化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

石英股份（603688）研究报告：详细梳理高纯石英砂及石英股份的稀缺性.pdf

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2022/10/13
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中信证券

石英股份（603688）研究报告：详细梳理高纯石英砂及石英股份的稀缺性。高纯石英砂的重要性。石英坩埚质量对直拉单晶硅片影响重大，变形、析晶等问题容易影响拉晶成晶率及硅片质量，而石英坩埚质量的核心在于原材料高纯石英砂，要求主要体现在纯度、气液包裹体、粒度分布、一致性四个方面。其中，纯度不仅要求二氧化硅的含量要在99.99%以上，对其他元素如铝、钡、镁、钙等的含量要求也较高。高纯石英砂的稀缺性。光伏坩埚使用的高纯石英砂门槛较高，需要同时满足矿源品质和提纯技术两方面的要求，美国尤利明及挪威TQC具备供给高纯石英砂的能力主要源自其共同开采SprucePine石英矿，该矿源具备稀缺性。石英股份在矿源储备...

标签：石英股份高纯石英砂石英砂

金发科技（600143）研究报告：新能源市场抬升改性塑料天花板，一体化布局打造平台型企业.pdf

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2023/01/04
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申万宏源研究

金发科技（600143）研究报告：新能源市场抬升改性塑料天花板，一体化布局打造平台型企业。国内改性塑料龙头业务不断拓展，上游拓展盈利稳定性不断提升。公司是国内改性塑料龙头，拥有219.5万吨改性塑料产能，在印度、美国、欧洲、马来西亚均设有子公司。此外公司还设有环保高性能再生塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料、轻烃及氢能源和医疗健康高分子材料产品共计6大业务板块。公司改性塑料及新材料板块维持稳定增长，不断完善产业布局，随着宁波金发、辽宁金发收购完成，公司未来有望实现产业链上下游的完善布局，解决公司改性塑料原材料供应问题的同时，也提高了产品的抗风险能力。公司2022年前三季度实...

标签：金发科技改性塑料新能源塑料

特种工程塑料行业之沃特股份（002886）研究报告：向特种工程塑料平台迈进的高成长性企业.pdf

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2022/02/08
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国金证券

公司改性塑料起家，打造特种工程塑料平台型企业：公司起步于改性塑料行业，产品序列偏高端化，盈利较为稳定，客户结构不断优化。2017年，公司LCP（液晶高分子）产品成功投放市场，凭借LCP积累的工业化经验，公司通过与外部成熟团队双向赋能的形式，逐步打通高温尼龙、聚砜、聚芳醚酮等其他特种工程塑料的工业化生产流程，在21年及以后在重庆基地将逐步投产2万吨LCP、1万高温尼龙、1万吨聚砜和2000吨聚芳醚酮类产品，向特种工程塑料平台型企业迈进。

标签：特种工程塑料塑料沃特股份

回天新材（300041）研究报告：胶粘剂龙头企业，持续加码光伏、新能源车高价值赛道.pdf

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2022/06/28
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招商证券

回天新材（300041）研究报告：胶粘剂龙头企业，持续加码光伏、新能源车高价值赛道。国内胶粘剂龙头企业，将充分受益于行业集中度提升进口替代进程加速。公司专注于高性能工程胶粘剂的生产和销售，产品主要应用于光伏新能源、新能源汽车、通信电子、智能家电、LED等重要工业领域。随着我国工业产值和工业产品需求的快速增长，以及全球胶粘剂企业的生产与消费中心逐渐向我国转移，我国胶粘剂行业生产规模快速扩大，但仍然面临中小企业数量众多、分散广，高端产能不足、低端产能过剩的局面。公司凭借多年技术积累，产品质量比肩国际品牌，在多个领域逐步替代进口产品，随着行业内落后产能的逐渐出清和公司产能规模的持续增长，公司将充分受...

标签：回天新材胶粘剂新能源车光伏

湿电子化学品行业之江化微（603078）研究报告：产能释放叠加盈利拐点，国内湿电子化学品龙头成长可期.pdf

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2022/02/18
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兴业证券

国内湿化学品龙头，淄博市财政局拟入主带来资源优势。江化微是国内湿电子化学品龙头，产品品类齐全、配套能力强，广泛覆盖半导体、面板、太阳能领域优质客户，近年产能释放下收入稳定增长。公司实控人拟变更为淄博市财政局，但经营管理团队维持不变，淄博化工产业发达，入主公司后有望带来资源优势，增强了原材料供应稳定性并拓展了成长可能性。

标签：江化微湿电子化学品

国瓷材料（300285）研究报告：新能源汽车用陶瓷球有望加速增长.pdf

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2022/02/10
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国海证券

