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渤海租赁研究报告：全球飞机租赁巨头二次启航.pdf

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2024/04/19
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广发证券

渤海租赁研究报告：全球飞机租赁巨头二次启航。渤海租赁为头部的飞机及集装箱租赁商。公司主营飞机、集装箱的租赁和销售，分别通过子公司AVOLON（全球第四）、GSCL（全球第三）开展。23年飞机租赁、销售，集装箱租赁、销售收入占比分别在57.34%、23.36%、15.39%、2.97%。飞机租赁订单簿高增，蓄水资产端推力。（1）23年，公司飞机订单增加约200架到458架，居飞机租赁公司首位，较大的订单簿有助于优化交付，在波音空客供给受限的背景下，实现稳定的飞机迭代。（2）此外，飞机紧缺带来飞机租金增长，飞机租赁公司收益率自疫情低位上行，以租金/期末飞机资产净值来看，渤海租赁毛收益率自22年的9...

标签：渤海租赁租赁飞机飞机租赁

低空经济专题报告：电动垂直起降飞机龙头Joby的前世今生.pdf

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2024/04/08
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华福证券

低空经济专题报告：电动垂直起降飞机龙头Joby的前世今生。全球电动垂直起降飞机龙头，垂直整合符合公司发展历史。公司为一家纯电动垂直起降飞机制造商，成立于2009年，以66亿美元的估值在纽交所SPAC上市，成为电动飞机领域的闪耀之星。公司创始人JoeBenBevirt适应时代技术，涉足电机、电池等新型行业，为Joby发展积累深厚技术经验。融资给予企业资金支持同时赋能公司商业化发展，例如丰田在汽车领域的制造经验帮助Joby实现批产的各个环节的效率和质量。公司战略为垂直整合，生产技术的垂直整合构建公司广阔护城河，商业模式的垂直整合加速公司商业化发展。JobyS4适航认证全球领先，预计2025年获得F...

标签：低空经济飞机

2023年中东私人飞机报告.pdf

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2024/02/23
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WealthX

2023年中东私人飞机报告。全球私人飞机拥有者的平均年龄为63.6岁，平均净资产为16.6亿美元，平均流动资金为1.955亿美元。拥有飞机的超高净值人士绝大多数是男性，占96.8%，白手起家者占75.1%。

标签：飞机私人飞机

中航西飞研究报告：军民用中大型飞机主机龙头，盈利能力改善可期.pdf

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2024/01/31
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广发证券

中航西飞研究报告：军民用中大型飞机主机龙头，盈利能力改善可期。飞机主机龙头：公司是我国大中型军民用飞机重要科研及生产制造基地。军机方面公司是我国主要的大中型运输机、轰炸机、特种飞机等飞机产品的制造商，民机方面是C919大型客机及多种支线客机最大的机体结构制造商，以及国外民用飞机的重要零部件供应商。军用方面，公司有望持续受益航空装备升级换代和谱系化发展，同时军贸方面有望凭借其特种飞机领先地位受益中长期外贸市场，民用方面，随着大飞机等民机陆续推出，公司民用航空零部件业务有望贡献增量。核心投资逻辑：（1）营收端，军机方面公司是我国主要的大中型运输机、轰炸机、特种飞机等产品制造商，有望稳步受益我国国防...

标签：中航西飞飞机

飞机租赁行业专题：全球航空业复苏拨云见日，“冠上明珠”迎闪耀之时.pdf

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2024/01/12
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西南证券

飞机租赁行业专题：全球航空业复苏拨云见日，“冠上明珠”迎闪耀之时。全球航空业复苏拉动飞机需求增长，亚太地区将成为未来20年全球航空需求增长的主力来源。截至2023年10月，全球国内航线和国际航线旅客周转量分别恢复至2019年同期的105%和94%。2022年，亚太地区飞机市场规模在全球的占比为40%，根据空客提供的预测数据显示，未来20年，印度、中国以及东南亚等国家的国内及国际航空旅客周转量年均复合增速领先全球其他地区，将成为全球飞机需求市场增长主要的动力来源。疫后航司面临现金流和负债率压力，叠加飞机制造商的交付能力瓶颈，飞机租赁行业迎来重要的市场机遇：受疫情的影响，大...

