金融业 - 企业研究 - 知识库

沪农商行研究报告：稳字当头，增量确定；业务和业绩持续性强.pdf

6积分
2024/04/23
42
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中泰证券

沪农商行研究报告：稳字当头，增量确定；业务和业绩持续性强。核心推荐逻辑有三点：一是资产质量稳健：沪农商扎根上海，深耕沪郊，长期经营稳健，拨备充足，地产、零售等核心资产质量有保障，抗周期能力强；二是对公业务增量保障：受益于上海科创中心、城中村改造、工业上楼等重大工程建设，叠加自身先发及市占率优势，同步发力做小做散，对公有增量保障；三是零售动能释放：本轮零售转型力度大，零售条线全面升级，且客户基础量大质优潜力高，随着零贷、财富、负债、客群多方发力，零售动能有望释放。公司存量稳健、增量有保障；有望穿越周期、支撑业绩持续，预计是高股息能持续的投资标的。公司概况：公司经营历史悠久，股权以上海国资为主；高...

标签：沪农商行

富途控股研究报告：进击的全球交易平台，待风起.pdf

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2024/04/22
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民生证券

富途控股研究报告：进击的全球交易平台，待风起。科技驱动的一站式财富管理平台，业绩持续释放。公司于2012年正式开展港股线上经纪业务，后续不断扩充香港及海外牌照获取。公司创始人李华先生为第一大股东，享有高投票权，腾讯为第二大股东。2019-2023年，公司营收CAGR达75%，净利润CAGR高达125%。经纪佣金+利息收入为最主要收入来源，合计占比总营收维持在90%以上。公司用户数、开户客户数和入金客户数呈现持续增长态势，入金用户留存率保持在98%以上，2023年新增入金客户数指引为35万人。公司客户总资产呈现持续提升趋势，截至2023年末，客户总资产4856亿港元，yoy+16%，重回双位数增...

标签：富途控股

杭州银行研究报告：业绩超预期，不良净生成为负.pdf

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2024/04/22
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广发证券

杭州银行研究报告：业绩超预期，不良净生成为负。杭州银行发布23年年报和24年一季报，公司前期发布了23年快报，所以年报关键指标已有预期。24Q1营收、PPOP、归母净利润同比分别增长3.5%、4.5%、21.1%，在行业经营承压的环境下，公司利润增速维持20+%，业绩增长超预期（详细图表见正文）。亮点：（1）ROE明显提升，内生资本能力增强。公司23年ROE上升至15.6%（扣分红后内生资本留存增速12.1%），24Q1年化ROE20.0%，同比继续提升1.1pct。公司内生资本留存增速开始超过风险加权资产增速，内生资本能力增强。叠加新资本管理办法实施，资本约束放松，3月末核心一级资本充足率为...

标签：杭州银行银行

平安银行研究报告：放缓步伐，等待再出发.pdf

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2024/04/22
55
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广发证券

平安银行研究报告：放缓步伐，等待再出发。平安银行发布2024年一季度报告，我们点评如下：24Q1营收、PPOP、归母净利润同比分别增长-14.0%、-15.0%、2.3%，增速较23年分别变动-5.58pct、-5.77pct、+0.20pct。从业绩驱动来看，规模增长、拨备计提、其他收支、有效税率降低形成正贡献，净息差收窄为主要拖累。亮点：（1）资产质量稳健。24Q1末不良贷款率1.07%，较23年末回升1bp，对公贷款不良率稳健，零售不良率较23年回升4bp，主要是消费贷不良率提升16bp。24Q1末关注率1.77%，较23年末上行2bp，逾期率1.42%，与23年持平。测算24Q1不良新...

标签：平安银行银行

香港交易所研究报告：互联互通步履不停，制度创新持续推进.pdf

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2024/04/22
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华创证券

香港交易所研究报告：互联互通步履不停，制度创新持续推进。公司概要：港交所为亚洲领先的交易集团。1、组织架构清晰：港交所旗下拥有4家交易所和5家结算公司，作为中国香港地区唯一综合金融交易所，在拓展业务领域、加强互联互通、优化IPO制度、强化产品创新等方面持续发力。2、管理层与股权结构：香港特区政府作为第一大股东为港交所背书，同时拥有直接委任港交所董事的权利。历任管理层均具有资深金融背景，2024年3月陈翊庭女士新任集团行政总裁，陈女士拥有丰富的香港资本市场经验，对公司组织架构的调整也显示其对内地市场的重视。公司分析：1、盈利情况：营收、净利润保持稳健向上。公司营收由2013年的87.2亿港元增长...

