交叉行业 - 企业研究 - 知识库

中国中免研究报告：行业回暖可期，全球旅游零售巨头，经营持续改善.pdf

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2024/04/10
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平安证券

中国中免研究报告：行业回暖可期，全球旅游零售巨头，经营持续改善。中国中免已成长为全球旅游零售巨头之一。公司脱胎于中国国旅，2017年起公司开始整合国内大市场，从2017、2018年并购日上中国、日上上海51%股权（同期分别获得了北京、上海机场免税运营权)，到2019年收购控股股东持有的海免公司51%股权，公司基本完成国内核心免税市场的整合统一。2019年1月上市公司剥离旅行社资产，自此聚焦于以免税为主的旅游零售业务。随着疫情的发生，海南离岛免税政策于2020年进一步升级，公司迅速登顶全球旅游零售榜单，2021年收入达到高峰的676.76亿元。尽管2023年海南旅游零售市场受到一定扰动，但在公司...

标签：中国中免旅游零售

裕同科技研究报告：多元开拓+智能改造打开盈利空间，提高分红回馈股东.pdf

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2024/04/08
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国金证券

裕同科技研究报告：多元开拓+智能改造打开盈利空间，提高分红回馈股东。全球布局&智能化推进，放大效率优势&夯实展客基础。公司作为纸包装行业龙头提升竞争力的路径在于：1)绑定赛道空间广阔&具备消费升级属性的优质大客户提升粘性。前期伴随消费电子产业链进行全球布局，当前拥有100多家分/子公司，且海外产能利用率优于国内。①绑定头部优质消费电子品牌，行业稳健修复预期下，折叠屏手机、可穿戴设备、AI手机带来结构性增量，头部客户份额有望稳步提升，我们预计23-25年消费电子包装营收-5%/+13%/+13%。②烟酒/环保包装多元化进展后续有望加速开拓。21/22年非ICT包装类客户增...

标签：裕同科技

复星国际研究报告：多领域布局的家庭消费综合产业集团，创新与全球化驱动未来发展.pdf

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2024/03/26
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方正证券

复星国际研究报告：多领域布局的家庭消费综合产业集团，创新与全球化驱动未来发展。砥砺前行三十年，造就全球化、多领域布局的综合性产业集团。复星自成立以来紧抓时代机遇，历经创业探索、国内扩张、全球化扩张、深化与聚焦四阶段，现今以全球家庭客户为目标，深耕健康、快乐、富足、智造四大业务板块。多元化布局营收稳健恢复，2022/23H1实现收入1753.93/970.65亿元，同比增速8.7%/10.9%，利润端疫后仍有待恢复，23H1归母净利润为13.6亿，融资能力逐步优化。主营由四大板块构成:1）快乐板块聚焦品牌消费和旅游文化，涉及豫园股份、复星旅文、复朗集团等多个主体，2018-2022年收入CAGR...

标签：复星国际

GFK访问员基础培训课程.pptx

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2024/03/13
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其他

GFK访问员基础培训课程。5总部位于德国纽伦堡的GfK集团，是全球五大市场研究集团之一，拥有80年的发展历史，2005年，GfK集团全球年营业收入超过10亿欧元，在全球拥有超过6000人的全职员工，在69个国家和地区设有120多个分公司和分支机构。GfK集团目前在全球范围内的市场研究业务，涉及专项研究、医疗保健研究、消费电子零研、消费者追踪、媒介研究等五大领域。2005年4月，GfK集团并购了全球排名第10的NOP研究集团，进一步增强了其在专项和医疗保健领域的服务能力。GfK于1993年进入中国开始进行消费电子的零售研究业务，经过十多年的积累和不断发展，已成为该领域的绝对权威，是中国市场IT、...

标签：培训课程

无锡晶海研究报告：氨基酸“小巨人”出海，扩产高附加值药品及保健化妆品.pdf

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2024/02/04
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开源证券

无锡晶海研究报告：氨基酸“小巨人”出海，扩产高附加值药品及保健化妆品。14个氨基酸产品原料药注册证，发酵法生产3种支链氨基酸无锡晶海目前拥有14个氨基酸产品原料药注册证，侧重3种支链氨基酸（缬氨酸、亮氨酸、异亮氨酸），从决定最终产品经济效益的核心工艺流程发酵进行生产。氨基酸原料药是复方氨基酸注射液的主要原料，提高机体防御能力及帮助机体快速康复，还是合成抗生素药物、抗心血管药物、呼吸系统及小分子多肽类药物等的重要基础原料。2023年前三季度营收3亿元，归母净利润5000万元。2019-2022年营收CAGR25.1%，利润CAGR43.13%，当前虽面临产能瓶颈但募投已经...

