化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

个股分析：石英股份.docx

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2024/03/04
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新启航投研

石英股份是国内石英行业的头部企业，也是国内唯一一家实现规模化量产高纯石英砂的企业，也是唯－一家拥有完整产业链的企业。高纯石英砂是生产半导体、光伏、光电用石英制品的主要基础材料，技术达到国际先进水平。根据相关测算，2022年国产石英砂供给量约为3.5万吨，其中石英股份一家就提供了3万吨，在行业内具备较高的影响力。公司拥有5家全资子公司，1家参股公司，均围绕产业链横向及纵向布局，完善公司产业版图。连熔生产技术创新发展，始终保持行业领先，已发展成为行业标杆，具有核心优势。2023年开启的AI人工智能工业革命，导致AI芯片需求放大，石英股价做为半导体原材料企业也是受益企业之一，AI半导体需求依旧在继续...

标签：石英股份

宝丰能源（600989）2022年中报点评：营收利润稳定增长，在建项目有序推进.pdf

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2022/08/11
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国海证券

宝丰能源（600989）2022年中报点评：营收利润稳定增长，在建项目有序推进。事件：2022年8月9日，宝丰能源发布2022年中报：实现营业收入143.95亿元，同比增加37.53%；实现归属于上市公司股东的净利润40.15亿元，同比增加7.53%；加权平均净资产收益率为12.68%，同比减少1.14个百分点。销售毛利率39.98%，同比减少11.61个百分点；销售净利率27.89%，同比减少7.78个百分点。其中，2022年Q2实现营收78.80亿元，同比增加43.60%，环比增加20.95%；实现归母净利润22.68亿元，同比增加13.11%，环比增加29.90%；加权平均净资产收益率为...

标签：宝丰能源能源

新凤鸣研究报告：乘涤纶新周期东风，化纤航母再启航.pdf

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2023/12/05
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天风证券

新凤鸣研究报告：乘涤纶新周期东风，化纤航母再启航。公司成立于2000年2月，专注于民用聚酯纤维领域，拥有20多年的聚酯纤维生产、研发经验，注重产业链一体化布局，目前拥有740万吨涤纶长丝、120万吨短纤、500万吨PTA，主要产品产能均居国内前列，随着聚酯产能和一体化建设的不断发展，公司拥有了从上游PTA到下游涤纶长丝的垂直供应体系，有效保证了原料供应降低原料波动对价格影响；产品差异化程度高，拥有超过1000余个聚酯纤维品种。公司应用“5G+工业互联网”技术，实现超10万台（套）设备的全要素连接，实现了14道核心生产环节的全智能化生产，助力公司实现高效运营，公司三费成本...

标签：新凤鸣化纤涤纶

聚和材料研究报告：光伏银浆量利提升，正银龙头加速成长.pdf

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2024/03/19
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西南证券

聚和材料研究报告：光伏银浆量利提升，正银龙头加速成长。TOPCon电池单瓦银耗更高，2024年TOPCon电池银浆需求有望同比增长186%。目前TOPCon电池单瓦银耗约13mg/W，较PERC电池10mg/W以下大幅增加。2024年TOPCon电池渗透率预计提升至70%，下游装机需求增长带动电池需求增长，电池银浆需求保持增长。我们计算2024年全球TOPCon银浆需求有望超过5300吨，同比增长186%。TOPCon银浆加工费更高，2024年光伏银浆有望迎来量利提升。目前PERC银浆加工费在350元/kg，TOPCon银浆加工费较PERC高出200元/kg，盈利能力更强，HJT银浆加工费在8...

标签：聚和材料光伏银浆银浆光伏

松井股份研究报告：生意模式深入绑定客户，高端工业涂企发展空间广阔.pdf

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2024/02/29
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兴业证券

松井股份研究报告：生意模式深入绑定客户，高端工业涂企发展空间广阔。松井股份是一家以高端消费类电子和乘用汽车等领域为目标市场的新型功能涂层材料公司。其中，高端消费电子领域包括手机及相关配件、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备、智能家电四大细分领域，2022年营收占比分别为44%、17%、19%、5%；乘用汽车领域的涂料主要应用于内饰、外饰件等汽车零部件，2022年营收占比达13%。技术与服务构筑完备解决方案，松井股份形成了独特的高壁垒生意模式。高端功能性涂料产品以客户的差异化需求为导向，企业需具备较强的技术研发能力与丰富的技术储备，方可及时响应市场需求；而持续地再研发与送样是将自身涂料产品性能校准...