标签：香港交易所互联互通

渤海租赁研究报告：全球飞机租赁巨头二次启航.pdf

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2024/04/19
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广发证券

渤海租赁研究报告：全球飞机租赁巨头二次启航。渤海租赁为头部的飞机及集装箱租赁商。公司主营飞机、集装箱的租赁和销售，分别通过子公司AVOLON（全球第四）、GSCL（全球第三）开展。23年飞机租赁、销售，集装箱租赁、销售收入占比分别在57.34%、23.36%、15.39%、2.97%。飞机租赁订单簿高增，蓄水资产端推力。（1）23年，公司飞机订单增加约200架到458架，居飞机租赁公司首位，较大的订单簿有助于优化交付，在波音空客供给受限的背景下，实现稳定的飞机迭代。（2）此外，飞机紧缺带来飞机租金增长，飞机租赁公司收益率自疫情低位上行，以租金/期末飞机资产净值来看，渤海租赁毛收益率自22年的9...

标签：渤海租赁租赁飞机飞机租赁

远东宏信研究报告：租赁龙头穿越牛熊，高股息特色鲜明.pdf

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2024/04/17
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平安证券

远东宏信研究报告：租赁龙头穿越牛熊，高股息特色鲜明。远东宏信立足租赁、走出租赁，构建“金融+产业”两大主要业务板块，2023年金融分部、产业分部收入贡献分别61%、39%，其中金融分部以融资租赁为主，收入贡献达53%；产业分部以设备运营（主要为设备经营租赁）和医院运营为主，收入贡献分别为25%、11%。我们认为远东宏信的核心优势主要为领先的行业地位、稳健的业绩表现，以及长期稳定丰厚的股东回报。融资租赁与设备运营均领先，业绩稳健跨越周期。近两年来租赁业务增速有所放缓，产业运营收入快速增长，保证公司稳健的业绩表现。1）租赁主业：优质稳定，监管趋严头部优势显著。远东宏信是国内...

标签：远东宏信租赁

华铁应急研究报告：高空车租赁后起之秀，数字化+轻资产蓄力长期成长.pdf

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2024/04/15
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德邦证券

华铁应急研究报告：高空车租赁后起之秀，数字化+轻资产蓄力长期成长。工程设备租赁龙头，重点发力高空作业平台。公司成立于2008年，为集建筑支护设备、地下维修维护、高空作业平台三大主业协同发展的设备租赁服务龙头，地铁钢支撑设备保有量行业第一，高空作业平台设备管理规模国内第二。2019年以来，公司以高空作业平台为轴，实施多品类战略各主业协同发展，积极切入后建筑服务市场，实现业务规模快速扩张。2019-2022年，公司营业收入复合增速达41.63%，归母净利润复合增速达32.50%。2023Q1-Q3公司实现营收32.15亿元，同比增长38.35%，实现归母净利润5.62亿元，同比增长29.61%。建...

标签：华铁应急租赁数字化

华铁应急研究报告：掘金高空作业平台高景气赛道，向设备租赁综合性龙头进发.pdf

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2024/04/15
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方正证券

华铁应急研究报告：掘金高空作业平台高景气赛道，向设备租赁综合性龙头进发。华铁应急：深耕行业十五年，高空作业平台租赁成为重要发展引擎。1、发展历程：深耕行业十五年，国内少数独立上市的建筑设备租赁龙头。公司成立于2008年，于2015年A股上市，成立以来始终以设备租赁为主业,目前已形成建筑支护设备租赁服务、高空作业平台租赁服务和地下维修维护服务三大板块业务布局；渠道及管理优势突出，着力推动高空作业平台租赁业务扩张，业务收入占比从20年31%提升至22年56%。2、业绩表现：2019至今保持连续盈利，19-22年营收CAGR达到42%。发力高空作业平台租赁业务以来，公司业绩增长提速；22年公司实现营...

标签：华铁应急租赁高空作业

北京银行研究报告：息差稳定，其他非息高增.pdf

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2024/04/12
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广发证券

北京银行研究报告：息差稳定，其他非息高增。北京银行发布2023年报，我们点评如下：23年营收、PPOP、归母净利润同比分别增长0.7%、-3.1%、3.5%，增速较23Q1~3分别变动+3.87pct、+6.14pct、-1.01pct。从累计业绩驱动来看，规模扩张、拨备计提和其他收支是主要正贡献，净息差、净手续费收入以及成本收入比上升等因素形成拖累。亮点：（1）资产规模稳步扩张。公司23年生息资产同比增长11%，增速同比上升0.63pct。贷款同比增长12%，增速同比上升4.73pct，其中对公贷款同比增长16.6%，贡献了主要增量，公司持续加大长三角地区信贷投放力度，制造业、租赁商服、建筑...

