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大飞机行业研究报告：C919放量在即，五大材料有望受益.pdf

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2022/12/20
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国海证券

大飞机行业研究报告：C919放量在即，五大材料有望受益。C919的研制，为材料工业带来广阔的需求：碳纤维：C919大型客机是国内首个使用T800级高强碳纤维复合材料的民机型号。C919在后机身和平垂尾以及发动机风扇叶片等位置均使用了碳纤维复材，占机身重量的11.5%，预计C919达产后，带来的碳纤维消耗量为484.15吨/年，预计市场容量为1.1亿元/年。建议关注C919碳纤维材料的PCD审核已经告一段落，目前处于预批准环节的光威复材和拥有独立生产高强度碳纤维能力的中简科技。航空轮胎：据我们测算，到2026年C919对航空胎的需求量为约8052条/年，预计2026年市场容量0.45亿元/年。建...

标签：大飞机飞机

大飞机产业研究：国产大飞机C919完成适航取证，九万里风鹏正举！.pdf

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2022/10/18
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天风证券

大飞机产业研究：国产大飞机C919完成适航取证，九万里风鹏正举！国产大飞机C919完成适航取证，民机市场“A+B”垄断格局迎来关键破局者全球大型民机制造业经历了多次技术革新和产业整合，已形成“空客+波音”的“AB”双寡头垄断格局。而我国自2007年大飞机项目正式立项起，正全面加快国产商用飞机项目的推进：根据中国商飞官网披露，ARJ21支线客机已经步入批产阶段，截至2022年7月其安全载客已突破500万人次；单通道中短程干线客机C919已于2022年9月29日取得民用航空适航证，并将于2022年底交付首架飞机至中国东航；CR...

标签：大飞机飞机

飞机租赁行业专题研究.pdf

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2022/10/15
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平安证券

飞机租赁行业专题研究。飞机租赁业务，是指租赁公司依托自身的资金优势，采购飞机转租给航空公司，赚取稳定的租赁费用回报的商业模式。与其他设备租赁相比，飞机具有资产价值高、流通性强、保值属性突出等特点，使得飞机租赁的出租人能够获得较为稳定的、长期的收益，同时承担较小的残值风险，是一种较为优质的租赁基础资产。目前飞机租赁行业全球市场规模接近3000亿美元，其中中国资本拥有千亿美元飞机资产，市场份额超30%.未来20年中国飞机将需要超9000架新飞机，假设保持45%的经营租赁比例，经营租赁市场交易量总额预计为6,300亿美元，约4万亿元。

标签：飞机租赁租赁飞机

军工行业策略研究：国产大飞机获颁适航证，多重利好昭示高景气持续.pdf

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2022/10/12
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国元证券

军工行业策略研究：国产大飞机获颁适航证，多重利好昭示高景气持续。整体业绩保持增长态势，军工行业高景气持续。军工板块在2022H1整体业绩继续保持稳定增长态势，航空、发动机和军用材料领域净利润均实现20%以上增长。在2021年高速增长的高基数上，航发产业链仍保持高速增长态势，尤其是表现亮眼，航发动力（+41.21%）、航发控制（+37.58%）增速明显，充分验证了整个航发产业链的高景气状态。资产端，合同负债、预收款项也稳步增长，中航西飞合同负债提高497%，中航沈飞合同负债虽有所下降，但绝对数额仍保持高位。下半年是军工行业集中交付、回款的主要时间，经营现金流将有望进一步改善。资产证券化加速推进，...

标签：军工大飞机飞机

飞机制造行业专题研究：C919成功取证，万亿市场即将开启.pdf

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2022/10/09
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方正证券

飞机制造行业专题研究：C919成功取证，万亿市场即将开启。C919成功获颁型号合格证，首架机预计年底前交付第一家运营商中国东方航空。2022年9月29日，C919飞机型号合格证颁证仪式在北京首都机场隆重举行。C919大型客机是我国首次按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客机，于2007年立项，2017年首飞，2022年9月获颁型号合格证，将于2022年底交付首架飞机。预计C919将在2023年实现批量交付、2025年具备年产50架的能力。C919对标波音B737和空客A320，是民航主力机型。从空客和波音飞机交付情况看，单通道窄体客机如空客A320系列飞机和波音B737系...

