化工/新材料 - 企业研究 - 知识库

中国石油研究报告：油气龙头与炼化巨擘，盈利稳健与价值增长兼具的央企中坚.pdf

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2024/05/07
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信达证券

中国石油研究报告：油气龙头与炼化巨擘，盈利稳健与价值增长兼具的央企中坚。国内油气开采龙头，全产业链一体化竞争优势显著。公司是中国油气行业占主导地位的油气生产和销售商，全球资产布局具备国际竞争力，同时兼具炼油、化工等石化下游产业链，国内油气龙头地位稳固。公司盈利能力与油、气价格高度相关，同时炼化资产近年来抗风险能力持续提升，在油价中高位背景下依旧实现了盈利正向贡献。从财务表现看，公司资产负债率稳定，经营性现金流充沛，近十年来公司经营活动现金流基本维持在2500亿以上；资本开支方面，在上下游景气度切换背景下，公司油气板块资本开支仍占主导，推动业绩潜力持续释放。公司上游资产规模质量全球领先，油气量价...

标签：中国石油油气炼化

万润股份研究报告：三拐点共振，合成材料平台估值重塑.pdf

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2024/04/28
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国盛证券

万润股份研究报告：三拐点共振，合成材料平台估值重塑。高性能化学品合成平台，三拐点共振。公司深耕高难度有机合成超过三十年，现已拥有约10000种化合物的生产技术，其中约4000种已投入市场。站在当下，公司有望迎来三重拐点。拐点一：过去，公司主要生产上游单体，现顺着产业链向下延伸至材料端，增厚盈利；拐点二：过去，公司主要收入来自海外，当前在下游重磅战略投资者的参股扶持下，集中发力进军国内市场，奏响自主知识产权材料最强音；拐点三：过去，公司产品用于LCD、柴油车尾气净化等传统下游，现发力于OLED、半导体领域先进材料。公司目前市值对应2023年利润仅13.8倍PE，当下处于过去五年以来最安全的估值水...

标签：万润股份合成材料

湖北宜化研究报告：依托矿产资源优势，化肥领先企业有望迎来利润增长.pdf

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2024/04/17
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国信证券

湖北宜化研究报告：依托矿产资源优势，化肥领先企业有望迎来利润增长。公司主营磷铵、尿素、聚氯乙烯、烧碱、精细化工品等。公司在上游资源端具备磷矿、煤矿、电石产能，在中游依托资源优势发展化肥和氯碱化工产业，经近半世纪的发展，公司已发展成为覆盖煤化工、磷氟化工、氯碱化工、精细化工等多行业领域，上下游产业链密切关联、协同发展的多元化大型化工企业。公司共有磷酸二铵、聚氯乙烯、尿素、氯碱产品（主要是烧碱）、精细化工产品（季戊四醇、保险粉等）五大主营产品，其中磷酸二铵、聚氯乙烯、尿素为公司营收主力，三大主导产品贡献了超70%的收入来源。公司为磷肥、氮肥行业龙头，资源优势显著。截至2023年6月，公司共有磷铵产...

标签：湖北宜化化肥矿产

佳先股份研究报告：PVC热稳定剂细分龙头，光刻胶+可降解塑料赛道多元开拓.pdf

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2024/04/10
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开源证券

佳先股份研究报告：PVC热稳定剂细分龙头，光刻胶+可降解塑料赛道多元开拓。2023年佳先股份收购同一母公司的实控子公司英特美30%股权，其产品对乙酰氧基苯乙烯是制造KrF和EUV半导体光刻胶的核心原材料，拥有较大技术壁垒，看重企业对合成的KNOW-HOW的理解于积累。先进逻辑工艺+存储器新技术驱动，2022-2027年增速最快的细分领域为EUV和KrF光刻胶。同时，光刻胶国产率低，随着国产化加速，我国光刻胶原材料市场潜力大。在生物可降解塑料领域，我国作为塑料制品生产和消费大国，生物可降解材料替代空间广阔，其中相较于PLA路线，我国PBAT在生产成本+原材料供应链+工艺成熟+价格的多重优势下，产...

