。25Q1贵金属公司合计营收672亿元，同比+37%；合计归母净利润47亿元，同比+64%——可见，板块的收入和利润伴随金价加速上涨而呈现出更高的增速。往后看，伴随美联储有望再次开启降息、美国暴力关税继续带来全球经济风险、央行持续购金等因素，金价有望持续坚挺，进而利好贵金属权益板块的利润释放。铜：紫金、洛钼双雄引领行业盈利能力...
标签：有色金属贵金属
铜金属行业研究报告：供给受限需求持续提升，或支撑铜价长期上行.pdf
- 6积分
- 2025/05/07
- 1739
- 国元证券
铜金属行业研究报告：供给受限需求持续提升，或支撑铜价长期上行。铜应用领域广泛，近年已成为多国争夺的战略性矿产资源之一。铜具有优良的延展性、导热性、导电性和耐腐蚀能力，被广泛应用于电气、机械制造、建筑工业、交通运输等领域，在金属材料的消费中仅次于钢铁和铝。近年来，铜在战略性新兴产业有较广泛的应用，成为欧美等国家高度关注和争夺的战略性矿产资源之一。中国作为全球第四大铜生产国和最大的铜消费国，近年来国内产量增长有限，国内铜产量远不能满足需求，对外依存度持续攀升并达到80%以上，未来也将是我国争夺的重要战略性矿产资源之一。供给端：全球铜矿供应增长受限，我国主导全球铜冶炼产能2014-2019年，全球铜...
标签：铜金属铜价

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