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黑猫股份研究报告：积极转型碳基新材料的炭黑龙头.pdf
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- 2024/04/25
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- 国联证券
黑猫股份研究报告：积极转型碳基新材料的炭黑龙头。2001年成立以来，公司长期聚焦炭黑单一品种，已发展成为国内最大的炭黑龙头，为走出低端炭黑同质竞争的困境，公司差异化布局导电炭黑、碳纳米管和碳基材料，从单一炭黑企业向碳基新材料平台转型。公司已成为国内产能最大的炭黑企业公司前身是江西景德镇焦化总厂炭黑分厂，经过多年布局，现已成为国内最大、全球前四的炭黑生产企业，拥有8个国内生产基地，114万吨/年炭黑产能，乌海基地另有12万吨产能规划在建。公司进一步以锂电级导电炭黑为抓手，布局高端化、差异化特种碳材，7万吨导电炭黑、8万吨煤系针状焦及5000吨碳纳米管规划产能正有序推进。炭黑行业集中化、差异化发展...
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黑猫股份（002068）研究报告：炭黑行业龙头，多业务协同布局打开成长空间.pdf
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- 2022/11/02
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- 华西证券
黑猫股份（002068）研究报告：炭黑行业龙头，多业务协同布局打开成长空间。公司现有炭黑产能126万吨/年，占国内全部产能的15.4%。近年来在我国产业和促消费政策推动下，汽车行业景气恢复，推动炭黑需求持续上行，据卓创数据，2021年我国炭黑表观消费量达473.68万吨，同比+19.79%；2022年以来由于国际局势紧张、能源危机持续发酵，欧洲市场炭黑供需持续偏紧。伴随国内汽车产销的逐渐恢复，叠加换胎市场逐渐明朗，国内外配套需求的增量将给予上游炭黑价格和需求持续支撑。供给端来看，由于结构性改革持续发力，行业前五集中度上升至47.92%，预计随着轮胎产业的国际化和行业集中度进一步提升，公司炭黑业...
标签： 黑猫股份 炭黑 -
炭黑行业专题研究：以黑猫股份为例，导电炭黑国产化元年，碳系材料平台精细化之路.pdf
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- 2022/09/09
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- 广发证券
炭黑行业专题研究：以黑猫股份为例，导电炭黑国产化元年，碳系材料平台精细化之路。锂电池关键辅材导电剂：炭黑国产化元年，碳管降本增效破局。复盘导电剂行业随锂电池产业兴起过去20余年的发展进程：（1）2014年之前：导电炭黑为主流导电剂，国内依赖全进口。导电炭黑属于中高端炭黑，海外炭黑技术起步早，我国炭黑行业多为中小型企业，产品结构差且锂电发力前市场小，国内实力炭黑企业未布局进入，导致我国导电炭黑产品长期依赖进口。（2）2014-2021年：国产新型导电剂打破海外垄断，天奈科技率先崛起。中国的碳纳米管研究与世界先进水平并驾齐驱，2014年起以天奈科技为代表的国内公司通过购买专利、自研等多种方式成功实...
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黑猫股份（002068）研究报告：炭黑景气回升，锂电级导电炭黑布局打开成长空间.pdf
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- 2022/08/08
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- 国海证券
黑猫股份（002068）研究报告：炭黑景气回升，锂电级导电炭黑布局打开成长空间。黑猫股份于2014年完成全国化布局，当前拥有炭黑产能110万吨，产销多年稳坐国内龙头宝座。公司产学研结合，炭黑主业加速推进高性能炭黑、特种炭黑布局，优化产品结构。同时，公司积极开拓新能源板块，锂电炭黑、碳纳米管、PVDF和煤系针状焦多点切入，充分打开成长空间。我们预计公司2022-2024年实现营收97.03、115.09、130.16亿元，归母净利润3.44、7.08、10.34亿元。锂电炭黑打开成长空间，协同布局碳纳米管，横向切入PVDF、煤系针状焦在能源转型背景下，根据我们测算，全球碳系锂电导电剂市场空间预计...