标签：飞机制造飞机 C919

军用飞机产业研究报告：长空之王御风而翔.pdf

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2022/09/26
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中航证券

军用飞机产业研究报告：长空之王御风而翔。军用飞机是直接参加战斗、保障战斗行动和军事训练的飞机总称，是航空兵的主要技术装备。根据飞行方式主要分为固定翼飞机和旋翼飞机，固定翼飞机按照执行任务的不同又可分为作战飞机和作战支援飞机。在军用飞机中，作战飞机是装备数量最多、应用最广、发展最快的机种，也是一个国家军队空中力量的核心，对于战时夺取制空权、确保空中战役的胜利具有至关重要的作用。在作战支援飞机方面，特种飞机、加油机、运输机等的发展广受重视，主要为歼击机、强击机、轰炸机等作战飞机提供各种技术支援。智能无人作战是军用飞机未来发展的重要方向，本报告不另作介绍，如有对军用无人机感兴趣的读者请关注我们的《欲...

标签：飞机

大飞机行业研究报告：展大国翱翔翼，圆百年飞天梦.pdf

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2022/09/19
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信达证券

大飞机行业研究报告：展大国翱翔翼，圆百年飞天梦。掘金大飞机：披星戴月十五载，C919大飞机距取证交付仅“一步之遥”；筚路蓝缕半世纪，中国民航工业将迎历史性拐点，国产大飞机产业链腾飞在即。从运10下马到C919一飞冲天，中国大飞机追梦之路走过曲折坎坷的50余年，站在新的历史节点，我们回望“商飞三剑客”（ARJ21/C919/CR929）破冰历程，以史为鉴，系统梳理我国发展大飞机的深层次缘由与历史脉络，并结合欧美经验，探讨未来中国大飞机的发展路径，以及商业化、国产化的节奏和产业链发展的变化与趋势，同时也预测全球民机市场空间与竞争格局演变，分析将来中国...

标签：大飞机飞机

飞机制造行业研究报告：国产大飞机，大国重器，自主可控打开千亿市场.pdf

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2022/07/20
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浙商证券

飞机制造行业研究报告：国产大飞机，大国重器，自主可控打开千亿市场。大飞机：现代工业的皇冠，国产客机C919即将迈向市场1）大飞机一般指起飞总重超过100吨的运输类飞机。美国波音、欧洲空客长期以来垄断几乎全球民航干线客机市场，2021年合计交付量占全球总交付量的92%。2）中国发展国产大飞机在带动经济发展、保障国家安全上均具有重要意义。2008年中国商飞成立，三款产品ARJ21、C919、CR929实现支线和干线市场全覆盖，力争打破现有格局，实现民航客机国产化。3）2022年5月，东航公告拟定增引进C919，即将交付东航的首架C919首次飞行试验圆满完成。C919有望2022年底开启交付，千亿市...

标签：大飞机飞机制造飞机

飞机制造行业-掘金C919大飞机产业链受益国产替代的细分领域.pdf

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2022/07/14
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中泰证券

飞机制造行业-掘金C919大飞机产业链受益国产替代的细分领域。航空制造业技术壁垒较高且省级层面缺乏调动投入动力，我国这一战略性产业发展不尽人意。我国航空制造业“短板”依然十分明显，通航产业亦是明显的“卡脖子”领域。究其原因：一方面，航空制造业被传统认知为军工产业，且无法通过规模效应带动地方经济发展，省级层面没有调动投入的动力；另一方面，当代航空工业是知识密集、技术密集的军民结合的高科技产业，航空制造业具有高技术附加值与低劳动密集的产业特征，产业链长且辐射领域广泛，其中很多细分领域的技术突破需要从0到1的创新力量积攒，这使得航空制造业的发展必须依靠...

标签：飞机制造大飞机飞机产业链

国产民用大飞机行业深度报告：御风而起，鹏程万里.pdf

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2022/06/24
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中航证券

国产民用大飞机行业深度报告：御风而起，鹏程万里。大型客机研发和生产制造能力是一个国家航空水平的重要标志，也是一个国家整体实力的重要标志。制造大飞机承载着几代中国人的航空梦。我们的事业刚刚起步，前面的路还很长，但时间紧迫，容不得半点懈怠，要一以贯之、锲而不舍抓下去，用前进的目标激励自己，用比较的差距鞭策自己，力争早日让我们自主研制的大型客机在蓝天上自由翱翔。2022年5月14日6时52分，编号为B-001J的C919大飞机从浦东机场第4跑道起飞，于9时54分安全降落，标志着中国商飞公司即将交付首家用户的首架C919大飞机首次飞行试验圆满完成。在3小时2分钟的飞行中，试飞员与试飞工程师协调配合，完...

