农林牧渔/宠物 - 企业研究 - 知识库

科前生物分析报告：龙头地位稳固，研发助力业绩增长.pdf

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2023/08/09
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西南证券

科前生物分析报告：龙头地位稳固，研发助力业绩增长。养殖端产能持续去化接近底部反转，旺季在即猪价反弹可期。2023年以来，行业持续亏损，较低猪价清退过剩产能，2023Q2能繁母猪存栏数量环比-0.21%，2023年冬季双节需求增加，猪价届时有望迎来拐点。考虑到猪价持续低位运行，2023年6月份，22个省市生猪/仔猪均价分别为14.24/36.02元/公斤，环比变动分别为-1.9%/-7.4%，同比变动分别为-13.0%/-14.5%，种猪与外购猪苗价格同比较低，预计2023年出栏生猪综合成本同比下降，生猪养殖企业亏损幅度收窄有望实现盈利，未来生猪均价及板块盈利水平趋势向好。盈利能力处于业内较高水...

标签：科前生物生物研发

乖宝宠物研究报告：行业身位领先，蓄力一往无前.pdf

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2023/08/08
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华创证券

乖宝宠物研究报告：行业身位领先，蓄力一往无前。坚定聚焦国内市场，本土宠企强势龙头。乖宝宠物于2006年成立，起初以出口代工业务为主，2013年坚定转型国内市场，推出“麦富迪”这一家喻户晓的知名宠粮品牌。当前，公司产品已做到宠物猫狗用主粮、零食与保健品全覆盖，品牌知名度与收入规模体量遥遥领先，为本土宠食企业中当之无愧的强势龙头。财务分析：2022年公司实现营收33.98亿元，归母净利润2.67亿元，分别同比增长31.93%、90.25%。海外工厂产能释放，境外OEM/ODM业务稳定，加上21年收购Waggin'Train成为自有品牌，整体营收水平平稳增长。受益于价...

标签：乖宝宠物宠物

乖宝宠物专题报告：上市在即，麦富迪品牌力持续验证.pdf

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2023/08/01
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华安证券

乖宝宠物专题报告：上市在即，麦富迪品牌力持续验证。我国宠物行业公司目前主要集中于宠物食品和宠物用品板块，大多仍以海外出口为主要业务，凭借国内或东南亚地区产业集群优势和劳动力优势为国际宠物品牌、零售商、大型商超等客户进行代工生产，部分企业同时通过海外业务利润反哺国内市场，打造自有品牌，完善产品矩阵并逐步向湿粮、干粮等机械化程度、毛利率相对较高的品类延伸。受困于俄乌冲突影响下的供应链问题以及超预期通货膨胀，2022年欧美地区宠物产品的成本及销售价格持续增长，2022Q3以来，受海外高通胀经济环境以及国内出口运输恢复的影响，海外客户纷纷调整压缩库存，国内宠物产品出口承压明显。根据海关总署数据，202...

标签：乖宝宠物宠物

圣农发展研究报告：固本培元，生肉调理品双轨并进.pdf

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2023/07/25
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华泰证券

圣农发展研究报告：固本培元，生肉调理品双轨并进。2022年国内白羽鸡祖代更新量同比减少23%，并已如期传导至父母代鸡苗销量。考虑父母代换羽影响、及祖代种鸡或不具备大规模换羽基础，我们预计商品代出栏环比收缩或最早在23Q4出现、2024年白羽鸡肉供需或现缺口，2024、2025年白羽鸡均价有望迎来持续上涨。圣农一体化养殖模式具备高食品安全、高品质等优势，鸡肉深受大客户青睐带来明显溢价。我们预计2024年圣农生鸡肉销售均价或达11.8元/公斤。叠加饲料原料价格高位回落或带动养殖成本下降，我们预计圣农生肉业务盈利有望在2024、2025年录得明显增长。调理品业务：夯实大B、发力C端，盈利提升可期圣农...

标签：圣农发展

普莱柯研究报告：研发实力领先，新大单品未来可期.pdf

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2023/07/24
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兴业证券

普莱柯研究报告：研发实力领先，新大单品未来可期。围绕下游养殖痛点的产品研发即将进入兑现期：公司围绕养殖市场的关键和共性需求，致力于解决产业技术难题，从而提升公司重大产品核心竞争力。含有多个亚单位组分的禽用系列五联灭活疫苗（新支流减腺、新支流法腺）、猪伪狂犬病流行株活疫苗（HN1201-R1株）、圆环（亚单位）-支原体二联灭活疫苗等重要产品均已进入新兽药注册阶段；与哈尔滨兽医研究所合作开发高致病性禽流感（H5+H7型）重组三价亚单位疫苗已完成临床试验。非瘟疫苗或将新增百亿动保疫苗市场空间：公司持续推进与中国农业科学院兰州兽医研究所合作开发的非洲猪瘟亚单位疫苗研究，目前已提交应急评价申请。非瘟病毒...