公司全资子公司国瓷金盛主要生产氮化硅、氧化锆、氧化铝等材质的陶瓷轴承球和陶瓷球，主要应用于高端机械装备轴承。根据2020年年报，公司先后通过全球知名厂商NSK、NTN产品验证，并已开始供货；同时公司与其它国际轴承厂舍弗勒等的合作也进入样品匹配阶段，预计2021年底实现量产销售。根据2021年半年报，公司生产的高端氮化硅陶瓷轴承球已经通过了前三大国际知名轴承厂的验证，订单开始稳步增长。新产品氮化铝陶瓷基板完成客户验证，生产线搭建完成，预计2021年实现小批量销售。同时东营本部进行粉末扩产，江苏金盛进行陶瓷球制造扩能，打通了产业链上下游。

标签：新能源汽车汽车国瓷材料

碳纳米管-天奈科技（688116）研究报告：CNT老将，导电剂新星.pdf

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2022/03/23
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华创证券

碳纳米管-天奈科技（688116）研究报告：CNT老将，导电剂新星。天奈科技致力于研发、生产和销售纳米级碳材料，掌握碳纳米管粉体及浆料制备核心技术，目前为国内该行业的龙头企业。公司成立于2011年，先后研发了三代碳纳米管产品及催化剂，于2019年在科创板上市。公司产品主要包括碳纳米管粉体、碳纳米管导电浆料、石墨烯复合导电浆料和碳纳米管导电母粒等，目前为国内碳纳米管生产制造龙头企业。碳纳米管：受益于行业高增β及渗透率提升α，市场前景广阔。1）市场空间：CNT属于小而美的赛道，小市场大增速。一方面受益于下游新能源汽车市场爆发带来的行业整体高增速，另一方面受益于锂电池性能诉求下...

标签：天奈科技碳纳米管导电剂

石英股份（603688）研究报告：高纯石英砂龙头，矿源壁垒+提纯技术打造核心竞争力.pdf

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2022/08/17
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德邦证券

石英股份（603688）研究报告：高纯石英砂龙头，矿源壁垒+提纯技术打造核心竞争力。国内高纯石英砂龙头，2022Q1归母净利润同比增长106%。高纯石英广泛应用于半导体、光伏等高新技术产业，具有较高附加值，主要因为高纯矿源稀缺性和提纯技术难度。石英股份是全球少数可以制备高纯石英砂的企业，全面布局光源、半导体、光伏、光纤、光学等领域。公司主要采用的方法有气熔法和连熔法，其中连熔法的特性较为优异且工艺相对自动化，公司连熔法目前已经发展到第八代技术，在国内处于领先水平。2021年营业收入9.6亿元，同比增长48.8%；归母净利润为2.8亿元，同比增长49.4%；公司毛利率45.6%，净利率29.3%...

标签：石英股份高纯石英砂石英砂

宝丰能源（600989）研究报告：快速崛起的煤制烯烃龙头，耦合绿氢引领煤化工绿色发展.pdf

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2022/06/24
550
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申万宏源研究

宝丰能源（600989）研究报告：快速崛起的煤制烯烃龙头，耦合绿氢引领煤化工绿色发展。国内煤制烯烃龙头企业，宁东基地循环经济产业链构筑成本优势，内蒙新项目开拓长期成长空间。公司深耕煤化工行业二十年，目前已拥有120万吨/年聚烯烃、700万吨/年焦炭、440万吨/年甲醇产能，其中煤制烯烃产量占全国总产量的10%，是国内煤制烯烃龙头企业。公司依托宁东丰富的煤炭资源发展现代煤化工，延伸产业链至煤制甲醇、煤制烯烃和精细化工领域，构建了“煤-电-气-化”上下游紧密衔接的循环经济产业链，实现煤炭资源的高效利用，单位成本和能耗均处于行业较低水平。公司现金流状况良好，资产负债结构保持健...

标签：宝丰能源煤制烯烃烯烃煤化工化工绿色发展

硅碳负极硅粉行业之博迁新材（605376）研究报告.pdf

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2021/12/10
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广发证券

硅基负极：提升电池能量密度优势明显。在国家政策支持和材料技术发展的双重利好因素驱动下，硅因其在理论克容量和性价比等方面的优势，逐渐取代石墨成为新一代动力电池负极领域热点材料。纯硅负极具有膨胀、SEI膜不稳定和导电性较差等局限性，目前各厂商主要采用预补锂、硅纳米化、硅碳负极和硅氧负极等方法进行技术改良。

标签：博迁新材负极材料硅基负极硅粉硅料

天赐材料（002709）研究报告：大宗化重构产业链，开启电解液新时代.pdf

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2022/06/22
584
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广发证券