标签：松井股份

中触媒（688267）研究报告：分子筛催化剂国内领先，新品打开成长空间.pdf

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2022/03/22
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国泰君安证券

中触媒（688267）研究报告：分子筛催化剂国内领先，新品打开成长空间。公司催化剂产品种类多，用途广泛，拥有高端的技术以及关键原料配套，处于国内行业领先。随着国内外环保政策趋严，拉动脱硝催化剂需求；另HPPO催化剂等新品订单持续释放，打开成长空间。我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.75/1.42/2.02，增速分别为43%/90%/43%，目标价格为66.63元（对应2022年47倍PE）。分子筛催化剂市场大，公司与BASF深度合作快速成长。分子筛催化剂全球需求较大，2021年全球消费量达34.1万吨，中国消费量为10.2万吨。公司凭借技术优势与BASF深度合作，成为其亚太地区脱...

标签：分子筛催化剂中触媒分子筛

永利股份研究报告：双轮驱动的国内轻型输送带领先企业.pdf

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2023/12/08
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国金证券

永利股份研究报告：双轮驱动的国内轻型输送带领先企业。“轻型输送带+精密模塑”双轮驱动，积极推进全球化布局。公司以轻型输送带业务起家，并通过收购拓展精密模塑业务。在轻型输送带领域，公司经营规模及技术积累国内领先且与海外头部企业接近。在精密模塑领域，公司主营模具制造及塑料件注塑，专注为客户提供优质的“一站式”产品和服务。2023年上半年，公司轻型输送带业务实现营收4.49亿元，占总营收比例为52.54%；精密模塑业务实现营业收入4.05亿元，占总营收比例为47.46%。今年前三季度，公司实现营业收入14.54亿元，同比下降9.61%；实现归母净利润1...

标签：永利股份输送带

阿科力分析报告：COC有望量产突破，聚醚胺受益于风电复苏.pdf

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2023/08/30
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方正证券

阿科力分析报告：COC有望量产突破，聚醚胺受益于风电复苏。公司增量COC业务占据国产化先机，存量聚醚胺、（甲基）丙烯酸异冰片酯业务盈利稳健增长，有望迎来价值重估。1.公司持续投入积极推动COC的研发，年内有望迎来量产突破。COC/COP是全球需求8.29万吨，CAGR7.28%的百亿级市场，需求前景广阔。我们认为公司2014年开始坚持9年研发投入，2020年COC由小试进入研发放大，2021年完成了原料千吨级生产线以及COC的实验室级别合成与验证，各项指标均达到预期，已取得了积极进展。公司COC项目有望年内实现千吨级量产，并通过潜江扩产1万吨/年放大先发优势，进一步兑现公司的研发竞争力，迎来价...

标签：阿科力醚风电

信德新材研究报告：负极包覆材料翘楚，一体化奠定竞争优势.pdf

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2024/03/25
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开源证券

信德新材研究报告：负极包覆材料翘楚，一体化奠定竞争优势。负极包覆为电池快充化大势所趋，市场空间广阔负极包覆材料能够有效改善负极与电解液接触过程中导致的容量衰减、循环寿命低等问题，显著提升负极首效，提高倍率性能，是目前电池快充化趋势下材料端必不可缺的环节之一。我们预计2025年、2030年负极包覆材料市场分别达到45亿元和141亿元。一体化延申布局古马隆树脂，开拓新兴市场公司大力扩产，产能行业领先。公司募投项目为3万吨一体化产能，其中1.5万吨已于2022Q4投产，建成后公司具备5.5万吨包覆材料产能，其中新建成产能向上延伸至乙烯焦油—古马隆树脂，保障原材料供应同时扩大成本竞争优势，...

标签：信德新材

瑞华泰（688323）研究报告：国内PI薄膜领域领先企业，CPI量产有望迎来突破.pdf

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2022/05/06
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山西证券

瑞华泰（688323）研究报告：国内PI薄膜领域领先企业，CPI量产有望迎来突破。瑞华泰公司是国内PI薄膜领域领先企业，2021Q1营业收入实现稳步增长公司专业从事热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜等高性能PI薄膜的研发、生产和销售，是国内少数掌握配方、工艺及装备等整套核心技术的高性能PI薄膜制造商，已成为全球高性能PI薄膜产品种类最丰富的供应商之一。2022年4月28日，公司发布2022年一季度报告，2022Q1公司实现营业收入8078.78万元，同比增长0.66%；实现归母净利润1228.18万元，同比减少27.23%；实现扣非归母净利润1173.55万元，同比减少24.87%；基本...

