化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

联瑞新材分析报告：AI浪潮带动产品升级，高端需求提振未来空间.pdf

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2024/04/29
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光大证券

联瑞新材分析报告：AI浪潮带动产品升级，高端需求提振未来空间。公司简介：致力于无机填料和颗粒载体行业产品，生益科技持股占比第一。公司形成了以硅基氧化物、铝基氧化物为基础，多品类规格齐备的产品布局，持续打造集成电路封装材料、导热材料等领域综合性服务模式。截至2023年报，覆铜板龙头生益科技对公司持股23.26%，为公司最大股东。生益科技已成为中国大陆第一大覆铜板企业、全球第二大覆铜板企业，从2013年至2022年，生益科技刚性覆铜板销售额的全球市场占有率稳定在12%左右。公司核心优势：产品结构高端化，部分关键指标同业领先。2020年中国硅微粉下游用量主要集中在建筑行业以及涂料行业，合计占比达到7...

标签：联瑞新材 AI 产品升级

万润股份研究报告：三拐点共振，合成材料平台估值重塑.pdf

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2024/04/28
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国盛证券

万润股份研究报告：三拐点共振，合成材料平台估值重塑。高性能化学品合成平台，三拐点共振。公司深耕高难度有机合成超过三十年，现已拥有约10000种化合物的生产技术，其中约4000种已投入市场。站在当下，公司有望迎来三重拐点。拐点一：过去，公司主要生产上游单体，现顺着产业链向下延伸至材料端，增厚盈利；拐点二：过去，公司主要收入来自海外，当前在下游重磅战略投资者的参股扶持下，集中发力进军国内市场，奏响自主知识产权材料最强音；拐点三：过去，公司产品用于LCD、柴油车尾气净化等传统下游，现发力于OLED、半导体领域先进材料。公司目前市值对应2023年利润仅13.8倍PE，当下处于过去五年以来最安全的估值水...

标签：万润股份合成材料

中国巨石研究报告：新兴市场大有可为，周期修复鹏程万里.pdf

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2024/04/26
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浙商证券

中国巨石研究报告：新兴市场大有可为，周期修复鹏程万里。公司是全球六大玻纤生产企业之一，主营玻璃纤维及制品的生产与销售，在国内外共拥有六大生产基地、3000多个规格品种，产能规模全球第一。公司第一大股东为中国建材股份有限公司持股26.97%，实控人为国资委；公司第二大股东为振石集团持股15.59%。中国巨石实控人张毓强是中国巨石创始人及副董事长，主要管理层皆从基层干起，稳扎稳打，实战经验丰富。公司是我国混改典范，“央控民营”的方式为公司带来央企优势资源，同时也保持了中国巨石民企市场化管理。降本增效+积极开源+传统周期修复，推动公司业绩反弹2023年公司受玻纤供需失衡及产品...

标签：中国巨石新兴市场

恒辉安防研究报告：手套主业加速扩产，期待新材料高强丝突破.pdf

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2024/04/26
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华西证券

恒辉安防研究报告：手套主业加速扩产，期待新材料高强丝突破。2023年公司收入/归母净利/扣非归母净利/经营性现金流净额分别为9.77/1.06/0.82/1.91亿元、同比增长9.39%/-13.05%/-5.59%/-45.63%，业绩低于市场预期、也低于股权激励行权条件，我们分析主要由于新材料业务低于预期。非经主要为政府补助0.27亿元（22年0.40亿元）；经营性现金流高于归母净利主要由于折旧及应付增加。24Q1单季收入/归母净利/扣非归母净利分别为2.38/0.22/0.19亿元、同比增长27.69%/76.34%/58.75%，收入增长主要由于安防手套订单发货增加，业绩超出市场预期主...

标签：恒辉安防手套新材料

艾森股份研究报告：湿化学品国产之光，布局先进封装加速替代.pdf

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2024/04/25
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民生证券

艾森股份研究报告：湿化学品国产之光，布局先进封装加速替代。深耕十余载，打造国内领先电子化学品企业。艾森股份作为半导体国产替代的领航者，是国内领先的电子化学品企业，在半导体封装用电镀液及配套试剂领域排名国内前二。公司成立于2010年，经过十余年的创新与技术积累，目前已确立国内传统封装用电镀液及配套试剂主力供应商地位，同时在先进封装领域取得积极进展。公司产品主要包括电镀液及配套试剂、光刻胶及配套试剂，广泛应用于集成电路、新型电子元件及显示面板等行业。2023年，公司实现营业收入3.6亿元，同比增长11.11%，营收增速显著回升，主要原因系半导体行业总体呈复苏趋势且公司新品逐步放量。2023年，公司...

