牧原股份(002714)股票分析报告_牧原股份企业发展现状及前景研究_牧原股份投资价值分析

牧原股份研究报告：穿越周期，看好长期价值.pdf

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2024/04/22
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海通证券

牧原股份研究报告：穿越周期，看好长期价值。稳步前行，成就国内最大规模生猪养殖龙头。公司历经30年的快速发展，始建于1992年，于2014年在深交所上市，持续建设养殖产能，并先后将产业链延伸至屠宰、动保等板块。2020年，公司成为国内出栏量规模最大的猪企，2022年公司年出栏生猪6120万头，总营收达到1248亿元。公司已成为自育自繁自养大规模产业链一体化的养殖龙头。成本壁垒坚实，持续驱动产能扩张。1.成本壁垒：①公司通过自繁自养一体化模式实现养殖标准化，并减少了中间环节可能产生的交易成本。2023年公司全年平均生猪养殖完全成本约为15.0元/kg，显著优于同业。②公司开创了低蛋白日粮技术，帮助...

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牧原股份研究报告：深耕生猪养殖的龙头标杆，低成本助力穿越周期.pdf

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2024/04/09
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国信证券

牧原股份研究报告：深耕生猪养殖的龙头标杆，低成本助力穿越周期。公司简介：全国生猪养殖龙头企业，单位超额盈利优势显著。牧原股份是管理水平优秀的生猪标杆企业，成本长期保持行业第一，且公司在2023Q1-Q3持续挖潜，预计2023Q3商品猪完全成本约14.5元/kg，相较行业的单头养殖超额盈利近350元。公司产能储备充裕，截至2023年底，能繁存栏为312.9万头，2023年出栏生猪6382万头，2024年同比有望稳健增长。基于长期积累的二元回交育种体系，公司也有望在周期上行期实现种猪产能迅速上量，或受益猪价反转带来的量价齐升红利。生猪行业：周期已进入右侧，看好2024年板块景气上行。2024年春节...

标签：牧原股份生猪养殖养殖生猪

牧原股份研究报告：第一性原理出发，长期价值标杆.pdf

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2023/11/10
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国泰君安证券

牧原股份研究报告：第一性原理出发，长期价值标杆。牧原的基因：创新。生猪养殖行业工业化范式并未固化，每个环节都拥有继续深挖的空间，牧原股份的核心竞争力正在于，从根植内心的创新基因出发，从第一性原理入手，在“无人区”探索发力，在种猪体系，洁净猪舍，饲料配方，智能化等方面挖掘了一系列新的竞争力源泉，并在持续挖掘中，为公司长期竞争力和价值保障奠定基础。低成本加持之下，近可穿越周期，远可提供潜在的高分红收益率。公司的竞争优势很大程度显性化表达为成本优势，牧原2023Q3完全成本14.5元/公斤，对应公司在2023Q3实现盈利，经营性现金流入66.88亿元，显示出更强穿越周期能力；...

标签：牧原股份

个股分析：牧原股份.docx

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2023/10/23
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新启航投研

牧原股份专注于生猪产业链垂直一体化布局，“牧原模式”低成本高速扩张源于企业家对行业深刻理解，以及股权结构、决策机制、执行力共同决定的系统化作战能力大幅领先于行业。产业链采取"全自养、全链条、智能化"经营模式，是集饲料加工、种猪选育、仔猪育肥、屠宰为一体，其成本优势突出，行业领先明显。近年来持续扩张，并布局下游生猪屠宰业务，近日与中牧股份合作设立兽药生产基地，布局动保环节，持续加固自身护城河。

标签：牧原股份

牧原股份（002714）研究报告：以降本增效为核心，顺大势逆小势铸辉煌.pdf

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2023/03/16
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民生证券

牧原股份（002714）研究报告：以降本增效为核心，顺大势逆小势铸辉煌。专注生猪养殖三十年，成就行业龙头。公司创始人秦英林先生自1992年创业伊始以养殖效率为第一生产力，经过30年发展，公司现已形成集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰肉食等环节于一体的“自繁自养一体化生猪产业链”。养殖规模快速扩张，营收增长贯穿牛熊。2013~2022年，公司生猪出栏量从130.7万头增长至6120万头，CAGR高达53.3%；营业收入从20.4亿元增长至788.9亿元，CAGR为57.9%。2022年，公司预计实现归母净利润均值130亿元，市占率达8.7%，远远领先同行业竞...

