农林牧渔/宠物 - 企业研究 - 知识库

诺普信分析报告：蓝莓业务拐点已至，第二增长曲线强势启动.pdf

3积分
2023/11/28
169
4
中信证券

诺普信分析报告：蓝莓业务拐点已至，第二增长曲线强势启动。制剂龙头切入特色生鲜赛道。诺普信作为国内农药制剂龙头企业，凭借对农业行业近三十年的深入理解，近年来加速拓展特色生鲜消费业务，打造公司第二增长曲线。经过多年探索，公司在特色生鲜消费业务确立以基质蓝莓为核心主打单品，构建特色生鲜产品矩阵，主打冬春销售战略。当前，农药制剂业务为公司贡献稳定业绩，特色生鲜消费业务业绩已开始兑现。2023年上半年，特色生鲜消费业务营收同比大幅增长259%，占公司整体营收16%。云南基质蓝莓兼具天时地利，产业供给侧将迎重大变化。当前国内蓝莓供应呈现较强季节性，传统国产地栽蓝莓集中于每年5-8月上市，难以满足日益增长的...

标签：诺普信蓝莓

神农集团分析报告：健康养殖理念践行者，一体化经营穿越周期.pdf

4积分
2023/11/28
120
5
中信证券

神农集团分析报告：健康养殖理念践行者，一体化经营穿越周期。公司概况：植根云南，产业链一体化发展。公司成立于1999年，至今发展已有23年。公司自成立以来，一直聚焦于生猪产业链的建设和发展，形成了集饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售等业务为一体的完整产业链。2022年全年实现营业收入33.04亿元，同比增长18.89%，归母净利润2.55亿元。2023年以来猪价低迷，公司业绩随猪价下行承压，23Q3猪价小幅反弹，公司单季度业绩实现扭亏。生猪养殖：行情持续磨底，产能去化进入实质阶段。今年以来，猪价在经历7月份反弹后迅速回落，当前重回亏损区间，部分地区猪价跌破14元/公斤。当前处于猪周期...

标签：神农集团养殖

大北农研究报告：创新为基石拓展产业链，生物育种厚积薄发.pdf

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2023/11/20
205
4
财通证券

大北农研究报告：创新为基石拓展产业链，生物育种厚积薄发。转基因种业领域先行者，兼收并购拓宽版图：公司深耕种业已超过20年，生物育种技术厚积薄发，目前第一代性状转基因产品商业化进程国内领先，第一代抗虫耐除草剂玉米产品以及配套的庇护所所育成的转基因新品种在试点中表现良好并进行品种审定公示，具备先发优势；内生外延拓宽种业版图，公司种业营收从2019年4.03亿元增加至2022年9.44亿元，年复合增速为23.71%，其中玉米2022年同比高增146.89%，自主选育与兼收并购相结合，不断提升市占率。随着转基因商业化落地和渗透率提升，公司种业有望迎来量价齐升。饲料研发加码优势明显，产能优化成长可期：饲...

标签：大北农生物育种育种

神农集团研究报告：慢慢不慢，稳健成长.pdf

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2023/11/13
106
2
方正证券

神农集团研究报告：慢慢不慢，稳健成长。全产业链布局，公司步步为营。公司成立于1999年，前身为云南神农饲料有限公司。成立之初，公司就将目光聚焦在生猪养殖全产业链发展，公司于2003年开始生猪养殖（传统饲养模式），2005年公司收购云南神农曲靖食品有限公司，标志公司业务已延伸到屠宰端；2021年公司在A股主板成功上市，经过多年行业深耕，2022年公司生猪出栏量已达92.9万头，未来公司将会进一步提升养殖和其他业务规模。生猪行业：需求支撑猪价短期或震荡，大周期将在产能加速去化后到来短期来看，需求季节性变动，对应猪价在成本线附加波动。现阶段猪价仍处于相对低位，预期接下来11、12月份，腌腊需求的提升...

标签：神农集团

天元宠物分析报告：全品类宠物产品提供商，稳健发展.pdf

4积分
2023/11/13
205
5
中信证券

天元宠物分析报告：全品类宠物产品提供商，稳健发展。公司作为全品类布局的宠物产品提供商，产品品类齐全、客户资源优质、供应链管理体系高效，将享受宠物行业的红利。未来，公司宠物用品业务通过设立海外本地团队和布局海外工厂，强化产品、设计和服务的本地化，伴随海外客户去库结束，有望重回增长；预计宠物食品业务将在跨境贸易的基础上，拓宽一般贸易等销售渠道，同时增加进口品牌数量，维持较高增长。公司概况：全品类宠物产品提供商。公司深耕宠物行业20年，主要从事宠物产品的设计开发、生产和销售。2023Q1-3，公司营业总收入15.3亿元，同比+1.3%，归属净利5221.1万元，同比-45.0%。2023H1，公司宠...

