交叉行业 - 企业研究 - 知识库

神火股份研究报告：滇新双基地占优，受益煤铝价格上涨.pdf

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2024/01/01
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信达证券

神火股份研究报告：滇新双基地占优，受益煤铝价格上涨。耕耘行业二十余载，煤铝双核共助企业成长。公司为国内优质电解铝及煤炭生产企业，成立于1998年，控股股东为河南神火集团。公司现拥有电解铝产能170万吨/年（新疆煤电80万吨/年，云南神火水电90万吨/年），新疆阳极炭块产能56万吨/年，铝箔8万吨/年产能。同时，公司为国内无烟煤主要生产企业之一，现控制的煤炭保有储量13.12亿吨，可采储量6.08亿吨。公司铝产业链上下游配套完善，产业链一体化优势显著。近年来，伴随电解铝及煤炭价格中枢持续抬升，叠加公司云南神火电解铝产能投产，梁北煤矿扩建项目逐步完成，公司盈利能力显著增长。铝：滇新双基地占优，水电...

标签：神火股份

力诺特玻研究报告：模制瓶蓄势待发，特玻龙头扬帆再起航.pdf

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2023/12/05
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长城证券

力诺特玻研究报告：模制瓶蓄势待发，特玻龙头扬帆再起航。公司概况：集特种玻璃研发、生产、销售于一体的国家高新技术龙头企业。公司是特种玻璃龙头企业，以中硼硅产品立足业内第一梯队。截至2023年前三季度，公司前五大股东持股比例为51.70%，股权较为集中。2023年前三季度，公司实现营业收入6.91亿元，同比增长21.45%；实现归母净利润5364.17万元，同比下降38.07%。耐热玻璃、药用玻璃是公司主要收入来源，2023年上半年收入占比分别为47.03%、45.75%。2023前三季度年公司毛利率为17.31%，同比下降6.44pct。日用玻璃板块：传统优势业务，结构优化进行时行业：由高速发展...

标签：力诺特玻

复星国际研究报告：消费旗舰三十年乘风破浪，聚焦主业再扬帆.pdf

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2023/07/18
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浙商证券

复星国际研究报告：消费旗舰三十年乘风破浪，聚焦主业再扬帆。复星集团创立于1992年，于2007年港交所上市，三十年来经历“医药+地产—钢铁—金融—消费文旅”的核心业务转变，逐步成长为创新驱动的全球家庭消费产业集团。截至22年集团总资产达人民币8231亿元，位列2022福布斯全球上市公司榜单第589位。多年来复星坚持海外本土双向赋能，22年深度产业布局已触达约35个国家及地区，海外收入占比44%。业务布局：四大板块多点开花，协同发展共驱成长22年健康/快乐/富足/智造四大板块分别收入480/707/477/104亿元，同比+9%/6%/...

标签：复星国际

广电计量（002967）研究报告：第三方检测国企，经营效率拐点初现.pdf

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2023/06/30
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申万宏源研究

广电计量（002967）研究报告：第三方检测国企，经营效率拐点初现。财务：历史营收增速拐点先于利润，拐点初现。一方面，公司的新业务与区域实验室正在培育中，产能尚处爬坡阶段。另一方面，公司近几年内增外扩资本开支增长速度快，带来较大的折旧与人员薪酬等刚性成本，历史营收增速拐点先于利润。但随着公司新增实验室产能逐步爬坡，折旧与人员薪酬等固定成本将被摊薄，将展现规模效应。新业务将贡献较大的业绩弹性，经营效率拐点初现。行业：市场空间广阔，马太效应显著，规模较大企业抗周期性强。根据《2022年全国检验检测服务业统计报告》，2022年全国检测行业市场规模为4,276亿元，8年CAGR达13%，其中企业制机构...

标签：广电计量第三方检测检测

永新股份研究报告：稳定与成长兼具的塑料包装头部企业.pdf

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2023/06/29
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申万宏源研究

永新股份研究报告：稳定与成长兼具的塑料包装头部企业。国内包装材料头部企业，深耕塑料软包领域30年。公司围绕彩印复合软包装及薄膜业务，拓展真空镀铝材料、油墨等配套产业，纵向延伸产业链，增强对上下游的议价能力及行业综合竞争力。产品广泛应用于食品、日用品、医疗防护、纺织品、电子产品等下游消费行业，客户以必选消费品头部为主，整体需求稳健。2022年/23Q1实现营收33.04/7.85亿元，同比增加9.3%/8.5%；实现归母净利润3.63/0.78亿元，同比增加14.9%/19.6%。ROE高于行业平均，经营性现金流稳健，营运能力优秀，稳健高分红策略，凸显投资价值。公司ROE水平保持在15%以上，经...