标签：牧原股份

牧原股份（002714）研究报告：全产业链生猪龙头，低成本穿越周期.pdf

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2022/12/30
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东亚前海证券

牧原股份（002714）研究报告：全产业链生猪龙头，低成本穿越周期。30年来聚焦养猪主业，国内全产业链生猪龙头。历经30年发展，牧原股份已形成集饲料加工、种猪选育、商品猪饲养、屠宰加工等环节于一体的全产业链。公司立足生猪养殖业务，2022年成立2家动保兽药公司延伸上游环节，同时加码屠宰产能扩大下游布局，产业链一体化加速推进。凭借其独特育种体系和优异管理水平，公司8年间实现了出栏量近31倍增长，2021年公司出栏生猪4026万头，2022年预计出栏6100-6200万头；2022年屠宰投产总产能将超过3000万头/年，生猪养殖和屠宰产能均冠盖全国。出栏量高速扩张带动公司业绩快速增长，2011-2...

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牧原股份（002714）研究报告：成本优势构筑护城河，借力周期成就行业龙头.pdf

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2022/09/09
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国金证券

牧原股份（002714）研究报告：成本优势构筑护城河，借力周期成就行业龙头。猪周期开启上行，公司盈利水平有望明显改善：生猪养殖行业存在明显的周期性波动，养殖企业盈利水平受猪价影响较大。生猪价格在经历了15个月的下行后，自2022年4月开始上涨，截至9月初，均价已经达到22元/公斤以上，行业实现较好的盈利水平。根据能繁母猪存栏量在2022年4月以前趋势下行以及其他验证数据判断，春节前生猪价格有望维持震荡上行，养殖企业盈利弹性有望得到充分释放。公司的出栏量增长弹性、成本控制能力和融资能力有望助力公司实现业绩的快速增长。融资渠道与资产储备充足，出栏量有望保持高速增长：2021年公司出栏4026万头生...

标签：牧原股份

牧原股份（002714）研究报告：自繁自养生猪养殖龙头，成本控制卓越穿越周期.pdf

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2022/05/18
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国盛证券

牧原股份（002714）研究报告：自繁自养生猪养殖龙头，成本控制卓越穿越周期。三十年沉淀，造就生猪养殖行业龙头。公司发展可追溯至1992年，现已形成以生猪养殖为核心，覆盖饲料加工、种猪育种、商品猪饲养、屠宰加工全产业链的行业龙头。伴随公司上市以来产能扩张，生猪销量的持续提升，2021年生猪销量同增122.3%至4026.3万头。公司收入规模取得穿越猪周期的高成长，2021年营业收入同增40.2%至788.90亿元，2011~2021年CAGR达52.8%，猪价低迷背景下，公司2021年归母净利润同降74.9%至69.04亿元。生猪养殖行业：产能去化仍在持续，把握行业景气拐点龙头布局机会。供给端...

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生猪养殖-牧原股份（002714）研究报告：乘风成长踏浪周期，养殖龙头配置当时.pdf

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2022/04/14
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申港证券

生猪养殖-牧原股份（002714）研究报告：乘风成长踏浪周期，养殖龙头配置当时。猪周期正在穿越至暗时刻，产能去化通道打开，预计年内猪价迎来上行拐点。从产能来看，2021年6月，能繁母猪存栏达到高位4564万头，推算10-12个月后（即2022年4月-6月）猪价达到低位。2022年2月，能繁母猪存栏降至4268万头，产能去化幅度约为6.5%，仍高于正常保有量4100万头，产能将继续出清。从行业现金流看，猪粮比持续走低，亏损加剧，养殖企业经营现金流紧张。虽然在猪价上行周期积累了丰厚的利润，但多数养殖企业在现金流充裕时快速扩张，消耗大量资金，现金流不足以支撑长期的亏损，产能去化将加速。从历史来看，...