标签：飞机租赁飞机租赁航空

航空发动机行业专题报告：锻飞机之心，铸制造强国.pdf

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2024/01/03
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中国银河证券

航空发动机行业专题报告：锻飞机之心，铸制造强国。为何必须重视航空发动机产业布局？1）高战略价值：核心技术和市场牢牢掌握在美英等国家的寡头企业手中，并对我国军用航空发动机实施禁运，我国实现技术突破和自我迭代迫在眉睫；2）高经济性：航空发动机价值量约占飞机总价值的20-30%，其单位重量创造的相对价值是船舶的1400倍。一款成熟发动机型号产品通常能够延续30至50年，经济性非常高；3）高难度&重积累：航空发动机研制周期长达数十年，比如F35战机用F135发动机研制周期达22年，需要投入大量资金，持续不断的实施先进技术预先研究和验证计划。美国航空发动机研究和发展经费占GDP的比重分别达0.0...

标签：航空发动机飞机发动机航空

大飞机产业专题报告：C919高质量发展进入战略机遇期.pdf

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2023/12/19
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广发证券

大飞机产业专题报告：C919高质量发展进入战略机遇期。12月9日，第三架C919交付东航，从2007年立项到2023年5月完成首个商业航班飞行，C919历经16年快速成长，目前已具备批量化生产能力，参考ARJ21从商业首航到交付近50架历经4年时间。2023年4月航空工业集团提出当前至2035年是航空工业民用航空产业实现高质量发展的战略机遇期和攻坚关键期。大飞机具有国家战略地位，促进军民一体化发展，产业带动效应强。从国外发展经验来看，军民一体化是必然趋势，是主制造商对冲军民用产品需求波动的必然选择。目前C919累计订单达1106架。全球民机机队需求持续增长，我国民机存量较多的同时增长迅速,国产...

标签：大飞机 C919 飞机

大飞机产业链专题研究：C919开启商运迎来大单，御风而起征战广阔民航市场.pdf

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2023/11/21
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天风证券

大飞机产业链专题研究：C919开启商运迎来大单，御风而起征战广阔民航市场。全球范围来看，大型民机制造业经历了多次技术革新和产业整合，基本形成波音与空客公司双寡头垄断格局。目前，除了俄罗斯和少数几个国家会部分使用俄罗斯的民机之外，世界各国的航空公司基本上都使用波音公司和空客公司的民机产品。2007年中国商C919飞机立项，经过十六载发展，C919已于2023年5月28日开启商业运营，目前已交付东航第二架C919客机。9月28日中国东航再次与中国商飞在沪签署100架C919增购机协议。东航在2021年签订首批5架的基础上，再增订100架C919大型客机。C919大型客机收获迄今为止最大单笔订单，目...

标签：大飞机飞机 C919 民航

安达维尔研究报告：军用直升机核心配套，国产大飞机放量促增长.pdf

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2023/10/30
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西部证券

安达维尔研究报告：军用直升机核心配套，国产大飞机放量促增长。军用直升机机载系统核心供应商，受益我国航空装备“十四五”高景气。安达维尔是直升机机载系统的核心供应商，主要配套产品为舱内设备，其中航空抗坠毁座椅市占率超90%。我国目前军用直升机仅为913架与世界一流军队5584架存在巨大差距，按照我国达成世界一流军队的目标，以美军当前的直升机数量的1/2为参考，总的直升机缺口在1879架，到2035年按照中性预测年化产量为145架，年化增长率为8.98%，直升机产业或在“十四五”乃至更长时间保持高景气度。横向拓展特种飞机机载设备、测控及地面保障配套环节...

标签：安达维尔直升机大飞机飞机

招商银行-高端装备之航空装备行业深度报告：商业飞机，道阻且长，行则将至.pdf

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2023/10/17
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招商银行

招商银行-高端装备之航空装备行业深度报告：商业飞机，道阻且长，行则将至。AB双寡头垄断全球万亿商业飞机市场。航空运输规模增长推动商业飞机成长为市场规模可观的高价值行业。未来20年全球将需要价值6.4万亿美元的42428架商业飞机。商用飞机市场门槛高，制造技术难度大，规模效应极为明显，导致该市场具有高度的不完全竞争的特点。随着飞机的技术愈发复杂，集成度越来越高，研发投入和盈亏平衡点不断上升，以洛克希德、麦道为代表的厂商或退出民机领域或者被波音收购，最终形成如今相对稳定的波音与空客双寡头垄断格局。商用飞机制造成为中国参与全球高端技术和关键产业竞争的必争之地。欧盟委员会曾专门发布报告称：一个繁荣的航...

