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玲珑轮胎研究报告：从国际领先胎企视角展望玲珑轮胎长期成长性.pdf

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2024/04/24
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国信证券

玲珑轮胎研究报告：从国际领先胎企视角展望玲珑轮胎长期成长性。国产领军轮胎企业。玲珑轮胎前身招远制修厂，主业为轮胎配套和零售业务，2016年上市，稳居我国轮胎领先位置，内销与出口整体比例接近1：1，2023年公司营收202亿元，同比+19%，归母13.9亿元，同比+375%。行业复盘&展望：轮胎行业长坡厚雪，兼具成长及抗周期属性，市场空间大、自主品牌逐渐崛起。2022年全球轮胎销量17.5亿条，规模约1800亿美元，国内胎企份额较低（收入口径玲珑不足3%）；随自主胎企在渠道、产能、配套端布局完善，国产份额有望提升：从“营收=销量X价格”视角拆解，量的核心支撑来自①...

标签：玲珑轮胎轮胎

赛轮轮胎研究报告：行稳致远，寻求创新突破的轮胎龙头.pdf

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2024/04/22
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国金证券

赛轮轮胎研究报告：行稳致远，寻求创新突破的轮胎龙头。稳定性：依托全面的产品规划和前瞻的海外布局打造竞争优势。公司在成立后7年内完成了半钢胎+全钢胎+非公路胎（包含巨胎）的产品布局，丰富且全面的产品在满足更多客户需求的同时也降低了细分行业景气度变化带来的风险。作为第一家在海外建厂的国内胎企，公司目前已经拥有越南和柬埔寨两大海外基地，还规划了印尼和墨西哥两个新基地，越南基地对美国出口乘用车胎的双反税率为6.23%，其他海外基地0税率，整体出口关税较低且通过多基地布局能更好防范政策等相关风险。经营层面来看公司在存货和费用管理上也有所优化，同时尽量降低汇兑等非经营损益带来的业绩影响。凭借自身较强的竞争...

标签：赛轮轮胎轮胎

米其林公司研究：从全球轮胎行业标杆企业看中国轮胎企业出海之路.pdf

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2024/04/15
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国金证券

米其林公司研究：从全球轮胎行业标杆企业看中国轮胎企业出海之路。米其林是全球轮胎行业龙头企业，在美国《轮胎商业》公布的2023年全球轮胎75强排行榜中排名第一。在中国轮胎企业纷纷选择出海布局的大背景下，我们希望通过复盘米其林的发展历程来找到轮胎企业脱颖而出的核心要素，从而为中国轮胎企业的发展提供一些启示和建议。通过对于米其林经营策略以及目前全球轮胎行业的发展现状的分析，我们认为轮胎企业发展成功主要有三大核心要素：核心要素一：创新力。轮胎工业发展至今对于汽车性能有重大影响的里程碑技术创新有四项，即斜交充气轮胎、子午线轮胎、绿色轮胎以及“液体黄金”技术，其中子午线轮胎以及绿色...

标签：米其林轮胎

中鼎股份研究报告：非轮胎橡胶制品龙头，三大增量业务放量可期.pdf

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2024/04/15
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西南证券

中鼎股份研究报告：非轮胎橡胶制品龙头，三大增量业务放量可期。公司是国内非轮胎橡胶制品龙头企业，在多个细分领域行业领先。公司先后收购高精度密封公司德国KACO（2014），高端底盘减震公司德国WEGU（2015），空悬和电机电控公司德国AMK（2016），发动机/新能源汽车电池冷却系统公司德国TFH（2017）。同时通过收购海外高端技术开拓国内市场，设立安徽嘉科、安徽威固、安徽特思通、安美科安徽等国内子公司，国内落地公司业绩近年来保持稳步提升。传统业务：业绩稳定增长，海外并购项目国内落地成长。（1）密封产品丰富，抢占新能源密封先机。公司在电池包、电机密封等新能源板块处于国际领先水平，为沃尔沃、蔚...

标签：中鼎股份橡胶制品轮胎

赛轮轮胎研究报告：巨胎与“液体黄金”并进，盈利与估值共振.pdf

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2024/04/11
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华创证券

赛轮轮胎研究报告：巨胎与“液体黄金”并进，盈利与估值共振。公司是国内轮胎龙头，产品布局完善，产能增量充足。当前公司具备半钢胎产能约6200万条、全钢胎产能约1500万条、非公路轮胎产能26万吨，未来规划有柬埔寨二期、墨西哥、印尼、青岛董家口等项目，预计全部产能达产后公司产能将达到半钢胎10300万条、全钢胎2600万条、非公路轮胎44.7万吨。公司非公路轮胎及巨胎产品具备领先身位，加速抢占外资份额。不同于市场对于非公路胎景气持续性的担忧，我们看好全球再基建和采矿业持续高景气，进而判断作为耗材的非公路胎仍具备可持续的景气上行空间。同时考虑到中国企业的份额提升在巨胎领域才刚...

