化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

中国心连心化肥研究报告：尿素龙头企业，化工业务占比逐步提高.pdf

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2024/01/31
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4
海通国际

中国心连心化肥研究报告：尿素龙头企业，化工业务占比逐步提高。01国内氮肥行业龙头，深耕行业数十载；02尿素行业产能扩张，公司具备规模优势；03复合肥产能扩张，销量不断提升；04发展下游精细化工品，一头多尾柔性调节生产；05分拆深冷能源独立上市，发展特种气体板块；06盈利预测及风险提示。

标签：中国心连心化肥尿素化肥化工

元力股份研究报告：国内木质活性炭龙头，硅碳+硬碳打造第二增长曲线.pdf

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2024/01/31
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东吴证券

元力股份研究报告：国内木质活性炭龙头，硅碳+硬碳打造第二增长曲线。国内木质活性炭龙头，“炭+硅”产业双轮布局。元力股份成立于1999年，聚焦于活性炭领域，创始人卢元健出生于化工世家，率先突破磷酸法工艺，进入快速扩张阶段，22年市占率提升至30%+。公司传统业务为活性炭、硅酸钠及硅胶产品，20-22年实现营业收入11.4/16.1/19.5亿元，同比-11%/+37%/+21%，实现归母净利润1.3/1.5/2.2亿元，同比+135%/+37%/+48%，业绩实现稳健增长。粉状炭市占率超30%，颗粒炭开启高速增长。公司为木质活性炭龙头，具备技术、品牌、市场优势，主要销售产...

标签：元力股份活性炭硅碳

联瑞新材研究报告：国内电子级硅微粉龙头，高性能球形粉体驱动成长.pdf

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2024/01/29
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平安证券

联瑞新材研究报告：国内电子级硅微粉龙头，高性能球形粉体驱动成长。公司是国内电子级硅微粉龙头生产商，生益科技是其第二大股东。2002年生益科技和东海硅微粉厂合资成立前身-东海硅微粉有限公司，2014年完成股份制改造并挂牌新三板，2019年12月于科创板上市，打造成为国内领先的半导体用硅微粉企业。国内覆铜板龙头生益科技是公司第二大股东，且是占到公司销售额10%以上的核心大客户。顺应下游材料迭代，公司产品持续升级。2002-2005年初创期以角形硅微粉（结晶型和熔融型）为主；2006-2011年逐步开发出超细、低硬度和表面改性的电子级硅微粉系列产品；近年来，公司产品进一步向集成电路封装塑封料、高频高...

标签：联瑞新材硅微粉电子

浙江荣泰研究报告：云母材料方兴未艾，龙头蓄势待发.pdf

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2024/01/26
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华鑫证券

浙江荣泰研究报告：云母材料方兴未艾，龙头蓄势待发。公司质地优异，护城河深厚。公司海外营收占比40%+，核心客户包括特斯拉、沃尔沃、大众、宝马、奔驰、宁德时代等，新能源车业务毛利率40%+，净利率20%+，在手订单90亿+，未来随新能源车业务占比持续提升，公司盈利能力仍有边际提升空间；技术方面，公司与客户深度绑定，在新车型开发周期共同研发热防护产品，新车上市后具有份额和毛利双重优势，形成正向循环；产能方面，公司在新能源车安全绝缘件产成品及云母纸/板/带等中间品一体化布局，并在越南设厂保障海外需求；管理方面，采用职业经理人模式，充分放权，董事长负责把控研发方向。预期差一（Cybertruck）：公...

标签：浙江荣泰云母云母材料

三美股份研究报告：高业绩弹性的三代制冷剂领先企业.pdf

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2024/01/24
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国金证券

三美股份研究报告：高业绩弹性的三代制冷剂领先企业。氟化工一体化布局领先企业，上游配套氢氟酸形成成本优势。公司现阶段业务板块主要包括氟制冷剂、氟发泡剂以及氟化氢，2023年上半年营收占比分别为77.2%/14.9%/5.9%。制冷剂业务方面，公司以三代制冷剂为核心产品，分别拥有R32/R125/R134a/R143a产能4/6.5/5.2/1万吨,24年对应配额为2.78/3.15/5.15/0.63万吨。同时公司目前拥有无水氟化氢产能13.1万吨，主要作为配套原料用于氟制冷剂和氟发泡剂的生产，从而形成一体化优势。三代制冷剂开启配额管理期，公司有望受益于行业景气上行。（1）不同于二代制冷剂在削减...