标签：普莱柯

唐人神研究报告：深耕饲料三十载，布局养殖画新篇.pdf

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2023/07/21
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中信建投证券

唐人神研究报告：深耕饲料三十载，布局养殖画新篇。公司深耕饲料行业30余年，主要产品包括猪料、禽料和水产饲料，2022年饲料内外销量616.63万吨，猪料/禽料占比分别49%/47%，未来猪料占比预计提升。募投产能支撑业务发展，种猪及养殖模式优势赋能公司2023-2024年公司计划分别出栏生猪350/500万头，长远目标设定年出栏1000万头生猪。公司种猪体系将逐步由“新美系”向高繁殖性能的“新丹系”过渡，PSY预计可达到28头以上，进而带动生猪养殖成本改善。公司当前自繁自养和“公司+农户”模式占比约1：1。

标签：唐人神饲料养殖

巨星农牧研究报告：进击的巨星.pdf

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2023/07/21
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申港证券

巨星农牧研究报告：进击的巨星。每一轮猪周期中，配置生猪养殖板块可取得超额收益的时期主要可分为两个阶段：一是能繁母猪初步去化，行业确认进入产能缩减通道的阶段；二是猪价开始企稳，养殖利润确认回升的阶段。当前处于板块配置的第一阶段，预期反转阶段。当前新生仔猪数量已呈现下行趋势，今年Q4或出现商品猪供给下行，猪价回暖。成本领先高效养殖体系构筑壁垒公司在饲养规模、育种技术、管理水平等方面都具有显著优势，公司构建“五星”养殖体系，并与PIC、Pipestone、GSI等国际农牧企业合作，持续提升效率。公司完全养殖成本在行业内处于领先地位。资本结构合理资金充裕截至1Q23，公司货币资...

标签：巨星农牧

益生股份研究报告：畜禽种源龙头，景气周期临近.pdf

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2023/07/12
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浙商证券

益生股份研究报告：畜禽种源龙头，景气周期临近。国内白羽鸡种禽企业龙头。公司自1990年开始从美国引种，三十余年聚焦于畜禽种源的核心竞争力打造，目前已成长为国内规模最大的祖代养殖企业，2022年公司销售鸡苗6.51亿羽，商品代鸡苗销量市占率近1/10。祖代引种受限，供给收紧周期将至。自2021年全球再次爆发禽流感大流行，祖代生产基地包括欧洲、美国和新西兰，其中欧洲在2015年禽流感爆发封关后至今未予复关，美国47个州均受到禽流感侵袭，4个主要祖代生产州目前仅剩阿拉巴马州可对外供种，新西兰方面，新西兰安伟捷暂时无法对外供种，仅科宝可引进，预计祖代引种受限问题短期内无法缓解。国内自2022年5月至今...

标签：益生股份

民和股份（002234）研究报告：周期临近，食品助力新成长.pdf

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2023/07/12
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浙商证券

民和股份（002234）研究报告：周期临近，食品助力新成长。深耕肉种鸡多年，产业链继续延伸。公司三十多年来一直致力于父母代肉种鸡饲养和商品代肉雏鸡的生产，已初步建立起了以父母代肉种鸡饲养、商品代肉雏鸡生产销售为核心，集肉鸡养殖、屠宰加工、有机废弃物资源化开发利用为一体的较为完善的循环产业链。截至2020年，公司存栏父母代肉种鸡约330万套，可年孵化商品代肉鸡3亿多只、年出栏并屠宰商品代肉鸡3,000多万只。祖代引种受限，供给收紧周期将至。自2021年全球再次爆发禽流感大流行，祖代生产基地包括欧洲、美国和新西兰，其中欧洲在2015年禽流感爆发封关后至今未予复关，美国47个州均受到禽流感侵袭，4个...

标签：民和股份食品

京基智农（000048）研究报告：创新楼房养猪模式，养殖新秀快速扩张.pdf

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2023/07/10
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兴业证券

京基智农（000048）研究报告：创新楼房养猪模式，养殖新秀快速扩张。创新楼房养猪模式，养殖产能持续扩张。公司采用专业团队设计的现代化“6750”楼房养猪模式，自2019年开始大力发展生猪养殖业务，在保证生物安全性的前提下实现了养殖业务的快速扩张。其中公司高州项目由建设到实现商品猪出栏用时仅2年，目前公司贺州项目已成功复制高州项目模式。22年公司生猪出栏量达到126万头，已建成产能达到225万头，预计公司23年出栏量将达到190万头，未来随着公司产能利用率的不断提升以及饲料价格的回落，公司成本端有望逐步下降，养殖产能将稳步增长。地产业务未来几年内将持续贡献现金流，公司资...