标签：赛轮轮胎轮胎

玲珑轮胎研究报告：品牌力强者，整装待发再启航.pdf

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2024/04/10
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东方证券

玲珑轮胎研究报告：品牌力强者，整装待发再启航。向中高端配套业务转型。玲珑的国内配套业务已做到全国第二，排名仅次于外资品牌倍耐力，但由于近年来国内整车厂与电商竞争加剧加上原料涨价，国内中低端配套业务的实际盈利、对替换市场的引流和溢价效应并不理想，短期内影响了玲珑的业绩表现。为改善这点，玲珑的配套业务战略开始向中高端产品、车型、品牌作结构转型，进而提升其配套的整体回报率。我们认为，未来2-3年将是玲珑向中高端配套转型的关键期，中高端车型定点项目的放量，还有欧洲塞尔维亚基地投产后带来的海外配套业务放量，有望为玲珑配套业务带来质的飞跃。欧洲基地放量在即。玲珑是国内最早一批出海、最早规划非东南亚基地出海...

标签：玲珑轮胎轮胎

汽车轮胎行业专题报告：后疫情时代，中国轮胎的加速扩张.pdf

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2024/04/08
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弘则研究

汽车轮胎行业专题报告：后疫情时代，中国轮胎的加速扩张。轮胎是近2000亿美元的大市场，中国胎企的市场份额近两年快速提升：轮胎行业体量大，在新车销售降速阶段轮胎需求增速在0.5%上下波动，轮胎市场接近存量市场。疫情过后大量生产生活活动恢复，行业需求很好，2023年的轮胎销量同比增长2.3%，增速创近几年新高（排除2020、2021特殊年份）。过去中国胎企的市场份额较低，大陆轮胎企业合计不到20%，单公司最高不超过2.2%，距离国际知名品牌有较大差距。但过去两年中国轮胎一直积极布局海外市场，海外市场的市场份额不断提高，且这个过程仍在加速中。中外轮胎行业景气度拉开差距，中企积极出海，外企缩减产能：之...

标签：轮胎汽车

豪迈科技研究报告：轮胎模具隐形冠军，数控机床新晋黑马.pdf

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2024/04/07
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国投证券

豪迈科技研究报告：轮胎模具隐形冠军，数控机床新晋黑马。豪迈科技是轮胎模具龙头，2023年全球市占率超30%。2007-2023年营收/归母净利润CAGR为21.84%/19.93%，业绩增长稳健。复盘公司发展历史，公司三十年以来专注机械制造，应用场景逐步拓展，从单一轮胎模具领域的隐形冠军，成长为风电铸件、燃气轮机、数控机床等多个领域的行业领头羊。我们认为公司属于业绩稳健的防御性投资标的，轮胎模具和机械零部件业务提供稳定的业绩支撑，机床业务有望打开公司成长天花板。第一成长曲线：轮胎模具隐形冠军，龙头地位稳固，贡献稳定业绩支撑。2023年轮胎模具业务收入37.90亿元，占比53%。轮胎模具具备耗材...

标签：豪迈科技轮胎模具轮胎机床模具数控机床

中国全地面起重机轮胎行业市场调研报告.pdf

19元
2024/03/28
56
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卓越策略

中国全地面起重机轮胎行业市场调研报告

标签：起重机轮胎起重机轮胎

轮胎设备行业研究：轮胎踏浪出海，设备持续受益.pdf

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2024/03/26
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天风证券

轮胎设备行业研究：轮胎踏浪出海，设备持续受益。1）轮胎模具系关键设备，竞争格局优良竞争格局：行业高技术壁垒，全球集中度较低。高质量、高精度的轮胎模具依赖于高精尖的加工设备，全球范围内除附属于轮胎制造商的几家模具企业外，专业轮胎模具制造企业较少，豪迈科技为全球龙头。市场空间：耗材属性凸显，规模稳步提升。轮胎模具属于耗材，每年的市场规模变化与轮胎市场基本一致；根据观研报告网数据，预计2025年全球轮胎模具市场规模达到173.71亿元，国内轮胎模具市场约占全球规模1/3。2）受益汽车产业链出海，轮胎出海有望带动模具需求轮胎产能：产能向亚洲地区转移，成本竞争优势突出。轮胎行业属于劳动密集型产业，亚洲地...

