军工行业2023年三季报综述:航海装备净利润大幅提升,航空装备营收稳定增长.pdf
- 上传者:一鸣惊人
- 时间:2023/11/08
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军工行业2023年三季报综述:航海装备净利润大幅提升,航空装备营收稳定增长。2023Q3 国防军工行业单季度营收增速及归母净利润增速总体排名居 中:2023 前三季度,国防军工行业营业收入 4014.4 亿元,在 31 个申万一级 行业中排名 25;营业收入增速为 7.08%,排名第 5;归母净利润为 293.53 亿 元,排名第 21;归母净利润同比增速为 4.51%,排名第 14。2023Q3,国防军 工行业单季度营业收入 1383.48 亿元,在 31 个申万一级行业中排名第 25;单 季度营收增速为 3.62%,排名第 16;单季度归母净利润 93.82 亿元,排名第 22;单季度归母净利润同比增速 9.47%,排名第 18。
航空装备营收稳步增长,归母净利润增速在国防军工行业中居前:2023 年前三季度,航空装备持续稳定增长,航空装备行业营收增速(20.5%)在五 大子行业中仅次于航海装备的 29.9%。2023 年前三季度,航空装备归母净利 润 133.1 亿元,同比增长 22.6%,为 2019 年前三季度的 2.67 倍,航空装备行 业基本面在 2019 年前三季度-2023 年前三季度改善显著。此外 2023 年前三季 度航空装备行业合同负债+预收账款虽有所有下降,但仍处于历史高位,航空 装备行业景气度有望延续。
航天装备营收及利润有所下滑,卫星互联网或将带动行业逐渐上行: 2023 年前三季度航天装备营收略有下降(同比-5.0%),归母净利润有所下降 (同比-17.9%)。中国卫星网络集团已经于 2021 年 4 月 28 日成立,据国际电 信联盟(ITU)披露文件,2020 年 9 月,中国以“GW”为代号申报了两个低轨 卫星星座,共计 12992 颗卫星,此外 G60 卫星互联网计划亦在 2022 年正式推 出,华为 mate 60 手机的推出进一步提高大众对卫星通信热情,随着卫星互联 网产业逐步深化,航天装备有望止跌并逐步上行。
航海装备归母净利润大幅提升,存量订单处于近 5 年来最高值:2023 年 前三季度航海装备营收同比增长 29.9%,归母净利润大幅增长(同比+324.5%), 2019 年前三季度-2023 年前三季度,航海装备合同负债+预收账款项目由 227.5 亿元增长至 1299.2 亿元,该项目已达到 2023 年前三季度营业收入(1050.2 亿 元)的 1.24 倍,航海装备景气度持续上行,随着低毛利率订单的交付以及高 毛利订单的逐渐放量,航海装备有望稳步迎来利润释放期。
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