农林牧渔/宠物 - 企业研究 - 知识库

佩蒂股份（300673）跟踪报告：战略调整打开新局面，国内业务有望加速成长.pdf

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2022/09/08
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中信证券

佩蒂股份（300673）跟踪报告：战略调整打开新局面，国内业务有望加速成长。公司概况：国内国外双轮驱动增长。公司在宠物食品制造行业深耕多年，最初主要从事畜皮咬胶和植物咬胶等宠物咀嚼食品的研发、生产和销售，在国外以ODM业务模式为主，国内大力发展自主品牌，产品品类正向主粮扩充。2021年受疫情影响海外工厂停产，拖累公司业绩；今年以来随着汇率利好和产能释放，公司业绩整体恢复增长。22H1公司实现总营收8.46亿元，同比+18.93%，实现归母净利润0.9亿元，同比+39.23%。国内业务：战略调整成效显现，有望重回增长趋势。2018年以来，公司实施“双轮驱动战略”，在保持国...

标签：佩蒂股份

京基智农（000048）研究报告：立足粤港大湾区，进击的楼房养殖新秀.pdf

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2022/10/21
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方正证券

京基智农（000048）研究报告：立足粤港大湾区，进击的楼房养殖新秀。生猪产能加快释放，有望受益于猪周期上行，可支撑公司2023年225万头的出栏目标。公司聚焦生猪养殖业务，围绕粤港澳大湾区，已逐步建设完成生猪养殖产业链项目。至目前为止，广东湛江徐闻、茂名高州、海南文昌及广西贺州项目均已实现引种投产，预计明年实现满产年出栏225万头。公司持续降本增效，成本改善空间巨大。截至2022年9月底，由于多项目处于投产初期磨合的阶段，公司育肥猪平均养殖成本约17元/公斤。其中年产能45万头肥猪的高州养殖基地，已实现整体养殖成本14.9元/公斤。目前通过对养殖基地间的成功模式复制，接下来公司其他养殖基地项...

标签：京基智农养殖

神农集团研究报告：立足云南，蓄势待发.pdf

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2023/12/26
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国泰君安证券

神农集团研究报告：立足云南，蓄势待发。外逢产业变迁，内练养殖功底，构筑公司成本优势；1）非瘟常态化下西南地区成本优势凸显；公司随产业趋势发展，从源头上打造低成本空间，且扩张要素充足，助力低成本优势转化为高扩张边界。2）公司拥有先进现代化养殖体系造就领先的养殖水平；在“养殖理念”方面，公司选择PIC优质种猪提高生产效率、使用千点评分模型科学选址，与Pipestone合作采用领先的猪场管理技术，搭建全套高度重视生物安全防控的现代化养殖模式，源头上降本；在“人”方面，公司确立以人为本、严格管理、尊重人性的管理理念，核心高管内生培养，专业负责。3）人与养...

标签：神农集团

中牧股份（600195）研究报告：龙头迎戴维斯双击，成长性逐步凸显.pdf

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2022/01/06
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西南证券

投资逻辑：1）生猪养殖成本恢复至非瘟前水平，养殖端盈利能力显著改善，规模场占比近六成，防疫重视程度提高，带动动保需求提升；2）公司主营利润第三季度逆势上涨，同比增长38%，口蹄疫市场苗市场认可度高，未来将进一步提高市场份额；3）参考欧盟经验，禁抗后治疗用抗生素市场需求翻倍，新版GMP准则推动化药市场集中度提升，落后产能逐步淘汰，龙头从中受益。

标签：中牧股份养殖生猪养殖猪瘟疫苗

东瑞股份（001201）研究报告：大湾区优质生猪供应商.pdf

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2022/05/19
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招商证券

东瑞股份（001201）研究报告：大湾区优质生猪供应商。主营生猪养殖，供港活猪最大供应商。2021年公司生猪出栏量为36.8万头、其中供港活大猪19.97万头，占内地供港比例约26%，是内地供港活大猪的最大供应商。公司旗下猪场均位于广东省河源市内。能繁母猪加速去化，猪价反转可期。目前猪价处在新周期启动前夕，从母猪产能、猪价绝对值、养殖盈利和猪饲料销量四个维度来看，22H2猪价反转可期。考虑到母猪价格仍在底部、行业现金流受损严重，我们判断母猪产能去化仍未见底，周期弹性可期。现金充沛+区位优势，保质扩量可期。目前公司是上市猪企中少有的负债率低、账面现金充足的猪企，规模扩张有望提速。结合公司的猪舍、...