标签：艾森股份化学品先进封装

黑猫股份研究报告：积极转型碳基新材料的炭黑龙头.pdf

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2024/04/25
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国联证券

黑猫股份研究报告：积极转型碳基新材料的炭黑龙头。2001年成立以来，公司长期聚焦炭黑单一品种，已发展成为国内最大的炭黑龙头，为走出低端炭黑同质竞争的困境，公司差异化布局导电炭黑、碳纳米管和碳基材料，从单一炭黑企业向碳基新材料平台转型。公司已成为国内产能最大的炭黑企业公司前身是江西景德镇焦化总厂炭黑分厂，经过多年布局，现已成为国内最大、全球前四的炭黑生产企业，拥有8个国内生产基地，114万吨/年炭黑产能，乌海基地另有12万吨产能规划在建。公司进一步以锂电级导电炭黑为抓手，布局高端化、差异化特种碳材，7万吨导电炭黑、8万吨煤系针状焦及5000吨碳纳米管规划产能正有序推进。炭黑行业集中化、差异化发展...

标签：黑猫股份炭黑碳基新材料

安利股份研究报告：24Q1业绩同比高增，汽车内饰品类+TPU将迎来快速放量.pdf

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2024/04/24
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招商证券

安利股份研究报告：24Q1业绩同比高增，汽车内饰品类+TPU将迎来快速放量。事件：公司发布2024年一季报业绩预告，预计实现归母净利润3800-4500万元，同比增长370.79%-420.68%，扣非归母净利润3500-4200万元，同比增长298.73%-338.47%，业绩同比大幅增长。产品量价齐升，24Q1业绩同比高增。24Q1公司延续23年Q3-4以来良好态势，订单充足，产销两旺，业绩同比大幅增长。24Q1主营产品量价齐升，销量同比增长16.73%，收入同比增长25.16%，单价同比增长7.26%，毛利率28.06%，同比提高10.46pct，大客户战略成效初显，产品与客户结构优化，...

标签：安利股份汽车内饰饰品汽车

聚合顺研究报告：锦纶纺丝景气持续上行，双6布局打开成长新空间.pdf

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2024/04/22
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民生证券

聚合顺研究报告：锦纶纺丝景气持续上行，双6布局打开成长新空间。立足差异化尼龙切片生产，业绩快速增长。聚合顺主要从事尼龙新材料的研发、生产和销售，主要产品包含纤维级切片、工程塑料级切片、薄膜级切片三大类，截至2023年底，公司权益产能已达40余万吨。自成立之初，公司即定位于高端尼龙6切片，凭借差异化竞争战略及优势，公司产品质量高于一般的尼龙6切片企业，相比高端进口产品亦具有一定的竞争力。2023年，公司实现营业收入60.18亿元，同比降低0.31%；实现归母净利润1.97亿元，同比降低18.78%；实现扣非后归母净利润1.92亿元，同比降低18.63%；实现经营性现金流净额5.20亿元（同比增长...

标签：聚合顺锦纶

山东赫达研究报告：国内纤维素醚龙头，全球化布局成长可期.pdf

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2024/04/22
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上海证券

山东赫达研究报告：国内纤维素醚龙头，全球化布局成长可期。国内纤维素醚龙头企业，产品丰富用途广泛。公司深耕纤维素醚行业二十余年，产品涵盖建材级、医药级、食品级非离子型纤维素醚。截至2022年底，公司拥有纤维素醚产能3.4万吨/年；淄博赫达4.1万吨/年纤维素醚项目（一期）新建产能3万吨/年于2023年起逐步投产；2023年，公司通过收购中福致为股权新增1万吨/年HEC产能，进一步扩充产品种类。公司纤维素醚设计产能合计8.5万吨/年，具备一定规模优势。相较于扎堆低端建材级纤维素醚赛道的其他国内企业，公司通过高端产品和丰富应用获得竞争优势。业务延伸至植物胶囊，替代明胶胶囊空间广阔。公司依托子公司赫尔...

标签：山东赫达纤维素醚纤维素

赛轮轮胎研究报告：行稳致远，寻求创新突破的轮胎龙头.pdf

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2024/04/22
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国金证券

赛轮轮胎研究报告：行稳致远，寻求创新突破的轮胎龙头。稳定性：依托全面的产品规划和前瞻的海外布局打造竞争优势。公司在成立后7年内完成了半钢胎+全钢胎+非公路胎（包含巨胎）的产品布局，丰富且全面的产品在满足更多客户需求的同时也降低了细分行业景气度变化带来的风险。作为第一家在海外建厂的国内胎企，公司目前已经拥有越南和柬埔寨两大海外基地，还规划了印尼和墨西哥两个新基地，越南基地对美国出口乘用车胎的双反税率为6.23%，其他海外基地0税率，整体出口关税较低且通过多基地布局能更好防范政策等相关风险。经营层面来看公司在存货和费用管理上也有所优化，同时尽量降低汇兑等非经营损益带来的业绩影响。凭借自身较强的竞争...

