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航空装备行业专题报告：C919海外航展亮相，国产大飞机逐步布局海外市场.pdf

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2024/02/19
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中信建投证券

航空装备行业专题报告：C919海外航展亮相，国产大飞机逐步布局海外市场。1、据光明网报道，2024年2月20日至25日，新加坡航展将在新加坡的樟宜展览中心举行，我国产的大飞机也将首次在新加坡航展上进行飞行表演。据央视新闻联播报道，参展的国产飞机中包括中国商飞的一架C919及3架ARJ21货机。截至16日，这4架飞机已飞抵新加坡。此外，中国东航全球首架C919飞机于16日执行MU299调机航班，从上海虹桥国际机场起飞，飞抵新加坡樟宜机场参展。新加坡航展期间，包括中国东航C919在内中国商飞生产的5架国产飞机将与公众见面，首次在海外“组团”亮相。中国东航全球首架C919大飞...

标签：航空装备大飞机 C919

军工行业2023Q3业绩总结：子行业业绩分化明显，看好航空装备行情修复.pdf

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2023/11/20
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招商证券

军工行业2023Q3业绩总结：子行业业绩分化明显，看好航空装备行情修复。2023年三季度报告披露已收官，子行业表现分化明显。根据统计，SW国防军工指数23年Q3营收+7.2%（5/31），归母净利润+4.2%（13/31）。以SW国防军工指数成分股为研究对象，前三季度营收或归母净利润增速超过30%的军工企业共40家。军工行子行业分化加大，其中，航空装备板块23年Q3营收增速为+11.0%，归母净利润增速为+15.7%；航海装备板块23年Q3营收增速+15.1%，归母净利润增速+235.3%。航空装备产业链凸显增长韧性，下游总装表现突出，看好航空装备行情修复。航空装备板块近年保持稳定的增长，23...

标签：军工航空装备航空

军工行业2023年三季报综述：航海装备净利润大幅提升，航空装备营收稳定增长.pdf

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2023/11/08
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财通证券

军工行业2023年三季报综述：航海装备净利润大幅提升，航空装备营收稳定增长。2023Q3国防军工行业单季度营收增速及归母净利润增速总体排名居中：2023前三季度，国防军工行业营业收入4014.4亿元，在31个申万一级行业中排名25；营业收入增速为7.08%，排名第5；归母净利润为293.53亿元，排名第21；归母净利润同比增速为4.51%，排名第14。2023Q3，国防军工行业单季度营业收入1383.48亿元，在31个申万一级行业中排名第25；单季度营收增速为3.62%，排名第16；单季度归母净利润93.82亿元，排名第22；单季度归母净利润同比增速9.47%，排名第18。航空装备营收稳步增长...

标签：军工净利润航空装备航空

招商银行-高端装备之航空装备行业深度报告：商业飞机，道阻且长，行则将至.pdf

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2023/10/17
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招商银行

招商银行-高端装备之航空装备行业深度报告：商业飞机，道阻且长，行则将至。AB双寡头垄断全球万亿商业飞机市场。航空运输规模增长推动商业飞机成长为市场规模可观的高价值行业。未来20年全球将需要价值6.4万亿美元的42428架商业飞机。商用飞机市场门槛高，制造技术难度大，规模效应极为明显，导致该市场具有高度的不完全竞争的特点。随着飞机的技术愈发复杂，集成度越来越高，研发投入和盈亏平衡点不断上升，以洛克希德、麦道为代表的厂商或退出民机领域或者被波音收购，最终形成如今相对稳定的波音与空客双寡头垄断格局。商用飞机制造成为中国参与全球高端技术和关键产业竞争的必争之地。欧盟委员会曾专门发布报告称：一个繁荣的航...