标签：轮胎设备轮胎

米其林轮胎专题报告：技术与品牌并重，内生与外延同行.pdf

3积分
2024/03/20
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国泰君安证券

米其林轮胎专题报告：技术与品牌并重，内生与外延同行。技术为王，品牌建设助力价值提升。（1）公司是轮胎行业技术引领者。公司以可拆卸轮胎和充气轮胎为基础。以子午线轮胎引导了轮胎工业的一场革命。从创始至今持续更新迭代，推出NZG技术、Ultraflex超低压技术、“Energy”系列、免充气可回收的3D打印轮胎。（2）公司是轮胎品牌建设业内标杆。公司出版的《米其林指南》，使公司成为推荐优秀餐厅和特色酒店的国际领导者，与用户形成良性互动和情感的交互，米其林的轮胎也因《米其林指南》给人留下的“高端”印象而被选择。此外，米其林也是最早通过赞助比赛实战来增加品...

标签：米其林轮胎

轮胎行业研究：中国轮胎加速出海，性价比开启“全球替代”.pdf

5积分
2024/03/14
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国联证券

轮胎行业研究：中国轮胎加速出海，性价比开启“全球替代”。中国胎企积极“出海”投资绕开贸易壁垒，有望凭借高性价比优势与技术创新持续抢占外资份额，实现弯道超车。我们看好布局海外基地，并有长期成长性的轮胎企业。轮胎行业中短期主要受益于海外需求高增，长期看，行业需求具备持续性，海内外供给格局也持续向好。轮胎需求偏刚性，替换市场大有可为轮胎是典型的中游行业，全球市场规模超1800亿美元，其中替换市场销量占比70%以上，因此相较于下游汽车行业需求偏刚性，且受益于汽车保有量稳步增长，长期需求有支撑。海外需求高增是轮胎行业高景气的核心因素分品类看，量价齐升带动半...

标签：轮胎

轮胎行业深度报告：行业恢复常态，中国轮胎长期份额提升逻辑不变.pdf

4积分
2024/03/13
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申万宏源研究

轮胎行业深度报告：行业恢复常态，中国轮胎长期份额提升逻辑不变。疫情和海运费为影响2021-2022年行业的主要因素。我们回顾2020-2022年美国轮胎进口量，发现过去两年疫情、海运费为影响行业下行的关键因素，主要影响企业运输成本、产品销量价格、终端需求、订单库存等。2023年两个影响因素基本消除，因此行业回归常态，此前有规模储备、渠道储备、产品储备的企业收入盈利得以快速释放，因此2023年部分企业的收入及盈利不断创新高。但从行业层面来看，我们认为2023年并非为行业景气定点，而是行业修复回归常态的一年。海外产品消费结构发生变化，美国市场需求逐步向高性价比产品趋近。美国市场整体产品消费略有降级...

标签：轮胎

轮胎行业研究报告：国产轮胎扩产加速，轮胎设备景气上行.pdf

4积分
2024/03/11
165
12
国海证券

轮胎行业研究报告：国产轮胎扩产加速，轮胎设备景气上行。中国轮胎企业归母净利润在2022-2023年呈现明显上升趋势，中国轮胎企业通过国际化布局，利用成本优势在全球崛起的势头日趋明显，资本扩张也显示出加速迹象，A股轮胎企业在建工程与固定资产的比值，也从2012年的9.98%提升至2023年三季度末的28.5%；据我们不完全统计，截至2024年初，我国在建轮胎项目投资额达221.17亿元，其中预计均为2024-2025年进行投资建设，预计设备投资达141.02亿元，有望为橡胶机械行业带来机遇；中国轮胎企业拟在建半钢胎产能7850万条，拟在建全钢胎产能315万条，占2023年全球总需求量的比例分别为...

标签：轮胎

大业股份研究报告：轮胎骨架材料龙头业绩反转，增收降本推动长期成长.pdf

3积分
2024/03/08
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上海证券

大业股份研究报告：轮胎骨架材料龙头业绩反转，增收降本推动长期成长。公司成立于2003年，设立之初主营胎圈钢丝产品。2012年，公司胎圈钢丝产销量及市占率居全国同业第一。2021年，公司收购胜通钢帘线，补足钢帘线业务短板，形成胎圈钢丝+钢帘线两大类主营产品。业绩层面看，公司营收持续增长，2020~2022年营收CAGR为30%，主要系产能扩张及胜通钢帘线并入，带动销量持续增长。2022年公司归母净利润出现上市来的首次亏损，系市场需求疲弱，原料、能源价格上涨，钢帘线产能利用率低等因素所致；2023Q1~Q3归母净利润扭亏为盈，同比162.73%，系需求回暖，主要原料价格回落，以及胜通钢帘线产能恢复...

标签：大业股份轮胎

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