标签：佳先股份 PVC 可降解塑料光刻胶塑料

呈和科技研究报告：国内成核剂和合成水矿石龙头.pdf

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2024/03/06
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海通国际

呈和科技研究报告：国内成核剂和合成水矿石龙头。1.国内成核剂和合成水滑石龙头；2.公司为国内规模最大的成核剂领先企业；3.公司合成水滑石产能位居内资企业第一梯队；4.NDO复合助剂产品配方设计和工艺控制能力先进；5.收购科澳化学和信达丰整合其抗氧剂业务；6.募投项目及盈利预测；7.风险提示。

标签：呈和科技矿石

某产业投资发展集团私募结构化产品材料.pptx

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2024/03/04
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其他

某产业投资发展集团私募结构化产品材料。第一章交易及产品结构；第二章主要风险及控制措施；第三章无锡金源简介及信用风险分析；第四章无锡产业发展简介及担保能力分析；第五章标的资产分析；第六章抵押人、抵押物、质押物分析及地方财力分析；第七章中信证券的竞争优势。中信证券股份有限公司安排中航信托股份有限公司设立“中航信托•天顺268号财产权信托”中信证券股份有限公司将作为财务顾问和代理推介机构为此次交易提供财务顾问服务及安排本次产品的发行及推广，利用其机构客户渠道，向合格投资人推介本信托计划信托有效期内，受托人在中信银行南昌滕?阁支行分别开立了信托资金归集账户及监管账户，...

标签：产业投资

骏鼎达研究报告：骏鼎达投资价值研究报告.pdf

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2024/03/04
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中信建投证券

骏鼎达研究报告：骏鼎达投资价值研究报告。1、公司自成立以来，一直专注于高分子改性保护材料的设计、研发、生产和销售，获得国家高新技术企业认证，并被评为第一批工信部专精特新“小巨人”企业，拥有CNAS认可检测中心。公司主营业务为高分子改性保护材料的设计、研发、生产与销售，主要产品包括功能性保护套管和功能性单丝等，广泛应用于汽车、工程机械、轨道交通、通讯电子等多元领域。2、公司竞争力体现于技术和研发优势、垂直一体化生产优势、专业服务优势与客户资源优势。公司功能性单丝的配方设计和改性生产能力也是在功能性保护套管市场中区别其他国内厂商的主要竞争优势之一，改性配方的研发和运用是公司...

标签：骏鼎达

国光股份研究报告：植物生长调节剂行业龙头，作物全程解决方案大有可期.pdf

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2024/03/01
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海通国际

国光股份研究报告：植物生长调节剂行业龙头，作物全程解决方案大有可期。1.公司介绍：植物生长调节剂龙头企业；2.行业高增长，土地流转加速如虎添翼；3.先发优势明显，产品丰富、产业链完整；4.募投项目迎来投放期，收购完善产品线；5.盈利预测及风险提示。

标签：国光股份

东岳集团研究报告：含氟高分子材料空间广阔，受益于制冷剂价格上涨.pdf

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2024/02/26
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海通国际

东岳集团研究报告：含氟高分子材料空间广阔，受益于制冷剂价格上涨。1.公司为中国氟化工龙头；2.受益于制冷剂价格上涨；3.含氟高分子材料空间广阔；4.附属公司东岳硅材为我国有机硅龙头；5.二氯甲烷、PVC及烧碱分部与制冷剂分部互相协同；6.东岳未来氢能冲刺IPO；7.盈利预测；8.风险提示。

标签：东岳集团制冷剂高分子材料氟

华鲁恒升研究报告：低成本筑壁垒，双基地促成长.pdf

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2024/02/21
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东吴证券

华鲁恒升研究报告：低成本筑壁垒，双基地促成长。一头多线贯穿全局，传统煤化工与新材料并驾齐驱。公司是国内领先的煤化工企业，业务范围涵盖“化肥、有机胺、醋酸、新材料”四大板块，合计产品种类达40余种。但在公司庞大的业务版图之中，我们依然可以看到一条清晰的布局主线，即围绕合成气平台，持续向关联性产品延伸，前期重点聚焦传统煤化工业务，后期加速向新材料产品延伸，形成“煤化工+新材料”双轮驱动。在此过程中，CO、H2、合成氨等造气平台产物作为核心原材料，穿插在下游各个产品之间，实现“一头多线”的产业布局。三大护城河构筑“红...