标签：无锡晶海氨基酸化妆品药品

中集集团研究报告：综合性物流与能源装备龙头，受益集装箱与海工周期回暖.pdf

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2024/01/24
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东吴证券

中集集团研究报告：综合性物流与能源装备龙头，受益集装箱与海工周期回暖。中集集团是世界领先的物流装备和能源装备供应商，集团下有八大业务板块，集装箱、物流服务、道路运输车辆和能/化/食品装备贡献公司营收近八成，海工为未来核心增长点：（1）集装箱：集团核心业务，贡献主要收入和利润，集装箱产销量稳居全球第一，2022年营收占比32%。（2）物流服务：业务覆盖海陆空，业绩受运价和运量影响，2022年营收占比21%，（3）道路运输车辆：经营主体为上市子公司中集车辆，半挂车销量稳居全球第一，2022年营收占比17%，（4）能/化/食品装备：经营主体为上市子公司中集安瑞科，经营稳健，2022年营收占比15%。...

标签：中集集团物流能源装备集装箱

神火股份研究报告：滇新双基地占优，受益煤铝价格上涨.pdf

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2024/01/01
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信达证券

神火股份研究报告：滇新双基地占优，受益煤铝价格上涨。耕耘行业二十余载，煤铝双核共助企业成长。公司为国内优质电解铝及煤炭生产企业，成立于1998年，控股股东为河南神火集团。公司现拥有电解铝产能170万吨/年（新疆煤电80万吨/年，云南神火水电90万吨/年），新疆阳极炭块产能56万吨/年，铝箔8万吨/年产能。同时，公司为国内无烟煤主要生产企业之一，现控制的煤炭保有储量13.12亿吨，可采储量6.08亿吨。公司铝产业链上下游配套完善，产业链一体化优势显著。近年来，伴随电解铝及煤炭价格中枢持续抬升，叠加公司云南神火电解铝产能投产，梁北煤矿扩建项目逐步完成，公司盈利能力显著增长。铝：滇新双基地占优，水电...

标签：神火股份

力诺特玻研究报告：模制瓶蓄势待发，特玻龙头扬帆再起航.pdf

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2023/12/05
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长城证券

力诺特玻研究报告：模制瓶蓄势待发，特玻龙头扬帆再起航。公司概况：集特种玻璃研发、生产、销售于一体的国家高新技术龙头企业。公司是特种玻璃龙头企业，以中硼硅产品立足业内第一梯队。截至2023年前三季度，公司前五大股东持股比例为51.70%，股权较为集中。2023年前三季度，公司实现营业收入6.91亿元，同比增长21.45%；实现归母净利润5364.17万元，同比下降38.07%。耐热玻璃、药用玻璃是公司主要收入来源，2023年上半年收入占比分别为47.03%、45.75%。2023前三季度年公司毛利率为17.31%，同比下降6.44pct。日用玻璃板块：传统优势业务，结构优化进行时行业：由高速发展...

标签：力诺特玻

复星国际研究报告：消费旗舰三十年乘风破浪，聚焦主业再扬帆.pdf

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2023/07/18
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浙商证券

复星国际研究报告：消费旗舰三十年乘风破浪，聚焦主业再扬帆。复星集团创立于1992年，于2007年港交所上市，三十年来经历“医药+地产—钢铁—金融—消费文旅”的核心业务转变，逐步成长为创新驱动的全球家庭消费产业集团。截至22年集团总资产达人民币8231亿元，位列2022福布斯全球上市公司榜单第589位。多年来复星坚持海外本土双向赋能，22年深度产业布局已触达约35个国家及地区，海外收入占比44%。业务布局：四大板块多点开花，协同发展共驱成长22年健康/快乐/富足/智造四大板块分别收入480/707/477/104亿元，同比+9%/6%/...

标签：复星国际

广电计量（002967）研究报告：第三方检测国企，经营效率拐点初现.pdf

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2023/06/30
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申万宏源研究

广电计量（002967）研究报告：第三方检测国企，经营效率拐点初现。财务：历史营收增速拐点先于利润，拐点初现。一方面，公司的新业务与区域实验室正在培育中，产能尚处爬坡阶段。另一方面，公司近几年内增外扩资本开支增长速度快，带来较大的折旧与人员薪酬等刚性成本，历史营收增速拐点先于利润。但随着公司新增实验室产能逐步爬坡，折旧与人员薪酬等固定成本将被摊薄，将展现规模效应。新业务将贡献较大的业绩弹性，经营效率拐点初现。行业：市场空间广阔，马太效应显著，规模较大企业抗周期性强。根据《2022年全国检验检测服务业统计报告》，2022年全国检测行业市场规模为4,276亿元，8年CAGR达13%，其中企业制机构...