标签：北京银行银行

渝农商行研究报告：历史包袱出清，区域红利释放.pdf

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2024/04/12
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东方证券

渝农商行研究报告：历史包袱出清，区域红利释放。扎根重庆县域，区域发展红利持续释放。重庆新领导班子积极有为，2023年GDP增速回升3.5pct，目标2027年GDP总量突破4万亿元。成渝双城经济圈、西部陆海新通道等重大战略机遇加持，将持续拉动项目建设需求。新兴产能蓬勃发展，制造业优势有望不断夯实。“一区两群”协调发展，县域经济体量占比六成。渝农商行为资产规模最大的上市农商行，网点数量居全市银行首位且集中在县域地区，本地市占率较高，主要股东以地方国资为主，重庆市国资委增持彰显银政合作优势。零售立行深入推进，对公立足区域禀赋。截至2023年底，零售贷款占比超四成，普惠小微贷...

标签：渝农商行农商行

宁波银行研究报告：息差环比企稳，等待复苏alpha.pdf

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2024/04/11
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广发证券

宁波银行研究报告：息差环比企稳，等待复苏alpha。宁波银行发布2023年度报告。23年营收、PPOP、归母净利润同比分别变动+6.4%、+3.2%、+10.7%，增速较23Q1~3分别变动+0.95pct、+1.93pct、-1.89pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、其他收支、拨备计提、有效税率形成正贡献，净息差收窄、净手续费收入下降、成本收入比上升等因素形成一定拖累。（详细图表见正文）亮点：（1）单季息差环比企稳。公司23A净息差为1.88%，环比23Q1-3下降1bp，降幅小于同业。我们测算23Q4单季度息差1.86%，环比23Q3提升3bp，息差有企稳迹象。资产端，公司生息资产收益...

标签：宁波银行银行

汇丰控股研究报告：全球产业转移核心受益者，优质红利属性穿越周期.pdf

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2024/04/01
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中信建投证券

汇丰控股研究报告：全球产业转移核心受益者，优质红利属性穿越周期。历史悠久，经营区域广泛，业务板块深度协同：汇丰控股集团成立至今已有近160年历史，以中国香港和英国为两大基地，经营区域覆盖亚、欧、美重要贸易通道上的60余个国家和地区。有三大深度协同的全球业务板块：1）工商金融，主要服务中型及小型企业；2）环球银行及资本市场，主要服务跨国企业，以及投行和金融市场业务；3）零售银行及财富管理。大公司业务的核心增长点：交易银行：汇丰的大公司业务包括工商金融和环球银行及资本市场两大板块，除了传统的信贷和投行业务之外，交易银行业务横跨两大板块，共同服务全球大中小型企业客户，主要由四大业务组成：1）全球贸易...

标签：汇丰控股

渣打集团研究报告：交易银行+金融市场双轮驱动，成长+红利提升估值.pdf

4积分
2024/04/01
61
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中信建投证券

渣打集团研究报告：交易银行+金融市场双轮驱动，成长+红利提升估值。网络覆盖广泛，大对公+大零售的一级组织架构：渣打银行集团早年经由一系列合并而来，迄今已有超过170年经营历史，网络覆盖亚太、中东、非洲、欧洲和美洲53个国家和地区，尤其在亚洲有着深厚布局，中国香港、新加坡是其两大基地，也是唯一完全覆盖东盟十国的国际银行。在组织架构层面，大对公（企业及投资银行）、大零售（个人及小企业银行）和较小的创投业务构成了集团三大一级业务条线。此前采用全球业务条线垂直管理和区域横向管理交叉的矩阵式管理体系，2024年组织架构调整后，更加突出业务条线垂直管理，提升管理效率，强化业务全球协同，以适应日益显著的全球...

标签：渣打集团金融市场金融银行

农业银行研究报告：资负稳步扩张，其他非息高增.pdf

2积分
2024/04/01
56
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广发证券

农业银行研究报告：资负稳步扩张，其他非息高增。农业银行发布2023年年报：23年营收、PPOP、归母净利润同比分别增长0.03%、-1.8%、3.9%，增速较23Q1~3分别变动+0.56pct、+1.18pct、-1.06pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、拨备计提、其他收支和有效税率是主要正贡献，净息差收窄、成本收入比上升等因素形成一定拖累。亮点：（1）资负稳步扩张。23年生息资产同比增速为17.6%，其中，贷款规模同比增长14.4%。结构上，对公贷款增长19%，制造业、科创、绿色信贷、普惠小微等领域均实现较快增长，零售端发展民生消费金融，加强县域农村金融供给，个人消费贷、农户贷款实现高...

标签：农业银行银行