标签：天元宠物宠物

双汇发展研究报告：高分红的屠宰及肉制品龙头，持续加码预制菜等新业务.pdf

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2023/11/10
170
1
国信证券

双汇发展研究报告：高分红的屠宰及肉制品龙头，持续加码预制菜等新业务。中国屠宰及肉制品龙头企业，高股息凸显绝对收益。双汇发展是以生猪屠宰和肉制品为核心、向上游发展饲料和养殖、向下游发展包装业和商业、配套发展外贸和调味料的农业产业化企业，是中国肉制品龙头品牌。2022年公司生猪屠宰达1130万头，位列行业第一，已在全国18个省市规划年屠宰产能2500多万头。2023Q1-Q3公司业绩稳步增长，营业总收入463.45亿元，同比+3.82%；归母净利43.27亿元，同比+6.43%；肉类产品总外销量247万吨，同比+6.3%，生鲜业务头均盈利63元，同比+19%；肉制品吨均盈利4129元，同比+2.6...

标签：双汇发展预制菜肉制品屠宰

牧原股份研究报告：第一性原理出发，长期价值标杆.pdf

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2023/11/10
164
10
国泰君安证券

牧原股份研究报告：第一性原理出发，长期价值标杆。牧原的基因：创新。生猪养殖行业工业化范式并未固化，每个环节都拥有继续深挖的空间，牧原股份的核心竞争力正在于，从根植内心的创新基因出发，从第一性原理入手，在“无人区”探索发力，在种猪体系，洁净猪舍，饲料配方，智能化等方面挖掘了一系列新的竞争力源泉，并在持续挖掘中，为公司长期竞争力和价值保障奠定基础。低成本加持之下，近可穿越周期，远可提供潜在的高分红收益率。公司的竞争优势很大程度显性化表达为成本优势，牧原2023Q3完全成本14.5元/公斤，对应公司在2023Q3实现盈利，经营性现金流入66.88亿元，显示出更强穿越周期能力；...

标签：牧原股份

宠物行业专题报告：探究日本宠物食品发展，看中国未来趋势.pdf

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2023/11/09
228
10
东海证券

宠物行业专题报告：探究日本宠物食品发展，看中国未来趋势。通过探究日本宠物食品行业发展，我们认为中国宠物食品行业有望呈现消费升级以及国产替代趋势。目前我国宠物行业处在稳定增长期，日本宠物市场也曾经历过从稳定增长阶段步入成熟阶段，同时日本国内老龄化问题日益严重、户均规模缩小、出生率持续下降的趋势与目前中国的情况“不谋而合”。我们观察到，这种人口趋势变化会加剧不同年龄层对宠物陪伴需求的增加，同时从稳定增长阶段步入到成熟阶段会出现宠物产品的消费升级现象。借鉴日本优秀宠物食品公司的发展可以看到，在宠物行业从稳定发展期步入成熟期时品牌高端化以及产品差异化将为公司带来超额利润。目前国...

标签：宠物宠物食品食品

十月稻田招股书概览：优质厨房主食领导者，全价值链运营优势彰显.pdf

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2023/11/08
143
7
中信证券

十月稻田招股书概览：优质厨房主食领导者，全价值链运营优势彰显。1.公司概况：优质大米及杂粮市场的领导者；2.行业全景：需求稳定，预包装优质产品增长迅速；3.经营情况：基于供应/渠道/品牌优势，打通产业全价值链；4.财务概览：业绩持续增长，盈利能力维持稳定；5.风险因素。

标签：十月稻田

乖宝宠物分析报告：国内宠物市场方兴未艾，龙头品牌扬帆起航.pdf

2积分
2023/10/25
180
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招商证券

乖宝宠物分析报告：国内宠物市场方兴未艾，龙头品牌扬帆起航。乖宝宠物是我国宠物食品龙头企业，以OEM/ODM业务起家向自有品牌迈进，目前已成为国内本土领先品牌。我国宠物行业方兴未艾，养宠家庭渗透率对标海外仍有较大提升空间，人口结构变化大趋势下催生的情感陪伴需求驱动渗透率提升，食品作为第一大宠物消费品类，国产替代以及精细化养宠趋势下的结构升级是行业发展两大主线，公司品牌产品矩阵布局完善，研发能力及消费者教育能力领先，有望优先受益于行业发展。深耕宠物食品行业近二十载，始于代工向自有品牌协同发展迈进。乖宝宠物是集宠物食品的研发、生产、销售于一体的综合性企业，成立至今，乖宝宠物先后获得KKR等知名机构的...