标签：瑞华泰薄膜 CPI

金石资源研究报告：经营拐点确认，公司或被低估.pdf

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2024/04/12
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国联证券

金石资源研究报告：经营拐点确认，公司或被低估。我们认为23年或是公司业绩拐点，着眼未来，公司正向技术平台型企业转型，发力“资源-深加工”一体化，始于蒙古持续整合全球资源，我们看好公司的发展模式及远期空间。本篇报告意从市场关注的几个问题入手，阐述我们对氟硅酸法的冲击、公司出海的选择、商业模式和估值的看法。氟硅酸法增量有限，与伴生萤石法皆具超额利润磷矿副产氟硅酸制备氢氟酸技术不断成熟，市场担忧其将对萤石产生一定冲击。根据我们的测算，受制于磷肥规模，氟硅酸法提供的等价萤石增量低于28%，且具体项目落地情况有待观察，其定位仍然是萤石法的补充。但氟硅酸法成本优势明显，与公司的伴生...

标签：金石资源资源

华密新材分析报告：高端特种橡塑“小巨人”，高技术水平进入航空、高铁领域.pdf

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2023/10/19
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开源证券

华密新材分析报告：高端特种橡塑“小巨人”，高技术水平进入航空、高铁领域。下游领域中航空航天、高铁企业属于中高端应用领域。华密新材技术实力强，特种橡胶混炼胶荣获“第四批河北省制造业单项冠军产品”。研发费用率维持5%以上。部分材料的核心技术达到国内先进水平。参与制（修）订国家标准8项，可与主机厂同步开发新产品，已与长城汽车、中国一汽、三一重工、中石化等企业建立合作关系，且具备开展军工业务所必需的经营资质和资格认证。中国中车及2家军工企业2022年进入前五大客户名单。公司与行业：成长性赛道，特种工程塑料募投2023年9月完成橡塑材料营收占比7成，以混炼...

标签：华密新材特种橡塑橡塑

聚合顺（605166）研究报告：高速成长的尼龙龙头，产品持续高端化.pdf

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2021/11/29
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安信证券

聚焦高端PA6切片市场，工艺与产品性能国内领先，实现部分进口替代：公司2013年成立之初以高端尼龙切片领域为突破口，以替代进口为发展方向，达产后迅速在行业高端尼龙市场树立了品牌影响力，实现了差别化竞争。公司在聚合环节的成本优势来源于两个方面，一方面公司采用柔性化生产线，以更低的成本实现新产线的建立和产能的调整，另一方面来自于工艺技术优势，单耗较低，接近国外先进工艺。据公告，公司的生产技术及产品性能位于国内第一梯队，约半数产品实现了进口替代的效果。

标签：尼龙工程塑料薄膜聚合顺

美瑞新材（300848）研究报告：差异化TPU新锐，HDI驱动第二成长曲线.pdf

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2022/08/09
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国联证券

美瑞新材（300848）研究报告：差异化TPU新锐，HDI驱动第二成长曲线。公司创始人团队具备多年异氰酸酯从业经验，其中董事长王仁鸿先生作为公司实控人，通过直接持股和间接控股公司53.85%的股权。公司业务以差异化TPU起家，经过多年积累，向上游布局HDI等特种异氰酸酯完善产业链，打开公司第二成长曲线。TPU业务重点突出差异化竞争，持续扩产夯实业绩TPU属于聚氨酯弹性体的一种，主要应用于鞋材、胶黏剂、管材、薄膜等，2017-2021年TPU消费量CAGR高达12.9%，2021年需求量约60万吨。供给端，2021年CR10约77%，国内TPU主要厂商包括万华、华峰等一体化产业龙头，以及美瑞、一...

标签：美瑞新材

喜临门（603008）研究报告：产品定位清晰，渠道持续发力.pdf

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2022/07/21
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国泰君安证券

喜临门（603008）研究报告：产品定位清晰，渠道持续发力。产品性价比高，丰富矩阵满足多元需求。公司成立于1984年，以代工业务起家，2002年为宜家在亚太地区唯一的床垫供应商，制造底蕴深厚且具备成本优势。公司产品高性价比定位清晰，并通过多系列产品矩阵满足消费者多元需求，价格带较广，覆盖一二线城市的中高端市场以及下沉市场的偏高端市场。渠道端通过门店扩张与店态升级持续发力，同店增长有望超预期。疫情影响下，中小企业退出家居卖场等传统销售渠道，公司顺势推进千店拓展计划，并通过子品牌“喜眠”布局低线城市。套系化销售已成为头部家居企业的共识，公司积极拓展软床、沙发品类，并逐步通过...

标签：喜临门