标签：生猪养殖养殖牧原股份

生猪养殖行业-牧原股份（002714）研究报告：生猪养殖龙头持续扩张，成本优势奠定基石.pdf

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2022/03/21
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东兴证券

生猪养殖行业-牧原股份（002714）研究报告：生猪养殖龙头持续扩张，成本优势奠定基石。行业规模化进程持续推进，成本优势是企业持续发展的重要基础。我国生猪养殖行业规模化程度和行业集中度都较低，存在大量散养户和中小规模场。近年来在政策扶持、环保、龙头扩张等因素影响下，行业规模化进程持续推进。同时生猪行业具有明显的波动性和周期性，本轮周期自21年开始快速下行，目前已经开始年后二轮探底，行业再次进入亏损阶段，现金流面临较大压力。我们认为，成本优势是助力企业安全度过周期底部，甚至逆市穿越周期、实现出栏增长的重要基础。在猪价不确定性的背景下把握成本的确定性是最为关键的，占据成本优势的企业具备更高的业绩增...

标签：牧原股份生猪养殖

生猪养殖行业之牧原股份（002714）研究报告：多优势集合铸核心竞争力，下行周期难掩锋芒.pdf

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2022/02/28
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中信建投证券

生猪养殖行业之牧原股份（002714）研究报告：多优势集合铸核心竞争力，下行周期难掩锋芒。生猪出栏规模全行业第一，能繁母猪储备充足。2021年公司销售生猪4026.3万头，其中商品猪3688.7万头，仔猪309.5万头，种猪28.1万头，整体出栏规模居行业第一。2021年屠宰生猪289.73万头，产能利用率70%左右。截至2021年末公司建成养殖产能超7000万头，能繁母猪数量为283.1万头。

标签：生猪养殖养殖牧原股份

生猪养殖行业龙头牧原股份（002714）研究报告：产业链融合发展，实现由大到强的进化.pdf

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2022/02/11
808
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国元证券

牧原股份主营生猪养殖，建立了集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养，生猪屠宰、肉食加工于一体的完整封闭式生猪产业链。2020年成为国内第一大生猪养殖企业。随着未来产能的逐步释放，我们预计2023年生猪出栏量将达到7000万头，市场占有率超过10%。

标签：养殖生猪养殖牧原股份

牧原股份（002714）研究报告：逆势扩张彰显龙头风范，成本优势助力穿越周期.pdf

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2022/02/07
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浙商证券

国内生猪养殖行业超万亿市场空间，目前行业规模化程度与国外相比还有较大差距，未来养殖集中度提升将为规模企业带来成长机会。短期来看，2022年上半年生猪供应压力不减，叠加春节后肉类消费下降以及新冠疫情反复的影响，猪价或在春节后加速下跌，产能有望加速去化，周期反转预期有望持续强化。

标签：牧原股份生猪养殖

牧原股份（002714）研究报告：全产业链经营降本，规模扩张增效.pdf

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2021/12/24
264
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国联证券

现阶段生猪价格触底反弹，未来有望下降形成二次探底。生猪价格在今年十月份跌入低点，现阶段价格小幅反弹。截至10月底，能繁母猪数量为4348万头，产能仍未完全去化，生猪存栏量仍处于高点。近期仔猪价格反弹及生猪育肥饲料价格仍在上涨预示未来一时间内生猪集中出栏将导致生猪价格二次探底，待二次探底后猪价有望触底反弹。

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海底捞与牧原股份比较研究：顺势而为，向阳生长.pdf

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2021/08/02
501
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浙商证券

海底捞与牧原是“吃”中最优秀的两家公司，前者用利益机制将用餐体验做到极致，后者用军事化管理将效率做到极致，二者在行业特性、目标导向、商业模型、组织人才等方面有太多可比之处，同时，二者在股价上均呈现一定的周期性。如何理解？如何预测？如何投资？本文带您一探究竟、海底捞与牧原面临着什么样时代性趋势？需求端:1）16万亿吃喝4-5万亿餐饮，是凖一体量最大増速最快行业，需求旺盛:Σ〕年轻消费者更重视伓验，追求品质倸证品牌旳尚-价格合适·供给端:1）移动支付+食村抵税，个体餐饮成本优势减弱效率难升，逹锁餐饮成本降效率升:Σ）上游供应铚集中侻，逹锁碁础设施不断完善

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