标签：东瑞股份生猪

中牧股份（600195）研究报告：动保龙头勇挑大梁，疫苗化药双轮驱动加速发展！.pdf

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2023/02/08
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天风证券

中牧股份（600195）研究报告：动保龙头勇挑大梁，疫苗化药双轮驱动加速发展！公司业务涵盖兽用生物制品、兽用化药、饲料及饲料添加剂、贸易四大板块，产业集群技术工艺领先、产品品类丰富。其动保研发历史悠久，拥有超过80年的生产和销售经验。公司积极推进市场导向改革，2018年入选国企改革“双百行动”企业名单，持续推行科学的股权激励和科研绩效管理，同步激活企业管理与科研动力。下游养殖免疫程序逐步回暖，动保行业迎景气周期下游养殖免疫程序有望逐步回暖，拉动动保需求修复，叠加生猪补栏速度缓慢，有望延长2023年生猪景气周期，从而拉长动保景气周期时间。长期来看，规模化养殖场平均医疗防疫...

标签：中牧股份疫苗化药动保

唐人神（002567）研究报告：生猪养殖新秀，稳步迈向24年500万头.pdf

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2022/03/28
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中国银河证券

唐人神（002567）研究报告：生猪养殖新秀，稳步迈向24年500万头。生猪出栏快速增长，24年目标500万头2015-21年公司生猪出栏量连续攀升，从10.72万头稳步增加至154.23万头，CAGR达55.95%。21年公司月均出栏生猪12.85万头，出栏结构以仔猪和商品猪为主。出栏集中在上半年，三季度略有下滑，年末小幅走高。随着公司产能的稳步扩张，预计22-24年公司出栏220/350/500万头，同比+30%/+75%/+43%。美神+龙华双助力，产能扩张显著公司生猪长期出栏目标为1000万头。在产能布局规划方面，核心发展区域包括湖南、广东、广西、海南，设计产能为350万头、300万头...

标签：生猪养殖唐人神

登海种业（002041）研究报告：周期上行叠加转基因落地，玉米种子龙头业绩可期.pdf

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2022/04/27
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开源证券

登海种业（002041）研究报告：周期上行叠加转基因落地，玉米种子龙头业绩可期。公司在玉米种子研发领域深耕多年，玉米品种过审数目大幅领其他国内种企，登海605、登海618等大单品市占率居于行业前列。育成品种掖478发展出30余个衍生自交系，获配杂交种58个以上，是黄淮海地区骨干自交系重要种质基础。2020年来，种业振兴政策密集发布，提升种业知识产权保护力度和保护水平是当前种业政策的主旋律。品种审定标准趋严背景下行业集中度有望提升，市场格局即将重构。新《种子法》及一系列配套文件出台，为优质的种源推广保驾护航。公司有望持续受益于行业规范发展和集中度提升的红利期。玉米用种需求迎来拐点，有望借力转基因...

标签：玉米种子登海种业

唐人神研究报告：深耕生猪产业链，中长期目标坚定.pdf

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2023/08/17
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国金证券

唐人神研究报告：深耕生猪产业链，中长期目标坚定。唐人神以饲料加工起家，公司目前形成了以生物饲料、生猪养殖屠宰和肉制品加工为一体的运营模式。2022年公司实现营业收入265.39亿元，同比增长22.06%；实现归母净利润1.35亿元，扭亏为盈。2023年上半年生猪价格持续低迷，2023Q1公司实现营业收入65.23亿元，同比增长32.93%；实现归母净利润-3.4亿元，同比-128.00%。根据公司业绩预告，预计2023H1实现归母净利润-6.0至-6.7亿元。历史上猪周期时长在4年左右，2023年初至今生猪养殖板块持续亏损，目前连续6个月产能持续调减，截至6月份全国能繁母猪存栏4296万头，较...

标签：唐人神生猪

立华股份（300761）研究报告：黄羽鸡景气增长，生猪业绩显著改善.pdf

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2023/03/03
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东海证券

立华股份（300761）研究报告：黄羽鸡景气增长，生猪业绩显著改善。行业产能低位，黄羽鸡有望回暖。供给端：黄羽肉鸡行业在2020年-2022年上半年处于低迷状态，行业产能持续去化。根据畜牧业协会的样本数据，截至2022年12月末，在产父母代存栏1344万套，同比2020年下降9.4%。父母代总存栏2238万套，同比2020年下降8.7%。2022年下半年以来在产和后备父母代存栏量持续降低，我们预计2023年黄羽鸡供给端将继续偏紧。需求端：下游消费场景陆续恢复，2023年黄羽鸡价格有望迎来景气回暖。黄羽鸡销量稳定增长，成本优势明显。（1）公司黄羽鸡出栏量稳步增长。定增项目落地后，公司黄羽鸡将增加...