标签：三美股份制冷剂

科思股份研究报告：防晒剂龙头再拓业务版图，量价优势再上层楼.pdf

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2024/01/24
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西部证券

科思股份研究报告：防晒剂龙头再拓业务版图，量价优势再上层楼。合成香料起家，防晒剂原料领军，科思已成为国产防晒剂绝对龙头。公司主要服务海外市场，凭借优秀的产品力与价格优势与诸多国际知名厂商达成稳定合作。23Q1-3公司实现营收17.7亿元，同比+42.1%，归母净利润5.4亿元，同比+111.0%，营收与利润同增，业绩趋势持续向好。防晒剂市场下游需求空间广泛，合成香料依赖亚洲市场，中国企业竞争力不断提升。1）防晒剂市场受下游防晒品需求推动，同时随着防晒场景的增加，新型防晒剂的需求也在不断提升。据欧睿数据，22年全球/中国防晒剂规模达5.79/1.25万吨，预计到28年可达到7.12/1.62万吨...

标签：科思股份防晒剂

鼎龙科技研究报告：染发剂原料领先企业，特种工程单体乘风起.pdf

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2024/01/23
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财通证券

鼎龙科技研究报告：染发剂原料领先企业，特种工程单体乘风起。染发原料领先企业，客户积累&技术优势巩固领先优势：公司以染发剂业务起步，经过多年的技术积累和产品更新迭代，目前已经成为国内外领先的染发剂原料生产企业，核心客户群体覆盖欧莱雅、汉高、科蒂/威娜等多个知名品牌。同时，公司与国内外同行业厂家相比，拥有更多的染发剂原料种类以及合成工艺，未来随着对染发剂生产环保要求和人体使用安全要求的进一步提升，公司的技术优势将更加凸显，巩固自身领先地位。另外，受益于当前的“银发经济”以及相对流行的体验经济，未来包括黑色、彩色等染发剂需求有望进一步向好，公司主业盈利能力增强。PBO...

标签：鼎龙科技染发剂

亚钾国际研究报告：出海寻钾典范，扩量提质成长.pdf

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2024/01/22
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中泰证券

亚钾国际研究报告：出海寻钾典范，扩量提质成长。钾肥低成本开发典范，持续扩能目标行业龙头。公司专注从事海外钾矿开采生产与销售业务，在“一带一路”中老合作的机遇下，布局老挝甘蒙合计263.3平方公里钾盐矿区，氯化钾折纯储量超10亿吨。预计2024年公司产能规模达300万吨/年，目标以“每年新增一个百万吨”的速度持续扩张，预计2025年将达500万吨/年，远期规模目标700-1000万吨/年。公司有望凭借规模优势和技术创新优势，跃居全球钾肥领军企业。钾肥：资源垄断供给高度集中，边际成本支撑价格中枢。全球资源错配：钾肥出自天然钾矿，根据USGS数据，全球...

标签：亚钾国际

祥源新材研究报告：交联世界的产品，材料发泡的专家.pdf

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2024/01/22
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民生证券

祥源新材研究报告：交联世界的产品，材料发泡的专家。公司是辐照交流聚烯烃材料领跑者。湖北祥源新材创建于2003年，于2021年成功上市，是一家专业生产环保交联聚烯烃泡棉（XPE/IXPE/IXPP）及聚氨酯泡棉（PU)、有机硅发泡材料、热失控材料等产品的企业。公司目前是国内规模领先的聚烯烃泡棉生产企业，也是盈利能力较强的聚烯烃泡沫生产企业。现在国内设有湖北汉川、广东东莞、安徽广德、湖北武汉四大生产基地，另在建越南和泰国两个海外生产基地。公司核心产品交联聚烯烃作为绿色环保的缓冲、密封、防水、减震材料，广泛应用在建筑装饰、消费电子、汽车内饰、新能源电池、医疗和包装等领域。2023年1-3季度实现销售...

标签：祥源新材

中国石油研究报告：增储上产业绩可期，优质资产价值重估.pdf

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2024/01/19
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中银证券

中国石油研究报告：增储上产业绩可期，优质资产价值重估。中国石油是中国最大的油气生产和销售商，也是世界最大的石油公司之一。公司主要业务包括原油和天然气的勘探、开发、生产和销售，原油和石油产品的炼制、运输、储存和销售，基础石油化工产品、衍生化工产品及其他化工产品的生产和销售，天然气、原油和成品油的输送及天然气的销售等。2023年前三季度，公司实现营收22,821.35亿元，同比减少7.06%，归母净利润为1,316.51亿元，同比增长9.78%，摊薄净资产收益率为9.28%，同比提升0.33pct。高油价叠加增储上产，上游油气业务盈利可期。我们预计2024年国际油价有望维持中高位水平。2023年前...

