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  • 非银行金融行业深度研究：资本市场范式转移，险资放量、券商扩表、公募重塑.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/10
    • 33
    • 太平洋证券

    非银行金融行业深度研究：资本市场范式转移，险资放量、券商扩表、公募重塑。总论新“国九条”及5.7政策体系落地后，资本市场进入“中长期资金驱动”阶段，波动率显著收敛，制度红利逐步替代流动性博弈。核心在于打通长期资金入市链条，构建以稳定回报为导向的市场生态。 险资放量：万亿级长期资金加速入市权益比例上调、风险因子下调、长周期考核强化，险资由“沉睡资本”转为“活跃资本”。权益配置比例持续提升，理论增量空间仍然可观，成为本轮市场最关键的中长期资金来源。券商扩表：资本约束优化，投行与中介功能强化风控...

    标签： 金融行业 银行 公募 券商

  • 医药行业靶蛋白降解：下一代颠覆性治疗范式迎来商业化元年.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/10
    • 72
    • 国金证券

    医药行业靶蛋白降解：下一代颠覆性治疗范式迎来商业化元年。靶蛋白降解（TPD）领域正站在从科学概念向商业爆发跨越的历史性拐点，有望复刻ADC赛道的成长轨迹。与传统小分子抑制剂的"占位驱动"机制不同，TPD依托泛素-蛋白酶体系统（UPS）与自噬-溶酶体系统（ALPS），通过"事件驱动"的催化机制实现对致病蛋白的彻底清除，从根本上突破了"不可成药"靶点（蛋白表面光滑无法与药物稳定结合）的壁垒。2026年将成为行业商业化元年：Arvinas的ARV-471作为首个PROTAC药物PDUFA日期定于2026年6月5日，BMS的Iberdomid...

    标签： 医药

  • 消费行业：港股消费公司业绩前瞻.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/10
    • 28
    • 国投证券国际

    消费行业：港股消费公司业绩前瞻。市场情绪悲观，股价处于底部：补贴减少，销量下滑，原材料上涨等导致情绪悲观。4月北京车展推出新技术，新车型后将成为拐点。26年销量预测：预计乘用车行业2800万辆，下降5%，新能源车销量1850万辆，增长12%。出口680万辆，增长18%。智能化：智能驾驶从辅助驾驶向无人驾驶的跨越。4月特斯拉量产Robotaxi，软件订阅模式带来新的商业模式。头部车企技术快速迭代，城市NOA加速向下渗透。比亚迪，吉利等推进智驾平权。预计2026年乘用车NOA渗透率将达21%以上，高速/城市NOA装配率实现跨越式增长。出海：内需疲弱的背景下，海外市场是最确定的增量来源。出口结构持续...

    标签： 消费

  • 高速公路行业研究框架：高股息价值凸显，政策优化在望.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/10
    • 28
    • 财通证券

    高速公路行业研究框架：高股息价值凸显，政策优化在望。行业步入成熟期，投资建设趋缓：中国高速公路行业历经三十余年发展，现已步入成熟期。2023-2024年行业固定资产投资有所下滑，但高速公路仍占据公路固定资产投资超五成，仍是重点投建领域。区域格局上，东部路网已趋成熟，未来新增里程或将主要集中于西部；而多数上市公司核心路产位于中东部区域，受新路网分流影响相对有限。上市公司收费业务收入及毛利稳健，借贷成本下行释放利润弹性：从高速上市公司盈利模式看：①收入端：高速企业以特许经营收费业务为核心盈利支撑，收入受收费标准、车流量与通行里程共同影响，其中车流量为主要驱动因素；改扩建可提升车流量、收费期限，在部...

    标签： 高速公路 公路

  • 中国必选消费品行业：价值型零食商推动中国食品饮料零售市场结构性转型；首次覆盖鸣鸣很忙和万辰集团评级为买入.pdf

    • 8积分
    • 2026/03/10
    • 38
    • 高盛

    中国必选消费品行业：价值型零食商推动中国食品饮料零售市场结构性转型；首次覆盖鸣鸣很忙和万辰集团评级为买入。中国食品饮料零售格局在价值型零食商的引领下正在经历一场结构性转型，尤其是零食量贩模式，其GMV在2022-2025年预计实现了三位数的增长。我们预计2025-28年量贩零食店GMV将年均复合增长13%，市场规模将达人民币3,190亿元，门店网络将达约7万家。由于相较于传统零售商的价值链效率较高、产品种类丰富多样且价值主张具有吸引力，我们预计量贩零食店仍将是零食饮料零售市场占据主导地位的份额扩张者；而且在运营能力/品牌吸引力不断提升从而渗透低线市场的支持下，我们认为量贩零食店在抢占超市和布局...