标签：乖宝宠物宠物

中宠股份研究报告：坚定聚焦战略，品牌矩阵驱动未来成长.pdf

3积分
2023/10/25
246
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德邦证券

中宠股份研究报告：坚定聚焦战略，品牌矩阵驱动未来成长。宠物食品龙头，国内+国外双轮驱动。公司成立于1998年，是国内较早从事宠物食品业务的企业之一，目前公司产品覆盖宠物主粮、零食、保健品和宠物用品等品类。公司早期专注于宠物食品的代工与出口，依托于全产业链条和稳定的产品质量，产品远销日本、美国、加拿大、德国、英国、法国、澳大利亚、韩国等全球60多个国家和地区。近年来公司双轮驱动，同步开拓国内市场与国外市场，且坚持“聚焦国内市场，聚焦自主品牌，聚焦主粮产品”的发展战略，目前已形成以“Wanpy顽皮”、“Zeal真致”、&ldq...

标签：中宠股份

乖宝宠物研究报告：聚焦自有品牌发展的国产宠食企业.pdf

4积分
2023/10/24
150
2
国信证券

乖宝宠物研究报告：聚焦自有品牌发展的国产宠食企业。公司是聚焦自有品牌发展的国产宠食龙头。公司主要从事猫用及犬用宠物食品的研发、生产和销售，现有产品已涵盖零食、主粮和保健品三类。在自有品牌业务方面，公司聚焦主粮赛道，着力发展境内自有品牌-麦富迪，2022年收入总额已达20.46亿元，过去三年CAGR高达42.60%，于总收入中的占比已升至60.55%，未来依靠IPO募投项目投产落地，高端产品有望持续发力，销售规模有望维持扩张。OEM/ODM业务方面，公司聚焦零食赛道，与多家国际知名企业建立合作关系，2022年收入总额为11.92亿元，于总收入中的占比为35.28%，其中第一大客户沃尔玛贡献了近半...

标签：乖宝宠物宠物

乖宝宠物研究报告：多品牌覆盖全价格段，目标明确力争夺头魁.pdf

3积分
2023/10/24
100
1
华福证券

乖宝宠物研究报告：多品牌覆盖全价格段，目标明确力争夺头魁。深耕宠物食品赛道，破而后立创自有品牌。乖宝宠物于2006年设立，初期从事境外宠物食品代加工，2013年自有品牌“麦富迪”定位中高端宠物食品，进军国内市场，品牌影响力持续上升。2022年，自有品牌业务营收占比60.55%，实现境外代工和境内自有品牌两条腿走路。国内宠物市场高速发展，国有品牌大有可为。1）养宠数量来看，据中国宠物行业白皮书，2022我国养宠量达7,043万，同比增长2.91%。2）宠均消费来看，Z世代、高知养宠人群增多，宠均消费有较大提升空间。因此从量价双增的角度，预计宠物业市场规模持续上行。从竞争格...

标签：乖宝宠物宠物

个股分析：牧原股份.docx

5积分
2023/10/23
130
1
新启航投研

牧原股份专注于生猪产业链垂直一体化布局，“牧原模式”低成本高速扩张源于企业家对行业深刻理解，以及股权结构、决策机制、执行力共同决定的系统化作战能力大幅领先于行业。产业链采取"全自养、全链条、智能化"经营模式，是集饲料加工、种猪选育、仔猪育肥、屠宰为一体，其成本优势突出，行业领先明显。近年来持续扩张，并布局下游生猪屠宰业务，近日与中牧股份合作设立兽药生产基地，布局动保环节，持续加固自身护城河。

标签：牧原股份

乖宝宠物研究报告：乖宝畅游宠食蓝海.pdf

3积分
2023/10/23
76
1
申港证券

乖宝宠物研究报告：乖宝畅游宠食蓝海。从代工到自主品牌华丽转身。乖宝宠物是国内宠物食品自主品牌龙头，其主营产品包括宠物主粮、宠物零食、宠物保健品三大类。公司以代工起家，现已转型为OEM/ODM业务与自有品牌协同发展的宠物食品企业。业绩持续高增。2018年-2022年，营收从12亿元增至34亿元，CARG为29%；归母净利润从0.45亿元增至2.67亿元，CARG为56%。2023年H1实现营收20.7亿元，YOY+22.4%；归母净利润2.1亿元，YOY+49.7%。产品+销售双管齐下打造宠食明星产品端：强研发，重品质，产品是根基。公司产品矩阵布局合理，产品线丰富。不同子品牌的价位能够很好地区...

标签：乖宝宠物宠物