标签：航空装备高端装备航空飞机

国产大飞机专题报告：C919单笔最大订单落地，大飞机产业迈入加速期.pdf

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2023/10/16
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浙商证券

国产大飞机专题报告：C919单笔最大订单落地，大飞机产业迈入加速期。国产大飞机：中国东航与中国商飞签署100架C919购机协议，大飞机产业迈入加速期。2023年9月28日，中国东航与中国商飞签署100架C919购机协议，标志着C919大型客机收获迄今为止最大单笔订单。2023年9月15日，文莱骐骥航空与中国商飞签署了30架飞机采购意向书，包括C919、ARJ21两种型号，金额20亿美元。截至2023年9月10日，ARJ21已交付112架，订单达775架；C919已交付2架，订单达1061架。预计国产客机订单总价值超9000亿元。2、国产客机进展：ARJ21支线客机、C919大型客机运营情况良好...

标签：大飞机飞机 C919

大飞机产业深度研究：自主创新打开民机市场.pdf

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2023/04/06
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国联证券

大飞机产业深度研究：自主创新打开民机市场。历经坎坷，坚定“自主创新”产业发展之路。国产民机经历曲折历程，确定自主创新发展战略。国产客机渐成体系，有望打破现有客机格局。国产型号市占率逐步提升，预计未来20年超2万亿元市场空间。中国商飞预计到2041年中国将成为全球最大单一航空市场。随着国产型号市占率的稳步提升，我们预计未来20年国产客机交付数量约为2488架，总价值超2万亿元，行业复合增速约15%。大飞机项目推动设计到维修运营全产业链升级。大飞机产业链包括：设计研发、先进制造、运营维修，全产业链将得益于研发技术升级以及国内政策支持，在大飞机国产化率以及相关国产配套产品市占...

标签：大飞机飞机

飞机租赁行业研究：恢复之势与经营之道.pdf

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2023/03/27
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广发证券

飞机租赁行业研究：恢复之势与经营之道。飞机租赁具备韧性。（1）中航材22年底向空客订购140架飞机，为航空客运复苏奠定基础。且22年底降低民航补贴门槛的利好政策有望加快航运恢复节奏。整体来看，下游恢复刺激飞机租赁需求。（2）由于租赁具备弹性，且目前向供应商直购存在交付延迟的问题，所以飞机租赁仍处在供不应求的阶段。（3）多数租赁公司旗下机队会提前二到三年配租，且租期较长，“长线”运营能在下游需求波动的窗口期提供稳健性。（4）同时机型迭代加剧带动存量替换需求，飞机租赁能支撑航司更快速“进化”机队。（5）三种主要飞机引进方式对比，飞机租赁年化成本占用较...

标签：飞机租赁租赁飞机

飞机制造行业专题报告：C919产业链简述，从一个机型到一个产业，C919开启中国航空新时代.pdf

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2023/02/02
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中信证券

飞机制造行业专题报告：C919产业链简述，从一个机型到一个产业，C919开启中国航空新时代。中国商飞适航取证完成，首架国产民用大飞机C919于22年12月初达成交付。由中国商飞研制的我国首款160座级单通道干线客机C919对标空客和波音的热门机型，预计将成功改变全球航空市场格局。在疫情缓解态势下，预计全球航空业将逐步恢复至疫情前水准。根据中国商飞分析，预计2021-40年内全球将有超4万架飞机交付，其中交付中国市场的商业飞机将占约22%；此外，在新冠病毒长期影响下，预计未来境内旅行将带动商业航空增量，单通道飞机将成为市场主力，预计2021-40年将交付近3万架，其中2/3为160座级，同时我国...

标签：飞机制造飞机航空

大飞机行业专题报告：景气度高涨，C919开启民航新时代.pdf

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2023/01/20
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长城证券

大飞机行业专题报告：景气度高涨，C919开启民航新时代。航空装备板块经营状况趋于稳定，抵抗宏观经济压的力能力较强：航空装备是国防军工行业的细分板块之一，也是近年支撑军工行业发展的“主线”之一，与其他板块相比增速较快。2021年末由于市场风格再平衡，行业内部分上市公司业绩增速放缓，以及部分军工产品降价等多方面因素导致军工行业经历近四个月的下跌。虽行业短期受制于市场风格再平衡，但基本面逻辑并未发生太大变化。相比一般工业领域，行业最大的特性在于规划属性较强，在“十四五”期间产业链相关企业未来五年需求基本明确，外部干扰因素极少。航空装备板块在2020年三...

标签：大飞机民航飞机

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