标签：大飞机飞机

飞机制造材料专题报告：大飞机应用材料解析.pdf

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2022/05/26
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华西证券

飞机制造材料专题报告：大飞机应用材料解析。国产大飞机C919即将实现交付运营。我们将围绕国产大飞机的机体结构与制造流程、应用材料、机载设备、航空发动机和市场空间等问题发布系列研究报告。本篇报告在综合上市公司公告和重要文献的基础上重点探讨大飞机的材料应用情况。C919选材兼具成熟性和先进性，先进材料应用比例高于对标机型波音737、空客320。“一代飞机、一代材料”，先进材料的应用是航空技术发展和进步的最重要推动力之一，同时，航空技术的发展需求又极大地引领和促进航空材料的发展。从国外大型客机材料应用情况来看，复合材料和钛合金的在飞机上的占比迅速提升，成为衡量先进飞机的重要指...

标签：大飞机飞机飞机制造

航空运输行业专题研究：黎明前夜，及时布局.pdf

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2021/12/09
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中信证券

疫情散发叠加油价高位导致Q4利润承压，但或为黎明前夜。治疗药物有望陆续上市和疫苗接种率提升等利好不断累积，维持2022Q2国际线可能松动的判断。今年以来航空市场阶段性修复验证内线需求强韧性，期待治疗药物量产会带来防治结合的结构性拐点。供给端2020年国内运输飞机净增长仅85架，创下2003年以来历史低点，料2022年或80~90架左右，行业飞机低引进或持续至2023年，民航供给收紧逻辑较为确定。复盘历史，2008年金融危机后民航需求强劲反弹，若治疗药物逐渐上市和疫苗接种率提升形成防治结合的有效防线，此前受压制的需求有望快速恢复，或将推动三大航净利率未来两年恢复至5%~8%，料三大航市值或存在1...

标签：运输航空运输航空飞机

航空发动机产业深度报告：产业概况、市场分析、投资策略.pdf

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2021/11/24
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招商证券

航空发动机具有技术门槛高、耗资大、研制周期长、产品生命期长等特点。航空发动机被誉为“制造业皇冠上的明珠”，它是一个国家科技、工业和国防实力的重要标志，是构成国家实力基础和军事战略的核心技术之一。航空发动机需要在高温、高寒、高速、高压、高转速、高负荷、缺氧、振动等极端恶劣环境下工作，因此航空发动机的研制难度极大，研制周期很长，技术门槛极高，全世界能自主研制先进航空发动机的国家只有美、英、法、俄等少数发达国家。虽然涡轮喷气发动机的研制是一项投资大、耗时长的大工程，但一旦研制成功投入使用，生命周期可达50年甚至更长。

标签：航空发动机军工航空飞机

春秋航空（601021）深度研究：中国低成本航空龙头，尽享航空大众化红利.pdf

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2021/11/19
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国海证券

春秋航空2004年于上海成立，是中国首家低成本航司。成立至今公司规模持续高速增长，当前已是中国低成本航空龙头。2006-2019年，春秋航空客运量CAGR高达23.7%，截至2021年中报机队规模已经达到108架，是行业第二名的两倍之多。虽然在规模上远不及三大航空集团，但春秋盈利能力大幅领先，2011-2019年净利率始终维持在10%以上的高水平区间，其中2019年净利率达到12.4%，比肩美国同行西南航空。

标签：航空飞机春秋航空

亚翔航空季刊： 2021年第三季度.pdf

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2021/11/18
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亚翔航空季刊

旅行限制的解除以及疫情期间积累的流动资金助推了2021年第二季度的经济增长。受不断涌进市场的新机主的推动,2021年七月公务机航班数量出现了增长。2020年市场受到限飞政策的影响,出现了具有误导性的数据。但对比2019年,飞行活动还是增长了接近受到不断涌入的新机主,较低的二手库存,以及来自机队运营商强大需求的推动,主要的飞机制造商出现了订单堆积。总的交易活动继续在2020年的水平上恢复,且主要由二手市场推动。库存水平继续在2021年7月下降,并保持历史低水平供应受限且持续旺盛的需求使得公务机买家获得额外的谈判筹码,导致飞机价值蓝皮书(BluebookValue)保持坚挺甚至在某些情况下出现升值...

标签：亚翔航空交通航空飞机

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