标签：航空装备高端装备航空飞机

军工行业2023年中期投资策略：航空装备，聚焦主机厂，大飞机、发动机、无人机.pdf

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2023/05/18
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浙商证券

军工行业2023年中期投资策略：航空装备，聚焦主机厂，大飞机、发动机、无人机。1、复盘2022和2023Q1：财报持续印证高景气。航空板块2022年营收同比增长12%，净利润同比增长8%；2023Q1营收同比增长14%，净利润同比增长18%，净利润增速超营收增速。航空板块近年来盈利能力不断提升：从2019到2022年，整体毛利率稳定在15.5%左右，净利率从4.6%提升到5.5%。2023Q1航空板块盈利能力持续呈上升趋势。2、航空装备：航发中上游持续景气，航空主机厂趋势向好2023Q1航空主机厂归母净利润同比增长30%，高于营收增速15%，盈利能力不断加强。航空、航发产业链中游环节受战斗机、...

标签：军工发动机大飞机无人机航空装备投资策略

国防军工行业2023年投资策略：航空装备，景气不止上游.pdf

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2023/01/18
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南京证券

国防军工行业2023年投资策略：航空装备，景气不止上游。

标签：国防军工航空装备军工投资策略

中国航空工业集团专题研究：航空装备铸就中国力量.pdf

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2023/01/12
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浙商证券

中国航空工业集团专题研究：航空装备铸就中国力量。1）集团概况：航空装备国有特大型企业，100余家成员单位、25家上市公司。2）经营情况：2021年实现营收5190亿元，净利润169亿元，总资产12383亿元、净资产3974亿元。集团获2019-2021任期、2021年考核双A，获评业绩优秀企业。2022年前三季度归母净利润达107亿元，同比增长35%。3）珠海航展：集团200余项自主研制的航空装备及技术项目，较上一届增幅达34%，其中55项展品首次参展。运油20、AG600M、攻击-2无人机首次向公众进行动态飞行演示，“翼龙”-3、“翼龙”-1E...

标签：航空航空装备

航空发动机行业研究报告：航空装备产业链之核心，市场需求上升，长期发展向好.pdf

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2022/11/26
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长城证券

航空发动机行业研究报告：航空装备产业链之核心，市场需求上升，长期发展向好。国防军工行业是具备较好发展前景的行业，疫情、宏观经济压力下稳健增长：长期以来，国防军工都是关乎国家安全的重要行业。2020年初的新冠疫情给国内全行业形成了较大的冲击，国民消费意愿无法得到满足，许多企业停产停工，企业经营状况遭受重大打击，市场情绪持续低迷。航空装备板块作为我国前列的大市值行业（申万三级），在2020年一季度至2022年一季度期间仅出现一次归母净利润增速为负数的情况，也是所有大市值行业中2020-2021年净资产收益率始终为正值的三个行业之一。这些都体现了军工行业在宏观经济承压下增长稳定，具有较强的韧性。从股...

标签：航空发动机航空装备发动机

军工行业2022H1业绩总结：业绩稳步增长，航空装备产业链表现亮眼.pdf

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2022/09/13
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招商证券

军工行业2022H1业绩总结：业绩稳步增长，航空装备产业链表现亮眼。半年度报告披露已收官，军工行业上半年景气依旧。根据统计，SW国防军工指数22H1营收+7.8%（11/31），归母净利润+5.9%（11/31）。上半年归母净利润增速超过30%的军工企业多达45家。军工行业计划性强，产业链具备刚性，受宏观环境及疫情等影响小。子行业情况来看，航空装备板块表现最为亮眼：22H1营收+18.58%，归母净利润+21.49%，扣非归母净利润+25.67%。军工电子板块其次：22H1营收+4.55%，归母净利润+10.9%，扣非归母净利润+15.02%。航空装备产业链表现亮眼，航发产业链处于高景气状态。...

