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牧原股份研究报告：第一性原理出发，长期价值标杆.pdf
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- 2023/11/10
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- 国泰君安证券
牧原股份研究报告：第一性原理出发，长期价值标杆。牧原的基因：创新。生猪养殖行业工业化范式并未固化，每个环节都拥有继续深挖的空间，牧原股份的核心竞争力正在于，从根植内心的创新基因出发，从第一性原理入手，在“无人区”探索发力，在种猪体系，洁净猪舍，饲料配方，智能化等方面挖掘了一系列新的竞争力源泉，并在持续挖掘中，为公司长期竞争力和价值保障奠定基础。低成本加持之下，近可穿越周期，远可提供潜在的高分红收益率。公司的竞争优势很大程度显性化表达为成本优势，牧原2023Q3完全成本14.5元/公斤，对应公司在2023Q3实现盈利，经营性现金流入66.88亿元，显示出更强穿越周期能力；...
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个股分析：牧原股份.docx
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- 2023/10/23
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- 新启航投研
牧原股份专注于生猪产业链垂直一体化布局，“牧原模式”低成本高速扩张源于企业家对行业深刻理解，以及股权结构、决策机制、执行力共同决定的系统化作战能力大幅领先于行业。产业链采取"全自养、全链条、智能化"经营模式，是集饲料加工、种猪选育、仔猪育肥、屠宰为一体，其成本优势突出，行业领先明显。近年来持续扩张，并布局下游生猪屠宰业务，近日与中牧股份合作设立兽药生产基地，布局动保环节，持续加固自身护城河。
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牧原股份（002714）研究报告：以降本增效为核心，顺大势逆小势铸辉煌.pdf
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- 2023/03/16
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- 民生证券
牧原股份（002714）研究报告：以降本增效为核心，顺大势逆小势铸辉煌。专注生猪养殖三十年，成就行业龙头。公司创始人秦英林先生自1992年创业伊始以养殖效率为第一生产力，经过30年发展，公司现已形成集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰肉食等环节于一体的“自繁自养一体化生猪产业链”。养殖规模快速扩张，营收增长贯穿牛熊。2013~2022年，公司生猪出栏量从130.7万头增长至6120万头，CAGR高达53.3%；营业收入从20.4亿元增长至788.9亿元，CAGR为57.9%。2022年，公司预计实现归母净利润均值130亿元，市占率达8.7%，远远领先同行业竞...
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