标签：塑料塑料包装包装永新股份

九华旅游（603199）研究报告：佛教名山人气提升，景气与成长共振.pdf

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2023/06/09
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中泰证券

九华旅游（603199）研究报告：佛教名山人气提升，景气与成长共振。坐拥九华山核心景区资源，多元化业务并存。公司主要业务为索道、酒店、客运与旅行社。其中，毛利贡献较多的业务为索道与客运业务，两项业务都属于景区内游客上山非常重要的交通工具。2019年，索道业务毛利贡献占比74%，客运业务毛利贡献占比17%。重游率较高，支撑公司业绩稳定性。复盘历史数据，公司2015年上市以来，营收和归母净利润数据保持稳定增长，且季节性特征在景区中相对较弱。最主要原因为九华山的佛教文化属性带来较高的重游率。展望疫后，短期看，23年业绩弹性有望超预期。1.收入端：2023年，疫后居民出行意愿强烈，叠加出境游恢复较为缓...

标签：九华旅游旅游

东方电热（300217）研究报告：电热拓新业，东方有镀镍.pdf

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2023/05/31
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华创证券

东方电热（300217）研究报告：电热拓新业，东方有镀镍。公司由家电电加热器（PTC）龙头为起点，经年拓展应用场景及前瞻性布局核心技术，形成了以国内技术独家创新为支撑的复合型下游业务结构：空调基业稳健替代，新能源技术壁垒保障高速成长，光通信修复维稳。家电PTC：细分份额领先，铲片式PTC替代成势、改善盈利。公司以家电赛道起家，空调PTC市占超40%，头部客户格力美的等资源优质稳定。且公司主动技术变革，铲片式PTC以低成本、高散热、更耐用安全等优势形成替代趋势，毛利率较胶粘式高3+pcts，募投项目加速结构升级。24年空调铲片式预期完成替代，公司PTC份额有望达到32.5%，对应收入贡献13.5...

标签：东方电热镍

华工科技（000988）研究报告：校企改革激发活力，通信+汽车+新能源多点开花.pdf

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2023/04/04
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申万宏源研究

华工科技（000988）研究报告：校企改革激发活力，通信+汽车+新能源多点开花。校企分离改制激发活力，三大业务共筑未来成长。1999年华工科技成立于“中国光谷”腹地，脱胎于华中科技大学，并于2000年在深圳交易所上市，是“中国激光第一股”。2021年公司完成校企改制，现实际控制人为武汉市国资委。公司现以“激光技术及应用、电子信息技术”为重要支撑，打造联接业务、感知业务、智能制造业务三大业务格局，在各领域均具备技术优势以及行业领先地位；2018-2022年公司营业收入及归母净利润CAGR分别为23.09%和33.69%。感知...

标签：华工科技新能源汽车通信能源

北京城乡（600861）分析报告：拟资产置入北京外企，人服龙头进入发展新阶段.pdf

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2023/03/30
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国元证券

北京城乡（600861）分析报告：拟资产置入北京外企，人服龙头进入发展新阶段。2022年7月北京城乡重组方案获得证监会批准，拟置入北京外企（FESCO）100%的股权。北京城乡主营业务包含商业、旅游服务业、物业板块。北京外企为国内第一家从事人力资源服务的机构，前身是1979年成立的北京市友谊商业服务总公司国内服务部，深耕行业超40年，目前业务涵盖人事管理服务、薪酬福利服务、业务外包服务、招聘及灵活用工服务等多领域。人服行业：空间广阔蓝海市场，灵活用工市场快速增长人力资源行业2021年市场规模达2.5万亿，同比增长超20%，2017-2021年年复合增长率达14.33%。其中，灵活用工市场呈现高...