标签：华鲁恒升

中国石化研究报告：一基两翼三新发展，强基赋能价值重塑.pdf

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2024/02/21
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中泰证券

中国石化研究报告：一基两翼三新发展，强基赋能价值重塑。中国石化：高分红稳健央企。公司是国资委控股的石化一体化龙头企业。有别于另两桶油，公司业务侧重中下游炼化和成品油销售，业绩表现穿越油价周期，2001-2022年营收和归母净利CAGR分别约12%和8%，ROE表现稳中有升，2001-2022年ROE中枢约11%。同时，公司重视股东回报，2022年股息率达到超8%的高水平。盈利的思考：业绩能否维持？勘探：量增价稳。国家能源安全自主可控背景下，量上看，2023年前三季度公司实现油气当量产量376.15百万桶，同比+3.6%，增储上产推动下，后续产量量增可期。价格端，我们预计未来布伦特油价有望继续维...

标签：中国石化石化

凯盛新材研究报告：“一链两翼”，成长可期.pdf

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2024/02/02
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山西证券

凯盛新材研究报告：“一链两翼”，成长可期。公司制定“一链两翼”战略，以氯化亚砜为基础向新能源新材料拓展。2005年山东凯盛成立，2016年在新三板挂牌，2021年在创业板上市。公司以氯化亚砜产品为基础，向下游拓展了芳纶聚合单体、LiFSI、PEKK等多种新材料产品，公司下游涉及消费、农化、锂电池、芳纶、高端工程塑料等多个行业。公司拥有全球最大的氯化亚砜生产基地，产能达15万吨/年，2022年销量达10.1万吨，成本全球最低。氯化亚砜行业供大于需，需求方面，下游为锂电电解质LiFSI、三氯蔗糖、医药农药中间体、染料四大应用领域，2022年下游需求为...

标签：凯盛新材

中国心连心化肥研究报告：尿素龙头企业，化工业务占比逐步提高.pdf

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2024/01/31
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海通国际

中国心连心化肥研究报告：尿素龙头企业，化工业务占比逐步提高。01国内氮肥行业龙头，深耕行业数十载；02尿素行业产能扩张，公司具备规模优势；03复合肥产能扩张，销量不断提升；04发展下游精细化工品，一头多尾柔性调节生产；05分拆深冷能源独立上市，发展特种气体板块；06盈利预测及风险提示。

标签：中国心连心化肥尿素化肥化工

华恒生物研究报告：全球丙氨酸龙头，持续突破新品助成长.pdf

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2024/01/18
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国海证券

华恒生物研究报告：全球丙氨酸龙头，持续突破新品助成长。公司是全球利用生物制造技术生产小品种氨基酸的领先企业，现有L-丙氨酸2.8万吨/年、DL-丙氨酸2500吨/年、β-丙氨酸2000吨/年。公司基于厌氧发酵技术，由丙氨酸向缬氨酸拓展，年产2.5万吨丙氨酸/缬氨酸交替项目和1.6万吨三支链氨基酸项目以生产缬氨酸为主，驱动业绩快速增长。2013-2022年，公司营业收入CAGR26%，归母净利润CAGR43%。2023H1，公司实现归母净利润1.9亿元，同比+48%。公司厌氧发酵技术领先，L-丙氨酸和L-缬氨酸不断降本合成生物学技术工业化应用的核心点在于降低生产成本。公司在国际上首次成...

标签：华恒生物丙氨酸生物

广钢气体研究报告：国内电子大宗气体龙头，发力布局电子特气业务.pdf

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2023/12/26
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国信证券

广钢气体研究报告：国内电子大宗气体龙头，发力布局电子特气业务。发展路径难以复制，国内电子大宗业务领军者。公司为国内大型面板厂、晶圆厂供应氮气、氦气、氧气、氢气、氩气、二氧化碳六大品种的电子大宗气体。公司拥有50余年气体行业经验积淀，在其中近30年与林德集团展开合作，积累了丰富的大型客户用气运营经验。公司在此期间不断进行技术创新，打造了全方位、自主可控的气体供应系统，具备ppb级超高纯电子大宗气体的制备及稳定供应能力，其成功之路难以复制。电子大宗业务具有极强的技术壁垒以及客户认证壁垒，国内需求持续增长，国产替代正当时。下游客户产线对气体纯度、杂质敏感度极高，同时对气体供应量需求较大，因此需要供气...

标签：广钢气体气体电子特气特气