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黑猫股份（002068）研究报告：炭黑龙头进军新能源材料，全力打造第二生长曲线.pdf
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- 2022/05/20
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- 开源证券
黑猫股份（002068）研究报告：炭黑龙头进军新能源材料，全力打造第二生长曲线。随着新能源车渗透率持续提升以及储能需求持续增长，未来全球锂电池装机量或将快速增长，我们预计2025年全球锂电池出货量有望达到2,140GWh，对应的导电炭黑需求为11.23万吨，导电炭黑市场空间或达到79亿元，整个导电剂市场空间或达到270亿元。目前导电剂已开始向复合导电剂方向发展，我们认为未来拥有多种导电剂材料研发、生产能力的企业，能够提供更为完整的导电剂综合解决方案，更有希望在导电剂市场竞争中脱颖而出。公司发力布局导电炭黑、碳纳米管产能，凭借其大化工规模优势，未来有望提供低成本的复合导电剂一体化解决方案，成为导...
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黑猫股份（002068）研究报告：布局新能源材料，炭黑龙头迎来发展良机.pdf
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- 2022/05/19
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- 国金证券
黑猫股份（002068）研究报告：布局新能源材料，炭黑龙头迎来发展良。炭黑生产龙头，优化公司内部治理。公司是炭黑行业的龙头企业，产能规模位于全国第一，八大炭黑生产基地合计拥有炭黑产能110万吨，后续还将新增16万吨产能。近年来公司通过国有企业改革对现有内部管理体系进行优化，实行员工股权激励，优化生产成本，提升费用管控，改善盈利能力。把握新能源机遇，重点布局导电剂产品，优化公司现有的产品结构。公司多年来一直大力进行研发投入，在碳基材料领域具有较好的研究基础，深度开发特种炭黑产品。新能源需求不断提升，带动导电剂需求大幅提升，2021年我国锂电池导电剂出货量为1.32万吨，同比增长29%，公司把握机...
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黑猫股份（002068）研究报告：炭黑龙头加码特种炭黑，战略布局新能源赛道.pdf
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- 2022/04/18
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- 德邦证券
黑猫股份（002068）研究报告：炭黑龙头加码特种炭黑，战略布局新能源赛道。炭黑供需格局有望改善，多项优势巩固公司龙头地位。黑猫股份是国内炭黑龙头，在全国拥有八大生产基地，炭黑产能110万吨/年，产能规模位居全国第一，全球前列。供给端，国内炭黑产能结构性过剩，在能耗和环保监管趋严的大背景下，国内开始淘汰落后产能。需求端，2022年，俄乌冲突致使俄罗斯炭黑出口受阻，欧洲炭黑出现短缺，此外国际油价处于高位，海外油头炭黑成本大幅上升，国内煤头炭黑成本优势凸显，国内炭黑在需求和成本双重利好下有望扩大出口规模。公司作为行业龙头，在规模、产品、服务、技术、能耗控制和环保投入上行业领先，随着炭黑供需格局改善...
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炭黑行业龙头黑猫股份（002068）研究报告 ：国内炭黑龙头全面进军新能源赛道，双轮驱动未来高速增长.pdf
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- 2022/03/09
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- 海通证券
炭黑行业龙头黑猫股份（002068）研究报告：国内炭黑龙头全面进军新能源赛道，双轮驱动未来高速增长。国内第一、国际领先的炭黑行业龙头。1）黑猫股份拥有110万吨/年的产能，在国内实现八大基地产业布局以及两大研究院技术支持，同时与国内各大顶尖高校合作。2）2021年前三季度归母净利润同比增长11631.3%至4.7亿元，主要因为费用率降低至4.71%与毛利率增长至15.00%，生产与运营成本得到降低。3）截止2020年末，公司市占率19.3%，行业Top3市占率仅35.4%，在行业节能减排政策收紧下，行业落后高污染产能有望逐步淘汰，公司凭借高效的环保技术优势与生产技术创新，有望形成龙头效应。
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黑猫股份（002068）研究报告：循环经济炭黑龙头，发力高端特种赛道.pdf
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- 2021/12/15
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- 中信证券
公司是国内炭黑龙头，具备循环经济、环保技术及规模优势。以炭黑为主导，焦油精制及白炭黑业务为两翼，进行产业链延伸。在行业面临能耗监管，供给端优化整合的趋势下，公司凭借节能减排优势，竞争力进一步提升。公司也在特种炭黑领域加速布局，打造导电炭黑、色素炭黑、绿色轮胎专用炭黑等产品，构建高端产品护城河，看好其长期成长空间。预测2021-2023年公司归母净利润为5.03/6.13/7.15亿元，给予目标价13.5元。首次覆盖，给予“买入”评级。
标签： 炭黑 黑猫股份
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