标签：北京城乡

新莱应材（300260）研究报告：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动.pdf

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2023/03/15
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浙商证券

新莱应材（300260）研究报告：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动。公司是国内高洁净应用材料领先的研发与制造商，主要产品包括泵、管道、法兰、管件、阀门、真空室等高洁净零部件，下游覆盖半导体、食品、医药三大领域。2021年半导体、食品、医药板块营收占比分别为26%、51%、23%，毛利占比分别为35%、35%、30%。2018-2021年公司营业收入和归母净利润三年复合增长率为20%和63%，业绩稳健增长，盈利能力优异。半导体：气液真空零部件国产龙头，打破双重壁垒国产替代提速半导体高纯及超高纯材料主要应用于半导体厂务端和设备端，预计2023年全球、我国市场规模135、42亿美元...

标签：新莱应材半导体医药食品

英威腾（002334）研究报告：领先的自动化解决方案供应商，成长型业务助力高增长.pdf

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2023/02/28
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山西证券

英威腾（002334）研究报告：领先的自动化解决方案供应商，成长型业务助力高增长。深耕二十年，不断寻求新发展。公司核心成员深耕行业，初期主要从事工业自动化产品的研发和销售，通过设立子公司和并购不断扩展业务范围，同时根据市场变化及公司战略完成对部分公司的增资减资计划。公司目前控股公司达16家，子公司分工明确，多次股权激励计划提升向心力。2022年公司进行了组织结构的变化，工业自动化事业群在研发端、供应链端、市场端持续组织优化；同时，公司新能源汽车驱动业务引入了战略投资者，加大了对光伏业务的投资，受让无锡电梯子公司少数股东股权。业务上，公司聚焦工业自动化、数据中心、新能源车、光储四大业务产品线，产...

标签：英威腾自动化

复星国际（0656.HK）研究报告：瘦身健体、全球布局的综合“航母”.pdf

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2023/02/17
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东吴证券

复星国际（0656.HK）研究报告：瘦身健体、全球布局的综合“航母”。四大核心板块、一个核心生态，全球布局的家庭消费综合“航母”。复星国际通过并购整合海内外优质资产、深耕产业运营，已形成了围绕家庭消费的健康、快乐、富足、智造4大业务板块。2022H1营业收入约828.9亿元（同比+18%），归母净利润约27亿元（同比-33%），集团位列2022福布斯全球上市公司2000强榜单第589位。资产配置呈金字塔结构，优质资产奠基生态协同。集团多年来深度挖掘全球优质资产，四大业务板块构成“基础资产+核心资产+独角兽资产”的清晰配置，...

标签：复星国际

创科实业（0669.HK）研究报告：产品渠道构筑核心竞争优势，动力工具龙头长期稳健增长.pdf

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2023/01/28
319
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招商证券

创科实业（0669.HK）研究报告：产品渠道构筑核心竞争优势，动力工具龙头长期稳健增长。创科实业：全球领先的电动工具及OPE制造商。公司自电动工具代工业务起家，通过多次并购实现业务OEM-ODM-OBM的转型，1999年-2007年OBM占比从不足28%提升至86%。同时搭建完善的品牌矩阵，引领锂电发展。目前已经构筑具备两大业务线、13大自主品牌的全方位产品矩阵。产能布局遍布全球，管理层与员工构成多元，OPEX精益管理叠加技术革新促进新品毛利率稳步提升，实现连续14年营收稳健增长。据华经产业研究院统计，2020年创科实业市场份额约为12.6%，居全球第二位。截至2021年，公司实现总营收132...

标签：创科实业渠道竞争优势

贝泰妮（300957）研究报告：贝泰妮八问八答，重新认识贝泰妮.pdf

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2023/01/19
384
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华西证券

贝泰妮（300957）研究报告：贝泰妮八问八答，重新认识贝泰妮。1.行业高速发展带来的红利方兴未艾：1）从2022年双十一的复盘来看，品牌销售额主要看大单品矩阵和爆发力，大单品实力决定了品牌销售额的排名。而国产品牌凭借功效成分的大单品优势，获得消费者的青睐，超越国际大牌。2）从小红书等社交媒体的现状来看，随着成分党消费者的普及度越来越高，消费者会更加偏好专业科学导向的皮肤学级护肤品，能够更好地解决皮肤问题，提升皮肤的状态。3）根据中国皮肤性病学杂志《中国敏感性皮肤诊治专家共识》数据显示，2020年我国36%的女性存在敏感性肌肤问题。假设轻度敏感肌人群2020年的年消费金额为221元，中重度敏感...

标签：贝泰妮