标签：广电计量第三方检测检测

永新股份研究报告：稳定与成长兼具的塑料包装头部企业.pdf

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2023/06/29
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申万宏源研究

永新股份研究报告：稳定与成长兼具的塑料包装头部企业。国内包装材料头部企业，深耕塑料软包领域30年。公司围绕彩印复合软包装及薄膜业务，拓展真空镀铝材料、油墨等配套产业，纵向延伸产业链，增强对上下游的议价能力及行业综合竞争力。产品广泛应用于食品、日用品、医疗防护、纺织品、电子产品等下游消费行业，客户以必选消费品头部为主，整体需求稳健。2022年/23Q1实现营收33.04/7.85亿元，同比增加9.3%/8.5%；实现归母净利润3.63/0.78亿元，同比增加14.9%/19.6%。ROE高于行业平均，经营性现金流稳健，营运能力优秀，稳健高分红策略，凸显投资价值。公司ROE水平保持在15%以上，经...

标签：塑料塑料包装包装永新股份

九华旅游（603199）研究报告：佛教名山人气提升，景气与成长共振.pdf

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2023/06/09
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中泰证券

九华旅游（603199）研究报告：佛教名山人气提升，景气与成长共振。坐拥九华山核心景区资源，多元化业务并存。公司主要业务为索道、酒店、客运与旅行社。其中，毛利贡献较多的业务为索道与客运业务，两项业务都属于景区内游客上山非常重要的交通工具。2019年，索道业务毛利贡献占比74%，客运业务毛利贡献占比17%。重游率较高，支撑公司业绩稳定性。复盘历史数据，公司2015年上市以来，营收和归母净利润数据保持稳定增长，且季节性特征在景区中相对较弱。最主要原因为九华山的佛教文化属性带来较高的重游率。展望疫后，短期看，23年业绩弹性有望超预期。1.收入端：2023年，疫后居民出行意愿强烈，叠加出境游恢复较为缓...

标签：九华旅游旅游

东方电热（300217）研究报告：电热拓新业，东方有镀镍.pdf

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2023/05/31
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华创证券

东方电热（300217）研究报告：电热拓新业，东方有镀镍。公司由家电电加热器（PTC）龙头为起点，经年拓展应用场景及前瞻性布局核心技术，形成了以国内技术独家创新为支撑的复合型下游业务结构：空调基业稳健替代，新能源技术壁垒保障高速成长，光通信修复维稳。家电PTC：细分份额领先，铲片式PTC替代成势、改善盈利。公司以家电赛道起家，空调PTC市占超40%，头部客户格力美的等资源优质稳定。且公司主动技术变革，铲片式PTC以低成本、高散热、更耐用安全等优势形成替代趋势，毛利率较胶粘式高3+pcts，募投项目加速结构升级。24年空调铲片式预期完成替代，公司PTC份额有望达到32.5%，对应收入贡献13.5...

标签：东方电热镍

华工科技（000988）研究报告：校企改革激发活力，通信+汽车+新能源多点开花.pdf

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2023/04/04
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申万宏源研究

华工科技（000988）研究报告：校企改革激发活力，通信+汽车+新能源多点开花。校企分离改制激发活力，三大业务共筑未来成长。1999年华工科技成立于“中国光谷”腹地，脱胎于华中科技大学，并于2000年在深圳交易所上市，是“中国激光第一股”。2021年公司完成校企改制，现实际控制人为武汉市国资委。公司现以“激光技术及应用、电子信息技术”为重要支撑，打造联接业务、感知业务、智能制造业务三大业务格局，在各领域均具备技术优势以及行业领先地位；2018-2022年公司营业收入及归母净利润CAGR分别为23.09%和33.69%。感知...

标签：华工科技新能源汽车通信能源

北京城乡（600861）分析报告：拟资产置入北京外企，人服龙头进入发展新阶段.pdf

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2023/03/30
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国元证券

北京城乡（600861）分析报告：拟资产置入北京外企，人服龙头进入发展新阶段。2022年7月北京城乡重组方案获得证监会批准，拟置入北京外企（FESCO）100%的股权。北京城乡主营业务包含商业、旅游服务业、物业板块。北京外企为国内第一家从事人力资源服务的机构，前身是1979年成立的北京市友谊商业服务总公司国内服务部，深耕行业超40年，目前业务涵盖人事管理服务、薪酬福利服务、业务外包服务、招聘及灵活用工服务等多领域。人服行业：空间广阔蓝海市场，灵活用工市场快速增长人力资源行业2021年市场规模达2.5万亿，同比增长超20%，2017-2021年年复合增长率达14.33%。其中，灵活用工市场呈现高...

标签：北京城乡