标签：京基智农养猪养殖

华统股份分析报告：华东生猪产业链一体化龙头，成本与出栏兼具潜力.pdf

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2023/07/07
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广发证券

华统股份分析报告：华东生猪产业链一体化龙头，成本与出栏兼具潜力。华东生猪产业链一体化龙头，生猪养殖业务发展迅速。公司自2018年以来大力发展生猪养殖业务，致力于打造集“饲料加工-畜禽养殖-畜禽屠宰加工-肉制品深加工”于一体的全产业链经营模式。2022年公司实现营收94.52亿元，生猪总出栏量120.48万头，同比增长779%，全年屠宰生猪346.4万头。依托浙江省高猪价优势，省内产能进入快速释放期。浙江省猪价高于全国平均水平，且区域消费青睐大猪，易于拉高生猪养殖头均盈利。截止22年底，公司在浙江省内已建成投产18个生猪养殖场，合计产能达300万头；此外公司在省外远期规划...

标签：华统股份生猪

洪九果品（6689.HK）研究报告：鲜果龙头高速增长，估值性价比凸显.pdf

3积分
2023/07/07
151
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国海证券

洪九果品（6689.HK）研究报告：鲜果龙头高速增长，估值性价比凸显。洪九果品是国内鲜果分销龙头，先发卡位多个高景气水果品类，优势品类榴莲持续高景气，其他潜力品类众多、基数小、高速增长，有望加速复制优势品类运营经验，培育多元业绩增长点。基于我们的盈利预测，2023年归母净利润20.31亿元/同比+40%，对应动态PE仅12倍，估值性价比高。国内鲜果分销行业空间大、集中度低。洪九果品为行业龙头，优势品类榴莲高景气，其他品类高速扩张，市占率有望加速提升。1）空间大：国内鲜果分销市场万亿规模，据灼识咨询，2021年国内鲜果零售市场规模达1.07万亿元，预计于2026年增至1.67万亿元/CAGR为9...

标签：洪九果品

仙坛股份（002746）分析报告：白鸡景气或将回暖，公司有望逐浪前行.pdf

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2023/07/06
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中信建投证券

仙坛股份（002746）分析报告：白鸡景气或将回暖，公司有望逐浪前行。2023Q1公司实现营收12.22亿元（同比+43%，环比+43%），实现归母净利润9204.67万元（同比+310%，环比由负转正），公司业绩改善主要系行业景气回升，叠加新投产子公司产能释放。产能释放，再造仙坛公司2022年鸡肉产品产量52.36万吨（同比+44%），预制菜品产量1.25万吨（同比+29%）。公司诸城项目2024年建成投产后，将实现父母代、商品代的全配套，届时公司肉鸡宰杀量将达到2.5-2.7亿只、肉食加工能力达70万吨、预制菜品产能达15万吨。

标签：仙坛股份

唐人神研究报告：深耕生猪产业三十余载，布局生猪产业链一体化.pdf

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2023/07/03
132
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华安证券

唐人神研究报告：深耕生猪产业三十余载，布局生猪产业链一体化。公司成立三十五年以来始终围绕“生物饲料、健康养殖、品牌肉品”三大产业，构建了集饲料研发生产、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体的生猪全产业链。2022年，公司营收为265.4亿元，三大主营业务占比达到99.9%，其中，饲料业务营收占比达到76.7%，较去年略降，养殖业务和肉制品加工业务占比分别为18.3%和4.9%，较2021年略增；2013-2022年营收复合年均增长率达到15.7%。主要上市猪企扩张减速，生猪养殖行业有望持续去产能①受困于生猪养殖行业持续低迷，主要上市猪企资本支出逐年回落，202...

标签：唐人神生猪

晨光生物研究报告：全产业链一体化经营的植提行业龙头.pdf

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2023/07/03
261
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申万宏源研究

晨光生物研究报告：全产业链一体化经营的植提行业龙头。植物提取行业龙头企业。晨光生物是专注研究植物中天然有效成分提取的高新技术企业。经过多年发展，公司搭建起以辣椒红、辣椒精和叶黄素三大主力产品为主，其他梯队产品发展为辅的产品矩阵。截至2022年末，公司营业收入为62.96亿，归母净利润4.34亿。公司业务主要分为植提业务与棉籽业务，两者收入贡献相对近似，但植提业务为主要利润来源。多元分散、需求广阔的植物提取行业。植物提取物产品可广泛应用于食品加工、医药保健、动物饲料等多项行业。随着自然健康理念的发展，植提行业下游应用场景得到持续拓展。根据MarketsandMarkets，2022年全球植物提取...

标签：晨光生物生物