标签：航空装备航空军工

飞机制造行业专题报告：航空装备产业研究.pdf

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2022/03/08
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首创证券

飞机制造行业专题报告：航空装备产业研究。航空装备发展最好时代，主机链长发挥带头作用。十九届五中全会首次提出确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标。《新时代的中国国防》白皮书对陆海空三军分别提出“机动作战、立体攻防”，“近海防御、远海防卫”，“空天一体、攻防兼备”的战略要求，对三军军机装备提出了更高要求。我国国防费近年来稳步增长，整体国防支出及占GDP的比重仍大幅低于美国，军机数量与代际存在差距。“十四五”时期将是航空装备高速发展的最好时代，预期航空装备费增速将大于整体装备费增速。主机厂作为航空装备产业链最核心的下游，将在产业链景气扩张中发挥链长引领作用。

标签：飞机制造航空装备

A股策略研究：挖掘景气下行期的“逆行者”与“领航者”.pdf

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2022/01/07
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华泰证券

作为新兴产业链比较系列的次篇，本文旨在探讨景气比较。我们将11大新兴产业链及其上中下游的景气状态指数化，实现跨产业链对比。我们模型显示，4Q21多数环节景气周期下行，但智能车中下游/云计算-光通信（云光）上游/绿电下游尚在右侧爬坡，航发/机器人/半导体/锂电四大产业链上游环节在右侧筑顶；1Q22景气下行压力加大之际，智能车/云光景气有望逆势向上，航发/CXO或高景气延续，锂电与IGBT或率先触底。1-3月财报博弈期，关注右侧爬坡逻辑：HUD、云光、高温合金/钛合金/碳纤维；4月财报集中发布期，关注左侧拐点逻辑：锂电、IGBT，亦关注CXO。

标签： A股新能源云计算航空装备

军工行业投资策略：承前启后、再上台阶.pdf

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2021/12/25
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万和证券

2021年军工板块震荡上行，整体跑赢沪深300。申万国防军工指数上涨8.6%（截止2021-12-10），同期沪深300跌3.0%。在申万一级行业中排第13位。军工板块积累较大涨幅后（2020下半年上涨了49%，2021年5-8月上涨37%），市场对行业景气度与估值的担心引发板块调整。伴随半年报和3季报的数据，市场不断确认景气度后，板块重新上涨。

标签：军工航空装备船舶军工电子

军工行业深度研究与投资策略：行业变化、核心驱动与投资主线.pdf

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2021/12/03
528
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安信证券

行情回顾：产业变化催生行情演绎，基本面驱动逐步被市场认知。2021年初至11月30日，中证军工指数上涨15.04%，涨跌幅排第10位，但季度波动较大，Q1因预期流动性收紧，板块高位回调，下跌达15.46%；Q2、Q3、Q4在军工业绩逐季兑现下开始反弹，中证军工指数近三季度涨幅分别达10.1%、7.8%、19.6%，单季度上涨靠前。再次验证了前述观点：军工受短期经济波动影响小，全年保军任务不变，十四五期间行业业绩确定性高，相关公司估值具备吸引力。

标签：军工航空装备导弹航天卫星

中航西飞（000768）研究报告：军民飞机齐放量，盈利提升可预期.pdf

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2021/11/25
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申万宏源研究

中航西飞是我国唯一具有运输机和轰炸机研发制造资质的整机厂，三次重组奠定公司大运龙头地位，公司未来仍将具有较大盈利提升空间。公司背靠中航工业集团，是后者旗下国产大飞机整机制造平台之一，主业是大中型军民用飞机整机及航空零部件等航空产品。公司历经增加部分机型整机业务的第一次重组、注入陕飞西飞制造业务的第二次重组、剥离非航空业务、注入固定资产和军方销售资质的第三次重组，终奠定大运龙头地位。未来减少代理服务费、减员增效、规模效应、治理改善与军品定价机制改革等五方面或将提升公司盈利能力。

标签：航空航空装备中航西飞

航发动力（600893）研究报告：长坡厚雪赛道，未来10年市场超7500亿.pdf

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2021/11/18
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国信证券

航发动力作为我国航发产业链链长，集成我国主要航发主机厂资源，地位稀缺。航发动力各主机厂基本垄断主要核心零部件制造，配套主要单元体及系统，整机交付并维修我国几乎全部主力在役在研航发型号。

标签：军工航空装备航发动力

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