东方盛虹研究报告：依托大化工平台，延伸新材料布局.pdf

东方盛虹研究报告：依托大化工平台，延伸新材料布局。依托大化工平台，打造“1+N”产业布局。盛虹集团创立于 1992 年，从纺织 业下游印染起家，不断向产业链上游延伸，2018 年盛虹集团借壳东方市场上 市后，陆续收购集团旗下炼化、PTA、化工新材料（斯尔邦）资产。公司形 成全产业链垂直整合的化工综合体，依托炼化一体化、醇基多联产、丙烷产 业链项目构建的“大化工”综合化学原材料供应平台为基础，向新能源、新 材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条延伸进行“1+N”产业布局。

上游原料平台：“油、煤、气”三种工艺路线全覆盖。公司拥有 1600 万吨/ 年炼化一体化装臵、240 万吨/年甲醇制烯烃装臵（MTO）、70 万吨/年 PDH 装臵，原料选择灵活性强，降低周期波动风险。

重点项目稳步推进，构建“炼化+聚酯+新材料”产品矩阵。公司稳步推进新 材料产业链布局，包括 75 万吨/年 EVA、50 万吨/年 POE 及 30 万吨/年 α-烯 烃、2 万吨/年超高分子量聚乙烯、“乙二醇+苯酚丙酮”、POSM 及多元醇、 可降解塑料一期、磷酸铁锂等，提供未来增量。

EVA、POE 双线并进，打造全球领先的光伏膜材料产业基地。公司现有 30 万吨 EVA 装臵，并积极推进“百万吨级 EVA”战略目标。同时，公司积极寻 求 POE 工业化突破，2022 年 9 月斯尔邦 800 吨/年 POE 中试装臵成功产出 合格产品，同时规划建设 50 万吨/年 POE 及 30 万吨/年 α-烯烃工业化装臵。

布局磷酸铁锂产业链，完善集团储能拼图。盛虹集团在泰州、张家港规划建 设新型储能项目，打造高性能锂电电芯生产、电池组装、系统集成“一站式” 绿色储能解决方案。东方盛虹作为化工材料平台，可提供超高分子量聚乙烯 隔膜材料、DMC 电解液材料等核心原材料，同时湖北海格斯布局磷酸铁锂产 业链，有望进一步补足集团锂电核心原料供应。根据盛虹集团官网，上游原 料平台有助于集团在核心原料上实现 65%以上的成本自控。

拟引入沙特阿美作为战略投资者，加强产业合作。2023 年 9 月 27 日，公司 与沙特阿美子公司阿美亚洲签署框架协议，沙特阿美或其关联方有意成为公 司全资子公司盛虹石化产业集团战略投资者，拟持有其少数股权。双方有意 向在原油等原料长期采购与供应、化工产品和燃料产品销售、高附加值技术 许可等方面进行合作。