    标签： 消费品 零售市场 零食 食品饮料

  • 建筑材料行业：粗纱和电子布超预期涨价，防水坚定复价信心.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/10
    • 61
    • 广发证券

    建筑材料行业：粗纱和电子布超预期涨价，防水坚定复价信心。（1）本周国内无碱粗纱市场企业价格整体上调，报价涨幅100-200元/吨不等，电子纱市场主流产品G75报价上涨500-1000元/吨不等，7628电子布报价上涨0.5元/米，粗纱和电子纱/布均超预期涨价。（2）3月起东方雨虹、科顺股份、北新建材陆续发布工程端沥青产品提价函，提价幅度5%-10%，是行业供需格局持续改善后，龙头企业坚定推进价格修复的明确信号，此前价格触底更充分，本轮价格修复弹性或更大，建议关注防水板块；（2）3月5日全国两会召开，2026年是“十五五”开局之年，更追求质效提升、全要素生产率稳步提升。年...

    标签： 建筑材料 建筑 电子布

  • 农林牧渔行业：生猪产能有望加速去化，油价上涨或推升农产品价格.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/10
    • 45
    • 广发证券

    农林牧渔行业：生猪产能有望加速去化，油价上涨或推升农产品价格。畜禽养殖：据搜猪网，3月6日，全国瘦肉型生猪出栏均价10.39元/公斤，环比上周下跌3.6%，同比下跌30%。春节结束后猪价下行，创2019年以来新低，部分地区甚至跌破10元/公斤。当前猪价或处于本轮周期的底部区域，淘汰母猪节奏有望加快。农业农村部发布落实中央一号文件的实施意见，提到“强化生猪产能综合调控，对头部生猪养殖企业实行年度生产备案管理”，从政策端继续强调母猪存栏调控。养殖亏损压力叠加政策调控，行业产能有望迎来加速去化，重点关注大宗原料价格上行带来的推动作用等。奶牛：奶牛：据Wind，2月国内主产区生...

    标签： 农林牧渔 农产品 生猪

  • 银行业跨境流动性跟踪：回报率驱动弱化，“安全差”支撑跨境回流持续.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/10
    • 45
    • 广发证券

    银行业跨境流动性跟踪：回报率驱动弱化，“安全差”支撑跨境回流持续。本期观察区间：2026/2/28-2026/3/6，数据来源于Wind、同花顺。储备资产：2月中国外汇及黄金储备双增。26年2月末我国官方储备资产规模为3.88万亿美元，较1月末上升464亿美元。从结构来看，外汇储备及黄金双增。2月末外汇储备规模突破3.4万亿美元，环比上升287亿美元；黄金储备7,422万盎司，环比增加3万盎司，连续16个月增持黄金，黄金规模占储备资产10%，占比环比1月上升0.35pct。汇率走势：人民币兑SDR升值。本期末SDR兑人民币贬值0.29%，其中美元、欧元、日元、英镑兑离岸...

    标签： 银行 银行业 流动性 回报率

  • 科技制造行业产业月报（26年2月）：灵巧之手，如何成形？——解析人形机器人灵巧手产业链.pdf

    • 4积分
    • 2026年第10周：03/02-03/08
    • 42
    • 华创证券

    科技制造行业产业月报（26年2月）：灵巧之手，如何成形？——解析人形机器人灵巧手产业链。在人形机器人领域，随着行走能力趋于成熟，作为“最后一公里”的灵巧手已成为实现通用化的终极突破口。这一集多自由度运动、多模态感知与精密控制于一体的复杂系统，正面临成本高昂、可靠性不足和控制泛化能力弱三大瓶颈，亟需在核心器件与算法上实现协同创新。从技术架构看，主流路线如腱绳驱动强调轻量化与高拟人化，适用于高性能研究；气动软体驱动则以安全低成本见长，适合人机交互；技术路线的选择本质是依据场景在性能与成本间权衡。从市场前景看灵巧手正从实验室专用设备向人形机器人标配产业...

    标签： 人形机器人 机器人 机器

  • 房地产开发与服务行业26年第10周：详解两会地产定调，小阳春数据持续走强.pdf

    • 5积分
    • 2026年第10周：03/02-03/08
    • 34
    • 广发证券

    房地产开发与服务行业26年第10周：详解两会地产定调，小阳春数据持续走强。着力稳市场定调延续，两会期间地产政策呼声较高。本周两会召开，发布2025年政府工作报告，总量方面中央对于26年工作目标为“稳量提质”，加大中央重点项目财政扶持力度。地产相关内容，从过去两年专注“防风险”，重新增加“保民生”的功能，对于需求刺激方向明确增加“针对新婚家庭和新生儿家庭的购房支持力度”。此外针对地产企业，依旧延续25年“防范债务违约风险”的要求，特别是重点企业的信用托底工作，有望妥善解决。此外...

