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唐人神研究报告：深耕生猪产业三十余载，布局生猪产业链一体化.pdf
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- 2023/07/03
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- 华安证券
唐人神研究报告：深耕生猪产业三十余载，布局生猪产业链一体化。公司成立三十五年以来始终围绕“生物饲料、健康养殖、品牌肉品”三大产业，构建了集饲料研发生产、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体的生猪全产业链。2022年，公司营收为265.4亿元，三大主营业务占比达到99.9%，其中，饲料业务营收占比达到76.7%，较去年略降，养殖业务和肉制品加工业务占比分别为18.3%和4.9%，较2021年略增；2013-2022年营收复合年均增长率达到15.7%。主要上市猪企扩张减速，生猪养殖行业有望持续去产能①受困于生猪养殖行业持续低迷，主要上市猪企资本支出逐年回落，202...
标签：唐人神生猪
牧原股份（002714）研究报告：全产业链生猪龙头，低成本穿越周期.pdf
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- 2022/12/30
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- 东亚前海证券
牧原股份（002714）研究报告：全产业链生猪龙头，低成本穿越周期。30年来聚焦养猪主业，国内全产业链生猪龙头。历经30年发展，牧原股份已形成集饲料加工、种猪选育、商品猪饲养、屠宰加工等环节于一体的全产业链。公司立足生猪养殖业务，2022年成立2家动保兽药公司延伸上游环节，同时加码屠宰产能扩大下游布局，产业链一体化加速推进。凭借其独特育种体系和优异管理水平，公司8年间实现了出栏量近31倍增长，2021年公司出栏生猪4026万头，2022年预计出栏6100-6200万头；2022年屠宰投产总产能将超过3000万头/年，生猪养殖和屠宰产能均冠盖全国。出栏量高速扩张带动公司业绩快速增长，2011-2...
标签：牧原股份生猪
固收研究报告：生猪产业链转债梳理，谋时而动，顺势而为.pdf
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- 2022/10/29
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- 东吴证券
固收研究报告：生猪产业链转债梳理，谋时而动，顺势而为。本轮猪周期向上拐点已至：在2022年5月5日外发报告《新一轮猪周期何时到来？》中，我们解释了“猪周期”形成的原因，并对历史上的“猪周期”进行了复盘，这将成为本篇生猪转债梳理的背景。本轮猪周期已于4月迎来上行拐点，而针对价格的上涨幅度，在此前报告中已指出能繁母猪产能去化幅度是关键，在此我们引入猪饲料这一新的观察角度。从能繁母猪产能去化幅度来看，节奏反复，产能去化幅度不足，且养殖利润的回升或促进养殖户的补栏积极性。从猪饲料角度来看，由于能繁母猪在生猪养殖周期中，是仔猪的前一阶段，因此母猪饲料产量的...
标签：生猪固收
唐人神（002567）研究报告：饲料起家的生猪全产业链经营领先者.pdf
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- 2022/07/01
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- 东亚前海证券
唐人神（002567）研究报告：饲料起家的生猪全产业链经营领先者。布局生猪全产业链，出栏量高速扩张。公司从饲料业务起家，通过并购山东和美集团和湖南龙华农牧逐步完善生猪产业链上下游，构建了集饲料研发生产、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体的生猪全产业链。产业链协同优势下，公司出栏量快速增长，2015-2021年生猪出栏量从10万头扩张至152万头，5年增长15倍。上市以来公司业绩稳健提升，2008-2021年营收复合年均增长率（CAGR）为15.73%。净利润2008-2020年复合年均增长率（CAGR）为27.31%。2021年猪周期下行行业普遍亏损，公司整体利润承压。公司在周期底...
标签：唐人神生猪饲料
天康生物（002100）研究报告：生猪出栏量快速增长，产业链协同助力发展.pdf
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- 2022/06/30
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- 华安证券
天康生物（002100）研究报告：生猪出栏量快速增长，产业链协同助力发展。2017-2021年，公司生猪出栏量从48.9万头快速增长至160.3万头，年复合增长率达34.6%，2022-2023年公司计划出栏生猪220万头和500万头，2022年1-5月，公司出栏生猪72万头，后续月均出栏量有望达到20万头。据统计局公布数据，去年6月末至今年4月末，全国能繁母猪存栏累计下降8.5%，我们判断，短期猪价上涨与季节性因素、原料价格上涨、产业看好后市相关，养殖户压栏、二次育肥再现；中线看，进口冻肉库存、种猪效率提升和压栏生猪将压制下半年猪价高度；我们维持此前判断，若无严重疫情，下半年猪价或低于预期，...
标签：天康生物生猪
生猪养殖行业龙头牧原股份（002714）研究报告：产业链融合发展，实现由大到强的进化.pdf
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- 2022/02/11
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- 国元证券
牧原股份主营生猪养殖，建立了集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养，生猪屠宰、肉食加工于一体的完整封闭式生猪产业链。2020年成为国内第一大生猪养殖企业。随着未来产能的逐步释放，我们预计2023年生猪出栏量将达到7000万头，市场占有率超过10%。
标签：养殖生猪养殖牧原股份
生猪养殖产业链深度报告：养殖龙头话语权或持续提升.pdf
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- 2020/04/23
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非洲猪瘟重塑生猪产业链格局,一方面猪源供给不足使得养殖巨头议价能力增强另一方面养殖行业集中度加速提升,而下游屠宰和零售环节相对分散,产业链利润分配有望进一步向上游养殖环节倾斜。我们预计,养殖龙头凭借其强大的研发实力稳定的猪源供应和食品安全优势,未来在育种和屠宰环节的影响力亦有望持续增强。中长期看好优质生猪养殖龙头,首推牧原股份,重点推荐温氏股份,建议关注正邦科技,傲农生物,新希望,唐人神和金新农。
标签：生猪养殖养殖
双疫情下中国生猪产业链专题报告.pdf
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- 2020/04/01
- 928
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“黑天鹅”新冠疫情短期冲击需求，“灰犀牛”非瘟疫情长期抑制供给。双疫情下供需两弱且均在逐步修复，但需求端修复力度和速度快于供给端，预计“两会”后需求释放+调控减弱，猪价有望现阶段高点。
标签：生猪养殖
生猪养殖行业124页全产业链解析.pdf
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- 2019/02/20
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生猪养殖行业124页全产业链解析.pdf
标签：生猪养殖

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