标签：立华股份黄羽鸡生猪

温氏股份研究报告：畜禽养殖龙头砥砺前行，稳健经营穿越周期.pdf

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2024/05/13
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广发证券

温氏股份研究报告：畜禽养殖龙头砥砺前行，稳健经营穿越周期。齐创共享铸就千亿温氏，农牧龙头砥砺前行。公司以肉鸡养殖起步，后逐步成长为以畜禽养殖为主业、配套相关业务的现代农牧企业集团。公司以“精诚合作，齐创美满生活”为企业文化的核心理念，多次推出股权激励计划，23年推出员工持股计划和第四期限制性股权激励计划，有效激发骨干员工的积极性。23年，公司实现营收899.21亿元，同比增长7.4%，其中生猪、肉鸡养殖业务营收贡献合计超9成。生猪：养殖管理水平位居一流，稳健经营穿越周期。随着行业产能缺口逐步显现，未来猪价、企业盈利均有望超出市场预期。从产能分布看，华南区域是公司最大生猪...

标签：温氏股份畜禽养殖

ST华英（002321）研究报告：世界鸭王，浴火重生.pdf

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2023/06/07
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中原证券

ST华英（002321）研究报告：世界鸭王，浴火重生。公司概况：立足于“羽绒+食品”双主业发展。公司最初成立于1991年，深耕肉禽养殖行业三十余载，业务布局覆盖鸭养殖全产业链。2009年12月，公司成功于深交所上市，成为我国鸭行业首家上市公司，也是我国唯一一家羽绒生产类的A股上市公司。2022年公司完成整改方案后，在现任管理层的推动下迎来全新的发展阶段。羽绒：打造“世界羽王”，力争成为全球羽绒领域龙头。公司羽绒业务主要通过控股子公司华英新塘开展，目前羽绒板块年产能约8000吨，在国内市占率约6%-8%，处于行业领先地位。2022年公司紧抓羽绒行业...

标签：华英

巨星农牧（603477）研究报告：区域养殖龙头，高成长穿越周期.pdf

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2023/01/03
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国金证券

巨星农牧（603477）研究报告：区域养殖龙头，高成长穿越周期。巨星农牧前身为振静股份，2020年7月重组后公司发展重心放至生猪养殖，同时发展皮革、饲料肉鸡养殖等业务，已经成为西南地区养殖头部企业。2021年公司实现生猪出栏87.1万头，营业收入29.83亿元，同比增长107.30%；实现归母净利润2.59亿元，同比增长102.34%。2022年前三季度公司实现营业收入25.16亿元，同比增长26.72%，实现归母净利润-0.97亿元，同比下滑147.78%。持续投建生猪产能，出栏量保持高速增长：公司合并重组后大力发展生猪养殖业务，目前公司能繁母猪存栏量已超过10万头，公司育肥产能超过200万...

标签：巨星农牧养殖

华统股份（002840）研究报告：进击的浙江屠宰龙头，被低估的生猪养殖“黑马”.pdf

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2022/08/10
277
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民生证券

华统股份（002840）研究报告：进击的浙江屠宰龙头，被低估的生猪养殖“黑马”。浙江省禽畜屠宰龙头，千万产能储备充足。华统股份前身为浙江义乌华统肉制品有限公司，是浙江省禽畜屠宰龙头企业，省内市占率超30%。2021年公司共计屠宰生猪302万头，生产猪肉36.7万吨，同比增长67.3%；屠宰产能利用率提高16.1PCT至39.9%，但整体仍不高。2022、2023年，公司规划屠宰量为500万、800万头，产能利用率将上升至50%以上。核心业务自下而上过渡，加速驶入养殖快车道。为实现养殖屠宰一体化生产，公司近几年来加速向上游布局。作为浙江省主要的生猪增产保供企业，公司养殖业...

标签：华统股份生猪生猪养殖屠宰养殖

海大集团（002311）研究报告：产品与服务齐修，建生态于百川.pdf

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2022/05/13
380
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中国银河证券

海大集团（002311）研究报告：产品与服务齐修，建生态于百川。以核心为饲料，产品与服务叠加覆盖全产业链公司从饲料业务发展起步，在深刻理解和充分挖掘客户需求的基础上，围绕动物养殖提供整体解决方案并进行产业链业务布局。从饲料逐步延伸到技术和经济附加值更高的种苗繁育和动保产品研发生产等环节中，高附加值产品产销规模逐步扩大，收入结构占比亦逐步优化。剔除生猪养殖业务，21年公司实现营收813.57亿元，同比+43.71%；归母净利润24.92亿元，同比+32.97%。公司以饲料为核心、苗种与动保为两翼实现三位一体协同发展。围绕养殖产业链实现产品与服务叠加，增倍效益。强大的运营力是持续优秀与领先的支撑1...

标签：海大集团