    标签： 房地产 房地产开发 地产

  • 成本提振叠加供需改善，聚酯链价格高位震荡，警惕地缘风险.pdf

    • 7积分
    • 2026/03/09
    • 57
    • 迈科期货

    成本提振叠加供需改善，聚酯链价格高位震荡，警惕地缘风险。（1）成本端原油：2月原油由地缘风险溢价主导，呈现典型消息驱动型震荡，波动率显著抬升。3月布原油预计仍由地缘风险主导，全球供应宽松、美国库存高企及宏观波动将限制涨幅。（2）供给端：2月PX产量为311.90万吨，环比-6.78%；3月浙江石化、古雷石化、青岛丽东等较多装置存在检修计划，预计产量有较为明显的下降。（3）需求端：2月PTA产量为576.23万吨,环比-11.23%；3月仪征化纤、恒力石化存检修计划，对应PX的需求预期减少。（4）加工利润：2月亚洲PX生产毛利为56.48美元/吨，环比-35.17%。（5）总体逻辑：美伊冲突持续...

    标签： 成本 聚酯 风险

  • 西班牙水工业2050：现状和发展方向（英译中）.pdf

    • 7积分
    • 2026/03/09
    • 38
    • ARUP

    西班牙水工业2050：现状和发展方向（英译中）。这份报告从一个简单但关键的观察开始：在传统经济意义上，西班牙的水产业不能被视为一个统一或具有竞争力的“市场”。专家访谈和行业分析的观点始终指向一个更加碎片化的现实。价格不要以一致的方式反映稀缺性，激励是在不同地区分散，投资信号常常受到补贴、监管不对称和政治限制的扭曲。因此，不能仅通过观察公用事业或收费标准来理解水系统的性能和演变，而必须将其视为相互作用的部门选择、制度安排和外部冲击的结果。安排和社会优先事项。在这样一个背景下，这项研究的目的并不是预测需求或重新审视长期存在的关于所有权模式或定价水平的争论。相反，它旨在理解当...

    标签： 工业

  • OpenClaw发展研究报告1.0版.pdf

    • 14积分
    • 2026/03/09
    • 186
    • 清新研究团队

    OpenClaw发展研究报告1.0版。

    标签： AI OpenClaw

  • 「单杯咖啡机行业美国市场」研究报告：数据驱动的跨境电商品牌化转型市场指南.pdf

    • 10积分
    • 2026/03/09
    • 45
    • 蔚云出海

    「单杯咖啡机行业美国市场」研究报告：数据驱动的跨境电商品牌化转型市场指南。行业概况:增长型市场:销售额与销量持续增长(销量驱动为主)，均价上升，表明消费升级趋势，结合月度峰值(Q4旺季)凸显周期性扩张。搜索转化挑战:搜索需求(TOP词以品牌导向)活跃，但2025年购买率下滑，提示平台需优化Listing转化(如提升Keurig等高转化关键词利用)。新老商品分化:2025年商品主导在售供应，中国卖家商品量高但销售额份额低，US卖家仍主导销售额，反映新品牌进入壁垒。竞争格局:Keurig持续主导(62%份额)，头部品牌集中度增强(CR3超81%)，新品牌数量增长但销售额贡献微薄(仅2.75%)。中...

    标签： 咖啡 跨境电商 电商

  • 「地毯清洁机行业美国市场」研究报告：数据驱动的跨境电商品牌化转型市场指南.pdf

    • 11积分
    • 2026/03/09
    • 35
    • 蔚云出海

    「地毯清洁机行业美国市场」研究报告：数据驱动的跨境电商品牌化转型市场指南。扩张型市场：销售额、销量双增⻓，消费需求旺盛，但均价下滑或暗⽰价格竞争加剧。季节性显著：搜索与销售⾼峰同步出现在年中（7⽉）及年末旺季，需重点布局营销。新品机会突出：2025年上架商品占⽐最⾼，新品渗透空间⼤，尤其中国卖家需提升⾼端化能⼒。地域分化明显：美国卖家垄断销售额，中国卖家以数量取胜但溢价能⼒待突破。垄断格局未破但松动：头部品牌仍是市场核⼼，但Shark的爆发式增⻓和Bissell的份额下滑预⽰竞争加剧。中国品牌需突破天花板：尽管新品牌数量占优，但需提升产品⼒与品牌溢价以争夺中⾼端市场。差异化机会显现：新品牌在$...

    标签： 跨境电商 电商 地毯
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