标签：中国石油石油

万凯新材研究报告：前瞻布局出海业务，向上延伸低成本原料.pdf

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2024/01/18
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东方证券

万凯新材研究报告：前瞻布局出海业务，向上延伸低成本原料。深耕瓶片行业领先者，静待行业复苏。公司是国内四大瓶片生产商之一，目前拥有瓶片产能300万吨，截至2023年年底其在国内产能市占率18%。公司海宁和重庆双基地分别覆盖华东及西部市场，其中重庆基地更是把握了我国西部地区瓶片供需错配的市场机会，单吨产品具有就近运输和能源成本优势。2023年瓶片行业因新增产能较多而景气承压，但考虑到新产能主要集中在国内领先企业，供给扩张相对有序，且行业边际产能已临近现金亏损，行业底部已筑，更重要的是全球需求仍有7-8%年增速，产能消化只是时间问题，静待行业复苏带来公司业绩向上弹性。前瞻性布局出海业务，稳健首发非洲...

标签：万凯新材

华恒生物研究报告：全球丙氨酸龙头，持续突破新品助成长.pdf

8积分
2024/01/18
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国海证券

华恒生物研究报告：全球丙氨酸龙头，持续突破新品助成长。公司是全球利用生物制造技术生产小品种氨基酸的领先企业，现有L-丙氨酸2.8万吨/年、DL-丙氨酸2500吨/年、β-丙氨酸2000吨/年。公司基于厌氧发酵技术，由丙氨酸向缬氨酸拓展，年产2.5万吨丙氨酸/缬氨酸交替项目和1.6万吨三支链氨基酸项目以生产缬氨酸为主，驱动业绩快速增长。2013-2022年，公司营业收入CAGR26%，归母净利润CAGR43%。2023H1，公司实现归母净利润1.9亿元，同比+48%。公司厌氧发酵技术领先，L-丙氨酸和L-缬氨酸不断降本合成生物学技术工业化应用的核心点在于降低生产成本。公司在国际上首次成...

标签：华恒生物丙氨酸生物

石英砂行业研究报告：石英资源应用高端化，新材料国产化加速.pdf

3积分
2024/01/18
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国泰君安证券

石英砂行业研究报告：石英资源应用高端化，新材料国产化加速。石英资源应用高端化趋势下，硅微粉和高纯石英砂值得关注。石英是几乎所有硅基材料的原料，在自然界中分布广泛，矿床类型多样。不同的原矿品位及加工工艺，对应的石英砂下游应用存在差异。结合我们在《硅基材料研究框架》中所提出的“硅基新材料的核心在于纳米化和高纯化”的主要观点，以及各类石英砂/粉的制备难度与下游的增长态势，我们认为有两个新材料品类值得关注：1）硅微粉、2）高纯石英砂。硅微粉：电子级球硅技术密集+客户粘性高壁垒，核心下游覆铜板与环氧塑封料在总量及结构上双重驱动。硅微粉作为功能性填料，产品分类多样、下游应用广泛，中...

标签：石英石英砂新材料

斯瑞新材研究报告：铜基材料平台型龙头，多领域持续突破.pdf

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2024/01/15
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华泰证券

斯瑞新材研究报告：铜基材料平台型龙头，多领域持续突破。公司是国内领先的高性能铜基新材料平台型公司，主营业务包括高强高导铜合金、中高压电接触材料、高性能金属铬粉和医疗影像零组件。公司下游可分为传统赛道（强稳定性）和新兴赛道（高成长性），2019-2022年公司营收CAGR19.24%，归母净利润CAGR45.88%。公司营收构成以高强高导铜合金、中高压电接触材料为主，近年来合计占比超过80%，同时公司积极布局高端应用领域，金属铬粉和医疗影像零组件营收持续增长，合计营收占比由2018年的4.27%增长至2022年的8.82%。下游应用横跨多个板块，传统赛道为盾，新兴赛道为矛传统赛道方面，1）铜铬触...

标签：斯瑞新材铜铜基材料

国瓷材料研究报告：国内陶瓷新材料先进平台，产品线丰富和外延并购推动应用领域持续拓展.pdf

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2024/01/15
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方正证券

国瓷材料研究报告：国内陶瓷新材料先进平台，产品线丰富和外延并购推动应用领域持续拓展。内生外延双轮驱动，着力打造陶瓷新材料平台。公司成立于2005年4月，于2012年1月在深圳创业板上市。成立后，公司秉承一代材料一代产业的理念，立足于电子陶瓷粉体材料，通过内生丰富品类外延拓展下游的模式，向陶瓷新材料平台型企业迈进，目前公司已形成电子材料、催化材料、生物医疗材料、新能源材料、精密陶瓷和其他材料六大业务板块，产品广泛应用在电子信息和通讯、汽车及工业催化、生物医疗、新能源汽车、半导体、建筑陶瓷、太阳能光伏等领域。依托内生外延双管齐下，公司业绩整体稳步增长，2008-2021年公司营收规模从0.4亿元增...

标签：国瓷材料新材料陶瓷并购