天赐材料（002709）研究报告：大宗化重构产业链，开启电解液新时代。历经周期，构建“大宗”时代锂电材料平台，迎接电解液第四轮技术红利。作为全球最大电解液供应商，在2016年开启的电解液降价周期中，公司聚焦锂电材料和日化两大业务，砥砺管理效率，三费率连续四年下行并在2021年降至4.42%首次位于行业最低位。行业即将迈入TWh时代，电解液、磷酸铁等需求量均突破百万吨级别迎接“大宗”时代，公司一体化综合布局产能，完成电解液产业链生产壁垒构建，并横向拓展磷酸铁锂产业链，以大宗化思路孵化锂电材料平台。LiFSI产业化加速推进，预计2023年底形成超5万...

标签：天赐材料电解液

万华化学（600309）研究报告：聚氨酯行业龙头，迈入新成长周期.pdf

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2023/02/20
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华泰证券

万华化学（600309）研究报告：聚氨酯行业龙头，迈入新成长周期。公司上市以来（01-22年）营收/归母净利CAGR达32%/30%，依托自主研发成长为全球聚氨酯龙头，核心产品MDI在规模/技术/成本等方面保持领先。公司保持高资本开支，依托研发带动品类延伸，2020年以来每年资本开支超200亿元，22Q3末在建工程422亿元，历史新高。我们测算聚氨酯/石化/新材料现有产品及产能对应16-22年的价格水平下（周均价，下同），营收/净利润中枢1119/224亿元，在建项目全部投产后对应16-22年价格水平下，营收/净利润中枢1136/161亿元，未来项目增量兑现有望持续成长。国内需求复苏带动三大板...

标签：万华化学聚氨酯氨

石英股份跟踪报告：半导体业务已成气候，估值有望迎来重塑.pdf

3积分
2023/09/21
612
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中信证券

石英股份跟踪报告：半导体业务已成气候，估值有望迎来重塑。高纯石英为半导体关键辅材，2022年市场空间达240亿元。在半导体集成电路中，石英制品具备耐高温、耐腐蚀、低膨胀等优异性能，是难以替代的关键材料，也具备耗材属性，起到承载、隔离等关键作用，涉及半导体晶圆制造的大部分流程，影响范围较广。根据石英股份年报及凯德石英招股书披露，每生产1亿美元的电子信息产品，平均大约需要消耗价值60万美元的高端石英材料，我们预计2022年全球半导体石英制品市场空间在240亿元左右。行业各环节均具备较高壁垒。一旦石英材料的杂质、稳定性等因素导致芯片生产受到影响，则犯错成本较高，故而上中下游各环节对半导体石英材料均具...

标签：石英股份石英半导体

石英砂行业研究报告：石英资源应用高端化，新材料国产化加速.pdf

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2024/01/18
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国泰君安证券

石英砂行业研究报告：石英资源应用高端化，新材料国产化加速。石英资源应用高端化趋势下，硅微粉和高纯石英砂值得关注。石英是几乎所有硅基材料的原料，在自然界中分布广泛，矿床类型多样。不同的原矿品位及加工工艺，对应的石英砂下游应用存在差异。结合我们在《硅基材料研究框架》中所提出的“硅基新材料的核心在于纳米化和高纯化”的主要观点，以及各类石英砂/粉的制备难度与下游的增长态势，我们认为有两个新材料品类值得关注：1）硅微粉、2）高纯石英砂。硅微粉：电子级球硅技术密集+客户粘性高壁垒，核心下游覆铜板与环氧塑封料在总量及结构上双重驱动。硅微粉作为功能性填料，产品分类多样、下游应用广泛，中...

标签：石英石英砂新材料

万盛股份（603010）研究报告：磷系阻燃剂龙头，拓展新能源材料领域.pdf

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2022/01/06
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23
中银证券

公司为全球磷系阻燃剂行业龙头，20多年来深耕以磷系阻燃剂为主的功能性精细化学品业务。公司现有工程塑料阻燃剂产能7.5万吨，TCPP产能4万吨，软泡阻燃剂产能1万吨，胺助剂产能2.5万吨，催化剂产能1万吨，涂料助剂产能4万吨。公司营业收入从2016年的12.27亿元增长到2020年的23.3亿元，年均复合增长率为21.5%；归母净利润从2016年1.49亿元增长到2020年3.93亿元，年均复合增长率为35.83%。2021年，公司前三季度营业收入30.68亿元，同比增长97.80%，归母净利润6.25亿元，同比大幅增长171.41%。

标签：万盛股份磷系阻燃剂新能源材料化学品