标签：赛轮轮胎轮胎

梅花生物研究报告：笃行不怠风正劲，“梅花“香自苦寒来.pdf

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2024/04/19
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申万宏源研究

梅花生物研究报告：笃行不怠风正劲，“梅花“香自苦寒来。味精行业领先地位稳固，赖/苏氨酸竞争格局优化，”氨基酸+“战略持续推进，公司进入发展新阶段。公司自成立以来就深耕玉米深加工全产业链，基于20余年的超越与创新，围绕“氨基酸+”战略，以氨基酸为主、兼顾多品类发展，形成了动物营养氨基酸、鲜味剂、人类医用氨基酸、胶体多糖等多个优势产品为核心的业务结构，坚持既做大做强，又做精做细，各产品群协同并进。目前公司赖氨酸、味精产能分别达百万吨级、苏氨酸产能45万吨，其他淀粉副产品、肥料产品、胶体多糖、医药类产品产能规模均居行业前列。从行...

标签：梅花生物生物

湖北宜化研究报告：依托矿产资源优势，化肥领先企业有望迎来利润增长.pdf

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2024/04/17
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国信证券

湖北宜化研究报告：依托矿产资源优势，化肥领先企业有望迎来利润增长。公司主营磷铵、尿素、聚氯乙烯、烧碱、精细化工品等。公司在上游资源端具备磷矿、煤矿、电石产能，在中游依托资源优势发展化肥和氯碱化工产业，经近半世纪的发展，公司已发展成为覆盖煤化工、磷氟化工、氯碱化工、精细化工等多行业领域，上下游产业链密切关联、协同发展的多元化大型化工企业。公司共有磷酸二铵、聚氯乙烯、尿素、氯碱产品（主要是烧碱）、精细化工产品（季戊四醇、保险粉等）五大主营产品，其中磷酸二铵、聚氯乙烯、尿素为公司营收主力，三大主导产品贡献了超70%的收入来源。公司为磷肥、氮肥行业龙头，资源优势显著。截至2023年6月，公司共有磷铵产...

标签：湖北宜化化肥矿产

康耐特光学研究报告：中国镜片出海领先品牌，聚合多元高端定制产品.pdf

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2024/04/17
44
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国元国际

康耐特光学研究报告：中国镜片出海领先品牌，聚合多元高端定制产品。康耐特光学科技，是一家专注于树脂眼镜片产品的服务商。公司拥有超过600万SKU的产品网络，囊括各类型的标准化镜片和根据客户需求量身定制的定制化镜片，公司2023年镜片销售总量为7940万副，2020-2023年销量CAGR为9.89%。公司深耕海外市场，为全球90多个国家提供产品和服务，根据弗若斯特沙利文，公司是2020年中国最大的镜片出口商，按出口值市场份额约为7.3%，同时公司是全球前十镜片企业中唯一一家中国企业，按镜片收入统计2020年排名第9。全球市场需求保持上升趋势，中国市场新产品机会涌现。2024年全球眼镜市场规模预计...

标签：康耐特光学光学镜片

恩华药业研究报告：世事千帆过，精麻龙头破浪前行.pdf

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2024/04/15
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华泰证券

恩华药业研究报告：世事千帆过，精麻龙头破浪前行。1）集采风险基本出清：公司销售额超1亿元的大品种大多已纳入国家集采，其余未集采品种格局较好（大多产品仅几千万到小几亿收入，规模较大的咪达唑仑为二类精神半管制产品，依托咪酯为独家长链剂型，均不满足国家集采条件）；2）管制麻醉快速放量：公司分别于20年12月/21年2月/21年11月获批舒芬太尼/羟考酮/阿芬太尼，叠加14年10月已获批的瑞芬太尼，我们估测4款管制麻醉合计22年销售额4.4亿元，23年~8亿元，24年有望在院端准入加速的背景下实现50%+增长，进入放量周期。长期增长点：研发梯队搭建完善，第二成长曲线渐成公司已通过自研+并购搭建丰富的研...

标签：恩华药业

昊华科技研究报告：核心业务多点开花，整合蓝天再下一城.pdf

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2024/04/15
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华泰证券

昊华科技研究报告：核心业务多点开花，整合蓝天再下一城。公司高端氟材料/电子气体具备规模优势，并逐步实现高端化突围，其中氟材料产能国内领先，PTFE/氟橡胶等高端产品助力进口替代；电子气体产能国内前三，5N级以上产品品质国内领先，未来产能扩张将巩固领先优势，伴随中化蓝天资产注入，业务协同效应增强，有望打造产业链完善的氟化工领先企业。同时，配额制下24年以来三代制冷剂（HFCs）步入景气周期，中化蓝天24年HFCs配额10.2万吨（国内第3），未来有望充分受益。高端制造化工材料差异化竞争优势显著，碳减排业务前景广阔公司是国内稀缺的民用航空材料供应商，依托科研院所平台优势及持续的研发投入（18-9M...

标签：昊华科技